來源：中國證券報

　　11月21日,，百度發(fā)布第三季度財務報告。百度今年三季度營收達344.47億元,，同比增長6%,；歸屬于百度的凈利潤（non-GAAP）達73億元，同比增長23%,。百度第三季度研發(fā)費用同比增長6%,。“今后將繼續(xù)優(yōu)先投資人工智能,，特別是生成式AI和基礎模型,。”百度首席財務官羅戎表示,。

　　機構人士認為,，生成式AI應用層出不窮，吸引行業(yè)持續(xù)加大投入,。算力基礎設施建設是AI投資重要環(huán)節(jié),，產業(yè)鏈活力加速釋放。存儲芯片,、光模塊,、IDC數據中心、液冷散熱,、光纖光纜,、連接器等板塊將迎來爆發(fā)機會。

　　產品全面重構

　　10月,，文心大模型4.0發(fā)布,，企業(yè)可以通過百度智能云千帆大模型平臺調用文心4.0的API。財報顯示，目前文心一言用戶數達7000萬,，覆蓋場景4300個。

　　百度表示,，百度基于文心大模型和文心一言對旗下產品進行全面重構,，重構后的AI原生應用在用戶量上實現顯著增長。百度網盤“云一朵”上線后,，成為全球首個“個人云智能助理”,，用戶量已達2000萬；百度文庫AI新功能累計使用用戶超3000萬,。

　　百度AI原生應用的用戶黏性和活躍度快速攀升,。截至10月中旬，百度輸入法“超會寫”累計請求量超1億次,。

　　百度表示,，源于快速上漲的AI原生應用需求，百度智能云面向客戶提供了涵蓋五大需求的全棧服務方案,，包括AI算力,、大模型API調用,、大模型二次開發(fā),、AI原生應用開發(fā)工具和AI原生應用商店,。目前,，百度智能云千帆大模型平臺服務企業(yè)超過2萬家,。

　　百度核心收入延續(xù)穩(wěn)定增長態(tài)勢,。財報顯示,，本季度,，百度核心收入達266億元,，同比增長5%,；歸屬于百度核心凈利潤（non-GAAP）達70億元，同比增長21%,。百度核心在線營銷收入達197億元,，同比增長5%。

　　羅戎表示：“我們對人工智能的持續(xù)投資,，為技術和產品創(chuàng)新奠定了基礎?！?/p>

　　加大算力投入

　　羅戎稱,，百度將繼續(xù)優(yōu)先投資人工智能，特別是生成式AI和基礎模型,。百度將堅定不移地關注效率和戰(zhàn)略資源分配,。

　　當前，生成式AI投資熱情不減,。國際審計機構畢馬威最新報告顯示,，72%的受訪公司首席執(zhí)行官表示，生成式AI投資是他們公司的首要任務,。

　　作為底層基礎設施,，算力是生成式AI領域投資的重要一環(huán)。百度第三季度研發(fā)費用為61億元,，同比增長6%,，主要由于為文心一言研究而投入的服務器折舊開支及托管費用增加。據了解,，百度,、騰訊、阿里等科技巨頭正在搭建面向大模型訓練的算力服務平臺,。

　　浪潮信息AI應用架構師Owen ZHU表示,，算力依舊是大模型能力提升的核心驅動力。廣發(fā)證券表示,，近期全球生成式AI應用層出不窮,，且測試反饋較好，有望進一步刺激更多公司加大在AI大模型領域的投入,，這使得算力資源更加緊缺,。開源證券認為，未來AI會向低成本,、低門檻方向發(fā)展,，AI應用的繁榮將帶動算力需求持續(xù)增長。

　　釋放產業(yè)鏈活力

　　AI引領算力基礎設施建設,，全產業(yè)鏈市場活力加速釋放,。存儲芯片,、光模塊、IDC數據中心,、液冷散熱,、光纖光纜、連接器等板塊將迎來爆發(fā)機會,。

　　財信證券表示,，AI大模型開發(fā)和應用，帶來數據中心算力與能耗水漲船高,，服務器所需散熱能力逐漸超出風冷散熱閾值，液冷散熱成為大勢所趨,，液冷機柜市場機會到來,。

　　方正證券表示，隨著HBM存儲芯片持續(xù)迭代升級,，HBM存儲芯片與處理器封裝于同一中介層,，在帶寬、面積,、功耗等方面優(yōu)勢明顯,，能夠緩解數據中心能耗壓力及帶寬瓶頸。AI訓練,、推理環(huán)節(jié)要求芯片具有高存儲能力,，從而帶來HBM存儲芯片需求井噴。消費端及邊緣側算力增長將進一步打開HBM市場空間,。

　　目前,，國內互聯(lián)網企業(yè)、運營商等客戶對國產芯片的接受度不斷提升,，科大訊飛,、百度、中國電信等廠商均加大國產芯片采購力度,，刺激國產芯片加速升級迭代,，并加速在互聯(lián)網、金融,、能源等應用領域實現商業(yè)化落地,。

　　華泰證券認為，長期來看,，算力國產化是發(fā)展方向,，需要從GPU性能、組網能力,、軟件生態(tài)等維度不斷迭代升級,，實現加速追趕，建議關注算力租賃和算力國產化相關產業(yè)鏈。華泰證券預計,，到2026年,，國內算力市場潛在收入空間約為2628.2億元，潛在利潤空間約為754.8億元,。