來源：金融一線
9月5日金融一線消息,，第六屆外灘金融峰會今日在上海市黃浦區(qū)召開,。北方新金融研究院院長,、全國社保基金理事會原副理事長,，原銀保監(jiān)會副主席陳文輝出席并參加主題為“構建可持續(xù)科技金融體系”的圓桌討論,。
談到股權投資基金和構建可持續(xù)科技金融體制的熱點話題,，陳文輝表示,，股權投資基金是支持科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)化的一項制度性安排，中央要求加強對科技型中小企業(yè)的金融支持,，完善長期資本投早,、投小、投長期,、投硬科技的支持政策,。
但是，陳文輝也認為,，投資是有風險的，科技創(chuàng)新的早期投資是進入了“無人區(qū)”,，失敗率會非常高,，甚至經(jīng)常是“血本無歸”。這樣的情況下,，陳文輝認為,，需要在體制機制上保證投資者的信心，使得投資者有能力投資科技初創(chuàng)企業(yè),。在他看來,，股權投資基金可以通過投資組合分散風險來做到這一點。
具體來講,，陳文輝表示,，股權投資基金和一般的投資不同,，它是一個投資組合，對于其中一些項目,，甚至100個項目里面有幾十個項目的投資都失敗了,，但它也有一些項目可以獲得幾倍、幾十倍,、幾百倍甚至上千倍的收益,，最后基金統(tǒng)和下來績效非常不錯，這樣就能夠使擁有資本的人,，愿意把資金放進來做這樣的投資組合,。而且最后我們可以看到效果是非常不錯的。
對于如何完善股權投資基金,，在陳文輝看來,，這要求大量耐心資本供給，確保長期投資,，通暢退出渠道,，形成“募投管退”全鏈條閉環(huán)高效運行，特別是前面的“募”和后面的“退”,。要大力發(fā)展養(yǎng)老保險,、長期壽險，進一步完善社會保障體系,，使得長期資本供給有制度上的保障,。
對于投資退出的問題，陳文輝認為,，需要進一步完善資本市場,，特別是注冊制改革，發(fā)展并購市場,，確保退出渠道的通暢,。他特別提及，現(xiàn)在一級市場投資中,，退出是大問題,，形成了巨大的“堰塞湖”，包括要求回購的官司也越來越多,，這就說明這個問題的重要性,。
此外，陳文輝還建議,，以股權投資基金為核心,，構建“股貸債保”聯(lián)動的科技金融服務體系,。具體來講,，股權投資基金在科創(chuàng)成長的早期,，特別是0到1的過程中，始終處于主導的地位,；中小科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模,，有了一定的現(xiàn)金流、固定資產(chǎn)和利潤,，其它的金融工具就可以及時跟上,，包括貸款、債券,、保險,、上市等等，能夠建立一個全方位,、全周期的金融服務體系,。
最后，陳文輝還就金融的功能性和盈利性的問題闡述了他的觀點,。他認為,，金融具有功能性和盈利性的雙重屬性，盈利要服從功能性的發(fā)揮,，這兩個是不矛盾的,，“金融業(yè)只有發(fā)揮了它的功能，發(fā)揮了它的核心優(yōu)勢,，才能具有真正的核心競爭力,，才能真正掙到錢，否則從長期來看,，掙不到錢,，只會帶來風險?！标愇妮x說,。
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