中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)4月21日訊(記者 張明江) 自從春節(jié)以來，ChatGPT引爆了又一輪行情,，以AI為核心的TMT板塊行情啟動(dòng)備受市場(chǎng)和投資者關(guān)注,。一季度以來相關(guān)主題基金凈值暴漲，部分游戲ETF年初以來凈值漲幅接近70%,，但本周市場(chǎng)頻繁調(diào)整,，轉(zhuǎn)戰(zhàn)前期超跌反彈板塊還是死了都要“AI”成為一道選擇題。

今日2023年基金一季報(bào)密集發(fā)布,，華夏基金,、嘉實(shí)基金、銀華基金,、廣發(fā)基金,、招商基金等多家大型基金公司旗下基金一季報(bào)陸續(xù)發(fā)布，多位績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理也在一季報(bào)中給出自己二季度后的觀點(diǎn),。

銀華體育文化靈活配置混合基金經(jīng)理唐能在一季報(bào)中表示：2022年四季度是轉(zhuǎn)折季,，市場(chǎng)企穩(wěn)上漲，二十大報(bào)告對(duì)中國的未來進(jìn)行了清晰的定位和規(guī)劃,，安全和發(fā)展是主旋律,，行業(yè)政策開始轉(zhuǎn)向，從收緊向放松轉(zhuǎn)變,，逐步反轉(zhuǎn),。2023年一季度市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲，從2022年的縮量市場(chǎng)邁入2023年的增量市場(chǎng),，進(jìn)入良性循環(huán)階段,。兩會(huì)后，政府把長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革創(chuàng)新放在首位,，全年經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇為主,，短期更重要的是提振市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的信心,，地產(chǎn)政策以支撐而非刺激為主，一季度消費(fèi)里的白酒,、酒店旅游等有所上漲,，地產(chǎn)金融有所下跌，新能源軍工相對(duì)較弱,，信創(chuàng)疊加大模型,，科技新周期啟動(dòng)，TMT板塊一枝獨(dú)秀,，持續(xù)領(lǐng)漲,。展望2023全年，我們對(duì)市場(chǎng)比較樂觀,。市場(chǎng)在2022年調(diào)整較多,，風(fēng)險(xiǎn)得到了充分釋放，市場(chǎng)呈現(xiàn)出超賣狀態(tài),，市場(chǎng)有比較強(qiáng)的反彈需求,。受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的壓力牽制，通脹最高點(diǎn)已經(jīng)過去,，全球通脹有望緩慢下行,，長(zhǎng)期利率難以再上升,，大部分行業(yè)的估值底已經(jīng)見到,，受慣性影響，很多公司盈利預(yù)期還有可能下調(diào),，但是,，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇拉動(dòng)，盈利能力有望緩慢恢復(fù),，特別是到2023年下半年,，經(jīng)濟(jì)得到充分恢復(fù)之后，上市公司的盈利有望逐步超預(yù)期,，市場(chǎng)有望從一季度估值修復(fù)性上漲階段進(jìn)入到盈利推動(dòng)的上漲階段,。中期維度市場(chǎng)已經(jīng)經(jīng)歷了通脹高企下的深度調(diào)整，也許還會(huì)有下一波沖擊,，但是這個(gè)位置用防守來面對(duì)市場(chǎng),，容易錯(cuò)過很多大機(jī)會(huì)，現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)體量很大,，很多細(xì)分行業(yè)在經(jīng)濟(jì)下行期間就開始啟動(dòng)了,，因此，這個(gè)位置,，我們不愿意做倉位的大幅調(diào)整,，調(diào)整結(jié)構(gòu)更重要,，積極尋找機(jī)會(huì)比被動(dòng)防守更加有利。很多優(yōu)質(zhì)公司α邏輯很強(qiáng),，不需要行業(yè)大幅增長(zhǎng),，只需要行業(yè)不再持續(xù)下滑，就有可能實(shí)現(xiàn)非常強(qiáng)的超額收益,。長(zhǎng)期仍然看好市場(chǎng),，經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)因素是地產(chǎn)銷售，地產(chǎn)銷售持續(xù)下滑,，經(jīng)濟(jì)雖然會(huì)階段性反彈,，但是仍在下滑通道中，長(zhǎng)期看貨幣可能仍將整體保持在一個(gè)偏寬松的政策周期中,，長(zhǎng)端利率中樞也將趨于下行,，需要通過改革創(chuàng)新培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。因此,，長(zhǎng)期仍然看好市場(chǎng)，看好創(chuàng)新成長(zhǎng)的長(zhǎng)期機(jī)會(huì),，特別市場(chǎng)出現(xiàn)大幅調(diào)整的時(shí)候不能太悲觀,，智能手機(jī)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)主導(dǎo)了過去十年的創(chuàng)新，市場(chǎng)在震蕩中醞釀下一個(gè)十年的大機(jī)遇,。一季度,，chatGPT引爆市場(chǎng)，人工智能是大家公認(rèn)的科技未來的重要方向,，但是一直沒有形成像樣的板塊和機(jī)會(huì),，chatGPT把人工智能帶向新的高度,，讓人工智能在大部分行業(yè)大放異彩,，大模型如同給信息科技帶來了新的動(dòng)力系統(tǒng)，加速了全社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,。資本市場(chǎng)放大了這一輪科技新周期的影響,，特別是在早期階段，科技趨勢(shì)和主題炒作并存,，但是不能因此輕視大模型對(duì)全社會(huì)的影響,，有望成為兩到三年科技板塊重要的機(jī)會(huì)來源。本基金重點(diǎn)投資科技創(chuàng)新的應(yīng)用環(huán)節(jié),，主要投資傳媒和計(jì)算機(jī),。任何科技創(chuàng)新都會(huì)帶來企業(yè)的效益提高或者消費(fèi)者效應(yīng)提升，并通過相互反饋推動(dòng)科技的持續(xù)創(chuàng)新,，因此,，新科技應(yīng)用可觀測(cè)，易跟蹤,，爆發(fā)力強(qiáng),，是每一輪科技浪潮的必要環(huán)節(jié)，每一輪科技浪潮都能成長(zhǎng)出新的超大型企業(yè),，本基金專注投資科技應(yīng)用,，分享科技浪潮帶來的紅利。

招商體育文化休閑股票基金經(jīng)理文仲陽在一季報(bào)中表示：2023年第一季度,，國內(nèi)宏觀環(huán)境弱復(fù)蘇,，流動(dòng)性相對(duì)充裕。經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇,，悲觀的預(yù)期得到了修復(fù),，導(dǎo)致部分價(jià)值股從估值折價(jià)回歸合理估值,；同時(shí),，由于AIGC、ChatGPT所帶來的新的科技產(chǎn)業(yè)周期的開啟,，成長(zhǎng)股未來改善的增量空間更大,，從而迎來了不錯(cuò)的漲幅。產(chǎn)品從2019年4季度以來,，一直持續(xù)積極布局科技產(chǎn)業(yè)方向,，尤其是傳媒、AI,、元宇宙方向,，受益于AIGC、ChatGPT的發(fā)展,，取得了一定的收益,。展望未來,，我們繼續(xù)看好自身具備成長(zhǎng)邏輯的方向，并在這些行業(yè)中持續(xù)尋找細(xì)分行業(yè)增長(zhǎng)空間大,、業(yè)績(jī)與估值匹配度更好的,、具備絕對(duì)價(jià)值的長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)個(gè)股來穿越周期。

嘉實(shí)信息產(chǎn)業(yè)股票基金經(jīng)理李濤在一季報(bào)中表示：自2022年3季度末以來,，隨著二十大勝利召開,，國內(nèi)防疫和地產(chǎn)等多項(xiàng)政策迎來重大調(diào)整。與此同時(shí),，圍繞破解“卡脖子”難題,，將科技發(fā)展主動(dòng)權(quán)牢牢掌握在自己手里，多部門聯(lián)合推出一系列改革措施,，為我國發(fā)展提供了有力的科技保障,。A股中長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)向好的預(yù)期不斷增強(qiáng)影響下，2023年1季度資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)不斷涌現(xiàn),。本基金是發(fā)起式產(chǎn)品,，成立初衷就是要響應(yīng)提升自主創(chuàng)新能力、盡快突破關(guān)鍵核心技術(shù)這一重大政策方針,，積極布局中國信息產(chǎn)業(yè)中的核心龍頭公司,。同時(shí)緊密關(guān)注國內(nèi)外最新前沿科技發(fā)展方向，如人工智能等技術(shù)發(fā)展對(duì)中國信息產(chǎn)業(yè)帶來的正面催化,，努力發(fā)掘上市公司在產(chǎn)業(yè)變革下的新增長(zhǎng)點(diǎn),。自成立以來，本基金配置方向主要圍繞信創(chuàng),、數(shù)據(jù)要素和人工智能這三個(gè)領(lǐng)域展開,。我們對(duì)中國信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展的美好前景和遠(yuǎn)大空間抱有信心，產(chǎn)品成立伊始便采用較為積極建倉的策略,，擁抱國內(nèi)政策和先進(jìn)技術(shù)發(fā)展帶來的積極變化,。從中長(zhǎng)期看，我們認(rèn)為關(guān)鍵技術(shù)的國產(chǎn)替代勢(shì)在必行,，數(shù)字化將會(huì)成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的重要的生產(chǎn)要素,。同時(shí),，政策引導(dǎo)下的政企信息產(chǎn)業(yè)投入也為科技板塊公司業(yè)績(jī)的逐步兌現(xiàn)提供基礎(chǔ)保障。當(dāng)前,，我們正處在人工智能發(fā)展浪潮的初期,，對(duì)標(biāo)海外龍頭，我們認(rèn)為受益于我國國產(chǎn)替代政策的龍頭公司發(fā)展空間廣闊。我們持續(xù)看好計(jì)算機(jī)板塊的投資機(jī)會(huì),，并不斷對(duì)持倉組合進(jìn)行優(yōu)化,，聚焦行業(yè)龍頭,，精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股，力爭(zhēng)為投資者帶來長(zhǎng)期可觀的回報(bào)。

萬家人工智能混合基金經(jīng)理耿嘉洲在一季報(bào)中表示：2023年一季度市場(chǎng)經(jīng)歷了一次典型的風(fēng)格切換：1月份北向資金仍然是市場(chǎng)的唯一增量資金，這一期間內(nèi)市場(chǎng)延續(xù)元旦前風(fēng)格,，繼續(xù)在以白酒為代表的大消費(fèi)方向上高歌猛進(jìn),，并向新能源白馬等外資偏好的中國優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散,。2月隨著春節(jié)假期結(jié)束，內(nèi)資重新恢復(fù)活躍交易、北向資金開始邊際退潮,、偏好成長(zhǎng)的內(nèi)資重新奪回市場(chǎng)定價(jià)權(quán),，春節(jié)期間微軟對(duì)OpenAI的追加投資引爆市場(chǎng)對(duì)AI的關(guān)注,，市場(chǎng)在2月份對(duì)以AI為代表的科技成長(zhǎng)方向形成追捧,，隨著北向退潮消費(fèi)白馬進(jìn)入滯漲，市場(chǎng)中的搖擺資金選擇了加入AI或?qū)ρ雵蟮墓乐抵囟▋r(jià),，在這一階段，盡管產(chǎn)業(yè)界已經(jīng)對(duì)大模型產(chǎn)生了足夠重視,，但大部分資本市場(chǎng)參與者仍然將其視為一個(gè)類似去年元宇宙或人形機(jī)器人的短期主題投資,。3月初兩會(huì)定調(diào)的全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)低于市場(chǎng)樂觀預(yù)期，隨著2月份較弱的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐,，市場(chǎng)對(duì)于弱復(fù)蘇形成一致預(yù)期,，與經(jīng)濟(jì)總量強(qiáng)相關(guān)的順周期和消費(fèi)品逐漸走低，與經(jīng)濟(jì)總量弱相關(guān)的科技行業(yè)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步提升,，隨著產(chǎn)業(yè)界大模型產(chǎn)品和技術(shù)的屢屢超預(yù)期,，科技行業(yè)在AI的帶領(lǐng)下3月行情猶如烈火烹油，在過去的十多年中,，2023年3月是我們印象中的產(chǎn)業(yè)界和二級(jí)市場(chǎng)最火熱的一個(gè)月——幾乎每天早上海外都有新的技術(shù)或產(chǎn)品發(fā)布、幾乎每天下午國內(nèi)都有新的團(tuán)隊(duì)宣布all in AI。行情演繹到3月中旬后,，已經(jīng)很少再有機(jī)構(gòu)投資者敢斷言本次AI技術(shù)的進(jìn)步還是像區(qū)塊鏈抑或元宇宙那樣的短期主題炒作,，隨著大量研究力量火線投入到AI方向,，大量產(chǎn)業(yè)鏈上下游相關(guān)標(biāo)的被挖掘出來，持續(xù)的逼空行情也倒逼市場(chǎng)搖擺資金開始拋售消費(fèi)和新能源,、加入到AI中去,。回顧2-3月TMT的行情,，我們不難看出：AI帶動(dòng)的第一波主導(dǎo)方向是映射最直接的計(jì)算機(jī)行業(yè),，算法和數(shù)據(jù)類標(biāo)的為主要領(lǐng)漲方向；3月份由于踏空資金太多,、市場(chǎng)開始恐慌性增配TMT,，所以估值低、位置低的傳媒行業(yè)成為3月的領(lǐng)漲行業(yè),；行至3月下旬,，隨著一系列消息催化，半導(dǎo)體異軍突起,，在市場(chǎng)之前就一致預(yù)期今年半導(dǎo)體行業(yè)基本面將于下半年見底回升的情況下,，資金開始不斷搶跑,。至3月下旬，TMT行業(yè)成交占比一度最高攀升至40%以上,，質(zhì)疑炒作和交易擁擠的聲音再次甚囂塵上,，誠然短期的交易擁擠往往意味著風(fēng)險(xiǎn)，但我們更想提醒大家的是：歷史規(guī)律向來不是一成不變的,，長(zhǎng)線成交占比的變化背后反映的其實(shí)是我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的持續(xù)調(diào)整,，比如2007年大牛市中，房地產(chǎn)行業(yè)成交占比持續(xù)在8%左右,、鋼鐵行業(yè)的成交占比也有6%左右,，而2020年的牛市中地產(chǎn)占比只有2%、鋼鐵更是連1%都不到,；再比如2007年的紡織服裝行業(yè)還是個(gè)成長(zhǎng)行業(yè),、在那個(gè)森馬和比音勒芬等現(xiàn)在的白馬股還沒上市的年代，其07年全年成交額就達(dá)到了1.46萬億,，可是隨著中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,，到2022年這個(gè)行業(yè)全年的成交額也僅有1.51萬億，15年間在全市場(chǎng)成交額提升了400%,、紡織服裝行業(yè)上市公司持續(xù)擴(kuò)容的背景下,，這個(gè)行業(yè)的成交額竟然基本沒有變化；更多的像新能源行業(yè)從無到有,、TMT從過去十多年前的“調(diào)劑行業(yè)”到15年大家搶破頭等案例不一而足,，這個(gè)世界永遠(yuǎn)不變的就是一直在變化，質(zhì)疑的聲音看似冷眼旁觀,、獨(dú)立思考,，但如果眼光看長(zhǎng)一點(diǎn)何嘗不是一種守舊傲慢、刻舟求劍,？我們要重視市場(chǎng)高估技術(shù)短期變化而帶來的過熱風(fēng)險(xiǎn),，但更需要警惕的是因?yàn)榈凸兰夹g(shù)的長(zhǎng)期變化而錯(cuò)過一個(gè)時(shí)代——小機(jī)會(huì)可以靠勤奮、可以靠小聰明,，但大機(jī)會(huì)還是要懂一些技術(shù),、有一些前瞻、持一些信仰的,?；仡櫛净鹨患径扰渲煤筒僮鳎赫缥覀?cè)谒募緢?bào)和年報(bào)中所說的，我們按照計(jì)劃在年初減持了軍工電子行業(yè),，維持了高比例的軟件行業(yè)配置,，并對(duì)一些今年有望困境反轉(zhuǎn)的通信、傳媒低估值標(biāo)的進(jìn)行了配置,，同時(shí)用低位半導(dǎo)體設(shè)計(jì)替代了相對(duì)高位的半導(dǎo)體設(shè)備,，這一配置結(jié)構(gòu)在一季度變化不大,，只是在2-3月份每個(gè)階段根據(jù)前述我們對(duì)市場(chǎng)主要交易邏輯的判斷在AI應(yīng)用、算力和數(shù)據(jù)之間進(jìn)行了階段的輪動(dòng),。由于今年主要投資機(jī)會(huì)高度集中于本基金主題“人工智能”方向,，本基金春節(jié)后未對(duì)非主題行業(yè)進(jìn)行配置，單一的配置結(jié)構(gòu)在經(jīng)歷短期快速上漲后難免波動(dòng)率顯著提升,，也請(qǐng)投資者注意凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),，但正如前面我們所討論的那樣,，相比短期的波動(dòng),，更應(yīng)該警惕的是踏空一個(gè)時(shí)代，我們認(rèn)為本輪AI的進(jìn)步是一個(gè)不亞于智能手機(jī)的創(chuàng)新,，其行情持續(xù)時(shí)間應(yīng)該是以年計(jì),、而不是以天計(jì)的,，后續(xù)隨著技術(shù)演繹的推進(jìn)，我們會(huì)密切關(guān)注對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的需求拉動(dòng)和對(duì)下游行業(yè)的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)改造,，并根據(jù)主要邏輯的變化及時(shí)進(jìn)行持倉調(diào)整,。展望二季度來看,，預(yù)計(jì)國內(nèi)從Q1的“強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)”轉(zhuǎn)向Q2的“預(yù)期現(xiàn)實(shí)雙弱”，雖然由于基數(shù)原因Q2會(huì)有一個(gè)不錯(cuò)的同比表現(xiàn),，但在出口和消費(fèi)拖累下可能多數(shù)行業(yè)體感還是以弱為主，海外美國經(jīng)濟(jì)的尾部風(fēng)險(xiǎn)依然有較大不確定性,，我們目前仍然展望美國經(jīng)濟(jì)下半年在美聯(lián)儲(chǔ)加息壓力下有硬著陸風(fēng)險(xiǎn)，但是否有風(fēng)險(xiǎn)提前至Q2暴露未為可知,，在這樣的大環(huán)境下我們依然相對(duì)看好與經(jīng)濟(jì)總量弱相關(guān)的科技方向資產(chǎn),，對(duì)大消費(fèi)和出口強(qiáng)相關(guān)方向仍然保持謹(jǐn)慎,。基金操作方面,，我們二季度仍然會(huì)保持在本基金主題方向的高倉位配置，在維持較高軟件行業(yè)配置比例的情況下在算力線(通信,、電子為主)和應(yīng)用線(計(jì)算機(jī),、傳媒為主)之間動(dòng)態(tài)調(diào)整，目前而言我們對(duì)于高勝率的算力線相對(duì)更加看好,，高賠率的應(yīng)用線目前仍在估值修復(fù)過程中、仍具有配置價(jià)值,，但估值修復(fù)結(jié)束后其性價(jià)比可能會(huì)較算力和算法線條有所下降。潛在風(fēng)險(xiǎn)方面,，我們接下來主要關(guān)注一季報(bào)披露情況，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn),，如果在TMT之外的某行業(yè)出現(xiàn)普遍的業(yè)績(jī)超預(yù)期，則可能對(duì)AI主線形成一定挑戰(zhàn),，但就目前經(jīng)濟(jì)基本面情況，我們預(yù)計(jì)一季報(bào)超預(yù)期行業(yè)可能并不太多,，如果出現(xiàn)我們判斷持續(xù)性較強(qiáng)的超預(yù)期方向，我們會(huì)在基金合同允許范圍內(nèi)及時(shí)進(jìn)行配置調(diào)整,。

廣發(fā)電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)精選股票基金經(jīng)理馮騁在一季報(bào)中表示：2023年一季度，市場(chǎng)處于上漲趨勢(shì),，期間滬深300、中小綜指,、創(chuàng)業(yè)板指的漲幅分別為4.63%,、6.75%,、2.25%。TMT的四大板塊均出現(xiàn)較大幅度上漲,，電子,、計(jì)算機(jī),、通信、傳媒漲幅分別為15.50%,、36.79%,、29.51%、34.24%,。一季度我們看到TMT行業(yè)異彩紛呈,，各類創(chuàng)新不斷加快，“自主可控”的重要性上升到了前所未有的高度,，預(yù)計(jì)未來3-5年會(huì)加快實(shí)現(xiàn)；以Chatgpt為標(biāo)志的AI語言8大模型實(shí)現(xiàn)了“智能涌現(xiàn)”,，這一革命性的技術(shù)突破激發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于人工智能板塊的熱情。一季度我們?nèi)詧?jiān)持自上而下地選擇市場(chǎng)表現(xiàn)較強(qiáng)的細(xì)分方向進(jìn)行配置,，同時(shí)維持此前的行業(yè)龍頭配置策略,，力爭(zhēng)在有大產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)時(shí)及時(shí)把握,，在強(qiáng)賽道中重點(diǎn)聚焦有核心競(jìng)爭(zhēng)力、能夠持續(xù)快速成長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)公司,，可以為我們帶來長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資回報(bào)。

嘉實(shí)文體娛樂股票基金經(jīng)理王貴重在一季報(bào)中表示：產(chǎn)業(yè)方向上,，我們堅(jiān)定的看好人工智能對(duì)各個(gè)行業(yè)的改變,。(隨著科技的不斷進(jìn)步,，人工智能(AI)已成為當(dāng)今社會(huì)發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力之一。這一領(lǐng)域的快速發(fā)展為全球帶來了無數(shù)的機(jī)遇和挑戰(zhàn),，為我們的生活、工作和社會(huì)發(fā)展開創(chuàng)了全新的可能性,。人工智能的發(fā)展和應(yīng)用為各行各業(yè)提供了前所未有的機(jī)遇,。在醫(yī)療領(lǐng)域,，AI技術(shù)的運(yùn)用能夠幫助醫(yī)生更快地診斷疾病，提高治療效果,，為患者提供個(gè)性化的醫(yī)療服務(wù)。在教育領(lǐng)域,，智能教育系統(tǒng)可以為學(xué)生提供定制化的學(xué)習(xí)資源,，有助于提高教育質(zhì)量,。在工業(yè)生產(chǎn)中,，AI技術(shù)可以提高生產(chǎn)效率，節(jié)省人力資源,，降低生產(chǎn)成本,。除此之外,，人工智能對(duì)環(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展也具有深遠(yuǎn)的影響。通過智能分析和預(yù)測(cè)技術(shù),，AI可以為我們提供更準(zhǔn)確的氣候和環(huán)境數(shù)據(jù)，幫助我們制定更合理的環(huán)保政策和措施,。同時(shí)，AI技術(shù)在新能源開發(fā)和利用方面也取得了顯著的進(jìn)展,，有望為我們提供更多綠色、環(huán)保的能源解決方案,。然而,，人工智能的發(fā)展也帶來了倫理,、隱私和安全等方面的挑戰(zhàn)。為了確保AI技術(shù)的健康,、可持續(xù)發(fā)展,，我們需要建立完善的法律法規(guī)和倫理準(zhǔn)則,，以保護(hù)個(gè)人隱私、確保數(shù)據(jù)安全并防止濫用,?？傊?，人工智能的發(fā)展將極大地影響我們的生活方式和社會(huì)發(fā)展。在應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的同時(shí)，我們應(yīng)抓住人工智能帶來的機(jī)遇,，共同推動(dòng)這一領(lǐng)域的創(chuàng)新和發(fā)展,，為人類的未來帶來更美好的可能,。在這個(gè)充滿希望和挑戰(zhàn)的時(shí)代，讓我們一起攜手共進(jìn),，共創(chuàng)人工智能的輝煌未來,。)-本段文字是基于人工智能大模型生成,。操作上，一季度我們進(jìn)行了一定比例的調(diào)倉,，方向上主要是受益于人工智能的計(jì)算機(jī)和傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè),。數(shù)字化的核心邏輯是提高效率，而高質(zhì)量發(fā)展的核心在于效率的提升,。回到具體TMT行業(yè)的觀點(diǎn)展開如下,。?半導(dǎo)體。半導(dǎo)體的邏輯還是國產(chǎn)化比例的提升,，但我們同時(shí)也看到了風(fēng)險(xiǎn)。半導(dǎo)體行業(yè)是一個(gè)4-5年為周期的行業(yè),，每次宏觀的下行，配合供給的增長(zhǎng)對(duì)帶來行業(yè)的下行周期,。我們從去年7月份以來,，就認(rèn)為行業(yè)進(jìn)入景氣的中后端,，應(yīng)該聚焦到國產(chǎn)化率比列最低的設(shè)備(15%)、材料(10%),，零部件(5%)環(huán)節(jié)，目前這個(gè)觀點(diǎn)依然不變,，IC設(shè)計(jì)環(huán)節(jié),，還是要減少暴露,。目前行業(yè)的表現(xiàn)和我們預(yù)期的一致，當(dāng)然整個(gè)行業(yè)也出現(xiàn)了一些新的利空,，例如美國的進(jìn)一步限制,。從一個(gè)3-5年的維度，我們認(rèn)為半導(dǎo)體核心設(shè)備,、材料、零部件的國產(chǎn)化依然是大的趨勢(shì),，核心技術(shù)是買不來的,，而中國生產(chǎn)效率的提升,，需要高水平的自立自強(qiáng)。目前來看,，市場(chǎng)已經(jīng)逐步認(rèn)識(shí)到了行業(yè)周期的下行,，我們開始關(guān)注積極的因素,，半導(dǎo)體已經(jīng)是一個(gè)大行業(yè)，預(yù)計(jì)存在阿法的機(jī)會(huì),。?數(shù)字化,。數(shù)字化的本質(zhì)是利用技術(shù)的手段,，提升組織信息計(jì)算、存儲(chǔ),、傳播的效率，這是一個(gè)長(zhǎng)期向上的類消費(fèi)行業(yè),，在美國是一個(gè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一樣大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)。在中國,，依然處于產(chǎn)業(yè)的早期,，但是我們可以看到疫情背景下,，大家越來越意識(shí)到數(shù)字化的重要性。而此輪數(shù)字化將會(huì)和人工智能深度融合，也會(huì)給中國公司帶來發(fā)展的機(jī)會(huì),。目前整個(gè)板塊的估值都到了歷史最低的水平。?互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái),，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)受益于網(wǎng)絡(luò)效應(yīng),，是一個(gè)頂級(jí)的商業(yè)模式,，當(dāng)然也帶來了壟斷的問題。平臺(tái)型企業(yè)只看一點(diǎn),，就是社會(huì)的價(jià)值創(chuàng)造，也就是社會(huì)責(zé)任,，我們有理由相信，未來會(huì)達(dá)到一個(gè)新的平衡,。只要讓發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái),，還是會(huì)帶來很好的股東回報(bào)。