近日，人工智能（AI）概念股快速輪動，游戲,、傳媒,、通信、在線教育、存儲芯片等方向表現(xiàn)強勁，而半導(dǎo)體、混合現(xiàn)實等板塊出現(xiàn)調(diào)整,。

AI有望成為貫穿全年乃至未來數(shù)年A股市場的投資主線，這一判斷似乎已成為市場共識,。對此,，部分私募機(jī)構(gòu)人士表示，AI有望成為主導(dǎo)全年行情的主力軍,，但并不意味著相關(guān)板塊都能“笑到最后”,，一些行業(yè)的估值水平上漲過快已引發(fā)市場擔(dān)憂。

AI概念股受熱捧

6月9日,，上證指數(shù)小幅走高,，網(wǎng)絡(luò)游戲、文化傳媒,、元宇宙,、云計算、虛擬現(xiàn)實,、5G以及6G等一眾人工智能熱門板塊受到主力資金熱捧,。

根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計，個股方面,，包括普元信息,、掌趣科技,、冰川網(wǎng)絡(luò)、三七互娛,、東微半導(dǎo),、開普云、長光華芯,、金山辦公,、讀者傳媒、浙文影業(yè)等計算機(jī),、游戲,、芯片、傳媒方向的個股均大幅飆升,。這些漲勢如虹的個股只是AI概念股熱潮中的“冰山一角”,。

ETF方面，包括游戲,、云計算,、傳媒、通信,、大數(shù)據(jù),、5G等行業(yè)主題ETF競相攀升。具體來看,，6月9日,，國泰中證動漫游戲ETF、華夏中證動漫游戲ETF均漲近6.5%,，而華泰柏瑞中證動漫游戲ETF的漲幅也超6%,。這三只游戲ETF不僅在日內(nèi)領(lǐng)跑全市場，而且今年以來累計漲幅均超過100%,。

本輪AI概念股重拾熱度始于5月中旬,，而上一輪AI行情的高光時刻止步于4月初。在此期間,，AI各細(xì)分板塊均出現(xiàn)不同程度調(diào)整,，半導(dǎo)體、存儲芯片等板塊調(diào)整幅度較大,，游戲,、傳媒、通信等板塊小幅走軟,。通信設(shè)備板塊堪稱本輪AI行情的“急先鋒”之一,，近一個月來上漲約17%。

華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，今年以來通信行業(yè)經(jīng)營穩(wěn)健,，景氣度持續(xù)提升,，基本面表現(xiàn)相對突出，而當(dāng)前該板塊估值水平有吸引力,，具備提升的條件和空間,。同時，隨著AI帶來的額外算力和數(shù)據(jù)中心建設(shè)需求,，由此拉動的通信行業(yè)中長期需求也不可小覷,。另外，“中特估”和AI概念為通信板塊帶來雙重?zé)岫?，對板塊個股有明顯催化作用,。

暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝表示，隨著AI板塊異軍突起,，對數(shù)據(jù)傳輸,、光模塊、光通信等方面帶來不同程度的利好,。目前來看,，AI對于通信行業(yè)最主要的需求驅(qū)動體現(xiàn)在光通信上。以當(dāng)下的技術(shù)來看,，光通信是目前能夠輔助AI算力最好的技術(shù),，相比傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心，AI數(shù)據(jù)中心對交換機(jī),、光模塊數(shù)量有了較大的需求提升,，算力中心網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)的改變，同時拉動了高速光通信設(shè)施發(fā)展,。

部分行業(yè)估值引發(fā)擔(dān)憂

近期,，游戲和傳媒板塊是AI行情崛起的兩大支柱。

隨著游戲,、傳媒板塊部分個股不斷創(chuàng)出新高,，行業(yè)估值上漲過快，引發(fā)了投資者的擔(dān)憂,。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，截至6月11日，部分游戲板塊個股的估值高企,，傳媒板塊也“不甘落后”,，該行業(yè)整體的動態(tài)市盈率已達(dá)到122倍。

安爵資產(chǎn)董事長劉巖表示,，當(dāng)前,，游戲與傳媒板塊的企業(yè)普遍估值過高,，主要由于游戲傳媒板塊的快速發(fā)展和投資者對其前景的看好，該板塊估值已經(jīng)處于相對高位,，導(dǎo)致投資者在投資該行業(yè)時面臨更高的成本,，同時也增加了投資風(fēng)險,。另外,，由于游戲市場的競爭激烈，游戲公司業(yè)績波動較大,，這種波動性也可能對股價產(chǎn)生一定的負(fù)面影響,。

“本輪游戲板塊的上漲邏輯很清晰，主要源于AI技術(shù)層面的推動,?！?寶曉輝認(rèn)為，游戲行業(yè)特別容易受到政策的影響,，政策變化可能會對游戲公司的業(yè)務(wù)和股價產(chǎn)生不同的影響,，也會對游戲公司的業(yè)績造成壓力。

在劉巖看來,，盡管人工智能技能的進(jìn)步極大降低了游戲的制作成本和周期,，對游戲行業(yè)來講是一個較大的變革。但游戲市場上新的游戲模式不斷涌現(xiàn),，老款游戲始終面臨著不斷更新的壓力,，驅(qū)動游戲公司不斷投入研發(fā)和市場推廣費用，以保持競爭優(yōu)勢,，從而使得各公司的研發(fā)等費用始終維持在較高水平,。

激辯后市機(jī)會

盡管AI行業(yè)各個板塊的熱點加快切換，但這對真正有業(yè)績支撐的公司或行業(yè)影響有限,，市場將迎來更多風(fēng)口和投資機(jī)會已成為機(jī)構(gòu)的共識,。

近期，隨著“腦機(jī)接口”再次成為行業(yè)焦點,，這個最新風(fēng)口有望迎來商業(yè)化落地,。袁華明表示，腦機(jī)接口需求首先會帶動大腦和機(jī)器交互的信號發(fā)射接收設(shè)備,、相關(guān)數(shù)據(jù)分析存儲設(shè)備和配套軟件的創(chuàng)新發(fā)展,。隨著應(yīng)用前景明朗，腦機(jī)交互適配的半導(dǎo)體芯片,、操作系統(tǒng),、應(yīng)用開發(fā)平臺和相關(guān)應(yīng)用開發(fā)會逐步提速。醫(yī)療康復(fù)和危險工業(yè)生產(chǎn)有可能是腦機(jī)接口的早期應(yīng)用方向,，腦機(jī)接口帶來的顛覆性產(chǎn)品或服務(wù),，會催生新的商業(yè)生態(tài)和機(jī)會,。

此外，在AI時代,，存儲芯片是決定AI算力的關(guān)鍵要素,。劉巖認(rèn)為，半導(dǎo)體和芯片板塊是人工智能技術(shù)發(fā)展的重要基礎(chǔ),，特別受到近期AI概念火熱的帶動,，訂單和實際業(yè)績均有較大幅度的提升，且具備遠(yuǎn)大的發(fā)展前景,，因此具有非常高的投資潛力和價值,。不過，半導(dǎo)體和芯片行業(yè)容易受到供應(yīng)鏈緊張,、產(chǎn)能擴(kuò)張瓶頸等因素的影響,，市場波動較大，投資者需要謹(jǐn)慎評估風(fēng)險,。

劉巖表示,，從宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢,、公司業(yè)績等多個角度分析,，以及結(jié)合目前的市場整體情況來看，人工智能技術(shù)的應(yīng)用范圍仍在不斷擴(kuò)大及深入,，尤其是在游戲,、辦公、醫(yī)療,、金融,、制造業(yè)等領(lǐng)域，因此在中長期,，AI框架下的應(yīng)用概念個股仍然具有較大的投資機(jī)會,。

原文轉(zhuǎn)自：中國證券報·中證網(wǎng)