// 元宇宙政策催化哪些行業(yè)先受益 //

上周五,，工業(yè)和信息化部等五部門發(fā)布《元宇宙產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2023-2025年）》，（以下簡稱《計(jì)劃》）,，其中在發(fā)展目標(biāo)中提到到2025年,，元宇宙技術(shù),、產(chǎn)業(yè)、應(yīng)用,、治理等取得突破,，成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)重要增長極，產(chǎn)業(yè)規(guī)模壯大、布局合理,、技術(shù)體系完善,，產(chǎn)業(yè)技術(shù)基礎(chǔ)支撐能力進(jìn)一步夯實(shí)，綜合實(shí)力達(dá)到世界先進(jìn)水平,；培育3-5家有全球影響力的生態(tài)型企業(yè)和一批專精特新中小企業(yè)，打造3-5個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展集聚區(qū),；工業(yè)元宇宙發(fā)展初見成效,，打造一批典型應(yīng)用，形成一批標(biāo)桿產(chǎn)線,、工廠,、園區(qū)；元宇宙典型軟硬件產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)規(guī)模應(yīng)用,，在生活消費(fèi)和公共服務(wù)等領(lǐng)域形成一批新業(yè)務(wù),、新模式、新業(yè)態(tài),。

開源證券表示,，基于《計(jì)劃》對元宇宙產(chǎn)品和應(yīng)用規(guī)劃，建議關(guān)注游戲,、XR,、廣電等板塊。《計(jì)劃》提出5大任務(wù),，14項(xiàng)具體措施,，其中豐富元宇宙產(chǎn)品供給措施中提出加速XR頭顯、裸眼3D等沉浸顯示終端的規(guī)?；茝V,，豐富基于手機(jī)、計(jì)算機(jī),、電視機(jī)等終端的元宇宙應(yīng)用,。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為游戲或?yàn)樽罱咏钪娴漠a(chǎn)品形態(tài)，有望持續(xù)受益于元宇宙發(fā)展對產(chǎn)品內(nèi)容的需求增長,，且當(dāng)前游戲多端化趨勢明顯,，XR終端的發(fā)展也有望帶動(dòng)VR游戲需求提升。

除了游戲領(lǐng)域,，元宇宙在傳媒其它細(xì)分行業(yè)已經(jīng)有應(yīng)用落地,。此前華鑫證券研報(bào)顯示，8月,，“數(shù)智元?jiǎng)恿?，賦能新亞運(yùn)”亞運(yùn)官方元宇宙發(fā)布儀式在杭州舉行，杭州亞組委聯(lián)合中國移動(dòng)發(fā)布“亞運(yùn)元宇宙平臺”,，向全球推出首個(gè)大型國際綜合體育賽事元宇宙,，標(biāo)志智能亞運(yùn)數(shù)智服務(wù)正式跨入元宇宙時(shí)代,。用戶可通過2D直播、VR全景沉浸式觀賽,，通過增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)技術(shù)與真實(shí)世界的融合增強(qiáng)亞運(yùn)會(huì)的虛實(shí)體驗(yàn)新場景,。體育賽事成為元宇宙較好應(yīng)用場景之一。

（圖片來自海洛創(chuàng)意）

值得注意的是,，上半年傳媒板塊部分細(xì)分行業(yè)半年報(bào)都有不錯(cuò)的表現(xiàn)。上半年申萬傳媒板塊整體實(shí)現(xiàn)營收2499億元,，歸母凈利潤258億元,，分別增長5%和17%，其中2023年上半年歸母凈利潤已超過2022年全年水平,。細(xì)分板塊中,，游戲板塊2023年上半年?duì)I收同比下降1%，2023年二季度營收同比增長6%,。廣告板塊2023年上半年?duì)I收同比增長11%,，歸母凈利潤同比增長50%；影視內(nèi)容板塊2023年上半年強(qiáng)勁回暖,，營收同比增長29%歸母凈利潤扭虧為盈,。

// 下半年游戲、廣告,、影視的投資機(jī)會(huì) //

結(jié)合半年報(bào)業(yè)績披露情況,，天風(fēng)證券表示，游戲和影視板塊的收入增長較為亮眼,。上半年優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的供給側(cè)帶動(dòng)下,，需求端恢復(fù)彈性較好，驅(qū)動(dòng)收入端率先增長,。下半年利潤端有望逐漸兌現(xiàn),，結(jié)合板塊估值，建議關(guān)注游戲板塊,，雖然近期有所回調(diào),，但從產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤看行業(yè)景氣度提升趨勢清晰，并且疊加AI應(yīng)用持續(xù)迭代和電競催化,；影視板塊,，暑期檔促使觀眾回歸影院，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給下觀影需求黏性有望保持,，全年大盤回暖有望加速,。

8月底，國家新聞出版署公布今年第二批進(jìn)口網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟嫣枴?shù)量上本批共31款過審,，環(huán)增14.8%,；本年共58款過審，同增31.82%,。銀河證券指出,，節(jié)奏上，本年為近年來首次在一年內(nèi)發(fā)放多批游戲版號,。該機(jī)構(gòu)指出下半年AI對傳媒板塊賦能效果將持續(xù),，目前行業(yè)業(yè)績端動(dòng)能尚未充分釋放，堅(jiān)定看好大產(chǎn)業(yè)趨勢下的優(yōu)質(zhì)公司長期增長潛力,。游戲、營銷,、影視行業(yè)將率先驗(yàn)證AI降本增效,，提高付費(fèi)意愿上限的邏輯。建議關(guān)注以下幾個(gè)方向,，游戲建議關(guān)注擁有出色研發(fā)能力,，且新游儲備充足的公司；廣告營銷建議關(guān)注經(jīng)營改善,，在AI有所布局的營銷公司,；影視院線建議關(guān)注影片儲備充足的影視院線公司。

（圖片來自海洛創(chuàng)意）

興業(yè)證券指出,，下半年將是大部分游戲公司的業(yè)績集中釋放期，得益于AI技術(shù)的高效賦能和充足的版號供應(yīng),，展望未來前景樂觀,。堅(jiān)定看好貫穿全年、持續(xù)數(shù)年的游戲行情,；2023年中國廣告市場正在持續(xù)修復(fù),，AIGC為廣告?zhèn)葞淼慕当驹鲂r(jià)值也已逐步顯現(xiàn)；2023年電影行業(yè)票房市場大幅回暖,，各大檔期已接近乃至超越歷史最高水平,。長視頻行業(yè)則迎來政策端的內(nèi)容審核邊際寬松、供給端疫情放開劇組產(chǎn)能釋放,、內(nèi)容端豐富題材百花齊放,，同時(shí)需求側(cè)觀眾觀影熱情仍在、平臺端盈利促進(jìn)內(nèi)容采購回暖,，板塊業(yè)績有望迎來釋放,。

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