文 || 廣發(fā)證券股份有限公司 辛治運(yùn) 鹿群 蔡佳苗 賴征林 單雨威

　　辛治運(yùn)：清華大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)與技術(shù)專業(yè)博士,，現(xiàn)任廣發(fā)證券股份有限公司副總經(jīng)理、首席信息官,，廣發(fā)控股香港董事,。擔(dān)任全國金融標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會證券分技術(shù)委員會委員、中國證券業(yè)協(xié)會投資銀行委員會副主任委員,。曾就職于中國證監(jiān)會信息中心,、機(jī)構(gòu)監(jiān)管部綜合處、審核處,，安信證券股份有限公司,。

　　一、研究背景及目標(biāo)

　　“十四五”規(guī)劃提出區(qū)塊鏈是數(shù)字化建設(shè)的重點(diǎn)方向,，在產(chǎn)業(yè)具體內(nèi)容上指出：推動智能合約,、共識算法、加密算法,、分布式系統(tǒng)等區(qū)塊鏈技術(shù)創(chuàng)新,，以聯(lián)盟鏈為重點(diǎn)發(fā)展區(qū)塊鏈服務(wù)平臺和金融科技、供應(yīng)鏈管理,、政務(wù)服務(wù)等領(lǐng)域應(yīng)用方案,，完善監(jiān)管機(jī)制[1]。區(qū)塊鏈技術(shù)正在深刻影響和改造實(shí)體經(jīng)濟(jì),，證券行業(yè)作為金融體系重要組成部分,，對數(shù)據(jù)的安全性、不可篡改,、可追溯及監(jiān)管等方面均提出了較高要求,，區(qū)塊鏈技術(shù)的特征使其與證券行業(yè)上述要求高度契合,。將區(qū)塊鏈技術(shù)與證券業(yè)務(wù)場景深度融合,，可以提升業(yè)務(wù)效率、建立行業(yè)信任基礎(chǔ)、實(shí)現(xiàn)科技賦能監(jiān)管。證券行業(yè)相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)積極推進(jìn)區(qū)塊鏈與業(yè)務(wù)流程的匹配,，構(gòu)建行業(yè)數(shù)字生態(tài),，促進(jìn)證券行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型,，以更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),、防控金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　本文旨在研究區(qū)塊鏈技術(shù)在證券行業(yè)的創(chuàng)新應(yīng)用場景及未來發(fā)展趨勢,，以廣發(fā)證券在區(qū)塊鏈應(yīng)用方面的探索與實(shí)踐為例,，基于實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)提出進(jìn)一步深化區(qū)塊鏈應(yīng)用的建議。例如,，通過企業(yè)級區(qū)塊鏈綜合服務(wù)治理平臺的建設(shè)助力業(yè)務(wù)輕捷式上鏈,，通過區(qū)塊鏈創(chuàng)新應(yīng)用推動行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和業(yè)務(wù)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

　　二,、證券行業(yè)區(qū)塊鏈應(yīng)用現(xiàn)狀與挑戰(zhàn)

　　新證券法頒布之后,，在投資者適當(dāng)性管理、穿透性業(yè)務(wù)監(jiān)管需求,、注冊制等業(yè)務(wù)領(lǐng)域有更多的應(yīng)用場景出現(xiàn),。在股權(quán)交易、資產(chǎn)證券化(Asset Backed Securitization,，ABS)等多方協(xié)同業(yè)務(wù),、不動產(chǎn)投資信托基金(Real Estate Investment Trust，REITs)創(chuàng)新業(yè)務(wù),、行業(yè)數(shù)據(jù)共享等方面也有探索利用區(qū)塊鏈技術(shù)更便利實(shí)現(xiàn)的可能[2],。

　　監(jiān)管部門、核心機(jī)構(gòu),、科技企業(yè)等紛紛布局區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及應(yīng)用開發(fā),，中國證券業(yè)協(xié)會上線 “證券業(yè)聯(lián)盟鏈” (簡稱證聯(lián)鏈)、上證所信息網(wǎng)絡(luò)有限公司發(fā)布“上證鏈”,、深交所推出“深證鏈”,，科技監(jiān)管局確立了建設(shè)基于“監(jiān)管鏈-業(yè)務(wù)鏈”雙層架構(gòu)的證券期貨業(yè)新型區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施思想,。2022年，監(jiān)管鏈陸續(xù)接入證聯(lián)鏈,、上證鏈,、深證鏈，以“鏈”治“鏈”的雙層治理格局已經(jīng)初步形成[3],?；诙鄻踊膽?yīng)用場景以及行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的完善，國內(nèi)外各大證券公司也紛紛開始區(qū)塊鏈技術(shù)的研究與探索,，但目前證券公司的區(qū)塊鏈應(yīng)用面臨著諸多挑戰(zhàn)和問題：

　　首先,，證券公司需要將多個應(yīng)用上鏈，這意味著將原先的傳統(tǒng)系統(tǒng)中的各項(xiàng)功能和數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)移到區(qū)塊鏈上,，確保其可被確權(quán)、可追溯和可審計(jì),。同時,，證券公司還需解決多條鏈對接和適配的問題，因?yàn)椴煌膮^(qū)塊鏈平臺和協(xié)議存在著互不兼容的情況,，因此需要實(shí)現(xiàn)不同鏈之間的互聯(lián)互通,。此外，隨著區(qū)塊鏈技術(shù)的廣泛應(yīng)用,，鏈上數(shù)據(jù)量呈現(xiàn)爆發(fā)式增長,，證券公司還需要有效地管理海量的鏈上數(shù)據(jù)，確保其安全,、可靠和高效的存儲和檢索,。

　　為了更好地解決上述痛點(diǎn)，加強(qiáng)金融科技數(shù)字化布局,，廣發(fā)證券打造區(qū)塊鏈綜合服務(wù)治理平臺,，解決多個應(yīng)用上鏈、多條鏈適配對接,、海量鏈上數(shù)據(jù)管理的復(fù)雜問題,，依托平臺技術(shù)能力，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)輕捷式上鏈,，全方位探索區(qū)塊鏈技術(shù)在證券行業(yè)的創(chuàng)新應(yīng)用與建設(shè),。

　　三、廣發(fā)證券區(qū)塊鏈應(yīng)用探索研究與落地實(shí)踐

　　(一)實(shí)現(xiàn)區(qū)塊鏈技術(shù)的企業(yè)級平臺服務(wù)與管理,，滿足技術(shù)自主可控要求

　　自2016年底,，廣發(fā)證券便開始探索區(qū)塊鏈技術(shù)研究與應(yīng)用，是最早引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù)的券商之一,，對于區(qū)塊鏈的應(yīng)用探索和課題研究均取得了豐碩的成果,。2021年,，廣發(fā)證券完成新一輪區(qū)塊鏈建設(shè)三年規(guī)劃，推進(jìn)區(qū)塊鏈應(yīng)用與創(chuàng)新邁上一個新臺階,，制定了一個平臺的統(tǒng)一規(guī)劃,、統(tǒng)一服務(wù)、統(tǒng)一治理和統(tǒng)一出入的區(qū)塊鏈建設(shè)目標(biāo),，打造區(qū)塊鏈綜合服務(wù)治理平臺,，區(qū)塊鏈應(yīng)用能夠聚焦業(yè)務(wù)模式改革與創(chuàng)新，無需關(guān)注上鏈技術(shù)細(xì)節(jié),，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)輕捷式上鏈,；通過平臺存取證服務(wù)、報(bào)送服務(wù),、數(shù)據(jù)服務(wù)等中臺服務(wù)的建設(shè),，應(yīng)用上鏈可高效對接和實(shí)施；借助平臺能力,，可快速探索業(yè)務(wù)區(qū)塊鏈應(yīng)用,，激活區(qū)塊鏈應(yīng)用創(chuàng)新能力。

　　區(qū)塊鏈綜合服務(wù)治理平臺作為業(yè)務(wù)需求部門,、外部聯(lián)盟鏈和應(yīng)用服務(wù)的連接器,，不僅能滿足證券業(yè)協(xié)會,、中證報(bào)價等組織機(jī)構(gòu)的區(qū)塊鏈建設(shè)需求,，同時具備可擴(kuò)展性,，為未來廣發(fā)證券接入更多的行業(yè)鏈,、行業(yè)應(yīng)用打下基礎(chǔ),。區(qū)塊鏈相關(guān)的管理平臺和業(yè)務(wù)應(yīng)用,、鏈應(yīng)用等通過統(tǒng)一的API接口接入,，各業(yè)務(wù)應(yīng)用和鏈應(yīng)用均為可插拔式設(shè)計(jì),，支持業(yè)務(wù)層面的動態(tài)擴(kuò)展,，采用統(tǒng)一認(rèn)證授權(quán)服務(wù)實(shí)現(xiàn)平臺到應(yīng)用的統(tǒng)一用戶和物理架構(gòu)解耦，平臺架構(gòu)如圖1所示,。

圖1：廣發(fā)證券區(qū)塊鏈綜合服務(wù)治理平臺系統(tǒng)架構(gòu)圖

　　區(qū)塊鏈的創(chuàng)建,、節(jié)點(diǎn)的管理等服務(wù)均能通過Baas(Blockchain as a service，區(qū)塊鏈即服務(wù))平臺進(jìn)行一鍵部署和管理,，可為不同的業(yè)務(wù)場景創(chuàng)建數(shù)據(jù)相互隔離的通道,，并實(shí)現(xiàn)可視化的運(yùn)維能力。平臺從芯片,、操作系統(tǒng),、數(shù)據(jù)庫、中間件多方面進(jìn)行深度國產(chǎn)化改造,，全面適配信創(chuàng)要求,，基于Fabric區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn),，區(qū)塊鏈的安全認(rèn)證、共識算法,、賬本存儲,、證書和私鑰安全存儲等均支持國密算法，包括SM2,、SM3,、SM4算法，符合國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)管要求,。

　　(二)孵化廣州市資本市場金融科技創(chuàng)新試點(diǎn)項(xiàng)目,，服務(wù)中小企業(yè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

　　近期，國務(wù)院發(fā)布《提升中小企業(yè)競爭力若干措施》,，措施包括支持創(chuàng)新金融服務(wù)模式,，規(guī)范發(fā)展供應(yīng)鏈存貨、倉單和訂單融資,，鼓勵保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)展供應(yīng)鏈保險(xiǎn)業(yè)務(wù),，提高金融數(shù)字化水平等內(nèi)容。發(fā)行供應(yīng)鏈金融ABS是發(fā)展供應(yīng)鏈金融的重要形式,，ABS業(yè)務(wù)存在信息不對稱,、交易繁瑣、中介環(huán)節(jié)較多等問題,，區(qū)塊鏈技術(shù)多方協(xié)同的特點(diǎn)使其在ABS業(yè)務(wù)中展現(xiàn)出良好的應(yīng)用前景,，可為ABS業(yè)務(wù)帶來極大的優(yōu)化和改進(jìn)。

　　基于以上背景,，廣發(fā)證券聯(lián)合工信部,、優(yōu)質(zhì)企業(yè)等單位共同打造了“基于區(qū)塊鏈技術(shù)的中小企業(yè)ABS融資服務(wù)平臺，該項(xiàng)目入圍2022年廣州市資本市場金融科技創(chuàng)新試點(diǎn)項(xiàng)目(第一批),。平臺利用區(qū)塊鏈可信存儲,，將供應(yīng)鏈鏈條中各種單據(jù)文件上鏈管理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)授信數(shù)據(jù)的防篡改安全傳輸與實(shí)時風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控,；基于鏈上數(shù)據(jù)進(jìn)行業(yè)務(wù)確權(quán),，將企業(yè)融資時點(diǎn)提前,，實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融ABS中強(qiáng)金融確權(quán)向業(yè)務(wù)確權(quán)的轉(zhuǎn)變，大大縮短中小企業(yè)墊資回款周期,，有效解決中小企業(yè)融資難的問題,，為中小企業(yè)提供安全便捷的金融融資服務(wù)。

　　在本項(xiàng)目中,，區(qū)塊鏈技術(shù)能夠有效保證各環(huán)節(jié)信息同步,，利用工信部的數(shù)據(jù)服務(wù)平臺和產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)信息化系統(tǒng)進(jìn)行對接，為中小企業(yè)提供數(shù)字化升級資源,。增加供應(yīng)鏈過程透明度,，提升企業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)獲取的真實(shí)性、實(shí)時性,、可信性,，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)融結(jié)合。采用區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)可信存儲,，數(shù)據(jù)通過區(qū)塊鏈各參與方共識,，鏈上數(shù)據(jù)不可修改，規(guī)避了人為造假的可能,?；跀?shù)據(jù)安全機(jī)制，實(shí)現(xiàn)核心生產(chǎn)工藝等隱私數(shù)據(jù)的保護(hù),，有效提升數(shù)據(jù)的安全性,，企業(yè)可對數(shù)據(jù)需求方提供授權(quán)，在滿足查詢方獲取企業(yè)全方位生產(chǎn)經(jīng)營數(shù)據(jù)的同時,，保障中小企業(yè)的數(shù)據(jù)資源主權(quán),。

　　(三)助力行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，豐富科技監(jiān)管措施,，提升證券業(yè)生態(tài)化發(fā)展

　　在注冊制改革背景下,證券業(yè)協(xié)會制定了投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價辦法,，以進(jìn)一步壓實(shí)證券公司執(zhí)業(yè)責(zé)任。該辦法明確,，證券業(yè)協(xié)會將主要依托投行業(yè)務(wù)電子底稿系統(tǒng),，建立質(zhì)量評價信息報(bào)送平臺。平臺將歸集監(jiān)管信息,、自律信息和行業(yè)信息,，并使用區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)評價全程留痕。這標(biāo)志著證券業(yè)協(xié)會在投行業(yè)務(wù)監(jiān)管中首次引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù),，這既是對注冊制理念的創(chuàng)新運(yùn)用,，也使全程監(jiān)管實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。

　　執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價報(bào)送服務(wù)(見圖2)基于證聯(lián)鏈，綜合應(yīng)用了區(qū)塊鏈,、結(jié)構(gòu)化IPFS,、數(shù)字信封、國密數(shù)字證書,、智能合約,、關(guān)系圖譜等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目信息,、項(xiàng)目人員信息,、執(zhí)業(yè)自評信息、項(xiàng)目事件以及相關(guān)文件等的自評及報(bào)送,。其中區(qū)塊鏈技術(shù)用來構(gòu)建高效可信的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)報(bào)送環(huán)境,；結(jié)構(gòu)化IPFS技術(shù)用來處理大規(guī)模的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，緩解區(qū)塊鏈大數(shù)據(jù)處理的瓶頸,；數(shù)字信封技術(shù)為投行質(zhì)量評價業(yè)務(wù)提供了信息加密,、隱私保護(hù)等能力；國密證書提供了自主可控的數(shù)據(jù)加密能力,。通過以上技術(shù)的創(chuàng)新融合,，實(shí)現(xiàn)了投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評價數(shù)據(jù)和文件的高效傳輸和存儲，構(gòu)建了一個安全,、可信,、節(jié)約成本的監(jiān)管數(shù)據(jù)報(bào)送環(huán)境，支撐了行業(yè)高質(zhì)量數(shù)字化轉(zhuǎn)型,。

圖2：投行質(zhì)量評價建設(shè)方案

資料來源：中國證券業(yè)協(xié)會：《證券業(yè)聯(lián)盟鏈白皮書》,，中國證券業(yè)協(xié)會網(wǎng)站，2023年,。

　　通過上述技術(shù)的創(chuàng)新性應(yīng)用,，執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)流程的優(yōu)化,，減輕了業(yè)務(wù)人員的工作負(fù)擔(dān),；實(shí)現(xiàn)信息報(bào)送的自動化和智能化，降低了券商的運(yùn)營成本,；實(shí)現(xiàn)信息報(bào)送的實(shí)時性和及時性,，提高了報(bào)送的時效性；將報(bào)送數(shù)據(jù)存儲在區(qū)塊鏈上,，實(shí)現(xiàn)了數(shù)據(jù)的公開透明和不可篡改,，能夠有效地提高監(jiān)管部門的監(jiān)管能力和效率，實(shí)現(xiàn)穿透式監(jiān)管,；采用數(shù)字信封技術(shù)和商用密碼數(shù)字證書等技術(shù)手段保證數(shù)據(jù)的安全性和可信度,，提高了數(shù)據(jù)的安全性和可靠性。

　　(四)激活企業(yè)的區(qū)塊鏈應(yīng)用創(chuàng)新活力,，助力業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型

　　《中華人民共和國證券法(2019年修訂版)》中指出,，普通投資者與證券公司發(fā)生糾紛的,，證券公司應(yīng)當(dāng)證明其行為符合法律、行政法規(guī)以及國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定,，不存在誤導(dǎo),、欺詐等情形?！蹲罡呷嗣穹ㄔ宏P(guān)于互聯(lián)網(wǎng)法院審理案件若干問題的規(guī)定》第十一條指出,，當(dāng)事人提交的電子數(shù)據(jù)，通過電子簽名,、可信時間戳,、哈希值校驗(yàn)、區(qū)塊鏈等證據(jù)收集,、固定和防篡改的技術(shù)手段或者通過電子取存證平臺認(rèn)證,，能夠證實(shí)其真實(shí)性的，互聯(lián)網(wǎng)法院應(yīng)當(dāng)確認(rèn),。因此,，證券公司可利用區(qū)塊鏈存證手段對各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的數(shù)據(jù)進(jìn)行存證，有效減少與投資者的糾紛問題,。

　　廣發(fā)證券建設(shè)的存證應(yīng)用以區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ),，支持業(yè)務(wù)模板配置和多鏈存證，采用了通用化自定義業(yè)務(wù)模板和多鏈存證的方式滿足多種業(yè)務(wù)系統(tǒng)不同的數(shù)據(jù)存證需求,，對接不同系統(tǒng)的業(yè)務(wù)場景,。其核心價值是在業(yè)務(wù)合規(guī)的前提下，不改變?nèi)虡I(yè)務(wù)系統(tǒng),，為各類業(yè)務(wù)提供存證服務(wù),，保證數(shù)據(jù)真實(shí)可信且未被篡改，達(dá)到業(yè)務(wù)全流程線上留痕,、快速溯源,、解決糾紛等目的。若出現(xiàn)法律糾紛等情況,，可通過存證應(yīng)用申請司法鑒定中心和公證處對存證內(nèi)容出證,，申請存證數(shù)據(jù)的司法出證時，只需再次上傳原文件,，將再次計(jì)算的文件哈希值與區(qū)塊鏈上的原始值進(jìn)行比對,，保證文件的一致性后，司法端可出具公證書等文件,，為相關(guān)干系人提供全面有效的信息化憑證,。

　　存證應(yīng)用目前已支持函證管理系統(tǒng)的電子數(shù)據(jù)存證，包括函證流水號、被函單位,、發(fā)函快遞單號,、回函文件等多個字段，根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)生的時間戳,，將每個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的哈希值上鏈存證,，確保函證流轉(zhuǎn)過程中數(shù)據(jù)的安全、可靠,、合規(guī)及可追溯性,。此外，還將支持電子簽章系統(tǒng)簽署過程和簽章文件上鏈,，包括合同的發(fā)起信息,、簽約人的姓名、身份證,、地址等,。2022年7月，廣發(fā)證券易淘金APP基于存證中臺發(fā)布行業(yè)內(nèi)首個數(shù)字藏品,，探索Z世代金融服務(wù),。

　　四、總結(jié)與展望

　　作為一項(xiàng)新興技術(shù),，區(qū)塊鏈具有證券期貨行業(yè)諸多業(yè)務(wù)場景開展應(yīng)用的潛力,，極可能是推動效能提升和業(yè)務(wù)變革的關(guān)鍵因素。這在客觀上要求進(jìn)一步推動技術(shù)和業(yè)務(wù)的深入融合,，營造創(chuàng)新的技術(shù)環(huán)境和業(yè)務(wù)環(huán)境,，讓技術(shù)賦能業(yè)務(wù)、技術(shù)引領(lǐng)業(yè)務(wù)成為可能,。具體來講,，一是加強(qiáng)復(fù)合型人才的培養(yǎng)。通過輪崗,、專題學(xué)習(xí),、定向培養(yǎng)等方式，培養(yǎng)既懂區(qū)塊鏈技術(shù)又懂業(yè)務(wù)知識的復(fù)合型人才,，充分發(fā)揮復(fù)合型人才的橋梁和創(chuàng)新作用,；二是加強(qiáng)區(qū)塊鏈技術(shù)及應(yīng)用的宣傳工作,。通過典型案例宣貫,、多媒體宣傳、場景化體驗(yàn)等多種宣傳手段,，讓業(yè)務(wù)人員充分了解區(qū)塊鏈的建設(shè)價值和應(yīng)用意義,，提高業(yè)務(wù)參與積極性；三是進(jìn)一步挖掘區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)應(yīng)用場景。通過解決業(yè)務(wù)痛點(diǎn),、優(yōu)化業(yè)務(wù)流程,、降低業(yè)務(wù)成本，真正做到科技賦能業(yè)務(wù)發(fā)展,，科技助力業(yè)務(wù)創(chuàng)新,。

　　未來，宏觀層面上,，廣發(fā)證券將更加重視區(qū)塊鏈體系建設(shè)規(guī)劃,，進(jìn)一步積極參與行業(yè)聯(lián)盟鏈的搭建，聯(lián)合監(jiān)管機(jī)構(gòu)打造基于區(qū)塊鏈的可信基礎(chǔ)設(shè)施,，滿足證券行業(yè)穿透式監(jiān)管,、適當(dāng)性管理、隱私保護(hù)等行業(yè)特色應(yīng)用,；微觀層面上,，廣發(fā)證券將持續(xù)推進(jìn)區(qū)塊鏈平臺和創(chuàng)新應(yīng)用的建設(shè)，大力鼓勵業(yè)務(wù)驅(qū)動創(chuàng)新,，基于區(qū)塊鏈綜合服務(wù)治理平臺探索更多業(yè)務(wù)場景,，促進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用在行業(yè)的不斷落地，助力業(yè)務(wù)輕捷式上鏈,，為證券業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型持續(xù)賦能,。

　　參考文獻(xiàn)：

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