財聯(lián)社12月17日訊（記者 劉超鳳）12月17日，九方智投旗下九方金融研究所以“破土則鳴,，得水而立”為主題召開2024年度投策會,，并發(fā)布“2024宏觀策略與行業(yè)展望”年度投資策略報告。

九方智投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家肖立晟認(rèn)為,，2024年中國經(jīng)濟(jì)將從磨底走向復(fù)蘇,，伴隨著美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向，我國貨幣政策擁有更大的空間,，貨幣政策和財政政策均會更加寬松和積極,。

九方金融研究所聯(lián)席所長侯文濤表示,，明年宏觀和微觀流動性均將得到改善,。新能源汽車方面，其增量將主要體現(xiàn)在智能化（即自動駕駛）,，有望帶動行業(yè)的結(jié)構(gòu)性增長,。

九方金融研究所聯(lián)席所長胡祥輝認(rèn)為，AI是長期題材,， AI一旦發(fā)散對很多行業(yè)都是巨大的賦能項,，明年國內(nèi)的自建算力可能是AI的一個大方向。

明年下半年A股或上漲

面對市場高度關(guān)注的中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)以及全球市場變化,，九方智投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家,、中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任肖立晟在《從磨底到復(fù)蘇》主題演講中分析道，2024年海外經(jīng)濟(jì)繼續(xù)降溫,，但深度衰退可能性不大,，相比來看，中國穩(wěn)增長政策位置更加突出,，2024年中國經(jīng)濟(jì)將從磨底走向復(fù)蘇,。

肖立晟表示，美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向，從加息走向降息,，對于我國市場有兩條較大變化,。一是我國外匯市場壓力得到很大程度的緩解，貨幣政策空間相對更大,。二是房地產(chǎn)市場以及地方政府的財政支出在明年也會有新的變化,，明年將有望是寬松的貨幣政策疊加積極的財政政策，比今年的情況有較大改善,。

“美聯(lián)儲加息結(jié)束,，將利好全球資本市場，A股同樣有望受益于美聯(lián)儲貨幣政策的轉(zhuǎn)向,。明年股市或?qū)㈩愃?014年,，下半年迎來上漲行情?！毙ち㈥膳袛?，明年的股市可能是小盤股率先發(fā)力，經(jīng)濟(jì)修復(fù)后大盤股啟動,。

電動車增量將出現(xiàn)自動駕駛領(lǐng)域

明年A股投資策略方面,，九方金融研究所聯(lián)席所長侯文濤表示，2024年決定A股的兩大因素是“土”和“水”,。防住地產(chǎn)和城投債的系統(tǒng)性風(fēng)險,，就相當(dāng)于夯實了股市的底部；而決定股市高度的主要因素則來自于“水”,，其中包括美聯(lián)儲進(jìn)入降息周期帶來的外來之“水”,，也包括國內(nèi)宏觀和微觀流動性改善帶來的內(nèi)在之“水”。

具體到流動性方面,，侯文濤認(rèn)為,，明年美聯(lián)儲最快可能在3月份或者5月份開始降息，外部壓力下降后,，貨幣政策會更加寬松,，財政政策也將持續(xù)發(fā)力，因此宏觀流動性的內(nèi)外部都有所改善,；微觀流動性方面,，近期關(guān)注到很多海外投行開始反向看多A股，主要是因為A股的性價比非常高,，不排除出現(xiàn)一個轉(zhuǎn)折性拐點，將對推升指數(shù)起著明顯作用,。

明年的市場節(jié)奏預(yù)計緩慢震蕩上行,，風(fēng)格判斷是“小強于大”,，景氣反轉(zhuǎn)板塊將獲邊際加持，比如電子,、醫(yī)藥,、國防等。當(dāng)然,，政治,、地緣、氣候,、經(jīng)濟(jì),、政策等也有不確定性，將帶來風(fēng)險因素,。

針對科技板塊的機(jī)會,，政策鼓勵投資科技創(chuàng)新和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，其中具有代表性的是數(shù)據(jù)要素,。侯文濤表示,，“數(shù)據(jù)要素×”對應(yīng)的是10萬億市場，明年不論是資產(chǎn)負(fù)債表還是利潤方面,，一些上市公司都會有數(shù)據(jù)要素相關(guān)增量出現(xiàn),。

針對新能源汽車行業(yè)，侯文濤表示,，明年電車銷售的滲透率會接近40%水平,，滲透率已是非常高，電動車的增量將主要體現(xiàn)在智能化方面,，即自動駕駛,，當(dāng)前L3、L4級別自動駕駛的滲透率不算特別高,，疊加前兩個月國內(nèi)相關(guān)征求意見稿已經(jīng)出來,，意味著明年很多車企可能推出具有自動駕駛功能的新車型,，從而帶動新能源汽車行業(yè)的結(jié)構(gòu)性增長,。

AI是個長期題材

在“變局之下，把脈2024”主題的圓桌環(huán)節(jié),，九方智投首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家,、中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所全球宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任肖立晟、易米基金副總經(jīng)理程偉慶,、九方金融研究所聯(lián)席所長侯文濤,、九方金融研究所聯(lián)席所長胡祥輝，圍繞中國經(jīng)濟(jì)的運行狀況及明年的資本市場預(yù)判,，展開了一場“頭腦風(fēng)暴”,。

目前,，中國經(jīng)濟(jì)處在從“高速增長”到“高質(zhì)量發(fā)展”的換擋期，面對新舊動能的“換擋”,，易米基金副總經(jīng)理程偉慶認(rèn)為,，目前中國GDP中地產(chǎn)占比超20%，但光伏,、鋰電,、風(fēng)電加起來才占比3%，地產(chǎn)的下行使GDP增速受影響,。但長期來看,，未來經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)向一定是新經(jīng)濟(jì)，如今中國的先進(jìn)制造業(yè),、人工智能都取得飛速發(fā)展,，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中要以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破,，把握好節(jié)奏非常重要,。

對于今年最火熱的AI概念，九方金融研究所聯(lián)席所長侯文濤分析,，今年是AI的元年,，明年大家會更關(guān)注AI的國產(chǎn)化。隨著AI內(nèi)部邏輯的演化,，未來傳媒,、計算機(jī)、半導(dǎo)體,、通信等版塊都會有更多的表現(xiàn)機(jī)會,，AI賦能社會終將實現(xiàn)。

九方金融研究所聯(lián)席所長胡祥輝認(rèn)為,，隨著AI向下地擴(kuò)散,，其終端推理的內(nèi)容也慢慢地受到重視。今年主要講的算力是訓(xùn)練AI,，未來這些大模型真正本地化部署后更需要終端算力,。

“AI是長期題材，和新能源不一樣,。新能源基本局限在電力設(shè)備板塊,，AI一旦發(fā)散對很多行業(yè)都是巨大的賦能項，對千行百業(yè)都會有非常大的機(jī)會,。明年國內(nèi)的自建算力可能是AI一個大方向,，關(guān)于AI的投資也會更加分散化?！焙檩x補充道,。

（財聯(lián)社記者 劉超鳳）