時間回到2021年，元宇宙仿佛一夜間火遍全球,，科技巨頭紛紛入局,，創(chuàng)業(yè)者蜂擁而至，二級市場也掀起炒作狂潮,?！霸钪妗背闪私诸^巷尾熱議的話題，一時間風(fēng)光無兩,。

不過,，爆火的元宇宙，當(dāng)前已經(jīng)開始“退燒”。掀起元宇宙熱潮的Roblox 2022年股價暴跌逾70%,，元宇宙概念龍頭Meta的元宇宙部門深陷虧損的泥潭,，2022年前三季度累計虧損94億美元。

反觀國內(nèi),，A股元宇宙板塊2022年全年跌幅高達47.58%,，字節(jié)跳動推出的宇宙社交App“派對島”上線不久后被火速關(guān)停，騰訊旗下數(shù)字藏品平臺幻核上線不足一年就被裁撤,。

元宇宙到底是前景無限的優(yōu)質(zhì)賽道,，還是風(fēng)口上的泡沫？元宇宙未來的發(fā)展前景如何,？創(chuàng)業(yè)者當(dāng)下有哪些布局機會,？對此，《元宇宙經(jīng)濟學(xué)》一書的作者華泰證券研究所科技及電子行業(yè)首席分析師黃樂平,、萬向區(qū)塊鏈首席經(jīng)濟學(xué)家鄒傳偉認為，長期來看,，我們覺得元宇宙還是目前TMT行業(yè)少數(shù)有10年以上長期發(fā)展機會的重要賽道,。

展望2023，他們表示,，元宇宙領(lǐng)域有兩個最重要的看點：一是年中蘋果發(fā)布MR能否延續(xù)蘋果iphone/airpods對用戶需求的創(chuàng)造性開發(fā),；二是看以ChatGPT為代表的內(nèi)容生產(chǎn)工具的能帶來多大的驚喜。

就創(chuàng)業(yè)和投資而言,，黃樂平和鄒傳偉指出,，機會主要是存在于硬件和軟件兩個方面。硬件包括ARVR整機,，以及光波導(dǎo),、顯示屏、通信模塊等核心零部件,，以及大算力AI芯片,。軟件則看好游戲,、辦公、社交媒體等領(lǐng)域的應(yīng)用,。

以下為對話實錄

36氪：元宇宙是互聯(lián)網(wǎng)的終極形態(tài)？元宇宙會是接替移動互聯(lián)網(wǎng)的下一個新的互聯(lián)網(wǎng)時代嗎,？元宇宙會是科技巨頭的新增長點嗎,？

黃樂平、鄒傳偉 ：我們認為人類的數(shù)字化遷移是一個未來10-20年的大趨勢,。元宇宙是用來概括這個趨勢的概念,。

元宇宙是否能接替移動互聯(lián)網(wǎng)成為互聯(lián)網(wǎng)的下一站，關(guān)鍵還要看能否創(chuàng)造出新的附加價值,。從PC到手機最大的改變是手機能夠聚合支付,、拍照、上網(wǎng),、用戶位置信息等多種功能,。這種聚合創(chuàng)造出全新的生活模式。比如,，從線下購物到線上電商,；從簡單的文字短信到包羅萬象的微信。

元宇宙我們看到很多企業(yè)在探索很多新的模式,，例如英偉達的Omniverse在探索協(xié)作開發(fā),，Meta開放的VR社交平臺Horizon，用戶可以在平臺上創(chuàng)建虛擬形象,，并與其他用戶交流,。我覺得這些都很有發(fā)展前景。

對互聯(lián)網(wǎng)公司來說,，核心是占據(jù)更長的用戶時間,，在單位時間里創(chuàng)造出更多的附加價值。

36氪：2021年,，元宇宙火爆全球,，資本瘋狂涌入，然而近來熱度卻有所下降,，相關(guān)概念股大幅下跌,，企業(yè)退出相關(guān)業(yè)務(wù)。元宇宙是前景無限的優(yōu)質(zhì)賽道,，還是一場炒作,？能否對2023年的元宇宙趨勢做一下展望？

黃樂平,、鄒傳偉 ：長期來看,，我們覺得元宇宙還是目前TMT行業(yè)少數(shù)有10年以上長期發(fā)展機會的重要賽道,。過去一年碰到一些問題：AR/VR等硬件用戶體驗不夠好，硬件成熟還需要一段時間,。

但也取得了很大的進步：比如英偉達推出了創(chuàng)建和運行元宇宙應(yīng)用的平臺Omniverse,，能夠借助虛擬仿真大大使AI的效率提升一個臺階，改變?nèi)祟惿a(chǎn)的流程,，是革命性的東西,。應(yīng)用場景包括：智能汽車、傳媒,、工業(yè)自動化等,。

2023年有兩個最重要的看點：一是年中蘋果發(fā)布MR能否延續(xù)蘋果iphone/airpods對用戶需求的創(chuàng)造性開發(fā)；二是看以ChatGPT為代表的內(nèi)容生產(chǎn)工具的能帶來多大的驚喜,。

36氪：為什么中國現(xiàn)在要從國家戰(zhàn)略層面去扶持元宇宙行業(yè),？

黃樂平、鄒傳偉：一方面,，元宇宙是數(shù)字經(jīng)濟的重要抓手,。黨的二十大報告提出“加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟，促進數(shù)字經(jīng)濟和實體經(jīng)濟深度融合”,。我們認為,，元宇宙就是進行數(shù)字資產(chǎn)生產(chǎn)，消費,，交換的重要平臺之一,。

另一方面，中國在消費電子,，通信設(shè)備等方面具有比較優(yōu)勢,。我們可以將此前在移動互聯(lián)網(wǎng)時代積累的硬件優(yōu)勢轉(zhuǎn)換為元宇宙基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支柱。

36氪：從需求,、技術(shù)、應(yīng)用場景方面來看,，元宇宙領(lǐng)域有哪些創(chuàng)業(yè)和投資機會,？

黃樂平、鄒傳偉：主要是硬件和軟件兩條路,。

硬件包括,，（1）ARVR整機，以及光波導(dǎo),、顯示屏,、通信模塊等核心零部件。這條路的優(yōu)點是技術(shù)難度較低,，缺點是ARVR怎么能更好的吸引客戶,。（2）大算力AI芯片,，替代英偉達等科技巨頭，這條路的優(yōu)點是有國產(chǎn)替代的需求,，缺點是技術(shù)難度較高,、前期投資較大。

軟件包括：（1）內(nèi)容和應(yīng)用,，我們看好游戲,、辦公、社交媒體等領(lǐng)域的應(yīng)用,，以及最近在AIGC。優(yōu)點是場景豐富,、落地更快,，缺點是目前硬件產(chǎn)品的普及率不高。（2）應(yīng)用工具,，優(yōu)點是一旦成功就能夠從根本上掌握了軟件開發(fā)的主動權(quán),，缺點是前期開發(fā)難度較大，大平臺的壁壘較深,。

36氪：元宇宙涉及到的監(jiān)管和倫理風(fēng)險如何應(yīng)對,？對于創(chuàng)業(yè)者和投資者而言，元宇宙的發(fā)展進程中,，需要注意哪些風(fēng)險,？

黃樂平、鄒傳偉：元宇宙的治理難題包括網(wǎng)絡(luò)虛擬身份造成的倫理真空和保護用戶個人隱私的困難,。

關(guān)于對元宇宙的監(jiān)管,，我們可以借鑒歐盟的《數(shù)字服務(wù)法》和《數(shù)字資產(chǎn)法》。前者強調(diào)加強非法內(nèi)容監(jiān)管,、提高廣告透明度和商業(yè)用戶的可追溯性,；后者提出數(shù)字經(jīng)濟“守門人”概念，目標是防止大科技平臺濫用市場力量,，并規(guī)定平臺對用戶數(shù)據(jù)的使用,，支持用戶對自己數(shù)據(jù)的主權(quán)。

當(dāng)前,，元宇宙的產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍存在較大變數(shù),，其社會規(guī)則、管理制度及法律約束等治理體系也尚未形成,，創(chuàng)業(yè)者和投資者要注意其中可能出現(xiàn)的資本操縱和估值泡沫等風(fēng)險,。

36氪：元宇宙會對我們的生活帶來怎樣的影響？元宇宙時代何時會真正到來,？

黃樂平,、鄒傳偉：元宇宙對我們的生產(chǎn)生活有著豐富且深刻的影響,。

元宇宙能提升生產(chǎn)效率。在辦公方面,，元宇宙將從生產(chǎn),、溝通、協(xié)作三個維度改變?nèi)藗兊墓ぷ鞣绞?，提高工作效率和協(xié)作效果,。在城市建設(shè)方面，元宇宙能提升城市管理和服務(wù)的水平,。工業(yè)領(lǐng)域,，AR/VR技術(shù)可以打破時空對生產(chǎn)協(xié)作的限制，整合大數(shù)據(jù)和人工智能的產(chǎn)業(yè)平臺優(yōu)化生產(chǎn)和運營效率。

元宇宙會增加人在虛擬空間中的時間花費,。元宇宙相關(guān)技術(shù)的發(fā)展將助力平臺化游戲進一步拓寬用戶群體及市場容量,，提高用戶黏性，并改變已有的價值分配模式,。以線上第二身份為代表的陌生人社交和由VR/AR技術(shù)引領(lǐng)的元宇宙社交改變?nèi)撕腿说倪B接方式,。電商行業(yè)里的“人貨場”理論也會在相關(guān)技術(shù)的應(yīng)用深化下全面升級。

另一方面,，元宇宙也不是全然美好的“烏托邦”,。網(wǎng)絡(luò)暴力、隱私泄露等在移動互聯(lián)網(wǎng)時代存在的頑疾,，在元宇宙世界或?qū)⒏宇l繁上演,。社會倫理和貧富差距也可能會被元宇宙凸顯。

元宇宙經(jīng)濟學(xué)

作者簡介

黃樂平，日本東京大學(xué)電子信息學(xué)博士,，華泰證券研究所科技及電子行業(yè)首席分析師,。2001—2007年任職于諾基亞，從事4G通信標準化工作,，在職期間取得10項通信相關(guān)專利,。2008年開始從事科技行業(yè)分析師工作，曾在野村證券,、中金公司等國內(nèi)外投行擔(dān)任科技行業(yè)首席分析師,，對中國及全球科技行業(yè)有豐富的研究經(jīng)驗。

鄒傳偉,，博士,，萬向區(qū)塊鏈首席經(jīng)濟學(xué)家，清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院數(shù)字金融資產(chǎn)研究中心特邀研究員,。2006—2019年供職于中央?yún)R金公司、中國投資公司和南湖金服,。北京大學(xué)統(tǒng)計學(xué)學(xué)士,、經(jīng)濟學(xué)碩士，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院經(jīng)濟學(xué)博士,，哈佛大學(xué)肯尼迪學(xué)院職業(yè)中期公共管理碩士,。2015年獲首屆孫冶方金融創(chuàng)新獎和第五屆中國軟科學(xué)獎。2019年入選第一財經(jīng)“年度機構(gòu)首席經(jīng)濟學(xué)家”,。專業(yè)著作曾于2013年,、2014年、2017年和2021年入選第一財經(jīng)“年度金融書籍”,。