來源：經(jīng)濟雜志

訪中國人民大學中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍

新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展離不開金融行業(yè)的大力支持,。中國人民大學中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍在接受《經(jīng)濟》雜志專訪時表示,，金融資源的配置要根據(jù)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展要求和新的變化來進行調(diào)整,，不斷優(yōu)化金融支持方式,，調(diào)整工具運用思路，以助力創(chuàng)新成果的產(chǎn)出。

根據(jù)新質(zhì)生產(chǎn)力要求調(diào)整金融資源配置

《經(jīng)濟》：日前，國家金融監(jiān)督管理總局、工業(yè)和信息化部,、國家發(fā)展改革委聯(lián)合印發(fā)《關于深化制造業(yè)金融服務 助力推進新型工業(yè)化的通知》，推動更多金融資源用于促進先進制造,，助力推進新型工業(yè)化,。這釋放了什么樣的政策信號？

趙錫軍：實現(xiàn)新型工業(yè)化是以中國式現(xiàn)代化全面推進強國建設,、民族復興偉業(yè)的關鍵任務,。國家金融監(jiān)督管理總局對于新發(fā)展階段金融資源配置側重點的要求發(fā)生變化，是符合我國發(fā)展方向的,。進入新發(fā)展階段,，我國經(jīng)濟發(fā)展格局、發(fā)展重點,、發(fā)展模式和發(fā)展環(huán)境都發(fā)生了很大的變化,。以前我們強調(diào)短期內(nèi)快速做大經(jīng)濟規(guī)模，現(xiàn)在開始轉向追求質(zhì)量和效益平衡發(fā)展的階段,，更加強調(diào)通過創(chuàng)新驅動經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展和進步,，也就是通過發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展,。

培育新質(zhì)生產(chǎn)力，要進行一系列資源配置和制度設計,，其中很重要的一點就是要靠金融資源的支持。因為新質(zhì)生產(chǎn)力強調(diào)創(chuàng)新驅動,，需要依托于關鍵領域原創(chuàng)性的成果,，貫穿從最基礎的研究到實驗再到應用的全階段。其驅動方式和金融支持方式,，跟原來在已經(jīng)形成的產(chǎn)業(yè)基礎上擴大產(chǎn)能的傳統(tǒng)做法不一樣,，要從源頭、從研發(fā),、從某個產(chǎn)業(yè)的開端做這件事情,，所以我們的金融資源配置也要根據(jù)新的變化、要求進行調(diào)整,。

《經(jīng)濟》：金融支持創(chuàng)新發(fā)展和新質(zhì)生產(chǎn)力的培育取得了哪些成效,？

趙錫軍：近幾年，金融支持制造業(yè)和創(chuàng)新發(fā)展取得了一些可喜的變化,。一是資本市場的導向變化,。2019年科創(chuàng)板成立并向科創(chuàng)企業(yè)敞開大門，這是典型的把金融資源配置到創(chuàng)新型,、研發(fā)型企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的機制,。隨之而來的是，我們陸續(xù)出臺了相關政策,，通過資本市場這種更直接的融資機制的支持,，為新的生產(chǎn)力的培育和成長提供更多的金融資源。從科創(chuàng)板到深交所的創(chuàng)業(yè)板再到北交所的成立,，可以看出已經(jīng)形成圍繞創(chuàng)新驅動進行金融布局的政策趨勢,。

二是傳統(tǒng)領域的金融配置也在向創(chuàng)新驅動進行轉變。比如傳統(tǒng)的銀行更多是對已經(jīng)形成生產(chǎn)能力的企業(yè)提供流動資金支持,，更青睞基礎設施建設等具備規(guī)模效益的項目,，而對于科技創(chuàng)新類企業(yè)的支持相對比較薄弱。但是現(xiàn)在可以看到,，各家商業(yè)銀行在不斷進行資源配置方面的改革,，把資源更多地投向代表科技創(chuàng)新類的企業(yè)。與此同時,，在配置機制方面也進行了調(diào)整,，如商業(yè)銀行推出了科技貸款、風險貸款,、投貸聯(lián)動等,，借助金融科技的力量，為科技企業(yè)和科技創(chuàng)新項目投入更多的資源。

三是從國家層面來看,，我們在利用體制方面的優(yōu)勢,，為創(chuàng)新發(fā)展提供更多的金融支持。例如各個不同的地區(qū)和城市都在不斷設立為研發(fā)服務的各種各樣的平臺和基金,，比如政府引導基金等,，通過政府引導的這些平臺和基金，匯聚社會各個方面的金融資源來支持當?shù)氐目萍柬椖亢托屡d產(chǎn)業(yè),。

諸如此類的機制和制度建設,，在實際上產(chǎn)生了不錯的成效。從科創(chuàng)板,、北交所上市企業(yè)的融資規(guī)模和企業(yè)數(shù)量,，從各個商業(yè)銀行科創(chuàng)類貸款的增加情況，從政府引導基金對相關項目的支持情況,，都可以看出具體成效,。

錘煉金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力的專業(yè)能力

《經(jīng)濟》：金融在助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方面，還存在哪些堵點,、卡點,，如何更好地解決？

趙錫軍：盡管我們在金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展上已經(jīng)形成了共識,，從整體上進行轉變,，但還是存在很多挑戰(zhàn)。

第一,，傳統(tǒng)思路短期內(nèi)難以改變,。既往我們將大量的金融資源投向相對傳統(tǒng)的領域，如房地產(chǎn),、大型基礎設施建設等,，傳統(tǒng)的相關產(chǎn)業(yè)、企業(yè)已經(jīng)吸收了大量的流動資金,，形成了大量資源沉淀,，效率越來越低，因此目前把更多的資源投向新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展很難占據(jù)主導地位,，盡管我們已經(jīng)形成了共識,，但由于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)吸納大量資金和投入，短期內(nèi)很難抽身轉向新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展,，這個投資慣性短期內(nèi)很難改變,，例如我們想從房地產(chǎn)領域退身都很困難，更不用說在其他領域,。

第二,，新質(zhì)生產(chǎn)力相關產(chǎn)業(yè)從技術原創(chuàng)到產(chǎn)業(yè)化的過程比較復雜和漫長,，中間面臨很大的不確定性。一個項目能否做成,，能否真正形成一個產(chǎn)業(yè),，在開始很難判斷清楚，面臨不確定性和風險,，需要很強的專業(yè)能力和承擔風險的能力,。而對于現(xiàn)在的金融行業(yè)來說，在判斷一個項目和技術未來能否形成很好的發(fā)展前景方面的專業(yè)能力相對較弱,，目前的金融資源配置模式很難去承擔研發(fā)失敗的高風險和不確定性,。

第三,，項目從開始到最后變成成熟產(chǎn)業(yè),，會經(jīng)歷多輪的資金投入和退出，是資金不斷接力,、向前循環(huán)推動的過程,。在資金投入方面，我們不斷建立起來相應的市場機制,，但是在資金退出機制方面還不完善,，現(xiàn)在都指望著能夠在科創(chuàng)板或者北交所的創(chuàng)業(yè)板上市退出，但是這個退出通道相對比較狹窄,、單一,。這就需要在項目發(fā)端時期形成比較好的金融支持機制。目前在金融資源支持方面,，從1到∞沒有問題,，但是從0到1這個階段很難形成良好的小循環(huán)。

《經(jīng)濟》：現(xiàn)在我們在大力推動金融向新,，這是政策方面的引導,。那么如何讓金融向新成為政策和市場的共同選擇？

趙錫軍：實際上從宏觀的政策設計到市場的制度安排層面,，從政策制定者到市場參與者,，都達成了共識，就是新的增長模式要依賴于創(chuàng)新驅動和新質(zhì)生產(chǎn)力的培育和成長,。但是確實在頂層設計,、政策安排與市場機制、專業(yè)能力方面還存在差距,。

從市場參與的角度來看,，金融機構要評估相關的投入周期、投入產(chǎn)出結果,，以及中間承擔的不確定性和風險,。而很多市場參與者不具備這方面的能力,，這是市場最欠缺的地方。目前很多參與市場前期投資領域的專業(yè)能力,，都是從其他的成熟市場如美國學習到的,，因為美國的創(chuàng)新開始得比較早，對天使投資,、風險投資以及相關后續(xù)的金融支持的制度設計和市場安排比較成熟,。那么我們?nèi)绾卧谳^短的時間內(nèi)，形成金融支持新質(zhì)生產(chǎn)力培育的專業(yè)能力,，是市場迫切要做的事情,。

本刊記者/陳希琳