8月23日,，TCL中環(huán)公布了其《2024年半年度報(bào)告》,。根據(jù)報(bào)告內(nèi)容,，截至2024上半年,，公司總收入達(dá)到了162.13億元人民幣,，歸母凈利潤為-30.64億元,，同比下降了167.53%,。在主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域,，光伏單晶的產(chǎn)能已提升至190GW,，而光伏材料產(chǎn)品的出貨量約為62GW，同比增長18.3%,。此外,，公司的硅片綜合市場(chǎng)占有率達(dá)到了23.5%，在行業(yè)內(nèi)位居首位,。

現(xiàn)金成本競(jìng)爭(zhēng)階段,，光伏產(chǎn)業(yè)鏈集體承壓

近年間，全球能源消費(fèi)需求旺盛,，多方面的持續(xù)投入保障能源轉(zhuǎn)型趨勢(shì),，光伏產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。但是,，隨著需求增速放緩,，光伏行業(yè)逐漸步入過剩周期。

2023年,，產(chǎn)業(yè)鏈各制造環(huán)節(jié)產(chǎn)能快速釋放,，供需比進(jìn)一步惡化，光伏產(chǎn)品價(jià)格加速下跌,；2024年上半年,，光伏行業(yè)產(chǎn)能過剩加劇，多環(huán)節(jié)從成本競(jìng)爭(zhēng)逐步轉(zhuǎn)向現(xiàn)金流競(jìng)爭(zhēng),；至第二季度,，主產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)進(jìn)入銷售價(jià)格與成本倒掛、凈利潤虧損階段,；6月底,，已步入現(xiàn)金成本虧損階段,，光伏產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績(jī)普遍承壓。據(jù)統(tǒng)計(jì),，2024年上半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)部分企業(yè)的利潤情況如下表（企業(yè)排名不分先后）：

根據(jù)對(duì)部分公司業(yè)績(jī)預(yù)告的內(nèi)容梳理,，各公司的業(yè)績(jī)虧損原因主要系受到光伏行業(yè)整體供需進(jìn)一步失衡的影響和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的沖擊，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)主要產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下行,，短期盈利承壓,。

多種跡象標(biāo)明，當(dāng)前行業(yè)已進(jìn)入深度調(diào)整期,，落后產(chǎn)能亟待出清,。

近年來，海外光伏裝機(jī)需求增長勢(shì)頭強(qiáng)勁,，全球光伏市場(chǎng)仍有較大的增長空間,。但是，國內(nèi)的產(chǎn)能進(jìn)一步過剩加劇了全球產(chǎn)能分布失衡,。2023年,，國內(nèi)各主要環(huán)節(jié)產(chǎn)能的全球占比均超80%，但同期國內(nèi)的新增裝機(jī)量?jī)H占全球一半,。在供需錯(cuò)配的環(huán)境下,，國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展環(huán)境已發(fā)生根本性改變，這對(duì)企業(yè)的產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新能力,、工業(yè)制造能力,、運(yùn)營能力、全球化能力,、資金能力等多方面提出了更嚴(yán)苛的考驗(yàn),。除在產(chǎn)品,、制造,、渠道等重要環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)之外，對(duì)企業(yè)來說,，科學(xué)的運(yùn)營策略和全球化制造成為度過周期的核心因素,。

市場(chǎng)壓力仍在，靈活調(diào)整運(yùn)營策略舉足輕重

在下行周期壓力下,，更多企業(yè)選擇減產(chǎn)以避免虧損擴(kuò)大,。硅業(yè)分會(huì)的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一體化企業(yè)的開工率維持在50%-60%之間,，其他企業(yè)的開工率在50%-100%間不等,。

對(duì)于業(yè)內(nèi)企業(yè)的開工率分化現(xiàn)象，TCL中環(huán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，“光伏重資產(chǎn)屬性決定光伏企業(yè)的成本模型通常包括全成本線,、現(xiàn)金成本線及BOM成本線,。開工率的分化，使光伏行業(yè)中不同企業(yè)的成本模型出現(xiàn)較大差異,?！痹谌龡l成本線之間，各企業(yè)會(huì)根據(jù)自身所處的維度,、資產(chǎn)規(guī)模以及戰(zhàn)略的不同來制定不同的運(yùn)營策略,。上述負(fù)責(zé)人透露，“TCL中環(huán)根據(jù)自身技術(shù)和制造優(yōu)勢(shì)降本,，根據(jù)市場(chǎng)變化隨時(shí)調(diào)整運(yùn)營策略,，以尋找綜合生產(chǎn)、銷售,、市占,、盈利等多要素下的最優(yōu)解?！?/p>

面對(duì)產(chǎn)能過剩,，產(chǎn)業(yè)“出海”或?yàn)槠凭株P(guān)鍵

近年來,，“逆全球化”趨勢(shì)愈發(fā)顯著,，各國謀求能源自主可控，以美國和歐盟為代表的西方國家和地區(qū),，針對(duì)中國光伏行業(yè)實(shí)施加征關(guān)稅,、限制進(jìn)口和制裁名單等管制措施。因此,，產(chǎn)業(yè)全球化已經(jīng)成為中國光伏企業(yè)實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定發(fā)展的必由之路,。面對(duì)當(dāng)前困局，率先“走出去”,，推進(jìn)藍(lán)海市場(chǎng)布局是國內(nèi)企業(yè)需牢牢把握的發(fā)展機(jī)遇,，海外制造產(chǎn)能有望助力其實(shí)現(xiàn)新的增長點(diǎn)，穿越行業(yè)周期,。

光伏行業(yè)公開信息顯示,，目前已有多家企業(yè)公布了海外產(chǎn)能項(xiàng)目，計(jì)劃于當(dāng)?shù)亻_展光伏產(chǎn)能建設(shè),，詳細(xì)的項(xiàng)目信息統(tǒng)計(jì)如下表（企業(yè)以最新公告時(shí)間由近及遠(yuǎn)排序）：

相較于光伏產(chǎn)業(yè)鏈的其他環(huán)節(jié),，晶體晶片屬于資產(chǎn)密集、技術(shù)密集環(huán)節(jié),。TCL中環(huán)與沙特合作共建的光伏晶體晶片項(xiàng)目作為產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié),，建設(shè)完成后將成為海外最大的上游光伏工廠。TCL中環(huán)表示,，該項(xiàng)目是基于其領(lǐng)先技術(shù)及先進(jìn)制造能力優(yōu)勢(shì),，將助力其進(jìn)一步推進(jìn)全球化戰(zhàn)略,，于激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中取得關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)。

光伏主產(chǎn)業(yè)鏈已進(jìn)入現(xiàn)金成本全面虧損階段,，企業(yè)將面臨現(xiàn)金流難以支撐持續(xù)虧損的壓力,，由此加速的優(yōu)勝劣汰將進(jìn)一步推進(jìn)行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整。據(jù)TCL中環(huán)相關(guān)負(fù)責(zé)人預(yù)計(jì),，光伏行業(yè)屬性決定了其下行周期不會(huì)太長,，最早在今年四季度將看到光伏行業(yè)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)跡象。

展望未來發(fā)展,，TCL中環(huán)在報(bào)告中表示,，“公司管理層相信，本輪光伏制造產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勝劣汰有助于行業(yè)長期的格局優(yōu)化和盈利修復(fù),?！惫拯c(diǎn)將至，光伏企業(yè)需站在市場(chǎng)變化的前端,，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈及自身情況做出動(dòng)態(tài)的策略調(diào)整以迎接經(jīng)營挑戰(zhàn),，在不斷加強(qiáng)自身相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力建設(shè)的同時(shí)，積極開拓海外市場(chǎng),，穿越行業(yè)周期,。