來源：中國商界雜志社

央行日前發(fā)布的2024年2月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，2月末,，廣義貨幣（M2）余額299.56萬億元,，同比增長8.7%，增速與上月持平,。2月末社會融資規(guī)模存量385.72萬億元,，同比增長9%。2月末,，人民幣貸款余額243.96萬億元,，同比增長10.1%，比上月低0.3個百分點,。

專家認為,，貨幣供應(yīng)合理適度，社會融資規(guī)模和信貸數(shù)據(jù)保持平穩(wěn),，有效滿足經(jīng)營主體合理融資需求,，有助于激發(fā)經(jīng)濟發(fā)展內(nèi)生動力，為經(jīng)濟回升向好持續(xù)提供后勁,。

社融規(guī)模存量穩(wěn)健增長

數(shù)據(jù)顯示,，2月末社會融資規(guī)模存量385.72萬億元,，同比增長9%。對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款余額為241.29萬億元,，同比增長9.7%,。

中國信息協(xié)會常務(wù)理事、國研新經(jīng)濟研究院創(chuàng)始院長朱克力對中國商報記者表示,，社會融資規(guī)模存量穩(wěn)健增長,，同比增幅為9%，顯示出我國金融體系對實體經(jīng)濟的支持力度持續(xù)加大,。人民幣貸款余額在社會融資規(guī)模存量中占比超過六成且同比有所上升,，進一步印證實體經(jīng)濟對于信貸融資的依賴，也體現(xiàn)出金融機構(gòu)在優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),、服務(wù)實體經(jīng)濟方面的積極作為,。

值得注意的是，2024年前兩個月社會融資規(guī)模增量累計為8.06萬億元,，比上年同期少1.1萬億元,。其中，2月新增社融規(guī)模為1.56萬億元,，與1月6.5萬億元的數(shù)據(jù)拉開了一定差距,。

這也符合市場的普遍預(yù)期。此前,，多家券商前瞻2月金融數(shù)據(jù)表示,，在1月新增人民幣貸款和社會融資規(guī)模雙雙創(chuàng)下歷史新高后，受春節(jié)因素擾動,，2月信貸和社融將同比少增,。

中國銀行證券研報認為，社融雖減少,，但結(jié)構(gòu)有亮點,。從1—2月的數(shù)據(jù)來看，社融減少主要源于人民幣貸款和政府債券融資的減少,。但信托貸款上行速度加快,，企業(yè)債券融資同樣上行,。在傳統(tǒng)的表內(nèi)貸款偏弱的情況下，部分資金在出表,，同時直接融資在緩慢放量,，政府債券融資受發(fā)行節(jié)奏影響偏慢。

M1增速波動較大

數(shù)據(jù)顯示,，2月末,，廣義貨幣（M2）余額299.56萬億元，同比增長8.7%,，與1月持平,。狹義貨幣（M1）余額66.59萬億元，同比增長1.2%,。流通中貨幣（M0）余額12.1萬億元,，同比增長12.5%。前兩個月凈投放現(xiàn)金7566億元,。

山西證券研報表示,，2月M2增速為8.7%（前值8.7%）。M1增速為1.2%（前值5.9%）,，受春節(jié)影響波動較大,，但總體延續(xù)了企穩(wěn)態(tài)勢。M1-M2為-7.5%,，較去年12月的-8.4%收窄0.9個百分點,，結(jié)合1—2月生產(chǎn)端情況看，企業(yè)經(jīng)營活力有所改善,。

長城證券首席經(jīng)濟學(xué)家蔣飛認為,，2024年春節(jié)錯位，1月M1同比出現(xiàn)跳升,，2月M1同比增速重新回落至1.2%,。年初CPI（居民消費價格指數(shù)）同比偏低位、制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）在收縮區(qū)間,，結(jié)合M1同比仍未趨勢性回升,，體現(xiàn)出當(dāng)前經(jīng)濟復(fù)蘇仍然曲折，實體經(jīng)濟資金活躍程度有待提高,，表明資金傳導(dǎo)至實體存在一定滯塞,，若這一趨勢不改，M1增速可能還有繼續(xù)下滑的壓力,。

“提高資金轉(zhuǎn)化融通效率,，一方面需‘定點擊破’，針對房地產(chǎn)‘三大工程’、地方政府化債進一步推進結(jié)構(gòu)性金融,、財政工具,；另一方面也需要一定程度的總量寬松，引導(dǎo)實體經(jīng)濟融資的實際利率進一步下降,?！笔Y飛表示。

信貸投放力度較大

數(shù)據(jù)顯示,，2月人民幣貸款增加1.45萬億元，同比少增3600億元,，但仍為歷史同期次高水平,，前兩個月人民幣貸款合計增加6.37萬億元。

在中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬看來,，在春節(jié)錯位和假期延長擾動下,，2月人民幣貸款同比少增3600億元，但仍為歷史同期次高水平,，開年以來整體信貸投放力度不弱,。

“今年春節(jié)是在2月，導(dǎo)致工作日時間較短,，客觀上不利于貸款投放,；1月新增信貸創(chuàng)下4.92萬億元的高位，也在一定程度上消耗了項目儲備,。此外,，考慮到‘均衡投放’要求，2月新增信貸同比有所回落,?！?溫彬表示。

分部門看,，住戶貸款增加3894億元,，其中，短期貸款減少1340億元,，中長期貸款增加5234億元,；企（事）業(yè)單位貸款增加5.43萬億元，其中,，短期貸款增加1.99萬億元,，中長期貸款增加4.6萬億元，票據(jù)融資減少1.25萬億元,；非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款增加4294億元,。

“從信貸結(jié)構(gòu)看，政策驅(qū)動下對公貸款維持較高景氣度,，零售貸款明顯回落,，非銀貸款大增,，信貸結(jié)構(gòu)有待進一步改善?！睖乇虮硎?。

“受去年同期基數(shù)較高、春節(jié)錯月和春節(jié)假期延長等擾動因素影響,，2月信貸投放出現(xiàn)了階段性波動,，對此不必過度關(guān)注?！闭新?lián)首席研究員董希淼說,，從總體而言，今年以來信貸投放力度較大,，信貸資金有力保障新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域生產(chǎn)投資和重大項目建設(shè)推進,。綠色貸款、制造業(yè)中長期貸款增速保持在30%左右高位,，科技型中小企業(yè)貸款增速約20%,，均顯著高于一般貸款增速，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,。

展望未來,，溫彬認為，積極的財政政策將適度加力,，今年先增發(fā)1萬億元超長期特別國債,，專項用于國家重大戰(zhàn)略實施和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)；穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有效,，降準(zhǔn)降息仍有空間,，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具加力支持，“五篇大文章”和合理消費融資需求將得到更有針對性的滿足,；大力推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新行動方案,，強化投貸聯(lián)動作用，促投資,、穩(wěn)增長,；在緩解房企資金壓力和加快“三大工程”建設(shè)過程中，房地產(chǎn)領(lǐng)域融資支持力度不減,。

“伴隨政策效果持續(xù)釋放,、有效盤活存量以及促進加快形成實物工作量，有望帶動以M1,、M2和社融等為代表的信用指標(biāo)穩(wěn)定向好,。”溫彬表示。（記者 王彤旭）

來源：中國商報