2月5日,，A股將迎來農(nóng)歷蛇年的首個交易日,。

春節(jié)長假期間,，中國人工智能初創(chuàng)公司深度求索（DeepSeek）“現(xiàn)象級”崛起,，引發(fā)美股科技股巨震,，英偉達一度大跌拖累美股，而中國資產(chǎn)以及貴金屬價格表現(xiàn)活躍。與此同時，港股市場在2月3日至4日的交易中表現(xiàn)突出,，恒生科技指數(shù)強勢領漲。在此背景下,，機構(gòu)普遍對節(jié)后A股“開門紅”行情抱有期待,，并認為春季躁動有望延續(xù)。

投資主題方面,，回顧A股市場近年歷次AI行情,，多數(shù)是由相關爆款應用落地而催化的。例如2023年ChatGPT的“橫空出世”,、2024年初OpenAI發(fā)布文生視頻大模型Sora,。因此,，在市場人士看來,，本次DeepSeek或再度引發(fā)相關概念表現(xiàn)活躍，AI有望成為節(jié)后最強主線之一,。

長假期間中國資產(chǎn)表現(xiàn)亮眼

回顧春節(jié)長假期間的消息面,，中國相關資產(chǎn)以及貴金屬資產(chǎn)表現(xiàn)亮眼，而美股走勢一波三折,，以DeepSeek等為代表的中國人工智能大模型對美股科技股造成較大沖擊,。

興業(yè)證券表示,，在DeepSeek、阿里Qwen2.5-Max等國產(chǎn)大模型亮眼表現(xiàn)的帶動下，AI相關中概股受到資金追捧,。KraneShares金瑞中證中國互聯(lián)網(wǎng)ETF當?shù)貢r間1月30日單日獲資金流入1.05億美元,，創(chuàng)2024年10月3日以來最大單日流入額。

與此同時,，美股震蕩,。當?shù)貢r間1月27日，中國大模型DeepSeek發(fā)布引發(fā)市場對美股芯片巨頭的估值擔憂,，美股整體跌幅較大,。不過，隨著后續(xù)科技巨頭財報超預期以及美國經(jīng)濟韌性較強,，美股重拾升勢,。另一方面，受歐洲央行降息提振,，歐洲股市整體表現(xiàn)較好,。

此外，受美聯(lián)儲貨幣政策偏鷹等多重因素影響,，美元美債表現(xiàn)偏強,。大宗商品中，避險情緒升溫推動貴金屬表現(xiàn)亮眼,，國際金價連續(xù)創(chuàng)下歷史新高,。春節(jié)長假期間，現(xiàn)貨黃金價格突破2800美元/盎司,，盤中最高一度觸及2830.57美元/盎司,。

春季躁動行情或進入加速期

展望2月，中信證券表示,，中國資產(chǎn)將迎來重估,，春季躁動行情或進入加速階段。首先,，從大勢層面看,，外部風險擾動在4月前有望進入平靜期，春季躁動時間窗口更加清晰,，國產(chǎn)AI重估將成為重要情緒催化因素,。其次，從市場流動性層面看,，中長期資金入市進程和機制值得繼續(xù)關注,。

國金證券同樣認為，此前公布的宏觀數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)經(jīng)濟維持邊際向好趨勢,，這將支撐春季躁動行情,。后續(xù)隨著中長期增量資金入市,，市場有效流動性持續(xù)改善，春季躁動行情或進入加速期,。

東吳證券表示,，從季節(jié)效應看，2月A股處于業(yè)績的真空期,，同時新的政策預期開始逐步發(fā)酵,。流動性改善、活躍資金興起,，帶動市場風險偏好提升,，2月成為春季做多的黃金窗口期。歷史上,，A股2月單月上漲概率及漲幅均處于領先位置：近20年交易中,，2月上漲概率達76%，平均及中位數(shù)漲幅分別為4.3%和3.2%,，無論是勝率還是漲幅都領先其他月份,。

東吳證券還提示稱，今年春季躁動的特殊性在于,，市場此前所擔憂的海外不確定性因素或已階段性落地,。

人工智能有望成節(jié)后最強主線之一

春節(jié)長假期間最為火爆的投資主題，便是圍繞國產(chǎn)AI大模型DeepSeek展開的一系列討論,。

中信證券判斷,，短期內(nèi)A股有望迎來一波風格顯著的高波動行情,，在此期間,，占優(yōu)的行業(yè)主要聚焦在DeepSeek帶來的國產(chǎn)AI催化和互聯(lián)網(wǎng)平臺公司的重估上。建議投資者重點關注國產(chǎn)先進制程和算力等方向,，如端側(cè)AI硬件革新,，以及物理AI技術(shù)成熟過程中帶動的機器人以及智能駕駛。

申萬宏源證券分析認為,，DeepSeek為A股市場提供了新的主題線索,，春節(jié)后相關概念有望快速演繹，國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)鏈,、AI應用板塊將受益,，而英偉達產(chǎn)業(yè)鏈短期會有一定調(diào)整壓力。

具體來看,，申萬宏源證券認為：首先,，DeepSeek在訓練環(huán)節(jié)的創(chuàng)新優(yōu)化符合AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，中國AI產(chǎn)業(yè)投資機會的全球關注度提升,，這可能是短期A股相對全球股市重要的超額收益來源,。其次,，專用AI芯片（ASIC芯片）的滲透進程可能加速，AI應用的發(fā)展同樣有望加速,。最后,，DeepSeek引發(fā)的短期結(jié)構(gòu)性沖擊客觀存在，或?qū)τミ_產(chǎn)業(yè)鏈形成擾動,。

華泰證券表示,，全球資本市場的短期波動性可能上升，但中國資產(chǎn)表現(xiàn)或仍有支撐,。該機構(gòu)認為,，過去幾年壓制中國資產(chǎn)估值的“尾部風險”正在逐漸緩解，與此同時,，DeepSeek的成功提示市場：中國民營企業(yè)仍具較強活力和創(chuàng)造性,，工業(yè)4.0時代，中國在技術(shù)前沿拓展,、新技術(shù)應用,、新市場的開發(fā)仍具有廣闊的前景。

原文轉(zhuǎn)自：上海證券報