在產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型的浪潮中,，安徽省始終走在時代前列，目前已培育了新能源汽車,、集成電路等新興產(chǎn)業(yè)集群,，并在量子通信、空天信息等未來產(chǎn)業(yè)超前布局,?！鞍不帐≡诋a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的過程中已經(jīng)培育了一批具有新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài),、新模式的優(yōu)質(zhì)企業(yè),。”華安證券表示,，作為安徽省本土券商,，其研究所將繼續(xù)立足中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)深度研究，聚焦省內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展特色,。

據(jù)悉,，本次峰會同時設(shè)置六個分論壇，主題內(nèi)容涉及電子,、汽車新能源,、醫(yī)藥、化工新材料,、機械,、食品飲料等。會議邀請了行業(yè)知名專家和企業(yè)高管,，聚焦AI探索最新動態(tài),，關(guān)注人工智能融合發(fā)展……共同探討在2023年如何抓住產(chǎn)業(yè)升級中的投資主線。

“人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革將產(chǎn)生較強的‘頭雁’效應(yīng),，在未來具有非常廣闊的應(yīng)用前景和發(fā)展空間,。”華安證券黨委書記,、董事長章宏韜在峰會上表示,，近年來，安徽省委,、省政府將人工智能產(chǎn)業(yè)作為十大新興產(chǎn)業(yè)之一,，著力培育人工智能世界級戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)集群，部署出臺了一系列產(chǎn)業(yè)扶持政策,，為人工智能產(chǎn)業(yè)在省內(nèi)的快速,、高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造了良好的環(huán)境。

與此同時,，安徽省人工智能主題基金在此過程中也迅速推進(jìn),。華安證券作為安徽省國有重要骨干企業(yè)，旗下私募投資基金子公司華安嘉業(yè)已于2022年年中,，獲得安徽省人工智能主題母基金管理機構(gòu)資格,，成為全省首家獲批組建新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金首支主題母基金的機構(gòu)。

“我們作為基金管理人和峰會主辦方,，不僅對人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展傾注了諸多研究資源,，全力保障基金的高效運轉(zhuǎn)，也在不遺余力地吸引全球人工智能領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)項目落地安徽合肥,?！闭潞觏w告訴券商中國記者，希望本次峰會能成為對外展示人工智能母基金的窗口,，并為安徽,、合肥培育人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展更添一捧沃土。

聯(lián)系到近期備受矚目的全面注冊制改革,，章宏韜認(rèn)為,，注冊制的全面實行將促使投行業(yè)務(wù)理念向以銷售和定價為核心能力轉(zhuǎn)變，券商也必須向以產(chǎn)業(yè)客戶需求為核心的綜合金融平臺轉(zhuǎn)變,。近年來,，華安證券始終以打造“服務(wù)新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新型投行”品牌為目標(biāo)，加強“投資+投行”聯(lián)動協(xié)同,，注重為產(chǎn)業(yè)客戶提供全生命周期的“陪伴式”服務(wù),，構(gòu)建從普惠培訓(xùn)、VC,、PE到改制,、上市再到再融資、并購重組的全生命周期服務(wù)體系,。

圍繞這一思路,，華安證券一方面根據(jù)自身資源稟賦，重點聚焦長三角特別是安徽區(qū)域,，聚焦科創(chuàng)型中小企業(yè)特別是專精特新企業(yè),，整合投行、投資,、資管,、信用、研究,、場外,、私募股權(quán)等資源,，服務(wù)國省戰(zhàn)略、支持實體經(jīng)濟(jì),、陪伴科創(chuàng)企業(yè),。另一方面在基礎(chǔ)上繼續(xù)用力、在策略上保持定力,，打造以客戶為中心的組織架構(gòu),，全面實施組織變革，優(yōu)化內(nèi)部協(xié)同體系,，通過專業(yè)化分工,，發(fā)揮整體作戰(zhàn)能力。

與此同時,，華安證券也把能力建設(shè)放到更重要的位置,，在隊伍建設(shè)、業(yè)務(wù)運作,、投資研判,、內(nèi)控建設(shè)、執(zhí)業(yè)能力上突出專業(yè)化,，把握人才入口關(guān),，特別是打造行業(yè)研究隊伍，通過外引內(nèi)培的方式,，提高行業(yè)研究,、估值定價能力，做好對企業(yè)的合理估值,，精準(zhǔn)挖掘企業(yè)價值,，以適應(yīng)全面注冊制要求。

“AIGC帶來大模型時代變革,，數(shù)據(jù)要素的重要性進(jìn)一步提升,。”結(jié)合人工智能產(chǎn)業(yè)近期的“走紅出圈”,，華安證券研究所所長尹沿技表示,，隨著AIGC帶來的投資熱潮，與應(yīng)用領(lǐng)域的不斷豐富,，音頻與自然語言處理的整體行業(yè)規(guī)模,，有望迅速增長。與此同時,，包括算力,、數(shù)據(jù)、算法乃至下游應(yīng)用在內(nèi),，整個人工智能產(chǎn)業(yè)鏈都將得到激活,。

他進(jìn)一步提到，人工智能的核心競爭力在于海量數(shù)據(jù)的積累,。2010年開始移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,，以及4G、5G,、IPv6等通信技術(shù)發(fā)展，為萬物互聯(lián)時代帶來海量的數(shù)據(jù),。根據(jù)IDC的測算,，全球運營商數(shù)據(jù)量預(yù)計從2018年的3ZB擴(kuò)展到2025年的15.75ZB，預(yù)計數(shù)據(jù)量增長超5倍,。

隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,，如今數(shù)據(jù)已成為五大核心生產(chǎn)要素之一。2015年至今,，數(shù)字經(jīng)濟(jì)平均增速持續(xù)高于GDP增速,，2021年數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP比重已經(jīng)由2015年的27%提升至40%。國內(nèi)政策也在不斷引導(dǎo)數(shù)據(jù)要素確權(quán),，掃清人工智能發(fā)展障礙,。

同時，尹沿技也指出,，在大模型的發(fā)展之下,，算力與網(wǎng)絡(luò)設(shè)施建設(shè)成為剛需。一方面,，人工智能需要更充足的算力支持其處理數(shù)據(jù),，帶來更多高性能的算力芯片需求。2012年以來,，AI訓(xùn)練任務(wù)中的算力增長（所需算力每3.5月翻一倍）已經(jīng)超越摩爾定律（晶體管數(shù)量每18月翻一倍）,。

另一方面，AI算力的增長帶來AI計算集群網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)的改變,，服務(wù)器節(jié)點多,、跨服務(wù)器通信需求巨大，網(wǎng)絡(luò)帶寬性能成為GPU集群系統(tǒng)的瓶頸,。解決方式包括增加單節(jié)點通信帶寬與降低網(wǎng)絡(luò)收斂比,，帶來光模塊、交換機等需求,。

而在下游環(huán)節(jié),，人工智能的應(yīng)用場景日漸豐富，多行業(yè)落地可期,。數(shù)據(jù)顯示,，預(yù)計2022年國內(nèi)人工智能賦能實體經(jīng)濟(jì)的市場規(guī)模將達(dá)到1573億,，CAGR 60%。例如生成式AI在互聯(lián)網(wǎng)及元宇宙領(lǐng)域市場化空間較為廣闊,；AI在制造業(yè)的應(yīng)用也涉及智能裝備,、智能工廠以及智能服務(wù)；在智能汽車領(lǐng)域,，智能駕駛和智能座艙的應(yīng)用也在快速發(fā)展,。

華安證券電子首席分析師胡楊也在接受券商中國記者采訪時表示，“目前我們能看到的一些智能交互體驗,，背后其實是一個龐大的,、依托于服務(wù)器和上游芯片的硬件系統(tǒng)”。人工智能行業(yè)快速發(fā)展的同時,，這些高算力芯片,、光模塊等配套基礎(chǔ)設(shè)施，也都會有一榮俱榮的提升機會,。

在他看來,，在整個產(chǎn)業(yè)鏈中，底部的高端芯片和印制板等外圍硬件非常值得關(guān)注,。芯片是承載 AI智能硬件的高算力要求的核心基礎(chǔ),，且目前國產(chǎn)GPU剛剛起步，尚未出現(xiàn)比較成熟的產(chǎn)品,，但不管是一級市場還是二級市場都已有企業(yè)在努力突破,。行業(yè)對服務(wù)器要求的提升也將帶動PCB市場的活躍，且該板塊目前估值較低,，未來不管是跟著AI硬件還是宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯,，都能夠看到上升空間。

“長期來講,，機械行業(yè)是一個標(biāo)配,，它的超額收益基本上來自內(nèi)部板塊的輪動?！比A安證券機械首席分析師張帆在接受券商中國記者專訪時坦言,，今年機械板塊預(yù)計仍舊保持內(nèi)部輪動的行情，但在經(jīng)濟(jì)前景尚未完全明朗的情況下,，輪動速度可能會更快,。

在中長期范圍內(nèi)，張帆對國內(nèi)整個高端制造業(yè)的發(fā)展相當(dāng)看好,?！爸袊捏w系特別適合搞制造業(yè)，搞機械設(shè)備?！庇绕湓诩?xì)分領(lǐng)域,，國內(nèi)設(shè)備企業(yè)從最開始不斷提高國產(chǎn)率，到如今出海PK,，展現(xiàn)出了令人驚訝的成長速度,。他建議投資者關(guān)注一些以高端制造為主題的基金，長期把握相關(guān)投資機會,。

結(jié)合過往的投行業(yè)務(wù)經(jīng)驗和長期中小盤研究經(jīng)驗,，張帆提到，全面注冊制的到來,，讓企業(yè)上市要求更加多元,，有利于很多細(xì)分行業(yè)龍頭上市變得更加容易。上市速度的加快也有利于企業(yè)融資和樹立品牌形象,，因此長期而言對機械行業(yè)發(fā)展是利好,。但同時投資人也需適當(dāng)降低預(yù)期回報,。

“從70-80年代強調(diào)可靠性,，到90年代石油危機背景下追求燃油經(jīng)濟(jì)性，再到2010年前后對智能化有更高要求,，如今我們正經(jīng)歷著百年汽車工業(yè)最大的一場變革,。”華安證券汽車行業(yè)負(fù)責(zé)人告訴券商中國記者,，在汽車智能化的上半場,，中國電動車產(chǎn)業(yè)鏈憑借極高的規(guī)模效應(yīng)，已具備了強大的全球競爭力,。預(yù)計在下半場,，智能化和網(wǎng)聯(lián)化或?qū)⒊蔀樾碌年P(guān)鍵詞。

在智能化的大方向下,，目前有兩個行業(yè)聚焦領(lǐng)域,。一是智慧座艙，要求更加多元豐富的流媒體交互平臺,。但在這一領(lǐng)域,，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈尤其是基礎(chǔ)技術(shù)、基礎(chǔ)芯片的供應(yīng)并不領(lǐng)先,，需要依靠中國龐大的市場來培育大量的可能成長起來的新公司,。

二是自動駕駛，包括高級駕駛輔助系統(tǒng)和高級別自動駕駛,。事實上,，哪怕是目前這一領(lǐng)域最先進(jìn)的特斯拉，也很難做到人工駕駛的水平，從國內(nèi)現(xiàn)有的政策環(huán)境和上游產(chǎn)業(yè)成熟度來看,，短期更加難以落地,。

因此綜合而言，華安證券汽車行業(yè)負(fù)責(zé)人預(yù)計在未來3到5年,，高級駕駛輔助系統(tǒng)領(lǐng)域（特別是主動安全方面）,，滲透率可能從20%左右快速地提升到60%，甚至更高,。同時也為更高階的自動駕駛發(fā)展逐步完善硬件和算力支持,。

而智能車的網(wǎng)聯(lián)化領(lǐng)域，車路協(xié)同通常需要大量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，很可能是10年維度的工程,。但在現(xiàn)階段，車聯(lián)網(wǎng)更重要的是解決行車數(shù)據(jù)上網(wǎng)記錄的問題,。因此他認(rèn)為,，未來3到5年，就是具備5G通信模塊的汽車,，滲透率可能會從20%提升到80%以上,。

“在智能化發(fā)展的過程中，車企它只是一個載體,，中國電車的崛起其實是基于中國動力電池產(chǎn)業(yè)鏈的完善,，這種垂直產(chǎn)業(yè)整合能力，是其成功的核心要素,?！比A安證券汽車行業(yè)負(fù)責(zé)人指出，中國有極其龐大的汽車市場,，意味著國內(nèi)做智能化汽車零部件,、汽車智能化解決方案，以及汽車芯片的公司等,，都面臨著一個史無前例的巨大風(fēng)口,。一旦起風(fēng)，其成長速度必然會超過海外廠商,。

對于2023年,，華安證券汽車行業(yè)負(fù)責(zé)人表示，全面汽車市場可能會出現(xiàn)被動加庫存的周期下行問題,，但明星主機廠的份額卻仍在不斷提升,，這意味著汽車板塊的投資主線不再像前兩年一樣高舉高打，而需要發(fā)掘一些結(jié)構(gòu)性的機會,。

比如,，聚焦明星主機廠的銷售產(chǎn)業(yè)鏈，包括比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈、華為產(chǎn)業(yè)鏈,；也可關(guān)注公共領(lǐng)域的電動化,，事實上不同于乘用車和公交車，目前國內(nèi)城市物流車,、環(huán)衛(wèi)車,、重載牽引車的電動化率仍舊偏低。