在產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型的浪潮中,，安徽省始終走在時(shí)代前列，目前已培育了新能源汽車,、集成電路等新興產(chǎn)業(yè)集群,，并在量子通信、空天信息等未來(lái)產(chǎn)業(yè)超前布局,?！鞍不帐≡诋a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的過(guò)程中已經(jīng)培育了一批具有新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài),、新模式的優(yōu)質(zhì)企業(yè),。”華安證券表示,，作為安徽省本土券商,，其研究所將繼續(xù)立足中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)深度研究，聚焦省內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展特色,。

據(jù)悉,，本次峰會(huì)同時(shí)設(shè)置六個(gè)分論壇，主題內(nèi)容涉及電子,、汽車新能源,、醫(yī)藥、化工新材料,、機(jī)械,、食品飲料等。會(huì)議邀請(qǐng)了行業(yè)知名專家和企業(yè)高管,，聚焦AI探索最新動(dòng)態(tài),，關(guān)注人工智能融合發(fā)展……共同探討在2023年如何抓住產(chǎn)業(yè)升級(jí)中的投資主線。

“人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對(duì)新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革將產(chǎn)生較強(qiáng)的‘頭雁’效應(yīng),，在未來(lái)具有非常廣闊的應(yīng)用前景和發(fā)展空間,?！比A安證券黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)章宏韜在峰會(huì)上表示,，近年來(lái),，安徽省委、省政府將人工智能產(chǎn)業(yè)作為十大新興產(chǎn)業(yè)之一,，著力培育人工智能世界級(jí)戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)集群,，部署出臺(tái)了一系列產(chǎn)業(yè)扶持政策，為人工智能產(chǎn)業(yè)在省內(nèi)的快速,、高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造了良好的環(huán)境,。

與此同時(shí)，安徽省人工智能主題基金在此過(guò)程中也迅速推進(jìn),。華安證券作為安徽省國(guó)有重要骨干企業(yè),，旗下私募投資基金子公司華安嘉業(yè)已于2022年年中，獲得安徽省人工智能主題母基金管理機(jī)構(gòu)資格,，成為全省首家獲批組建新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金首支主題母基金的機(jī)構(gòu),。

“我們作為基金管理人和峰會(huì)主辦方，不僅對(duì)人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展傾注了諸多研究資源,，全力保障基金的高效運(yùn)轉(zhuǎn),，也在不遺余力地吸引全球人工智能領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目落地安徽合肥?！闭潞觏w告訴券商中國(guó)記者,，希望本次峰會(huì)能成為對(duì)外展示人工智能母基金的窗口,，并為安徽,、合肥培育人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展更添一捧沃土。

聯(lián)系到近期備受矚目的全面注冊(cè)制改革,，章宏韜認(rèn)為,，注冊(cè)制的全面實(shí)行將促使投行業(yè)務(wù)理念向以銷售和定價(jià)為核心能力轉(zhuǎn)變，券商也必須向以產(chǎn)業(yè)客戶需求為核心的綜合金融平臺(tái)轉(zhuǎn)變,。近年來(lái),，華安證券始終以打造“服務(wù)新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新型投行”品牌為目標(biāo)，加強(qiáng)“投資+投行”聯(lián)動(dòng)協(xié)同,，注重為產(chǎn)業(yè)客戶提供全生命周期的“陪伴式”服務(wù),，構(gòu)建從普惠培訓(xùn)、VC,、PE到改制,、上市再到再融資、并購(gòu)重組的全生命周期服務(wù)體系,。

圍繞這一思路,，華安證券一方面根據(jù)自身資源稟賦,，重點(diǎn)聚焦長(zhǎng)三角特別是安徽區(qū)域，聚焦科創(chuàng)型中小企業(yè)特別是專精特新企業(yè),，整合投行,、投資、資管,、信用,、研究、場(chǎng)外,、私募股權(quán)等資源,，服務(wù)國(guó)省戰(zhàn)略、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì),、陪伴科創(chuàng)企業(yè),。另一方面在基礎(chǔ)上繼續(xù)用力、在策略上保持定力,，打造以客戶為中心的組織架構(gòu),，全面實(shí)施組織變革，優(yōu)化內(nèi)部協(xié)同體系,，通過(guò)專業(yè)化分工,，發(fā)揮整體作戰(zhàn)能力。

與此同時(shí),，華安證券也把能力建設(shè)放到更重要的位置,，在隊(duì)伍建設(shè)、業(yè)務(wù)運(yùn)作,、投資研判,、內(nèi)控建設(shè)、執(zhí)業(yè)能力上突出專業(yè)化,，把握人才入口關(guān),，特別是打造行業(yè)研究隊(duì)伍，通過(guò)外引內(nèi)培的方式,，提高行業(yè)研究,、估值定價(jià)能力，做好對(duì)企業(yè)的合理估值,，精準(zhǔn)挖掘企業(yè)價(jià)值,，以適應(yīng)全面注冊(cè)制要求。

“AIGC帶來(lái)大模型時(shí)代變革,，數(shù)據(jù)要素的重要性進(jìn)一步提升,。”結(jié)合人工智能產(chǎn)業(yè)近期的“走紅出圈”，華安證券研究所所長(zhǎng)尹沿技表示,，隨著AIGC帶來(lái)的投資熱潮,，與應(yīng)用領(lǐng)域的不斷豐富，音頻與自然語(yǔ)言處理的整體行業(yè)規(guī)模,，有望迅速增長(zhǎng),。與此同時(shí)，包括算力,、數(shù)據(jù),、算法乃至下游應(yīng)用在內(nèi)，整個(gè)人工智能產(chǎn)業(yè)鏈都將得到激活,。

他進(jìn)一步提到,，人工智能的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于海量數(shù)據(jù)的積累。2010年開(kāi)始移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展,，以及4G,、5G、IPv6等通信技術(shù)發(fā)展,，為萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代帶來(lái)海量的數(shù)據(jù),。根據(jù)IDC的測(cè)算，全球運(yùn)營(yíng)商數(shù)據(jù)量預(yù)計(jì)從2018年的3ZB擴(kuò)展到2025年的15.75ZB,，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)量增長(zhǎng)超5倍,。

隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，如今數(shù)據(jù)已成為五大核心生產(chǎn)要素之一,。2015年至今,，數(shù)字經(jīng)濟(jì)平均增速持續(xù)高于GDP增速，2021年數(shù)字經(jīng)濟(jì)占GDP比重已經(jīng)由2015年的27%提升至40%,。國(guó)內(nèi)政策也在不斷引導(dǎo)數(shù)據(jù)要素確權(quán),，掃清人工智能發(fā)展障礙。

同時(shí),，尹沿技也指出,，在大模型的發(fā)展之下,，算力與網(wǎng)絡(luò)設(shè)施建設(shè)成為剛需。一方面,，人工智能需要更充足的算力支持其處理數(shù)據(jù),，帶來(lái)更多高性能的算力芯片需求。2012年以來(lái),，AI訓(xùn)練任務(wù)中的算力增長(zhǎng)（所需算力每3.5月翻一倍）已經(jīng)超越摩爾定律（晶體管數(shù)量每18月翻一倍）,。

另一方面，AI算力的增長(zhǎng)帶來(lái)AI計(jì)算集群網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)的改變，服務(wù)器節(jié)點(diǎn)多,、跨服務(wù)器通信需求巨大,，網(wǎng)絡(luò)帶寬性能成為GPU集群系統(tǒng)的瓶頸。解決方式包括增加單節(jié)點(diǎn)通信帶寬與降低網(wǎng)絡(luò)收斂比,，帶來(lái)光模塊,、交換機(jī)等需求。

而在下游環(huán)節(jié),，人工智能的應(yīng)用場(chǎng)景日漸豐富,，多行業(yè)落地可期。數(shù)據(jù)顯示,，預(yù)計(jì)2022年國(guó)內(nèi)人工智能賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到1573億,，CAGR 60%。例如生成式AI在互聯(lián)網(wǎng)及元宇宙領(lǐng)域市場(chǎng)化空間較為廣闊,；AI在制造業(yè)的應(yīng)用也涉及智能裝備,、智能工廠以及智能服務(wù)；在智能汽車領(lǐng)域,，智能駕駛和智能座艙的應(yīng)用也在快速發(fā)展,。

華安證券電子首席分析師胡楊也在接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)表示，“目前我們能看到的一些智能交互體驗(yàn),，背后其實(shí)是一個(gè)龐大的,、依托于服務(wù)器和上游芯片的硬件系統(tǒng)”。人工智能行業(yè)快速發(fā)展的同時(shí),，這些高算力芯片,、光模塊等配套基礎(chǔ)設(shè)施，也都會(huì)有一榮俱榮的提升機(jī)會(huì),。

在他看來(lái),，在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中，底部的高端芯片和印制板等外圍硬件非常值得關(guān)注,。芯片是承載 AI智能硬件的高算力要求的核心基礎(chǔ),，且目前國(guó)產(chǎn)GPU剛剛起步，尚未出現(xiàn)比較成熟的產(chǎn)品,，但不管是一級(jí)市場(chǎng)還是二級(jí)市場(chǎng)都已有企業(yè)在努力突破,。行業(yè)對(duì)服務(wù)器要求的提升也將帶動(dòng)PCB市場(chǎng)的活躍，且該板塊目前估值較低，未來(lái)不管是跟著AI硬件還是宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯，都能夠看到上升空間,。

“長(zhǎng)期來(lái)講,，機(jī)械行業(yè)是一個(gè)標(biāo)配，它的超額收益基本上來(lái)自內(nèi)部板塊的輪動(dòng),?！比A安證券機(jī)械首席分析師張帆在接受券商中國(guó)記者專訪時(shí)坦言,，今年機(jī)械板塊預(yù)計(jì)仍舊保持內(nèi)部輪動(dòng)的行情,，但在經(jīng)濟(jì)前景尚未完全明朗的情況下,，輪動(dòng)速度可能會(huì)更快。

在中長(zhǎng)期范圍內(nèi),，張帆對(duì)國(guó)內(nèi)整個(gè)高端制造業(yè)的發(fā)展相當(dāng)看好,。“中國(guó)的體系特別適合搞制造業(yè),，搞機(jī)械設(shè)備,。”尤其在細(xì)分領(lǐng)域,，國(guó)內(nèi)設(shè)備企業(yè)從最開(kāi)始不斷提高國(guó)產(chǎn)率,，到如今出海PK，展現(xiàn)出了令人驚訝的成長(zhǎng)速度,。他建議投資者關(guān)注一些以高端制造為主題的基金,，長(zhǎng)期把握相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

結(jié)合過(guò)往的投行業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和長(zhǎng)期中小盤(pán)研究經(jīng)驗(yàn),，張帆提到,，全面注冊(cè)制的到來(lái)，讓企業(yè)上市要求更加多元,，有利于很多細(xì)分行業(yè)龍頭上市變得更加容易,。上市速度的加快也有利于企業(yè)融資和樹(shù)立品牌形象，因此長(zhǎng)期而言對(duì)機(jī)械行業(yè)發(fā)展是利好,。但同時(shí)投資人也需適當(dāng)降低預(yù)期回報(bào),。

“從70-80年代強(qiáng)調(diào)可靠性，到90年代石油危機(jī)背景下追求燃油經(jīng)濟(jì)性,，再到2010年前后對(duì)智能化有更高要求,，如今我們正經(jīng)歷著百年汽車工業(yè)最大的一場(chǎng)變革?！比A安證券汽車行業(yè)負(fù)責(zé)人告訴券商中國(guó)記者,，在汽車智能化的上半場(chǎng)，中國(guó)電動(dòng)車產(chǎn)業(yè)鏈憑借極高的規(guī)模效應(yīng),，已具備了強(qiáng)大的全球競(jìng)爭(zhēng)力,。預(yù)計(jì)在下半場(chǎng)，智能化和網(wǎng)聯(lián)化或?qū)⒊蔀樾碌年P(guān)鍵詞,。

在智能化的大方向下,，目前有兩個(gè)行業(yè)聚焦領(lǐng)域,。一是智慧座艙,，要求更加多元豐富的流媒體交互平臺(tái)。但在這一領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈尤其是基礎(chǔ)技術(shù),、基礎(chǔ)芯片的供應(yīng)并不領(lǐng)先,，需要依靠中國(guó)龐大的市場(chǎng)來(lái)培育大量的可能成長(zhǎng)起來(lái)的新公司。

二是自動(dòng)駕駛,，包括高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)和高級(jí)別自動(dòng)駕駛,。事實(shí)上，哪怕是目前這一領(lǐng)域最先進(jìn)的特斯拉,，也很難做到人工駕駛的水平,，從國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的政策環(huán)境和上游產(chǎn)業(yè)成熟度來(lái)看，短期更加難以落地,。

因此綜合而言,，華安證券汽車行業(yè)負(fù)責(zé)人預(yù)計(jì)在未來(lái)3到5年，高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)領(lǐng)域（特別是主動(dòng)安全方面）,，滲透率可能從20%左右快速地提升到60%,，甚至更高。同時(shí)也為更高階的自動(dòng)駕駛發(fā)展逐步完善硬件和算力支持,。

而智能車的網(wǎng)聯(lián)化領(lǐng)域,，車路協(xié)同通常需要大量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，很可能是10年維度的工程,。但在現(xiàn)階段,，車聯(lián)網(wǎng)更重要的是解決行車數(shù)據(jù)上網(wǎng)記錄的問(wèn)題。因此他認(rèn)為,，未來(lái)3到5年,，就是具備5G通信模塊的汽車，滲透率可能會(huì)從20%提升到80%以上,。

“在智能化發(fā)展的過(guò)程中,，車企它只是一個(gè)載體，中國(guó)電車的崛起其實(shí)是基于中國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈的完善,，這種垂直產(chǎn)業(yè)整合能力,，是其成功的核心要素?！比A安證券汽車行業(yè)負(fù)責(zé)人指出,，中國(guó)有極其龐大的汽車市場(chǎng)，意味著國(guó)內(nèi)做智能化汽車零部件,、汽車智能化解決方案,，以及汽車芯片的公司等，都面臨著一個(gè)史無(wú)前例的巨大風(fēng)口,。一旦起風(fēng),，其成長(zhǎng)速度必然會(huì)超過(guò)海外廠商,。

對(duì)于2023年，華安證券汽車行業(yè)負(fù)責(zé)人表示,，全面汽車市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)被動(dòng)加庫(kù)存的周期下行問(wèn)題,，但明星主機(jī)廠的份額卻仍在不斷提升，這意味著汽車板塊的投資主線不再像前兩年一樣高舉高打,，而需要發(fā)掘一些結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì),。

比如，聚焦明星主機(jī)廠的銷售產(chǎn)業(yè)鏈,，包括比亞迪產(chǎn)業(yè)鏈,、華為產(chǎn)業(yè)鏈；也可關(guān)注公共領(lǐng)域的電動(dòng)化,，事實(shí)上不同于乘用車和公交車,，目前國(guó)內(nèi)城市物流車、環(huán)衛(wèi)車,、重載牽引車的電動(dòng)化率仍舊偏低,。