編者按 金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的血液,。血脈通,，增長(zhǎng)才有力,。當(dāng)前中小企業(yè)融資難,、融資貴已成為全社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要障礙,，如何從根本上破解此難題成為全國(guó)各地面臨的課題。在我國(guó)新一輪國(guó)企改革創(chuàng)新案例采訪中,，本報(bào)發(fā)現(xiàn)四川國(guó)企勇?lián)?zé)任,，探索出一條將資產(chǎn)證券化的供應(yīng)鏈金融新模式，成為四川國(guó)企用金融手段破解中小企業(yè)融資難題的典型案例,。鑒于此,，本文就此主題進(jìn)行深入探討,，以期能引起業(yè)界和社會(huì)對(duì)于如何實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的進(jìn)一步思考。

韓清華 張麗

經(jīng)濟(jì)是肌體,，金融是血脈,，兩者共榮共生。

近年來(lái),，在國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜多變,、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力增大、疫情嚴(yán)重制約發(fā)展等多重壓力下,，企業(yè)發(fā)展和融資步履更為艱難，如何從根本上破解“融資難”“融資貴”問(wèn)題,？全國(guó)各地都在積極探索,。

在我國(guó)西部的四川，國(guó)有企業(yè)四川商投供應(yīng)鏈管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“四川商投供應(yīng)鏈”）在四川商投集團(tuán)黨委指導(dǎo)和大力支持下,，經(jīng)過(guò)兩年多的探索，實(shí)現(xiàn)了“主體信用”轉(zhuǎn)變?yōu)椤敖Y(jié)構(gòu)信用”“物的信用”重大突破,，變“輸血”為“造血”，由“自融”邁向“助融”,，探索出一條煤炭行業(yè)供應(yīng)鏈金融新路徑,、新模式和新賽道。

業(yè)內(nèi)專家稱,，此模式是四川國(guó)企創(chuàng)新的典型案例,，應(yīng)該在全國(guó)各個(gè)行業(yè)推廣。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)在國(guó)企改革創(chuàng)新案例采訪期間,，獨(dú)家對(duì)話四川商投集團(tuán)總經(jīng)理助理,，四川商投供應(yīng)鏈管理有限公司黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)任景峰,，解碼這一創(chuàng)新模式背后的故事,。

新路徑：

突破主體信用限制 向市場(chǎng)找資金

2023年2月中旬，西南煤炭領(lǐng)域規(guī)模最大的信托計(jì)劃——“煤電融5號(hào)集合資金信托計(jì)劃”一經(jīng)發(fā)布即引爆市場(chǎng)，被快速認(rèn)購(gòu)?fù)戤?，成為全?guó)能源行業(yè)首個(gè)發(fā)行量達(dá)100億元的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品,，以信托為工具，最終將資產(chǎn)證券化,，化解煤炭產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)融資難題,。在“十四五”發(fā)展關(guān)鍵時(shí)期，為四川探索發(fā)展資產(chǎn)證券化類型供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),，對(duì)于保障我國(guó)能源穩(wěn)定和安全具有重要意義,。

據(jù)了解，此計(jì)劃由四川商投供應(yīng)鏈推出,，使其成為四川煤炭行業(yè)首家實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)信托融資的企業(yè),。四川商投供應(yīng)鏈凝神聚力踐行國(guó)企擔(dān)當(dāng)，建立了“場(chǎng)景+科技+金融+服務(wù)”的全新商業(yè)模式,，打造了全國(guó)一流,、西南領(lǐng)先的數(shù)字化供應(yīng)鏈綜合服務(wù)平臺(tái)。

近幾年,，國(guó)內(nèi)各產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)供應(yīng)鏈金融服務(wù)需求不斷升級(jí),。

“一榮俱榮、一損俱損”,，供應(yīng)鏈金融不僅能夠融資,，而且能優(yōu)化和改善整個(gè)供應(yīng)鏈的財(cái)務(wù)效率，幫助供應(yīng)鏈中的所有企業(yè),，包括中小企業(yè),，以最優(yōu)的財(cái)務(wù)費(fèi)用實(shí)現(xiàn)最佳的運(yùn)營(yíng)績(jī)效。

供應(yīng)鏈金融的實(shí)質(zhì)在于通過(guò)金融性服務(wù)和活力優(yōu)化供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng),，改善供應(yīng)鏈中各參與者的財(cái)務(wù)績(jī)效,，最終提升整個(gè)供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)力。

但眾所周知,，企業(yè)主體信用額度有上限,，僅靠主體信用直接融資，市場(chǎng)認(rèn)可度低,，融資規(guī)模也難以滿足經(jīng)營(yíng)需求,，可謂“杯水車(chē)薪”。在供應(yīng)鏈上有補(bǔ)鏈作用的非核心企業(yè),，也很難通過(guò)“傳統(tǒng)”的信貸方式獲得銀行的資金支持,，一旦資金短缺、資金鏈斷裂,，將影響整個(gè)供應(yīng)鏈發(fā)展,。資金從哪里來(lái),？國(guó)企又能發(fā)揮什么樣的作用？

帶著這樣的問(wèn)題,，四川商投供應(yīng)鏈不斷思考和改革創(chuàng)新,，作為供應(yīng)鏈生態(tài)組織者，一直致力于發(fā)揮焦點(diǎn)企業(yè)優(yōu)勢(shì),，對(duì)接資產(chǎn)方和資金方,。供應(yīng)鏈金融是對(duì)資產(chǎn)方（鏈上企業(yè)）的業(yè)務(wù)，主要提供資產(chǎn)融資服務(wù),，于是在2020年萌發(fā)了從市場(chǎng)找資金的想法,。

以前，企業(yè)融資必須依靠自己的主體信用和第三方對(duì)產(chǎn)品的擔(dān)保,，才能獲得消費(fèi)者認(rèn)可和購(gòu)買(mǎi),，但四川商投供應(yīng)鏈率先創(chuàng)新突破主體信用，沒(méi)有任何擔(dān)保,，而是以下屬企業(yè)四川物衍能源有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“四川物衍能源”）與上游優(yōu)秀煤炭生產(chǎn)企業(yè)及下游大型能源企業(yè)的煤炭購(gòu)銷(xiāo)業(yè)務(wù)為底層資產(chǎn),，通過(guò)信托公司發(fā)行信托產(chǎn)品，向市場(chǎng)“找錢(qián)”,，變“輸血”為“造血”,，解決了中小企業(yè)融資難、融資貴的根本問(wèn)題,，保障了整個(gè)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性,。

其中，信托資金用于向上游供應(yīng)商支付采煤款,，從而向下游采購(gòu)商如電廠、水泥廠,、化工廠等供應(yīng)煤炭,。根據(jù)電廠實(shí)際對(duì)煤炭采購(gòu)款的支付情況，采用先貨后款的形式向電廠供應(yīng)煤炭,。具有資產(chǎn)方核心優(yōu)勢(shì)明顯,、風(fēng)控措施齊備、服務(wù)五大電力集團(tuán),、信用風(fēng)險(xiǎn)較低等突出優(yōu)勢(shì),。

任景峰表示，“四川商投供應(yīng)鏈發(fā)揮國(guó)企社會(huì)責(zé)任感和使命感,，把責(zé)任放在心上,、抓在手上、扛在肩上,，為保證能源穩(wěn)定供應(yīng)和能源安全,，我們?nèi)尕瀼攸h中央,、國(guó)務(wù)院和省委、省政府的決策部署,，重視產(chǎn)業(yè)鏈,、供應(yīng)鏈安全發(fā)展，通過(guò)供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新,，加快產(chǎn)業(yè)鏈,、創(chuàng)新鏈、人才鏈融合,，推動(dòng)要素驅(qū)動(dòng)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變,，推動(dòng)資產(chǎn)證券化，提升國(guó)有資本回報(bào),，抓好國(guó)企風(fēng)險(xiǎn)防控,，做強(qiáng)做優(yōu)做大國(guó)有資本和國(guó)有企業(yè)，守護(hù)好發(fā)展好人民的共同財(cái)富,?！?/p>

此種創(chuàng)新模式對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的主要作用在于：一是通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈中商流、物流和信息流的把握幫助優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)解決融資難,、融資貴的問(wèn)題,；二是通過(guò)持續(xù)有效的供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)推動(dòng)資金在組織間的合理配置和流通；三是運(yùn)用資金流進(jìn)一步優(yōu)化供應(yīng)鏈,，最終將所有供應(yīng)鏈利益相關(guān)者有效地組織起來(lái),，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)和社會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。

作為四川商投集團(tuán)旗下大宗生產(chǎn)資料集成服務(wù)板塊的重要企業(yè),，四川商投供應(yīng)鏈后續(xù)還將持續(xù)推出優(yōu)質(zhì)金融產(chǎn)品和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品滿足市場(chǎng)需求,，解決中小企業(yè)融資難題，為行業(yè)轉(zhuǎn)型和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出積極貢獻(xiàn),。

新模式：

發(fā)揮國(guó)有平臺(tái)優(yōu)勢(shì) 助推穩(wěn)鏈強(qiáng)鏈

近年來(lái),，四川商投供應(yīng)鏈作為供應(yīng)鏈生態(tài)組織者，發(fā)揮國(guó)有平臺(tái)優(yōu)勢(shì),，全力助推產(chǎn)融結(jié)合,、穩(wěn)鏈強(qiáng)鏈。其業(yè)務(wù)涉及領(lǐng)域廣泛,，供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新為何首先選擇煤炭行業(yè)實(shí)施,？

眾所周知，煤炭是我國(guó)重要的基礎(chǔ)能源和原料,，是保障我國(guó)能源穩(wěn)定,、民生安全、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要行業(yè),，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有重要戰(zhàn)略地位,。

中國(guó)主力電源是火電,，2021年火電發(fā)電量占總發(fā)電量的近70%，全國(guó)火電廠有2000多家,，體量大,，煤炭年消耗量超40億噸。目前市場(chǎng)上很多國(guó)企,、上市企業(yè)利用自有或自籌資金開(kāi)展煤電業(yè)務(wù),，但受制于資金問(wèn)題，業(yè)務(wù)規(guī)模很難提升,，對(duì)資金需求較大,。

因此，煤炭行業(yè)供應(yīng)鏈金融模式應(yīng)運(yùn)而生,，此模式成功落地的核心在于,，明確誰(shuí)在真正用錢(qián)？誰(shuí)在還錢(qián),？這兩個(gè)問(wèn)題一解決,，整個(gè)融資渠道就暢通了。

但實(shí)際上,，操作過(guò)程卻十分艱難,。四川商投供應(yīng)鏈為解決行業(yè)難點(diǎn)痛點(diǎn)問(wèn)題，自2020年3月開(kāi)始謀劃,，直至2022年10月才成功落地,，整整700多天沒(méi)日沒(méi)夜地專門(mén)調(diào)研、探討,、實(shí)踐,。

四川商投供應(yīng)鏈多點(diǎn)突破、縱深推進(jìn),。首先是推進(jìn)黨建工作與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)深度融合,，強(qiáng)化黨的領(lǐng)導(dǎo)，打造“守正+創(chuàng)新”工作模式,，公司黨委研究重大經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)事項(xiàng)，加強(qiáng)業(yè)務(wù)技能培訓(xùn),，為供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新工作奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),。

“信托公司一開(kāi)始并不看好這個(gè)行業(yè)和模式，于是我們向他們解釋此模式的內(nèi)涵,，還帶著信托公司一起走遍了全國(guó)200余家電廠實(shí)地考察,。兩年多來(lái)，我們與信托公司持續(xù)溝通,，創(chuàng)新模式方案反復(fù)確立又推倒重來(lái),，最終贏得了他們對(duì)這種模式的認(rèn)可,，煤電融5號(hào)才得以發(fā)行?！比尉胺褰榻B道,。

此模式以核心優(yōu)勢(shì)打開(kāi)了融資渠道。本項(xiàng)目下游采購(gòu)商涉及電廠,、水泥廠,、化工廠。國(guó)內(nèi)電力市場(chǎng)份額主要由五大電力集團(tuán)占據(jù),，獨(dú)占國(guó)內(nèi)近50%的電力市場(chǎng)份額,，與民生息息相關(guān)，所以供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品呈現(xiàn)出真實(shí)場(chǎng)景,、投資收益穩(wěn)定,、回報(bào)期長(zhǎng)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等特點(diǎn),，給信托公司吃下“定心丸”,，項(xiàng)目得以順利推進(jìn)。

2022年,，四川遭遇60年一遇的極端高溫襲擊,，在旱災(zāi)、缺水,、用電超負(fù)荷三重影響下,，作為能源大省的四川出現(xiàn)罕見(jiàn)的“電荒”，四川商投集團(tuán)黨委提出“大宗生產(chǎn)資料集成服務(wù)強(qiáng)鏈工程”,，推動(dòng)“引煤入川”,，更加堅(jiān)定了四川商投供應(yīng)鏈推進(jìn)能源行業(yè)供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新的決心。

2022年10月,，四川商投供應(yīng)鏈發(fā)揮國(guó)企社會(huì)責(zé)任感和使命感,，全力保民生、保能源,、保供應(yīng),，成立了子公司——四川物衍能源，作為煤炭行業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)的主要平臺(tái),，旨在集合各企業(yè)優(yōu)勢(shì),，撬動(dòng)社會(huì)資本，化解煤炭產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)融資難題,，強(qiáng)化煤炭大宗貿(mào)易服務(wù),，助力保障能源供應(yīng)穩(wěn)定。為煤炭行業(yè)及電力行業(yè)的供應(yīng)商提供便捷,、高效,、全面的供應(yīng)鏈金融服務(wù),，補(bǔ)足產(chǎn)業(yè)發(fā)展短板，盤(pán)活供應(yīng)鏈成員資產(chǎn),，實(shí)現(xiàn)“供應(yīng)鏈+金融”創(chuàng)新結(jié)合,。

四川商投供應(yīng)鏈利用自身多渠道、多區(qū)域的資源組織能力,，為下游采購(gòu)商客戶提供合適,、足量的煤炭燃料，保障下游采購(gòu)商的正常發(fā)電需求,。承擔(dān)平臺(tái)服務(wù)商的主要職能,，為煤炭上游供應(yīng)商和下游電廠提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，把供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)作為一個(gè)整體,，根據(jù)交易中構(gòu)成的鏈條關(guān)系和行業(yè)特點(diǎn)設(shè)定融資方案,，將資金有效注入到供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)，提供靈活運(yùn)用金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資創(chuàng)新解決方案,。解決其資金臨時(shí)短缺問(wèn)題,，搭建完整的貿(mào)易閉環(huán)。

此外,，四川商投供應(yīng)鏈還構(gòu)建了供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)——“商云鏈”,，整合信托基金、金融證券公司,、保理公司資源,，匯聚商流、資金流,、信息流,，基于業(yè)務(wù)場(chǎng)景為底層資產(chǎn)，用科技手段,，以“物的信用”構(gòu)建可信資產(chǎn),，創(chuàng)造供應(yīng)鏈金融的新價(jià)值。

新賽道：

反哺實(shí)體經(jīng)濟(jì) 實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展

黨的二十大報(bào)告提出,，構(gòu)建高水平社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制,，并強(qiáng)調(diào)“深化國(guó)資國(guó)企改革，加快國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整,，推動(dòng)國(guó)有資本和國(guó)有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大,，提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力”。

四川商投供應(yīng)鏈作為產(chǎn)業(yè)鏈,、供應(yīng)鏈核心優(yōu)勢(shì)地位的“鏈主”企業(yè),，以現(xiàn)有業(yè)務(wù)場(chǎng)景為依托,、供應(yīng)鏈服務(wù)能力為支撐,、數(shù)字技術(shù)為驅(qū)動(dòng),、供應(yīng)鏈金融為手段，構(gòu)建了場(chǎng)景有效,、技術(shù)先進(jìn),、能力突出的“數(shù)字化供應(yīng)鏈綜合服務(wù)體系”，實(shí)現(xiàn)了數(shù)據(jù),、技術(shù),、資本等生產(chǎn)要素的高度協(xié)同。

建成了一體化智慧數(shù)字化供應(yīng)鏈綜合服務(wù)平臺(tái),。作為供應(yīng)鏈生態(tài)組織者,，四川商投供應(yīng)鏈主動(dòng)對(duì)接國(guó)省重大戰(zhàn)略機(jī)遇，搶抓新一代信息技術(shù)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)布局,，扛起維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈,、供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定責(zé)任，落實(shí)集團(tuán)“五大強(qiáng)鏈工程”,，以保障“民生物資入川”,、助力“川貨出川出海”為使命,，以“穩(wěn)根本,、強(qiáng)鏈條、促轉(zhuǎn)型”為工作總基調(diào),，以“1+3+N”為抓手,，全力推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展，打造全國(guó)一流,、西南領(lǐng)先的數(shù)字化供應(yīng)鏈綜合服務(wù)平臺(tái),。引進(jìn)銀行、保險(xiǎn),、質(zhì)檢,、物流、倉(cāng)儲(chǔ)等機(jī)構(gòu)入駐,，強(qiáng)化對(duì)上下游企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力,，為行業(yè)轉(zhuǎn)型和實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展作出積極貢獻(xiàn)。

目前,，四川商投供應(yīng)鏈已形成供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新體系,，集成服務(wù)平臺(tái)穩(wěn)步推進(jìn)。建強(qiáng)了供應(yīng)鏈金融服務(wù)能力,，實(shí)現(xiàn)金融賦能,。2022年12月，供應(yīng)鏈金融科技服務(wù)平臺(tái)“商云鏈”上線運(yùn)營(yíng)，開(kāi)啟金融服務(wù)能力轉(zhuǎn)型升級(jí)新篇章,，是強(qiáng)鏈工程的突破性成果,。

2023年，是全面貫徹落實(shí)黨的二十大精神的開(kāi)局之年,，是實(shí)施“十四五”規(guī)劃承前啟后的關(guān)鍵一年,。

四川商投供應(yīng)鏈面對(duì)國(guó)際、國(guó)內(nèi),、省內(nèi)的新形勢(shì),、新特點(diǎn)、新情況,，將遵循四川商投集團(tuán)戰(zhàn)略,，搶抓國(guó)家保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，建設(shè)全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)機(jī)遇,，依托自有供應(yīng)鏈流通網(wǎng)絡(luò),、國(guó)企平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，立足新發(fā)展階段,，貫徹新發(fā)展理念,，融入新發(fā)展格局，統(tǒng)籌發(fā)展和安全,，聚焦服務(wù)國(guó)省戰(zhàn)略謀劃發(fā)展,，圍繞集團(tuán)賦予的主責(zé)主業(yè)轉(zhuǎn)換發(fā)展動(dòng)能，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展,。

四川作為西部開(kāi)放合作的樞紐,，四川國(guó)企始終把深化拓展開(kāi)放合作作為推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手，積極推進(jìn)雙邊,、區(qū)域和多邊合作,。

下一步，四川商投供應(yīng)鏈將堅(jiān)決落實(shí)黨的二十大精神部署,，助力構(gòu)建以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體,、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。一方面,，充分發(fā)揮國(guó)資國(guó)企在深化拓展開(kāi)放合作中的“先遣隊(duì)”作用,，更好融入“一帶一路”，重點(diǎn)推動(dòng)基建,、農(nóng)業(yè),、糧油等行業(yè)供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新，加快推動(dòng)四川品牌,、四川智造,、四川建造“走出去”,，構(gòu)建國(guó)際供應(yīng)鏈新模式，打造“全鏈參與,、全程把控,、全速運(yùn)輸”的國(guó)際供應(yīng)鏈體系。另一方面,，統(tǒng)籌用好國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源優(yōu)勢(shì),，發(fā)揮國(guó)資國(guó)企橫跨一二三產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)勢(shì),，積極探索創(chuàng)新“四化同步”發(fā)展路徑，推動(dòng)新型工業(yè)化,、信息化,、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化協(xié)同發(fā)展,。搶抓新的機(jī)會(huì),，增強(qiáng)技術(shù)實(shí)力，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模,，在對(duì)外開(kāi)放合作中做強(qiáng)做優(yōu)做大,。

產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融是金融科技的下一片藍(lán)海，也是未來(lái)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的新引擎,，是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要?jiǎng)?chuàng)新應(yīng)用,。四川商投供應(yīng)鏈也正開(kāi)啟數(shù)字化創(chuàng)新轉(zhuǎn)型之路，即將推動(dòng)數(shù)字金融化發(fā)展,，依托物聯(lián)網(wǎng),、區(qū)塊鏈,、人工智能和大數(shù)據(jù)等技術(shù),，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游信息數(shù)據(jù)的全透明,、全上鏈、保真難篡改,，幫助眾多中小微企業(yè)獲得普惠金融服務(wù),，迎來(lái)全新的產(chǎn)業(yè)金融3.0階段,。

藍(lán)圖已繪就，四川商投供應(yīng)鏈將揚(yáng)帆起航,。