編者按 金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的血液,。血脈通，增長才有力,。當(dāng)前中小企業(yè)融資難,、融資貴已成為全社會經(jīng)濟發(fā)展的主要障礙，如何從根本上破解此難題成為全國各地面臨的課題,。在我國新一輪國企改革創(chuàng)新案例采訪中,，本報發(fā)現(xiàn)四川國企勇?lián)?zé)任，探索出一條將資產(chǎn)證券化的供應(yīng)鏈金融新模式,，成為四川國企用金融手段破解中小企業(yè)融資難題的典型案例,。鑒于此，本文就此主題進行深入探討,，以期能引起業(yè)界和社會對于如何實現(xiàn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的進一步思考,。

韓清華 張麗

經(jīng)濟是肌體，金融是血脈,，兩者共榮共生,。

近年來，在國際形勢復(fù)雜多變,、國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力增大、疫情嚴(yán)重制約發(fā)展等多重壓力下,，企業(yè)發(fā)展和融資步履更為艱難,，如何從根本上破解“融資難”“融資貴”問題？全國各地都在積極探索,。

在我國西部的四川,，國有企業(yè)四川商投供應(yīng)鏈管理有限公司（以下簡稱“四川商投供應(yīng)鏈”）在四川商投集團黨委指導(dǎo)和大力支持下，經(jīng)過兩年多的探索，實現(xiàn)了“主體信用”轉(zhuǎn)變?yōu)椤敖Y(jié)構(gòu)信用”“物的信用”重大突破,，變“輸血”為“造血”,，由“自融”邁向“助融”，探索出一條煤炭行業(yè)供應(yīng)鏈金融新路徑,、新模式和新賽道,。

業(yè)內(nèi)專家稱，此模式是四川國企創(chuàng)新的典型案例,，應(yīng)該在全國各個行業(yè)推廣,。

中國經(jīng)濟時報在國企改革創(chuàng)新案例采訪期間，獨家對話四川商投集團總經(jīng)理助理,，四川商投供應(yīng)鏈管理有限公司黨委書記,、董事長任景峰，解碼這一創(chuàng)新模式背后的故事,。

新路徑：

突破主體信用限制 向市場找資金

2023年2月中旬,，西南煤炭領(lǐng)域規(guī)模最大的信托計劃——“煤電融5號集合資金信托計劃”一經(jīng)發(fā)布即引爆市場，被快速認(rèn)購?fù)戤?，成為全國能源行業(yè)首個發(fā)行量達100億元的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品,，以信托為工具，最終將資產(chǎn)證券化,，化解煤炭產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)融資難題,。在“十四五”發(fā)展關(guān)鍵時期，為四川探索發(fā)展資產(chǎn)證券化類型供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品奠定了堅實基礎(chǔ),，對于保障我國能源穩(wěn)定和安全具有重要意義,。

據(jù)了解，此計劃由四川商投供應(yīng)鏈推出,，使其成為四川煤炭行業(yè)首家實現(xiàn)資產(chǎn)信托融資的企業(yè),。四川商投供應(yīng)鏈凝神聚力踐行國企擔(dān)當(dāng)，建立了“場景+科技+金融+服務(wù)”的全新商業(yè)模式,，打造了全國一流,、西南領(lǐng)先的數(shù)字化供應(yīng)鏈綜合服務(wù)平臺。

近幾年,，國內(nèi)各產(chǎn)業(yè)鏈對供應(yīng)鏈金融服務(wù)需求不斷升級,。

“一榮俱榮、一損俱損”,，供應(yīng)鏈金融不僅能夠融資,，而且能優(yōu)化和改善整個供應(yīng)鏈的財務(wù)效率，幫助供應(yīng)鏈中的所有企業(yè),，包括中小企業(yè),，以最優(yōu)的財務(wù)費用實現(xiàn)最佳的運營績效,。

供應(yīng)鏈金融的實質(zhì)在于通過金融性服務(wù)和活力優(yōu)化供應(yīng)鏈運營，改善供應(yīng)鏈中各參與者的財務(wù)績效,，最終提升整個供應(yīng)鏈競爭力,。

但眾所周知，企業(yè)主體信用額度有上限,，僅靠主體信用直接融資,，市場認(rèn)可度低，融資規(guī)模也難以滿足經(jīng)營需求,，可謂“杯水車薪”,。在供應(yīng)鏈上有補鏈作用的非核心企業(yè)，也很難通過“傳統(tǒng)”的信貸方式獲得銀行的資金支持,，一旦資金短缺,、資金鏈斷裂，將影響整個供應(yīng)鏈發(fā)展,。資金從哪里來,？國企又能發(fā)揮什么樣的作用？

帶著這樣的問題,，四川商投供應(yīng)鏈不斷思考和改革創(chuàng)新,，作為供應(yīng)鏈生態(tài)組織者，一直致力于發(fā)揮焦點企業(yè)優(yōu)勢,，對接資產(chǎn)方和資金方,。供應(yīng)鏈金融是對資產(chǎn)方（鏈上企業(yè)）的業(yè)務(wù)，主要提供資產(chǎn)融資服務(wù),，于是在2020年萌發(fā)了從市場找資金的想法,。

以前，企業(yè)融資必須依靠自己的主體信用和第三方對產(chǎn)品的擔(dān)保,，才能獲得消費者認(rèn)可和購買,，但四川商投供應(yīng)鏈率先創(chuàng)新突破主體信用，沒有任何擔(dān)保,，而是以下屬企業(yè)四川物衍能源有限責(zé)任公司（以下簡稱“四川物衍能源”）與上游優(yōu)秀煤炭生產(chǎn)企業(yè)及下游大型能源企業(yè)的煤炭購銷業(yè)務(wù)為底層資產(chǎn),，通過信托公司發(fā)行信托產(chǎn)品，向市場“找錢”,，變“輸血”為“造血”,，解決了中小企業(yè)融資難、融資貴的根本問題,，保障了整個供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性,。

其中，信托資金用于向上游供應(yīng)商支付采煤款,，從而向下游采購商如電廠、水泥廠、化工廠等供應(yīng)煤炭,。根據(jù)電廠實際對煤炭采購款的支付情況,，采用先貨后款的形式向電廠供應(yīng)煤炭。具有資產(chǎn)方核心優(yōu)勢明顯,、風(fēng)控措施齊備,、服務(wù)五大電力集團、信用風(fēng)險較低等突出優(yōu)勢,。

任景峰表示,，“四川商投供應(yīng)鏈發(fā)揮國企社會責(zé)任感和使命感，把責(zé)任放在心上,、抓在手上,、扛在肩上，為保證能源穩(wěn)定供應(yīng)和能源安全,，我們?nèi)尕瀼攸h中央,、國務(wù)院和省委、省政府的決策部署,，重視產(chǎn)業(yè)鏈,、供應(yīng)鏈安全發(fā)展，通過供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新,，加快產(chǎn)業(yè)鏈,、創(chuàng)新鏈、人才鏈融合,，推動要素驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)變,，推動資產(chǎn)證券化，提升國有資本回報,，抓好國企風(fēng)險防控,，做強做優(yōu)做大國有資本和國有企業(yè)，守護好發(fā)展好人民的共同財富,?！?/p>

此種創(chuàng)新模式對市場產(chǎn)生的主要作用在于：一是通過對供應(yīng)鏈中商流、物流和信息流的把握幫助優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)解決融資難,、融資貴的問題,；二是通過持續(xù)有效的供應(yīng)鏈運營推動資金在組織間的合理配置和流通；三是運用資金流進一步優(yōu)化供應(yīng)鏈,，最終將所有供應(yīng)鏈利益相關(guān)者有效地組織起來,，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)和社會長期持續(xù)發(fā)展目標(biāo)。

作為四川商投集團旗下大宗生產(chǎn)資料集成服務(wù)板塊的重要企業(yè),，四川商投供應(yīng)鏈后續(xù)還將持續(xù)推出優(yōu)質(zhì)金融產(chǎn)品和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品滿足市場需求,，解決中小企業(yè)融資難題,，為行業(yè)轉(zhuǎn)型和實體經(jīng)濟發(fā)展作出積極貢獻。

新模式：

發(fā)揮國有平臺優(yōu)勢 助推穩(wěn)鏈強鏈

近年來,，四川商投供應(yīng)鏈作為供應(yīng)鏈生態(tài)組織者,，發(fā)揮國有平臺優(yōu)勢，全力助推產(chǎn)融結(jié)合,、穩(wěn)鏈強鏈,。其業(yè)務(wù)涉及領(lǐng)域廣泛，供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新為何首先選擇煤炭行業(yè)實施,？

眾所周知,，煤炭是我國重要的基礎(chǔ)能源和原料，是保障我國能源穩(wěn)定,、民生安全,、經(jīng)濟發(fā)展的重要行業(yè)，在國民經(jīng)濟中占有重要戰(zhàn)略地位,。

中國主力電源是火電,，2021年火電發(fā)電量占總發(fā)電量的近70%，全國火電廠有2000多家,，體量大,，煤炭年消耗量超40億噸。目前市場上很多國企,、上市企業(yè)利用自有或自籌資金開展煤電業(yè)務(wù),，但受制于資金問題，業(yè)務(wù)規(guī)模很難提升,，對資金需求較大,。

因此，煤炭行業(yè)供應(yīng)鏈金融模式應(yīng)運而生,，此模式成功落地的核心在于,，明確誰在真正用錢？誰在還錢,？這兩個問題一解決,，整個融資渠道就暢通了。

但實際上,，操作過程卻十分艱難,。四川商投供應(yīng)鏈為解決行業(yè)難點痛點問題，自2020年3月開始謀劃,，直至2022年10月才成功落地,，整整700多天沒日沒夜地專門調(diào)研、探討,、實踐,。

四川商投供應(yīng)鏈多點突破,、縱深推進。首先是推進黨建工作與生產(chǎn)經(jīng)營深度融合,，強化黨的領(lǐng)導(dǎo),，打造“守正+創(chuàng)新”工作模式,，公司黨委研究重大經(jīng)營管理活動事項,，加強業(yè)務(wù)技能培訓(xùn)，為供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新工作奠定堅實基礎(chǔ),。

“信托公司一開始并不看好這個行業(yè)和模式,，于是我們向他們解釋此模式的內(nèi)涵，還帶著信托公司一起走遍了全國200余家電廠實地考察,。兩年多來,，我們與信托公司持續(xù)溝通，創(chuàng)新模式方案反復(fù)確立又推倒重來,，最終贏得了他們對這種模式的認(rèn)可,，煤電融5號才得以發(fā)行?！比尉胺褰榻B道,。

此模式以核心優(yōu)勢打開了融資渠道。本項目下游采購商涉及電廠,、水泥廠,、化工廠。國內(nèi)電力市場份額主要由五大電力集團占據(jù),，獨占國內(nèi)近50%的電力市場份額,，與民生息息相關(guān)，所以供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品呈現(xiàn)出真實場景,、投資收益穩(wěn)定,、回報期長、服務(wù)實體經(jīng)濟等特點,，給信托公司吃下“定心丸”,，項目得以順利推進。

2022年,，四川遭遇60年一遇的極端高溫襲擊,，在旱災(zāi)、缺水,、用電超負(fù)荷三重影響下,，作為能源大省的四川出現(xiàn)罕見的“電荒”，四川商投集團黨委提出“大宗生產(chǎn)資料集成服務(wù)強鏈工程”,，推動“引煤入川”,，更加堅定了四川商投供應(yīng)鏈推進能源行業(yè)供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新的決心,。

2022年10月，四川商投供應(yīng)鏈發(fā)揮國企社會責(zé)任感和使命感,，全力保民生,、保能源、保供應(yīng),，成立了子公司——四川物衍能源,，作為煤炭行業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)的主要平臺，旨在集合各企業(yè)優(yōu)勢,，撬動社會資本,，化解煤炭產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)融資難題，強化煤炭大宗貿(mào)易服務(wù),，助力保障能源供應(yīng)穩(wěn)定,。為煤炭行業(yè)及電力行業(yè)的供應(yīng)商提供便捷、高效,、全面的供應(yīng)鏈金融服務(wù),，補足產(chǎn)業(yè)發(fā)展短板，盤活供應(yīng)鏈成員資產(chǎn),，實現(xiàn)“供應(yīng)鏈+金融”創(chuàng)新結(jié)合,。

四川商投供應(yīng)鏈利用自身多渠道、多區(qū)域的資源組織能力,，為下游采購商客戶提供合適,、足量的煤炭燃料，保障下游采購商的正常發(fā)電需求,。承擔(dān)平臺服務(wù)商的主要職能,，為煤炭上游供應(yīng)商和下游電廠提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，把供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)作為一個整體,，根據(jù)交易中構(gòu)成的鏈條關(guān)系和行業(yè)特點設(shè)定融資方案,，將資金有效注入到供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)，提供靈活運用金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資創(chuàng)新解決方案,。解決其資金臨時短缺問題,，搭建完整的貿(mào)易閉環(huán)。

此外,，四川商投供應(yīng)鏈還構(gòu)建了供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺——“商云鏈”,，整合信托基金、金融證券公司,、保理公司資源,，匯聚商流、資金流、信息流,，基于業(yè)務(wù)場景為底層資產(chǎn),，用科技手段，以“物的信用”構(gòu)建可信資產(chǎn),，創(chuàng)造供應(yīng)鏈金融的新價值,。

新賽道：

反哺實體經(jīng)濟 實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展

黨的二十大報告提出，構(gòu)建高水平社會主義市場經(jīng)濟體制,，并強調(diào)“深化國資國企改革,，加快國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動國有資本和國有企業(yè)做強做優(yōu)做大,，提升企業(yè)核心競爭力”,。

四川商投供應(yīng)鏈作為產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈核心優(yōu)勢地位的“鏈主”企業(yè),，以現(xiàn)有業(yè)務(wù)場景為依托、供應(yīng)鏈服務(wù)能力為支撐,、數(shù)字技術(shù)為驅(qū)動,、供應(yīng)鏈金融為手段，構(gòu)建了場景有效,、技術(shù)先進,、能力突出的“數(shù)字化供應(yīng)鏈綜合服務(wù)體系”，實現(xiàn)了數(shù)據(jù),、技術(shù),、資本等生產(chǎn)要素的高度協(xié)同。

建成了一體化智慧數(shù)字化供應(yīng)鏈綜合服務(wù)平臺,。作為供應(yīng)鏈生態(tài)組織者,，四川商投供應(yīng)鏈主動對接國省重大戰(zhàn)略機遇，搶抓新一代信息技術(shù)和數(shù)字經(jīng)濟等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)布局,，扛起維護產(chǎn)業(yè)鏈,、供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定責(zé)任，落實集團“五大強鏈工程”,，以保障“民生物資入川”,、助力“川貨出川出海”為使命,，以“穩(wěn)根本,、強鏈條、促轉(zhuǎn)型”為工作總基調(diào),，以“1+3+N”為抓手,，全力推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型發(fā)展，打造全國一流,、西南領(lǐng)先的數(shù)字化供應(yīng)鏈綜合服務(wù)平臺,。引進銀行,、保險、質(zhì)檢,、物流,、倉儲等機構(gòu)入駐，強化對上下游企業(yè)和金融機構(gòu)的服務(wù)能力,，為行業(yè)轉(zhuǎn)型和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展作出積極貢獻,。

目前，四川商投供應(yīng)鏈已形成供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新體系,，集成服務(wù)平臺穩(wěn)步推進,。建強了供應(yīng)鏈金融服務(wù)能力，實現(xiàn)金融賦能,。2022年12月,，供應(yīng)鏈金融科技服務(wù)平臺“商云鏈”上線運營，開啟金融服務(wù)能力轉(zhuǎn)型升級新篇章,，是強鏈工程的突破性成果,。

2023年，是全面貫徹落實黨的二十大精神的開局之年,，是實施“十四五”規(guī)劃承前啟后的關(guān)鍵一年,。

四川商投供應(yīng)鏈面對國際、國內(nèi),、省內(nèi)的新形勢,、新特點、新情況,，將遵循四川商投集團戰(zhàn)略,，搶抓國家保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全穩(wěn)定，建設(shè)全國統(tǒng)一大市場機遇,，依托自有供應(yīng)鏈流通網(wǎng)絡(luò),、國企平臺優(yōu)勢，立足新發(fā)展階段,，貫徹新發(fā)展理念,，融入新發(fā)展格局，統(tǒng)籌發(fā)展和安全,，聚焦服務(wù)國省戰(zhàn)略謀劃發(fā)展,，圍繞集團賦予的主責(zé)主業(yè)轉(zhuǎn)換發(fā)展動能，促進實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展,。

四川作為西部開放合作的樞紐,，四川國企始終把深化拓展開放合作作為推動高質(zhì)量發(fā)展的重要抓手，積極推進雙邊、區(qū)域和多邊合作,。

下一步,，四川商投供應(yīng)鏈將堅決落實黨的二十大精神部署，助力構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體,、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局,。一方面，充分發(fā)揮國資國企在深化拓展開放合作中的“先遣隊”作用,，更好融入“一帶一路”,，重點推動基建、農(nóng)業(yè),、糧油等行業(yè)供應(yīng)鏈金融模式創(chuàng)新,，加快推動四川品牌、四川智造,、四川建造“走出去”,，構(gòu)建國際供應(yīng)鏈新模式，打造“全鏈參與,、全程把控,、全速運輸”的國際供應(yīng)鏈體系。另一方面,，統(tǒng)籌用好國內(nèi)國際兩個市場、兩種資源優(yōu)勢,，發(fā)揮國資國企橫跨一二三產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)勢,，積極探索創(chuàng)新“四化同步”發(fā)展路徑，推動新型工業(yè)化,、信息化,、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化協(xié)同發(fā)展,。搶抓新的機會,，增強技術(shù)實力，擴大產(chǎn)業(yè)規(guī)模,，在對外開放合作中做強做優(yōu)做大,。

產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融是金融科技的下一片藍海，也是未來經(jīng)濟穩(wěn)定增長的新引擎,，是金融服務(wù)實體經(jīng)濟的重要創(chuàng)新應(yīng)用,。四川商投供應(yīng)鏈也正開啟數(shù)字化創(chuàng)新轉(zhuǎn)型之路，即將推動數(shù)字金融化發(fā)展,，依托物聯(lián)網(wǎng),、區(qū)塊鏈,、人工智能和大數(shù)據(jù)等技術(shù)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游信息數(shù)據(jù)的全透明,、全上鏈,、保真難篡改，幫助眾多中小微企業(yè)獲得普惠金融服務(wù),，迎來全新的產(chǎn)業(yè)金融3.0階段,。

藍圖已繪就，四川商投供應(yīng)鏈將揚帆起航,。