來源：上海證券報

　　呂越超

　　2010年7月至2010年12月,，任長江證券股份有限公司機械行業(yè)分析師,。

　　2010年12月至2016年7月,，先后擔任泰達宏利基金管理有限公司研究員,、高級研究員、基金經(jīng)理,。其中,，2014年11月至2016年7月，任泰達宏利價值優(yōu)化型周期類行業(yè)基金基金經(jīng)理,；2015年6月至2016年7月,，任泰達宏利創(chuàng)益靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。

　　2016年7月加入海富通基金管理有限公司,，現(xiàn)任公司公募權(quán)益投資部副總監(jiān),，海富通股票混合、海富通成長甄選混合,、海富通科技創(chuàng)新混合、海富通先進制造股票基金經(jīng)理,，基本養(yǎng)老保險基金組合投資經(jīng)理,。

　　隨著ChatGPT的火速出圈，AIGC（Artificial Intelligence Generated Content, 人工智能生成內(nèi)容）概念進入大家的視野,。2017年以來,，Transformer架構(gòu)帶來大幅度的性能提升，基于此OpenAI發(fā)布了一系列GPT生成式預訓練模型,，ChatGPT是OpenAI在22年11月底推出的聊天機器人模型,，GPT英文全稱Generative Pre-training Transformer，是一種基于大模型訓練的自然語言處理模型,，通過引入基于人類反饋的強化學習,，實現(xiàn)了更類人的智能化表現(xiàn)，用戶與ChatGPT的對話互動可以實現(xiàn)普通聊天,、信息咨詢,、撰寫詩詞作文、修改代碼等,。

　　2023年1月,，ChatGPT僅用2個月時間MAU破億，每天約有1300萬獨立訪客使用ChatGPT,，成為歷史上用戶增長速度最快的應用,，為AIGC技術的商業(yè)化落地開啟了新的篇章。微軟,、谷歌等巨頭都在探索大模型應用場景,，微軟計劃將ChatGPT等人工智能工具整合到所有產(chǎn)品中,，并作為平臺提供給其他企業(yè)使用,。隨著ChatGPT等產(chǎn)品的完善，AIGC展現(xiàn)出了巨大的應用潛力和商業(yè)價值,，科技產(chǎn)業(yè)有望迎來新一輪創(chuàng)新周期,。

　　ChatGPT獲得市場廣泛關注的原因有兩點：

　　1）ChatGPT驗證了當前AI大模型的潛力和價值。AI大模型兼具“大規(guī)?！焙汀邦A訓練”兩種屬性,，面向?qū)嶋H任務建模前需在海量通用數(shù)據(jù)上進行預先訓練，能大幅提升AI的泛化性,、通用性,、實用性。ChatGPT通過優(yōu)化算法和訓練,，向通用人工智能目標更進一步,。

　　2）ChatGPT展現(xiàn)了人工智能正從分析式向生成式轉(zhuǎn)變。此前已廣泛應用的人臉識別,、推薦系統(tǒng)等均是分析式AI的應用,，而ChatGPT是一個生成式AI，可以回答問題,、撰寫論文,、生成圖片、生成代碼,。生成式AI更快,、更便宜，某些情況下比人類更好,，可以在很多領域替代人類工作,，基于此的AIGC生產(chǎn)力變革,，可以創(chuàng)造巨大的商業(yè)價值。

　　2023年的APEC工商領導人中國論壇上,，華為輪值董事長胡厚崑表示：“以ChatGPT為代表的新的人工智能時代已到來,。”比爾蓋茨認為,，ChatGPT這樣的人工智能聊天機器人,，將與互聯(lián)網(wǎng)的誕生或個人電腦的發(fā)展一樣重要。英偉達的CEO黃仁勛則在演講時表示,，ChatGPT相當于AI界的iPhone問世,。

　　AIGC產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，將帶來怎樣的投資機會呢,？

　　AIGC產(chǎn)業(yè)鏈是一個從上游到下游相互關聯(lián)的生態(tài)系統(tǒng),，其核心建立在算法、算力,、數(shù)據(jù)三大關鍵能力之上,。上游產(chǎn)業(yè)即基礎層是產(chǎn)業(yè)基礎，為人工智能提供數(shù)據(jù)及算力支撐,，總體可分為硬件,、軟件兩部分，產(chǎn)業(yè)鏈中游主要圍繞模型層,，主要包括自然語言處理模型,、計算機視覺模型及多模態(tài)模型,，重點布局大模型技術研發(fā),、管理和運營。下游應用層主要是大模型重點落地場景,，可以和教育,、辦公、游戲,、電商,、影視、交通等產(chǎn)業(yè)結(jié)合,，形成豐富的產(chǎn)業(yè)生態(tài),。

　　大模型是AI時代的底層核心，算力是人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關鍵支撐,，應用商業(yè)前景廣闊,。

　　1

　　AI大模型推動計算機歷史三次最大浪潮實現(xiàn)“三山疊巒”

　　此次AI浪潮與以往科技產(chǎn)業(yè)浪潮最大不同在于，這次不是終端硬件變革開啟,，而是軟件先行,，催生算力硬件需求和后續(xù)各類物聯(lián)網(wǎng)終端變革，而且起步就是最大想象空間的市場：大模型將計算機行業(yè)歷史上最大想象空間的互聯(lián)網(wǎng)最高流量入口,、公有云最大市場,、新時代的操作系統(tǒng)合三為一。具體表現(xiàn)為：大模型成為知識與輿情輸入與輸出的戰(zhàn)略制高點,，其戰(zhàn)略地位將遠高于互聯(lián)網(wǎng)時代的搜索引擎,；云計算由SaaS走向MaaS，底層算力和上層AI開發(fā)平臺邊際成本遞減明顯,，MaaS將成為公有云最重要的市場,；自然語言交互平臺將成為統(tǒng)一萬物的新時代操作系統(tǒng)。

　　以三個最大空間的龍頭公司為例,，互聯(lián)網(wǎng)最高流量入口谷歌巔峰市值2.0萬億美元,，公有云最大廠商亞馬遜巔峰市值1.9萬億美元，操作系統(tǒng)核心廠商微軟巔峰市值2.6億萬美元，AI大模型將首次使得三大龍頭合一,。據(jù)《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》,，我國2030年有望實現(xiàn)人工智能核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過1萬億元，帶動相關產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過10萬億元,。

　　綜合訓練成本,、數(shù)據(jù)質(zhì)量需求、技術壁壘及應用規(guī)模等角度考慮,，未來大模型很有可能變成寡頭壟斷市場,，類似今天的云服務市場。綜合確定性與彈性空間來看,，大模型仍然是AI最值得關注的方向之一,。

　　2

　　算力是人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基石

　　OpenAI持續(xù)精進，每一代GPT模型的參數(shù)量都快速增長,。從2018年起,，OpenAI就開始發(fā)布生成式預訓練語言模型GPT，可用于生成文章,、代碼,、機器翻譯、問答等各類內(nèi)容,。每一代GPT模型的參數(shù)量都快速增長：2019年2月發(fā)布的GPT-2參數(shù)量為15億,，而2020年5月的GPT-3,，參數(shù)量達到了1750億。

　　ChatGPT能夠?qū)崿F(xiàn)當前如此強大的交互,，離不開背后龐大的算力支撐,。根據(jù)綠色節(jié)能數(shù)據(jù)中心官方公眾號,，ChatGPT的總算力消耗約為3640PF-days,。按近期在國內(nèi)落地的某數(shù)據(jù)中心為參照物,，算力500P耗資30.2億落成，若要支持ChatGPT的運行,，需要7-8個這樣數(shù)據(jù)中心支撐,，基礎設施投入需以百億計,。

　　數(shù)據(jù)海量增加,，算法模型愈加復雜，應用場景的深入和發(fā)展,，帶來了對算力需求的快速提升,。1）根據(jù)IDC測算，國內(nèi)智能算力規(guī)模正在高速增長,，2021年中國智能算力規(guī)模達155.2 EFLOPS,，2022年智能算力規(guī)模將達到268.0 EFLOPS，預計到2026年智能算力規(guī)模將進入每秒十萬億億次浮點計算（ZFLOPS）級別，達到1,271.4 EFLOPS,。2021-2026年期間,，預計中國智能算力規(guī)模年復合增長率達52.3%。2）通用算力規(guī)模也正在高速增長,，根據(jù)IDC測算,，2021年中國通用算力規(guī)模達47.7 EFLOPS，預計到2026年通用算力規(guī)模將達到111.3 EFLOPS,。2021-2026年期間,，預計中國通用算力規(guī)模年復合增長率為18.5%。

　　3

　　應用商業(yè)前景廣闊,，期待大模型落地以后國內(nèi)真正進入AI應用百花齊放時代

　　我們認為,，當前的AI如同1990年代的操作系統(tǒng)：操作系統(tǒng)協(xié)調(diào)復雜硬件為軟件開發(fā)做基礎，當前的AI已經(jīng)初步擁有AGI（通用AI）的雛形,，能夠協(xié)調(diào)全球硬件,、軟件、數(shù)據(jù)等構(gòu)建強大基礎平臺,，擁有成熟的軟硬件產(chǎn)業(yè)鏈可以協(xié)同發(fā)展,，并且同時Plugin插件將成為AI時代的編程工具鏈，海量應用需求爆發(fā)拐點已現(xiàn),。由于應用爆發(fā)帶來了各行各業(yè)的海量的機遇,，我們選取幾個典型的細分領域，對目前的發(fā)展情況及前景進行論述,。

　　在辦公領域,，AIGC技術有助于提升辦公效率。Copilot出現(xiàn)大大提升了數(shù)字化辦公的智能化水平,，Copilot是微軟基于GPT-4大模型,、Microsoft Graph和Microsoft 365全家桶三大產(chǎn)品打造的生產(chǎn)力工具，并形成以它為需求交互核心的一體化辦公的Business Chat,，可以在常見Microsoft 365應用中直接調(diào)用,，也可以通過使用Business Chat調(diào)用，可有效解放重復性的基礎辦公勞動力,。

　　在游戲行業(yè),，AIGC技術可以助力游戲開發(fā)，實現(xiàn)降本增效,。游戲研發(fā)鏈條很長,，在游戲開發(fā)過程中，可以用AIGC幫助打造優(yōu)秀的動畫,、塑造人物形象,，顯著提升產(chǎn)出效率、降低制作成本，長期或?qū)⒅饾u改變游戲的開發(fā)和玩家生態(tài),。除此之外,，ChatGPT等成熟AI的接入進一步提升機器人的智能化程度，提高游戲自由度和趣味性,。千人千面的智能NPC使得完全開放的游戲世界成為可能,，極大程度地拓寬了游戲內(nèi)容的深度與廣度，從而有望提高用戶粘性與付費意愿,。

　　在電商行業(yè),，AIGC技術有望助力素材生成及交互方式，優(yōu)化成本,、效率和體驗,。對于商家來說，AIGC可以降低廣告成本,，利用AIGC賦能營銷推廣文案,，并賦能選品、運營,、客服,、物流等環(huán)節(jié)；對于消費者,，AIGC可以通過提高智能搜索推薦與營銷廣告精準投放能力,、構(gòu)建智能客服等更好完成交互，直擊消費者需求,，有效增強消費者個性化推薦,，降低搜索成本，提高消費效率,，同時通過加速商品3D模型,、虛擬主播賦能直播帶貨乃至虛擬貨場的構(gòu)建，打造全新購物場景,，實現(xiàn)試聽等多感官交互沉浸體驗,。

　　教育方面，AIGC有望加速實現(xiàn)個性化教育,，全鏈條覆蓋促進新生態(tài)落地,。AIGC可以將抽象的教科書轉(zhuǎn)化為具體的可視化，讓學生更容易學習,。目前,，AIGC賦能教育領域已基本覆蓋“教,、學,、考、評、管”全鏈條實踐個性化教育,，應用場景包括智能測評,、自適應教學、智能教師,、智能教育評價管理與智能環(huán)境打造等,，教育知識圖譜、認知診斷,、學習者建模,、機器閱讀理解與批閱等AI+教育前沿技術正不斷涌現(xiàn)，旨在建立從低能到高能,、單能到多能,、多能到超能、超能到異能的“四能”教育模式,。

　　隨著硬件和算法的飛速發(fā)展,，AI底層基建搭建逐步完善，隨著大語言模型和多模態(tài)技術的深度融合,，AIGC快速迭代升級,，在大量應用需求牽引下加速商業(yè)化進程，與實體經(jīng)濟融合逐漸走深,，未來有望出現(xiàn)更多實質(zhì)性應用,。相信未來一段時間，我們會看到越來越多企業(yè)積極擁抱AIGC創(chuàng)新技術,，根據(jù)應用場景特點進行產(chǎn)品商業(yè)化探索,，也相信會有更多的企業(yè)將在此輪浪潮中脫穎而出，成長為下一階段細分領域中的佼佼者,，我們拭目以待,。