轉(zhuǎn)發(fā) 元界

2023年6月1日，于香港,、于加密貨幣和Web3.0而言,，是一個(gè)歷史性的時(shí)刻。

同日,，香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布《適用于虛擬資產(chǎn)交易平臺(tái)營(yíng)運(yùn)者的指引》和《打擊洗錢指引》,，香港虛擬資產(chǎn)新政上路。即日起,，元界推出『香江起勢(shì)錄』,，關(guān)注香港虛擬資產(chǎn)、Web3.0發(fā)展的前路,。

今日,，元界財(cái)經(jīng)推出對(duì)Uweb校長(zhǎng)、中國(guó)移動(dòng)通信聯(lián)合會(huì)元宇宙產(chǎn)業(yè)委員會(huì)執(zhí)行主任,、中國(guó)通信工業(yè)協(xié)會(huì)區(qū)塊鏈專委會(huì)共同主席于佳寧博士的訪談，他的另一身份是香港區(qū)塊鏈協(xié)會(huì)榮譽(yù)主席,。

SEC起訴兩巨頭,，算是最后的利空嗎？

元界：美國(guó)SEC針對(duì)Binance和Coinbase的行動(dòng),，會(huì)讓全球?qū)用苁袌?chǎng)的監(jiān)管收緊嗎,？你關(guān)注的點(diǎn)是什么？

于佳寧：一直以來(lái)美國(guó)對(duì)于數(shù)字資產(chǎn)的監(jiān)管是全球的標(biāo)桿,，自從香港擁抱Web3.0的政策啟動(dòng)后,，這個(gè)外部格局的變化似乎也影響到了美國(guó)內(nèi)部的監(jiān)管節(jié)奏。不同監(jiān)管主體之間的分歧,，在美國(guó)大選年來(lái)臨之際,，也許很難看到短期彌合的前景。

SEC對(duì)兩者的行動(dòng),，我個(gè)人更關(guān)注Coinbase的硬剛,，對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的影響。在美國(guó)市場(chǎng)用美國(guó)的法律來(lái)解決爭(zhēng)議,，我們期待Law is Law的較量,。一個(gè)長(zhǎng)期發(fā)展的市場(chǎng)不是怕監(jiān)管，而是怕監(jiān)管不作為,。

元界：你有一個(gè)觀點(diǎn),，行業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)在增加，這些增加的風(fēng)險(xiǎn)因素有哪些,？

于佳寧：在整個(gè)逆全球化,、美中脫鉤的情況之下，地緣的沖突,、美國(guó)監(jiān)管的收緊,，客觀上講也會(huì)在一定程度上把一些政治風(fēng)險(xiǎn)，引入到這個(gè)行業(yè)來(lái),。最大的資金源頭如果被掐斷,，或者說(shuō)一定程度被掐斷之后，未來(lái)新增的資金到底從哪里來(lái),，從哪里進(jìn)入這個(gè)行業(yè)，這是一個(gè)問題,。

另外,，幣安剛剛宣布從荷蘭退出，這也是一個(gè)值得關(guān)注的點(diǎn),。下一步有沒有可能更多國(guó)家政策收緊,，或者因?yàn)槠渌蚨聨虐餐顺觯@樣未來(lái)到哪里買幣,，都可能成為一個(gè)問題,。

元界：針對(duì)Binance和Coinbase的行動(dòng),，會(huì)讓市場(chǎng)轉(zhuǎn)入一個(gè)漫長(zhǎng)的熊市，還是行業(yè)最后的利空,，爾后又是一個(gè)很長(zhǎng)的小牛市,？

于佳寧：目前最新的消息是SEC和幣安就一部分事宜達(dá)成一些共識(shí)，美國(guó)監(jiān)管的出發(fā)點(diǎn)是用傳統(tǒng)金融百年沉淀的監(jiān)管框架,，來(lái)約束和限制潛在的風(fēng)險(xiǎn),，和香港一樣，都是站在投資者保護(hù)的角度出發(fā)的,。

這個(gè)不構(gòu)成行業(yè)的基本面利空,，因?yàn)槲磥?lái)所有限制市場(chǎng)快速升溫的政策，都只是階段性地影響市場(chǎng)情緒,，而市場(chǎng)的升溫,，所引發(fā)的亂象更容易激發(fā)監(jiān)管出手，所以不存在最后的利空一說(shuō),，市場(chǎng)應(yīng)該就是在每一次的回調(diào)后,，有更夯實(shí)的基礎(chǔ)向前發(fā)展。

下一波牛市發(fā)動(dòng)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)會(huì)在何時(shí),？

元界：你有市場(chǎng)升溫（復(fù)蘇期）、資金涌入（過熱期）,、市場(chǎng)崩潰（滯漲期）和創(chuàng)新浪潮（衰退期）的“數(shù)字資產(chǎn)時(shí)鐘”的說(shuō)法,，當(dāng)下處于哪個(gè)階段？現(xiàn)在在大周期市場(chǎng)的哪個(gè)位置,？

于佳寧：我不認(rèn)為說(shuō)牛市馬上要來(lái),，牛市還有個(gè)周期，還有個(gè)過程,，但是現(xiàn)在一定是熊市的偏后段了,。這個(gè)沒有什么特別要討論的。這個(gè)行業(yè)機(jī)會(huì)當(dāng)然很大,，跌得很,，調(diào)整得深，洗牌得猛,。不洗牌,，不調(diào)整，不跌,，哪來(lái)的機(jī)會(huì),？對(duì)吧？

元界：此時(shí)，在資產(chǎn)配置上你有什么可以公開提醒大家的地方,？

于佳寧：我們只要不被爆掉,，我們只要能在這個(gè)行業(yè)存活，我們其實(shí)是樂于看到深刻的調(diào)整,。沒有調(diào)整,，只看到大家伙的市場(chǎng)份額越來(lái)越大，這個(gè)行業(yè)越來(lái)越集中,，那我們以后咋玩,？只是無(wú)論大象打架，還是行業(yè)調(diào)整,，我們是那顆小草,，要避免被壓到、壓死,。未來(lái)還是需要新機(jī)會(huì),，然后也需要市場(chǎng)調(diào)整。

元界：你將資金,、人才,、技術(shù)和用戶視為四大通道和維度，他們的開啟是下一波牛市的前提,。如果以此衡量,，以你的觀察和研判，下一波牛市的發(fā)動(dòng),，會(huì)指向哪一年,？

于佳寧：關(guān)于牛市的預(yù)測(cè)，我們本身是做Web 3.0 教育的,，并不是從交易機(jī)構(gòu)的角度去研究市場(chǎng)的短期漲跌,，但是我們本身對(duì)于周期的理解和Web3.0本身的發(fā)展底層邏輯，非常了解,，加上平時(shí)有機(jī)會(huì)和眾多業(yè)界的大咖交流,，其中也包括了很多Uweb的講師，也給我們多方面的觀點(diǎn),。

牛短熊長(zhǎng),，是目前階段加密市場(chǎng)的特征，但每一次的牛,，我們的判斷都是會(huì)超越上一次的頂點(diǎn),，而減半效應(yīng)也會(huì)長(zhǎng)期有所遞減，但2024年,、2025年的減半敘事,，不出意外還是會(huì)一如既往地成為牛市的發(fā)動(dòng)機(jī)。

西降東升：香港試點(diǎn)的戰(zhàn)略意義

元界：縱觀整個(gè)虛擬資產(chǎn)史,，你有一個(gè)觀點(diǎn)：西降東升。請(qǐng)陳述一下這一觀點(diǎn)背后的邏輯,。

于佳寧：西降東升,，尤其是在去年香港11月頒布了擁抱Web3.0的利好政策，開始,。也許這一波SEC針對(duì)Coinbase和幣安的訴訟,，是這一階段“西降東升”的一個(gè)高潮點(diǎn)。

美國(guó)有些從事數(shù)字資產(chǎn)機(jī)構(gòu)化業(yè)務(wù)的企業(yè),，由于監(jiān)管成本的增加,，也確實(shí)有考慮或者是開始撤出美國(guó)的行動(dòng)。前段時(shí)間香港有議員還向Coinbase的CEO拋出了橄欖枝,。

元界：上一次中國(guó)限制虛擬資產(chǎn)發(fā)展,，讓美國(guó)成為幣圈的大本營(yíng)。這一次當(dāng)此美國(guó)收緊監(jiān)管之時(shí),，香港又開打了一扇窗戶,，與新加坡一道，政策持續(xù)向好,，這里面有蹺蹺板效應(yīng)嗎,？偶然的還是必然的？怎么理解,？

于佳寧：關(guān)于政策的蹺蹺板,，我們從市場(chǎng)的外部來(lái)解讀，這里面有必然,，也有一定的偶然性,。我們相信您列舉的這幾個(gè)國(guó)家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間應(yīng)該會(huì)有溝通，但新加坡和香港還是有所不同,。

新加坡更早向Web3.0開放,，這與美國(guó)市場(chǎng)最火熱的時(shí)期是一致的，某種程度上最早承接了亞洲市場(chǎng)的流量,。許多美國(guó)公司也將發(fā)展亞洲市場(chǎng),，尤其是華語(yǔ)區(qū)市場(chǎng)的團(tuán)隊(duì)，設(shè)在新加坡,。

此外,，新加坡于2020年1月生效的《支付服務(wù)法案》（PSA）要求在新加坡運(yùn)營(yíng)的DPT（Digital Payment Token）服務(wù)提供商，包括加密交易所,，必須注冊(cè)并獲得許可,。這一法案的背景與當(dāng)時(shí)新加坡的國(guó)家戰(zhàn)略級(jí)數(shù)字經(jīng)濟(jì)行動(dòng)有關(guān),。而外部因素，如香港的占中事件等,，確實(shí)讓新加坡在經(jīng)濟(jì)資源上獲益,。

從地緣政治角度來(lái)看，任何國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都是受到多種因素的影響,。在全球化的時(shí)代,，地區(qū)之間的競(jìng)爭(zhēng)和合作相互交織，形成了不同的發(fā)展格局,。新加坡的早期開放和積極發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)的舉措,，以及其作為亞洲金融中心之一的地位，使其成為吸引投資和創(chuàng)新的熱門目的地,。而香港由于外部因素的影響,，可能在某些方面受到一定的限制。

在Web3.0和元宇宙的發(fā)展中,，國(guó)家和地區(qū)的角色和競(jìng)爭(zhēng)將不斷演變,。每個(gè)地區(qū)都有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)和挑戰(zhàn)。中國(guó)作為全球最大的市場(chǎng)之一,，在Web3.0領(lǐng)域也具有巨大的潛力,。中國(guó)政府對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新和數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重視以及對(duì)于元宇宙和區(qū)塊鏈技術(shù)的推動(dòng)，為中國(guó)的發(fā)展提供了機(jī)遇,。然而,，中國(guó)仍面臨一些挑戰(zhàn)，包括監(jiān)管環(huán)境的不確定性和與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的對(duì)齊等問題,。

一方面,，這可能是偶然的，即由于種種因素的交織和機(jī)遇的出現(xiàn),，使得香港成為了一個(gè)有利于虛擬資產(chǎn)發(fā)展的地區(qū),，也是一個(gè)試驗(yàn)田。另一方面,，這也可以理解為必然的，即在全球化和數(shù)字化的時(shí)代背景下,，不同地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)和互補(bǔ)的力量推動(dòng)了市場(chǎng)和政策的變化,，更加凸顯香港試點(diǎn)的戰(zhàn)略意義。

香港最大的優(yōu)勢(shì)所在：億級(jí)應(yīng)用會(huì)產(chǎn)生于香港嗎,？

元界：中國(guó)需要抹平與國(guó)外在Web3領(lǐng)域的差距嗎,？目前這種差距主要體現(xiàn)在哪些方面,？國(guó)外在Web3領(lǐng)域出現(xiàn)了層出不窮的創(chuàng)新應(yīng)用,，中國(guó)要怎么辦,？

于佳寧：目前和國(guó)外相比，中國(guó)在Web3領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)能力有所不足，國(guó)外在Web3技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新方面具有先發(fā)優(yōu)勢(shì),，擁有一些領(lǐng)先的科研機(jī)構(gòu)和技術(shù)團(tuán)隊(duì)，雖然很多成員是華人,。

而在產(chǎn)業(yè)生態(tài)和商業(yè)應(yīng)用方面,，國(guó)外在Web3領(lǐng)域已經(jīng)形成較為完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài),。例如,，去中心化金融,、元宇宙、非同質(zhì)化代幣等領(lǐng)域,，都有大量的創(chuàng)新應(yīng)用,，并逐漸成為基礎(chǔ)設(shè)施,。從資本青睞度來(lái)看,，國(guó)外的企業(yè)和項(xiàng)目也更多地受到國(guó)際市場(chǎng)的認(rèn)可和采用,。

法律和監(jiān)管環(huán)境,，剛才已經(jīng)講過?，F(xiàn)在中國(guó)香港的探索,，也許是新的篇章的開始,。

元界：香港或者說(shuō)大陸有涌現(xiàn)優(yōu)秀Web3公司的土壤嗎,？

于佳寧：無(wú)論香港，還是大陸,，作為創(chuàng)新和科技發(fā)展的重要地區(qū),，都具備發(fā)展Web3和元宇宙的土壤。在政策支持,、科技人才和市場(chǎng)需求方面，香港和大陸都有潛力成為理想公司的孵化器和推動(dòng)者,。同時(shí)，加強(qiáng)跨界合作和開放性的生態(tài)系統(tǒng)建設(shè),，也將為Web3公司的發(fā)展提供更多機(jī)遇和支持。

元界：在你看來(lái),，用戶是說(shuō)要出現(xiàn)吸引數(shù)十億新用戶的殺手級(jí)應(yīng)用,。香港會(huì)有這種機(jī)會(huì)嗎,？請(qǐng)簡(jiǎn)要說(shuō)一下這需要怎樣的生態(tài)支撐,？你觀察香港是怎樣做的,？

于佳寧：要有破圈現(xiàn)象級(jí)的應(yīng)用，香港也有機(jī)會(huì),。Web3.0的創(chuàng)造者，和傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者相比,，不僅是組織更去中心化,，另外物理的地點(diǎn)上也會(huì)跟分散化，而且用戶群體也是同樣的特征,。所以香港的機(jī)會(huì)在于資源的匯集,，在法規(guī)許可的范圍內(nèi)，能夠?qū)①Y源的商業(yè)轉(zhuǎn)化效率提高,，這是香港的最大優(yōu)勢(shì)所在,，也可能會(huì)是香港最好的機(jī)會(huì)。

目前港府所推動(dòng)的主要交易場(chǎng)景,，這個(gè)也是一個(gè)大應(yīng)用的場(chǎng)景,，而交易和流通本來(lái)就是數(shù)字資產(chǎn)價(jià)值支撐的基本面,，沒有流動(dòng)的資產(chǎn)的價(jià)值是無(wú)法支撐一個(gè)大市場(chǎng)的，而我認(rèn)為從用戶數(shù)量層面來(lái)評(píng)價(jià)一個(gè)應(yīng)用的成功是一種維度，而從交易量和交易活躍度來(lái)評(píng)價(jià)一個(gè)應(yīng)用也是一種維度,。況且從初期商量符合要求的資產(chǎn)的被印證成功后再拓展到未來(lái)更多的資產(chǎn)品種，也會(huì)給我前面所提到的評(píng)價(jià)維度加分,。

香港目前已經(jīng)在基礎(chǔ)建設(shè)方面做好了這個(gè)生態(tài)構(gòu)建的準(zhǔn)備,，包括了最重要的法律框架，市場(chǎng)的準(zhǔn)入和市場(chǎng)主題資格認(rèn)定，以及“同等風(fēng)險(xiǎn),，同等監(jiān)管”的監(jiān)管的原則,，目前還在這方面和傳統(tǒng)的金融基礎(chǔ)設(shè)施比如傳統(tǒng)銀行，做推進(jìn)溝通,。而二級(jí)市場(chǎng)的成熟,，同樣會(huì)催生人才專業(yè)化程度的提高,。所以,，香港的生態(tài)是圍繞著法規(guī)的透明、資金的高效以及人才的專業(yè)來(lái)構(gòu)建的,。