來源：環(huán)球市場播報(bào)

　　英國投資研究公司BCA Research旗下Counterpoint的的首席策略師達(dá)瓦爾·喬希（Dhaval Joshi）在本周發(fā)布的一份報(bào)告中表示,，盡管目前圍繞人工智能的討論非常熱烈,，但這項(xiàng)新技術(shù)的主要參與者的股票被高估了,。

　　喬希寫道：“今年人工智能七巨頭的近乎垂直上漲是建立在一個(gè)希望的基礎(chǔ)上的,。”這七巨頭是指Meta,、亞馬遜,、Alphabet,、微軟,、英偉達(dá)、蘋果和特斯拉,。

　　他說：“人們希望最新一輪的互聯(lián)網(wǎng)浪潮——這一次由生成式人工智能引領(lǐng)——將增加科技行業(yè)的利潤,。”

　　但喬希認(rèn)為,，如果沒有明確的營收和盈利途徑,，這種希望可能會(huì)把人工智能的繁榮變成類似于上世紀(jì)90年代互聯(lián)網(wǎng)泡沫式的泡沫。

　　喬希說,，為了避免人工智能出現(xiàn)類似的情況,，企業(yè)需要建立“護(hù)城河”，將競爭對(duì)手擋在門外,，同時(shí)將新的創(chuàng)新貨幣化,，就像Alphabet,、Meta和亞馬遜等科技公司在21世紀(jì)頭十年成功做到的那樣。他把這些公司稱為“Web 2.0寡頭”,。他們能夠利用所謂的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)建立護(hù)城河,，在這種效應(yīng)中，產(chǎn)品的價(jià)值隨著使用人數(shù)的增加而增加,。這種效應(yīng)使得谷歌,、Meta和亞馬遜分別在搜索、社交媒體和電子商務(wù)領(lǐng)域建立了不斷增長的用戶基礎(chǔ),，然后利用這一市場主導(dǎo)地位排擠較小的競爭對(duì)手,。

　　喬希寫道：“最重要的教訓(xùn)是，沒有人能保證一項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)能給其創(chuàng)造者帶來巨大的利潤,。為了增加利潤,，創(chuàng)造者必須有一個(gè)‘護(hù)城河’來防止利潤被競爭奪走?！?/p>

　　喬希說,，如果沒有人工智能版本的護(hù)城河，企業(yè)可能很難將這項(xiàng)技術(shù)貨幣化,，無法達(dá)到目前的估值水平,。到目前為止，喬希對(duì)ChatGPT或Bard等面向消費(fèi)者的生成式人工智能版本是否能夠脫穎而出,，從而在商業(yè)上可行持懷疑態(tài)度,。

　　他在一次采訪中表示：“沒有理由讓任何一種特定的人工智能成為所有人的首選?！薄皼]有理由先驗(yàn)地說,，Bard會(huì)落后于ChatGPT或任何其他競爭對(duì)手?！?/p>

　　人工智能公司還需要考慮昂貴部件的價(jià)格,，尤其是計(jì)算芯片。與此同時(shí),，像英偉達(dá)這樣的芯片制造商——其1.1萬億美元的市值大約是目前營收的41倍——如果找不到成功的人工智能公司來銷售他們的產(chǎn)品,，他們就有可能無法達(dá)到目前的估值。

　　這些產(chǎn)品都很昂貴,，喬希指出：“目前,，最大的公司可以負(fù)擔(dān)得起，但你往下看,，人們負(fù)擔(dān)不起,。所以，你要么降低價(jià)格以增加需求，要么就會(huì)遇到某種速度限制,。這就是為什么我認(rèn)為目前一些增長預(yù)期似乎有點(diǎn)過高,。”

　　他說,，無論是價(jià)格下跌還是英偉達(dá)銷售放緩,，再加上ChatGPT網(wǎng)站流量首次出現(xiàn)月度環(huán)比下降，都可能預(yù)示著人工智能股票開始調(diào)整規(guī)模的“冷水時(shí)刻”,。

　　“每個(gè)人都喜歡這個(gè)場景,，”喬希說?！暗诮酉聛淼膸讉€(gè)月或幾年里,，我們將會(huì)發(fā)現(xiàn)，關(guān)于誰將成為主角的第一個(gè)猜測是否正確,?？赡懿皇恰,！?/p>