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智通財經(jīng)APP獲悉,，光大證券發(fā)布研究報告稱,，維持聯(lián)想集團(00992)“買入”評級，認為公司：1)AIOn產(chǎn)品具備先發(fā)優(yōu)勢,，將受益于AIPC帶動的消費者換機需求提振;2)聚焦AIPC軟硬件生態(tài)組織,，有望重塑估值。集團于12月15日推出“AIReady”新品,，于12月27日舉行AIPC專題的投資者交流會,，AI與PC結合將形成“算力平臺+個人大模型+AI應用”的新型混合體，開啟全新的人工智能體驗,。

光大證券主要觀點如下：

IPC分為“AIReady”和“AIOn”兩大發(fā)展階段,，滲透率有望快速提升。

IPC相比云端AI具備①個性化服務,、②即時可靠的服務響應,、③降低大模型使用成本和④可信安全的個人數(shù)據(jù)和隱私保護等四大價值。根據(jù)IDC,，2027年AIPC在中國市場新機中的裝配比有望提升至85%,。AIPC相比傳統(tǒng)PC，在芯片&存儲等硬件升級,、模型&應用的生態(tài)適配均需繼續(xù)發(fā)力,，聯(lián)想集團將AIPC的發(fā)展分成“AIReady”和“AIOn”兩個階段，其中“AIReady”階段聚焦芯片計算架構的升級,，使AIPC具備較高的本地AI推理算力,，目前已有搭載Intel酷睿Ultra處理器的新品上市;“AIOn”階段的AIPC實現(xiàn)軟硬件生態(tài)打通,，內(nèi)嵌AI本地大模型,、知識庫和豐富應用，降低交互門檻,、提升辦公效率,。

IPC硬件規(guī)格升級有望帶動PCASP增長，聯(lián)想“AIReady”新品搶先發(fā)布,、“AIOn”新品蓄勢待發(fā),。

根據(jù)聯(lián)想集團董事長楊元慶，AIPC如需支持AI大模型本地運行,，算力性能和存儲容量均需升級,，有望帶動高端PC價格提升。算力方面,，CPU+GPU+NPU異構混合架構來支撐AI任務更高的AI算力需求;存儲方面,，根據(jù)美光FY24Q1業(yè)績會,，美光科技預計AIPC的DRAM容量會提升至少4GB-8GB。AIPC產(chǎn)品推出節(jié)奏方面,，聯(lián)想集團：1)12月15日,，推出“AIReady”新品—搭載酷睿Ultra處理器的新款ThinkPad X1 Carbon、小新Pro162024和IdeaPad Pro 5i,，其中ThinkPad X1 Carbon AI通過內(nèi)嵌混合AI算力,，使用戶得到近8倍的AI能效提升，使用Adobe Lightroom Classic AI圖片編輯的速度提升52%,，使用Adobe PRAI視頻處理的速度提升132%;2)24年將率先推出搭載個人大模型的“AIOn”新品;3)此外,，根據(jù)供應鏈消息，聯(lián)想集團搭載AMD銳龍8040系列的PC有望在24年1月的CES展露,，其AI算力提升至16TOPS,，性能提升60%，運行Llama 2大語言模型性能提升40%,。

聚焦AIPC生態(tài)組織者,，提升AI應用豐富度。

I應用將在PC中實現(xiàn)共同調用和協(xié)調配合,，PC終端廠商有望擔當行業(yè)生態(tài)組織者,。聯(lián)想集團在應用生態(tài)上持續(xù)發(fā)力：1)積極適配包括Zoom、Microsoft Teams,、Studio Effects,、AdobeLightroom等AI應用;與剪映在視頻智能摳像功能、高效創(chuàng)意創(chuàng)作方面合作;并同愛奇藝達成深度合作,，利用聯(lián)想AI補幀解碼器實現(xiàn)視頻補幀,，提供絕佳的視覺體驗。2)發(fā)布天禧AI生態(tài)“四端一體”戰(zhàn)略,，目標實現(xiàn)設備+模型+服務的整體布局,，并邀請廣大生態(tài)開發(fā)者伙伴，構建開放的AI生態(tài),。