本報(bào)記者 李哲 北京報(bào)道

頭頂“元宇宙第一股”光環(huán)的Roblox（NYSE：RBLX，羅布樂思），至今仍處于虧損狀態(tài),。

根據(jù)Roblox發(fā)布的2023年第四季度財(cái)報(bào),，按GAAP（通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）計(jì)算，其在2023年實(shí)現(xiàn)收入為27.9億美元,，預(yù)訂量為35.2億美元,，每股收益為-1.86美元。Roblox方面在財(cái)報(bào)中提到,，預(yù)計(jì)在可預(yù)見的未來將繼續(xù)出現(xiàn)凈虧損,。

即便如此，Roblox仍然憑借巨大的DAU（日活躍用戶量）,，以近2200萬次下載,，位列2023年12月全球移動(dòng)游戲下載榜榜首?；趯oblox快速全球化以及龐大的用戶基礎(chǔ),，多家券商機(jī)構(gòu)仍將Roblox列為買入評級。

社區(qū)化的虛擬世界

2021年,，元宇宙概念火熱,。彼時(shí)，頂著“元宇宙第一股”光環(huán)的Roblox成功登陸紐交所上市,。

事實(shí)上,，Roblox并未直接參與游戲創(chuàng)作，而是通過構(gòu)建生態(tài)和運(yùn)營平臺,，吸引玩家和開發(fā)者參與到游戲的創(chuàng)作之中,，從而形成社區(qū)化的發(fā)展模式，并通過游戲內(nèi)的虛擬貨幣“Robux”對開發(fā)者進(jìn)行激勵(lì),，同時(shí)完成公司的商業(yè)化,。

與傳統(tǒng)意義上的游戲制作公司不同，Roblox更像一個(gè)游戲社區(qū),，平臺內(nèi)部集合大量畫風(fēng)相似,、玩法和題材多樣的游戲,，同時(shí)注重社交以及較高的自由度。Roblox的核心玩法是沙盒游戲的內(nèi)核,。在沙盒游戲的機(jī)制中,，玩家可以在游戲中自由探索和創(chuàng)造,，甚至掌控游戲規(guī)則,。與傳統(tǒng)的線性游戲（關(guān)卡式游戲模式）不同，沙盒游戲更加開放,，具有極高的自由度，玩家可以釋放更多的想象力,。

在Roblox成立之初,，其為改善游戲內(nèi)容豐富度,，同步開展游戲開發(fā)和平臺運(yùn)營工作,，并推出 Experiences小游戲模式,。公司在2006年推出Roblox Studio之后,，確立了第三方游戲開發(fā)者的UGC（User Generated Content,，用戶生成內(nèi)容）生態(tài),，并于2007年推出Robux,，建立經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)雛形，打通開發(fā)者與玩家間的貨幣循環(huán),。

與傳統(tǒng)游戲的“氪金”類似,，在Roblox平臺中,，Roblox 通過構(gòu)建生態(tài)和運(yùn)營平臺,，吸引玩家和開發(fā)者參與,，并通過游戲內(nèi)貨幣“Robux”商業(yè)化。玩家充值后，應(yīng)用商店抽取相應(yīng)分成后,，將剩余部分轉(zhuǎn)化為“Robux”,，而“Robux”一部分作為報(bào)酬付給游戲創(chuàng)作者，另一部分則被官方回收,。同時(shí),，創(chuàng)作者獲得的“Robux”可以選擇變現(xiàn)或在游戲內(nèi)購買廣告推廣自己創(chuàng)作的游戲,。

而UGC生態(tài)十分契合沙盒游戲自由度高的特點(diǎn),。2009年，為更好服務(wù)游戲開發(fā)者，Roblox持續(xù)進(jìn)行功能迭代，不斷完善Roblox Studio教程,，降低開發(fā)者上手門檻，例如在引擎中引入更多物理規(guī)則。從用戶生態(tài)端看,，公司持續(xù)向其他渠道擴(kuò)張，覆蓋范圍囊括移動(dòng)端，Xbox 和 Oculus平臺,。從經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)端看,，公司推出創(chuàng)作者交易計(jì)劃,，通過Robux從經(jīng)濟(jì)上直接激勵(lì)創(chuàng)作者,，以此保證平臺和開發(fā)者的利益一致性,。

2017年以來,，Roblox迎來高速發(fā)展期,，其先后通過四輪融資獲得8.5億美元資金,。

2021年3月，Roblox在紐交所上市。彼時(shí),，受益于疫情經(jīng)濟(jì)以及元宇宙概念，Roblox的收入連續(xù)三個(gè)季度同比增長超25%,，隨著股價(jià)的不斷推高,，上市前一年估值不過40億美元的Roblox在2021年11月市值就創(chuàng)下了800億美元的新高。

短期盈利前景堪憂

時(shí)間來到2024年,，隨著元宇宙的熱度退卻,，Roblox的股價(jià)震蕩走低，從最高點(diǎn)超過141.6美元/股跌至37.69美元/股（截至3月21日）,。

從業(yè)績表現(xiàn)來看,，盡管營收方面同比增長，但Roblox仍未能實(shí)現(xiàn)盈利,。2023年第四季度財(cái)報(bào)顯示,，Roblox在2023年四季度收入為7.499億美元，預(yù)訂量為11.2億美元,，按GAAP計(jì)算每股收益為-0.52美元,，2023財(cái)年這三組數(shù)據(jù)分別為27.9億美元、35.2億美元和-1.86美元,。

Roblox管理層預(yù)計(jì),，公司在2024財(cái)年收入為33.5億美元,。但由于2024財(cái)年利潤率預(yù)計(jì)為13.4%，Roblox不會(huì)很快實(shí)現(xiàn)GAAP盈利,，預(yù)計(jì)凈虧損為-13.8億美元,。管理層還預(yù)計(jì)“在可預(yù)見的未來將繼續(xù)出現(xiàn)凈虧損”。

為了扭轉(zhuǎn)頹勢,，Roblox也在積極求變,。

在游戲領(lǐng)域，先進(jìn)的技術(shù)和豐富的內(nèi)容是不斷吸引游戲開發(fā)者和玩家的兩大關(guān)鍵要素,，這對于以沙盒游戲?yàn)榛椎腞oblox同樣適用,。

2023年，Roblox在AIGC發(fā)力布局,。當(dāng)年2月,，Roblox首席技術(shù)官Daniel Sturman表示，Roblox正在建立一個(gè)使每個(gè)用戶都能成為創(chuàng)造者的平臺,，這個(gè)愿景需要一套比現(xiàn)在任何環(huán)境都更容易被大眾廣泛使用的工具,，比如語音和文字或基于觸摸的手勢，而不是復(fù)雜的鼠標(biāo)和鍵盤動(dòng)作,。生成式人工智能工具可以幫助用戶進(jìn)行直觀和明了的創(chuàng)作,，并直接嵌入游玩體驗(yàn)中,。

隨后，Roblox先后發(fā)布兩款基于AI的生產(chǎn)工具,。華泰證券研究員丁驕琬表示,，在新AIGC工具和第三方AI工具賦能開發(fā)者平臺的條件下，開發(fā)門檻的降低將促使社區(qū)中創(chuàng)作者比例逐漸升高,，同時(shí)提升創(chuàng)作者產(chǎn)出效率,。更多更優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容有望進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)玩家活躍和購買行為,。

中國市場仍待開發(fā)

在推動(dòng)AIGC應(yīng)用的同時(shí)，全球化拓展是Roblox聚焦的另一個(gè)方向,。

第三方機(jī)構(gòu)伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布的《2023全球移動(dòng)游戲市場企業(yè)競爭力報(bào)告》顯示,，中、美,、日,、韓仍為全球前四大移動(dòng)游戲市場，累計(jì)占全球移動(dòng)游戲市場規(guī)模的77.9%,。近年來頭部移動(dòng)游戲市場規(guī)模變化較小,，已陸續(xù)進(jìn)入存量競爭狀態(tài)。

丁驕琬表示,，預(yù)計(jì)2023—2027年Roblox在亞太地區(qū)的用戶數(shù)量增長CAGR（復(fù)合年均增長率）達(dá)到12%,，對應(yīng)訂閱收入CAGR為 24%，主要驅(qū)動(dòng)力為日韓兩國,。作為全球前四大游戲市場,，日韓玩家2022年年均ARPU（每用戶平均收入）值約220—260美元。對標(biāo)日韓市場大DAU游戲的下載量,，以及北美市場Roblox的 ARPU值,，預(yù)計(jì)中長期日韓兩地的訂閱市場空間分別達(dá)到5.61億和5.65億美元。

此外,，天風(fēng)證券研報(bào)中提到,，2023年四季度Roblox在美國和加拿大市場的DAU同比增長17%，日本的DAU同比增長45%,，印度的DAU同比增長59%,。該公司認(rèn)為增長得益于國際擴(kuò)張策略,，包括自動(dòng)化的AI語言翻譯,，使得創(chuàng)作者創(chuàng)作的內(nèi)容在全球范圍內(nèi)傳播。

而在中國市場中,，Roblox卻幾乎處于透明狀態(tài),。

2021年7月13日，《羅布樂思》國服正式全平臺開放,，登錄安卓端及iOS端,。與國內(nèi)持續(xù)增長的移動(dòng)游戲市場十分契合，Roblox同樣是通過移動(dòng)端來拓展市場,，而在運(yùn)營五個(gè)月后的2021年12月8日,，《羅布樂思》在游戲內(nèi)發(fā)布刪檔測試結(jié)束公告表示：“非常感謝所有玩家對《羅布樂思》的積極參與，本輪刪檔測試于2021年12月8日23時(shí)59分結(jié)束并關(guān)閉服務(wù)器,?！?/p>

隨后,，《羅布樂思》在安卓端即iOS端便難覓其蹤。究竟是什么原因?qū)е铝恕读_布樂思》關(guān)閉服務(wù)器,？對此,，記者聯(lián)系Roblox方面，截至發(fā)稿未獲回復(fù),。

事實(shí)上,，由于Roblox 是一個(gè)集合了大量玩法簡單的沙盒游戲平臺，對青少年的吸引力較高,，因此,，在Roblox上市初期，游戲玩家群體中,，中青少年成為主導(dǎo),。2023年12月22日，國家新聞出版署發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)游戲管理辦法》向社會(huì)公開征求意見,，提出嚴(yán)格控制未成年人使用網(wǎng)絡(luò)游戲時(shí)段,、時(shí)長，預(yù)防未成年人沉迷網(wǎng)絡(luò)游戲,。

而Roblox也一直在游戲人群老齡化方面進(jìn)行努力,。記者了解到，目前Roblox的游戲玩家中,，13歲及以上的DAU在同比增長28%,，超過58%的DAU的年齡在13歲及以上。

Roblox在2023財(cái)報(bào)中報(bào)告稱,，其目標(biāo)人群的老齡化取得了成功,，DAU中有4140萬人年齡在13歲及以上，占其整體用戶基礎(chǔ)57.9%,。