本報記者 李哲 北京報道

頭頂“元宇宙第一股”光環(huán)的Roblox（NYSE：RBLX,，羅布樂思）,，至今仍處于虧損狀態(tài)。

根據(jù)Roblox發(fā)布的2023年第四季度財報,，按GAAP（通用會計準(zhǔn)則）計算,，其在2023年實現(xiàn)收入為27.9億美元,，預(yù)訂量為35.2億美元，每股收益為-1.86美元,。Roblox方面在財報中提到,，預(yù)計在可預(yù)見的未來將繼續(xù)出現(xiàn)凈虧損,。

即便如此，Roblox仍然憑借巨大的DAU（日活躍用戶量）,，以近2200萬次下載,，位列2023年12月全球移動游戲下載榜榜首?；趯oblox快速全球化以及龐大的用戶基礎(chǔ),，多家券商機構(gòu)仍將Roblox列為買入評級。

社區(qū)化的虛擬世界

2021年,，元宇宙概念火熱,。彼時，頂著“元宇宙第一股”光環(huán)的Roblox成功登陸紐交所上市,。

事實上,，Roblox并未直接參與游戲創(chuàng)作，而是通過構(gòu)建生態(tài)和運營平臺,，吸引玩家和開發(fā)者參與到游戲的創(chuàng)作之中,，從而形成社區(qū)化的發(fā)展模式，并通過游戲內(nèi)的虛擬貨幣“Robux”對開發(fā)者進行激勵,，同時完成公司的商業(yè)化,。

與傳統(tǒng)意義上的游戲制作公司不同，Roblox更像一個游戲社區(qū),，平臺內(nèi)部集合大量畫風(fēng)相似,、玩法和題材多樣的游戲，同時注重社交以及較高的自由度,。Roblox的核心玩法是沙盒游戲的內(nèi)核,。在沙盒游戲的機制中，玩家可以在游戲中自由探索和創(chuàng)造,，甚至掌控游戲規(guī)則,。與傳統(tǒng)的線性游戲（關(guān)卡式游戲模式）不同，沙盒游戲更加開放,，具有極高的自由度,，玩家可以釋放更多的想象力。

在Roblox成立之初,，其為改善游戲內(nèi)容豐富度,，同步開展游戲開發(fā)和平臺運營工作，并推出 Experiences小游戲模式,。公司在2006年推出Roblox Studio之后,，確立了第三方游戲開發(fā)者的UGC（User Generated Content，用戶生成內(nèi)容）生態(tài)，并于2007年推出Robux,，建立經(jīng)濟系統(tǒng)雛形,，打通開發(fā)者與玩家間的貨幣循環(huán)。

與傳統(tǒng)游戲的“氪金”類似,，在Roblox平臺中,，Roblox 通過構(gòu)建生態(tài)和運營平臺，吸引玩家和開發(fā)者參與,，并通過游戲內(nèi)貨幣“Robux”商業(yè)化,。玩家充值后,，應(yīng)用商店抽取相應(yīng)分成后,，將剩余部分轉(zhuǎn)化為“Robux”,，而“Robux”一部分作為報酬付給游戲創(chuàng)作者，另一部分則被官方回收。同時,，創(chuàng)作者獲得的“Robux”可以選擇變現(xiàn)或在游戲內(nèi)購買廣告推廣自己創(chuàng)作的游戲,。

而UGC生態(tài)十分契合沙盒游戲自由度高的特點。2009年,，為更好服務(wù)游戲開發(fā)者，Roblox持續(xù)進行功能迭代,，不斷完善Roblox Studio教程,，降低開發(fā)者上手門檻,，例如在引擎中引入更多物理規(guī)則,。從用戶生態(tài)端看，公司持續(xù)向其他渠道擴張，覆蓋范圍囊括移動端,，Xbox 和 Oculus平臺,。從經(jīng)濟系統(tǒng)端看,，公司推出創(chuàng)作者交易計劃,，通過Robux從經(jīng)濟上直接激勵創(chuàng)作者，以此保證平臺和開發(fā)者的利益一致性,。

2017年以來，Roblox迎來高速發(fā)展期,，其先后通過四輪融資獲得8.5億美元資金。

2021年3月,，Roblox在紐交所上市。彼時,，受益于疫情經(jīng)濟以及元宇宙概念，Roblox的收入連續(xù)三個季度同比增長超25%,，隨著股價的不斷推高，上市前一年估值不過40億美元的Roblox在2021年11月市值就創(chuàng)下了800億美元的新高,。

短期盈利前景堪憂

時間來到2024年,，隨著元宇宙的熱度退卻，Roblox的股價震蕩走低,，從最高點超過141.6美元/股跌至37.69美元/股（截至3月21日）,。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，盡管營收方面同比增長,，但Roblox仍未能實現(xiàn)盈利。2023年第四季度財報顯示,，Roblox在2023年四季度收入為7.499億美元，預(yù)訂量為11.2億美元,，按GAAP計算每股收益為-0.52美元,，2023財年這三組數(shù)據(jù)分別為27.9億美元,、35.2億美元和-1.86美元。

Roblox管理層預(yù)計,，公司在2024財年收入為33.5億美元。但由于2024財年利潤率預(yù)計為13.4%,，Roblox不會很快實現(xiàn)GAAP盈利，預(yù)計凈虧損為-13.8億美元,。管理層還預(yù)計“在可預(yù)見的未來將繼續(xù)出現(xiàn)凈虧損”,。

為了扭轉(zhuǎn)頹勢，Roblox也在積極求變。

在游戲領(lǐng)域,，先進的技術(shù)和豐富的內(nèi)容是不斷吸引游戲開發(fā)者和玩家的兩大關(guān)鍵要素,，這對于以沙盒游戲為基底的Roblox同樣適用。

2023年,，Roblox在AIGC發(fā)力布局,。當(dāng)年2月，Roblox首席技術(shù)官Daniel Sturman表示,，Roblox正在建立一個使每個用戶都能成為創(chuàng)造者的平臺，這個愿景需要一套比現(xiàn)在任何環(huán)境都更容易被大眾廣泛使用的工具,，比如語音和文字或基于觸摸的手勢,，而不是復(fù)雜的鼠標(biāo)和鍵盤動作。生成式人工智能工具可以幫助用戶進行直觀和明了的創(chuàng)作,，并直接嵌入游玩體驗中。

隨后,，Roblox先后發(fā)布兩款基于AI的生產(chǎn)工具,。華泰證券研究員丁驕琬表示，在新AIGC工具和第三方AI工具賦能開發(fā)者平臺的條件下,，開發(fā)門檻的降低將促使社區(qū)中創(chuàng)作者比例逐漸升高,，同時提升創(chuàng)作者產(chǎn)出效率。更多更優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容有望進一步驅(qū)動玩家活躍和購買行為,。

中國市場仍待開發(fā)

在推動AIGC應(yīng)用的同時，全球化拓展是Roblox聚焦的另一個方向,。

第三方機構(gòu)伽馬數(shù)據(jù)發(fā)布的《2023全球移動游戲市場企業(yè)競爭力報告》顯示,，中、美,、日,、韓仍為全球前四大移動游戲市場，累計占全球移動游戲市場規(guī)模的77.9%,。近年來頭部移動游戲市場規(guī)模變化較小,，已陸續(xù)進入存量競爭狀態(tài)。

丁驕琬表示,，預(yù)計2023—2027年Roblox在亞太地區(qū)的用戶數(shù)量增長CAGR（復(fù)合年均增長率）達到12%,，對應(yīng)訂閱收入CAGR為 24%，主要驅(qū)動力為日韓兩國,。作為全球前四大游戲市場,，日韓玩家2022年年均ARPU（每用戶平均收入）值約220—260美元。對標(biāo)日韓市場大DAU游戲的下載量,，以及北美市場Roblox的 ARPU值,，預(yù)計中長期日韓兩地的訂閱市場空間分別達到5.61億和5.65億美元,。

此外，天風(fēng)證券研報中提到,，2023年四季度Roblox在美國和加拿大市場的DAU同比增長17%,，日本的DAU同比增長45%，印度的DAU同比增長59%,。該公司認(rèn)為增長得益于國際擴張策略,，包括自動化的AI語言翻譯，使得創(chuàng)作者創(chuàng)作的內(nèi)容在全球范圍內(nèi)傳播,。

而在中國市場中,，Roblox卻幾乎處于透明狀態(tài)。

2021年7月13日,，《羅布樂思》國服正式全平臺開放,，登錄安卓端及iOS端。與國內(nèi)持續(xù)增長的移動游戲市場十分契合,，Roblox同樣是通過移動端來拓展市場,，而在運營五個月后的2021年12月8日，《羅布樂思》在游戲內(nèi)發(fā)布刪檔測試結(jié)束公告表示：“非常感謝所有玩家對《羅布樂思》的積極參與,，本輪刪檔測試于2021年12月8日23時59分結(jié)束并關(guān)閉服務(wù)器,。”

隨后,，《羅布樂思》在安卓端即iOS端便難覓其蹤,。究竟是什么原因?qū)е铝恕读_布樂思》關(guān)閉服務(wù)器？對此,，記者聯(lián)系Roblox方面,，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。

事實上,，由于Roblox 是一個集合了大量玩法簡單的沙盒游戲平臺,，對青少年的吸引力較高，因此,，在Roblox上市初期,，游戲玩家群體中，中青少年成為主導(dǎo),。2023年12月22日,，國家新聞出版署發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)游戲管理辦法》向社會公開征求意見，提出嚴(yán)格控制未成年人使用網(wǎng)絡(luò)游戲時段,、時長,，預(yù)防未成年人沉迷網(wǎng)絡(luò)游戲。

而Roblox也一直在游戲人群老齡化方面進行努力。記者了解到,，目前Roblox的游戲玩家中,，13歲及以上的DAU在同比增長28%，超過58%的DAU的年齡在13歲及以上,。

Roblox在2023財報中報告稱,，其目標(biāo)人群的老齡化取得了成功，DAU中有4140萬人年齡在13歲及以上,，占其整體用戶基礎(chǔ)57.9%,。