來源：媒體滾動

　　來源：北京商報

　　總損失吸收能力（即“TLAC”）階段性達(dá)標(biāo)期限臨近,，總損失吸收能力非資本債券（即“TLAC非資本債券”）發(fā)行也提上日程。5月15日,，工商銀行將發(fā)行2024年總損失吸收能力非資本債券（第一期）,，債券規(guī)模為300億元，將成為TLAC非資本債券首單。除了交通銀行的考核時間在2027年以外,，留給其他全球系統(tǒng)重要性銀行的“交卷時間”僅剩不足七個月……TLAC非資本債券如何影響國內(nèi)銀行業(yè)整體資本充足率,、推出后是否會導(dǎo)致傳統(tǒng)銀行次級債品種結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化,，仍有待觀察。

　　TLAC非資本債券將上架

　　我國首只TLAC非資本債券即將面世，近日,，工商銀行披露了《2024年總損失吸收能力非資本債券（第一期）》發(fā)行計劃，募集資金用于提升總損失吸收能力,。

　　從募集說明書來看，本期債券基本發(fā)行規(guī)模為300億元,，其中品種一基本發(fā)行規(guī)模為200億元，品種二基本發(fā)行規(guī)模為100億元,。本期債券品種一為4年期固定利率債券，在第3年末附有條件的發(fā)行人贖回權(quán),，本期債券品種二為6年期固定利率債券，在第5年末附有條件的發(fā)行人贖回權(quán),。

　　TLAC非資本債券是指,，全球系統(tǒng)重要性銀行為滿足總損失吸收能力要求而發(fā)行的,、具有吸收損失功能、不屬于商業(yè)銀行資本的金融債券,。

　　聯(lián)合資信在發(fā)布的評級報告中指出,，近年來，工商銀行資本充足性指標(biāo)有所提升,，資本保持充足水平,。此外,，作為全球系統(tǒng)重要性銀行之一,，總損失吸收能力監(jiān)管要求的實施對工商銀行資本充足水平提出更高要求，本期總損失吸收能力非資本債券的發(fā)行將使其資本充足水平進(jìn)一步提升。

　　在2008年金融危機之后,，為防止“大而不能倒”現(xiàn)象再次引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險,，加固金融監(jiān)管體系的必要性尤為凸顯。為此,，二十國集團領(lǐng)導(dǎo)層于2015年11月采納了由金融穩(wěn)定理事會呈交的《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力條款》確立了跨國界適用的總損失吸收能力基準(zhǔn),。這項條款要求大型金融機構(gòu)必須保有足夠的自有資源，在遭遇財務(wù)困境時,，能夠依靠自身力量,，即通過“自我救贖”手段維系核心業(yè)務(wù)運行和基本服務(wù)不間斷，從而排除依賴政府進(jìn)行外部救援的必要性,。

　　在此背景下,，2021年10月，人民銀行,、原銀保監(jiān)會,、財政部聯(lián)合印發(fā)《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法》（以下簡稱《管理辦法》）建立了中國版TLAC監(jiān)管體系，規(guī)定我國全球系統(tǒng)重要性銀行的風(fēng)險加權(quán)比率應(yīng)于2025年初達(dá)到16%,、2028年初達(dá)到18%,，杠桿比率應(yīng)于2025年初達(dá)到6%、2028年初達(dá)到6.75%,。

　　TLAC的實施有助于提高國內(nèi)銀行業(yè)的資本充足率,。中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜在接受北京商報記者采訪時表示，TLAC非資本債券的實施可能會對國內(nèi)銀行業(yè)的資本充足率產(chǎn)生積極影響,。這是因為TLAC非資本債券的發(fā)行要求銀行提高其資本充足率,，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的損失吸收能力不足的情況。這可能會促使銀行采取更嚴(yán)格的資本管理策略,，加強風(fēng)險管理,，優(yōu)化資產(chǎn)組合，從而降低風(fēng)險暴露,。此外,，TLAC非資本債券的發(fā)行也會對銀行的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響,，推動銀行優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)，提高長期資本來源的比例,。

　　合計4400億元發(fā)行計劃

　　全球系統(tǒng)重要性銀行在維護全球金融安全網(wǎng)中扮演著至關(guān)重要的角色,，因此必須擁有超越常規(guī)的損失承受及應(yīng)對能力，TLAC非資本債券被引入以來,，已成為全球系統(tǒng)重要性銀行達(dá)到監(jiān)管要求的關(guān)鍵途徑之一,。

　　自2011年起，金融穩(wěn)定委員會每年公布的全球系統(tǒng)重要性銀行數(shù)目維持在28至30家左右,。在此期間,，中國銀行、工商銀行,、建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行先后被納入,，交通銀行稍晚，在2023年首次上榜,。

　　根據(jù)《管理辦法》的規(guī)定,，2022年1月1日前被認(rèn)定為全球系統(tǒng)重要性銀行的商業(yè)銀行，應(yīng)當(dāng)滿足TLAC相關(guān)要求,；2022年1月1日之后被認(rèn)定為全球系統(tǒng)重要性銀行的商業(yè)銀行,，應(yīng)當(dāng)在被認(rèn)定后3年內(nèi)滿足TLAC要求。

　　也就是說,，工商銀行,、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行,、中國銀行四家國有大行需在2025年1月1日之前滿足TLAC風(fēng)險加權(quán)比率不低于16%,，交通銀行需在2027年之前滿足TLAC風(fēng)險加權(quán)比率不低于16%的要求。

　　為了達(dá)到TLAC合規(guī)標(biāo)準(zhǔn),，五家國有大行均已著手準(zhǔn)備，紛紛采取措施推進(jìn)其實現(xiàn)計劃,。北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn),，截至今年一季度末，五大行均已經(jīng)公布TLAC非資本債券發(fā)行額度,，合計發(fā)行不超過4400億元,。其中工商銀行、建設(shè)銀行,、農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行規(guī)模分別為600億元,、500億元、500億元,，中國銀行,、交通銀行分別計劃發(fā)行不超過1500億元,、1300億元的TLAC非資本債務(wù)工具。

　　新金融專家余豐慧指出,，TLAC非資本債券的發(fā)布將對銀行業(yè)的風(fēng)險管理策略產(chǎn)生影響,，對此，銀行需要建立更加完善的風(fēng)險管理體系,，包括對TLAC非資本債券的發(fā)行,、定價、風(fēng)險管理等方面的管理,；要更加關(guān)注市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險的管理,；還需要加強對信用風(fēng)險的管理，以確保在債券發(fā)行過程中不出現(xiàn)信用風(fēng)險事件,。

　　或影響傳統(tǒng)次級債發(fā)行結(jié)構(gòu)

　　在2023年度業(yè)績發(fā)布會上,，多位國有大行管理層表達(dá)了對TLAC要求的應(yīng)對態(tài)度。

　　“目前我們所有的準(zhǔn)備工作都已經(jīng)做好了,，可以保證資本新規(guī)的順利落地和平穩(wěn)地過渡,。”在建設(shè)銀行近日召開的2023年度業(yè)績發(fā)布會上,，該行首席財務(wù)官生柳榮透露,，“現(xiàn)在判斷2025年TLAC達(dá)標(biāo)問題不大，因為建設(shè)銀行的資本充足率接近18%,。接下來TLAC債發(fā)行事項會向監(jiān)管部門提交材料,，爭取在三季度能發(fā)行?！?/p>

　　中國銀行副行長張毅也在該行2023年度業(yè)績發(fā)布會上表示,，2024年是《商業(yè)銀行資本管理辦法》正式實施的第一年，同時要在2025年實現(xiàn)TLAC達(dá)標(biāo),。中國銀行進(jìn)一步強化資本約束,，推動發(fā)展方式轉(zhuǎn)型，確保TLAC如期達(dá)標(biāo),。

　　交通銀行首席風(fēng)險官劉建軍也提到,，入選全球系統(tǒng)重要性銀行給交通銀行帶來新的機遇，當(dāng)然也提出了額外的要求,。交通銀行將遵照境內(nèi)外監(jiān)管,，把握好市場的窗口情況，有序推進(jìn)合格債務(wù)工具的發(fā)行工作,，以滿足TLAC達(dá)標(biāo)要求,，不斷提升風(fēng)險抵御能力。

　　從資本充足率來看，截至2023年年末,，工商銀行,、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行,、建設(shè)銀行,、交通銀行資本充足率分別為19.1%、17.14%,、17.74%,、17.95%、15.27%,。

　　對于TLAC非資本債券工具的發(fā)行進(jìn)程，鑒于需要完成監(jiān)管審批等一系列程序,，機構(gòu)普遍推測實際發(fā)行工作可能會在今年二季度實現(xiàn),，且初期的發(fā)行規(guī)模預(yù)期較為保守,，不會立即達(dá)到較大數(shù)額。

　　在盤古智庫高級研究員江瀚看來,，TLAC非資本債券推出后可能會導(dǎo)致銀行次級債品種結(jié)構(gòu)及期限結(jié)構(gòu)的變化,。由于TLAC非資本債券是一種具備較好安全性和發(fā)行期限可能較短的新型銀行次級債品種，它的推出可能會吸引更多的投資者關(guān)注,。這可能導(dǎo)致傳統(tǒng)銀行次級債的發(fā)行量減少,，或者使得傳統(tǒng)銀行次級債的發(fā)行成本上升,。同時，TLAC非資本債券的關(guān)鍵要素如發(fā)行規(guī)模,、期限,、利率等將受到市場供需,、宏觀經(jīng)濟環(huán)境,、政策導(dǎo)向等多種因素的影響,。未來展望方面,，可以期待TLAC非資本債券在市場上的表現(xiàn)能夠持續(xù)穩(wěn)定,，為銀行提供更多的資本補充渠道,。

　　“隨著TLAC的實施，銀行可能需要發(fā)行更多非資本債券來補充資本,，這將使得次級債的優(yōu)先級降低,?！卑匚南策M(jìn)一步強調(diào)，另外，隨著市場對TLAC非資本債券的需求增加，一些銀行可能會考慮將其納入自己的資本補充工具籃子中，這將使得銀行的資本補充工具種類增多,。因此,，隨著TLAC非資本債券的推出,，銀行的次級債可能會呈現(xiàn)出期限加長的趨勢,。同時,，為了適應(yīng)新的市場環(huán)境,，銀行可能需要重新制定其投資策略和風(fēng)險管理策略。

　　北京商報記者 宋亦桐