來(lái)源：媒體滾動(dòng)

　　來(lái)源：北京商報(bào)

　　總損失吸收能力（即“TLAC”）階段性達(dá)標(biāo)期限臨近,，總損失吸收能力非資本債券（即“TLAC非資本債券”）發(fā)行也提上日程,。5月15日，工商銀行將發(fā)行2024年總損失吸收能力非資本債券（第一期）,，債券規(guī)模為300億元,，將成為T(mén)LAC非資本債券首單,。除了交通銀行的考核時(shí)間在2027年以外，留給其他全球系統(tǒng)重要性銀行的“交卷時(shí)間”僅剩不足七個(gè)月……TLAC非資本債券如何影響國(guó)內(nèi)銀行業(yè)整體資本充足率,、推出后是否會(huì)導(dǎo)致傳統(tǒng)銀行次級(jí)債品種結(jié)構(gòu)出現(xiàn)變化,，仍有待觀察。

　　TLAC非資本債券將上架

　　我國(guó)首只TLAC非資本債券即將面世,，近日,，工商銀行披露了《2024年總損失吸收能力非資本債券（第一期）》發(fā)行計(jì)劃，募集資金用于提升總損失吸收能力,。

　　從募集說(shuō)明書(shū)來(lái)看,，本期債券基本發(fā)行規(guī)模為300億元，其中品種一基本發(fā)行規(guī)模為200億元,，品種二基本發(fā)行規(guī)模為100億元,。本期債券品種一為4年期固定利率債券，在第3年末附有條件的發(fā)行人贖回權(quán),，本期債券品種二為6年期固定利率債券,，在第5年末附有條件的發(fā)行人贖回權(quán)。

　　TLAC非資本債券是指,，全球系統(tǒng)重要性銀行為滿(mǎn)足總損失吸收能力要求而發(fā)行的,、具有吸收損失功能、不屬于商業(yè)銀行資本的金融債券,。

　　聯(lián)合資信在發(fā)布的評(píng)級(jí)報(bào)告中指出,，近年來(lái)，工商銀行資本充足性指標(biāo)有所提升,，資本保持充足水平,。此外，作為全球系統(tǒng)重要性銀行之一,，總損失吸收能力監(jiān)管要求的實(shí)施對(duì)工商銀行資本充足水平提出更高要求,，本期總損失吸收能力非資本債券的發(fā)行將使其資本充足水平進(jìn)一步提升。

　　在2008年金融危機(jī)之后,，為防止“大而不能倒”現(xiàn)象再次引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，加固金融監(jiān)管體系的必要性尤為凸顯。為此,，二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)層于2015年11月采納了由金融穩(wěn)定理事會(huì)呈交的《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力條款》確立了跨國(guó)界適用的總損失吸收能力基準(zhǔn),。這項(xiàng)條款要求大型金融機(jī)構(gòu)必須保有足夠的自有資源,，在遭遇財(cái)務(wù)困境時(shí)，能夠依靠自身力量,，即通過(guò)“自我救贖”手段維系核心業(yè)務(wù)運(yùn)行和基本服務(wù)不間斷,，從而排除依賴(lài)政府進(jìn)行外部救援的必要性。

　　在此背景下,，2021年10月，人民銀行,、原銀保監(jiān)會(huì),、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《管理辦法》）建立了中國(guó)版TLAC監(jiān)管體系，規(guī)定我國(guó)全球系統(tǒng)重要性銀行的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率應(yīng)于2025年初達(dá)到16%,、2028年初達(dá)到18%,，杠桿比率應(yīng)于2025年初達(dá)到6%、2028年初達(dá)到6.75%,。

　　TLAC的實(shí)施有助于提高國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的資本充足率,。中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，TLAC非資本債券的實(shí)施可能會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的資本充足率產(chǎn)生積極影響,。這是因?yàn)門(mén)LAC非資本債券的發(fā)行要求銀行提高其資本充足率,，以應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的損失吸收能力不足的情況。這可能會(huì)促使銀行采取更嚴(yán)格的資本管理策略,，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理,，優(yōu)化資產(chǎn)組合，從而降低風(fēng)險(xiǎn)暴露,。此外,，TLAC非資本債券的發(fā)行也會(huì)對(duì)銀行的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，推動(dòng)銀行優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu),，提高長(zhǎng)期資本來(lái)源的比例,。

　　合計(jì)4400億元發(fā)行計(jì)劃

　　全球系統(tǒng)重要性銀行在維護(hù)全球金融安全網(wǎng)中扮演著至關(guān)重要的角色，因此必須擁有超越常規(guī)的損失承受及應(yīng)對(duì)能力,，TLAC非資本債券被引入以來(lái),，已成為全球系統(tǒng)重要性銀行達(dá)到監(jiān)管要求的關(guān)鍵途徑之一。

　　自2011年起,，金融穩(wěn)定委員會(huì)每年公布的全球系統(tǒng)重要性銀行數(shù)目維持在28至30家左右,。在此期間，中國(guó)銀行,、工商銀行,、建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行先后被納入，交通銀行稍晚,，在2023年首次上榜,。

　　根據(jù)《管理辦法》的規(guī)定,，2022年1月1日前被認(rèn)定為全球系統(tǒng)重要性銀行的商業(yè)銀行，應(yīng)當(dāng)滿(mǎn)足TLAC相關(guān)要求,；2022年1月1日之后被認(rèn)定為全球系統(tǒng)重要性銀行的商業(yè)銀行,，應(yīng)當(dāng)在被認(rèn)定后3年內(nèi)滿(mǎn)足TLAC要求。

　　也就是說(shuō),，工商銀行,、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行,、中國(guó)銀行四家國(guó)有大行需在2025年1月1日之前滿(mǎn)足TLAC風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率不低于16%,，交通銀行需在2027年之前滿(mǎn)足TLAC風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率不低于16%的要求。

　　為了達(dá)到TLAC合規(guī)標(biāo)準(zhǔn),，五家國(guó)有大行均已著手準(zhǔn)備,，紛紛采取措施推進(jìn)其實(shí)現(xiàn)計(jì)劃。北京商報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn),，截至今年一季度末,，五大行均已經(jīng)公布TLAC非資本債券發(fā)行額度，合計(jì)發(fā)行不超過(guò)4400億元,。其中工商銀行,、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行規(guī)模分別為600億元,、500億元,、500億元，中國(guó)銀行,、交通銀行分別計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)1500億元,、1300億元的TLAC非資本債務(wù)工具。

　　新金融專(zhuān)家余豐慧指出,，TLAC非資本債券的發(fā)布將對(duì)銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略產(chǎn)生影響,，對(duì)此，銀行需要建立更加完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系,，包括對(duì)TLAC非資本債券的發(fā)行,、定價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的管理,；要更加關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理,；還需要加強(qiáng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的管理，以確保在債券發(fā)行過(guò)程中不出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)事件,。

　　或影響傳統(tǒng)次級(jí)債發(fā)行結(jié)構(gòu)

　　在2023年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上,，多位國(guó)有大行管理層表達(dá)了對(duì)TLAC要求的應(yīng)對(duì)態(tài)度。

　　“目前我們所有的準(zhǔn)備工作都已經(jīng)做好了,，可以保證資本新規(guī)的順利落地和平穩(wěn)地過(guò)渡,?！痹诮ㄔO(shè)銀行近日召開(kāi)的2023年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，該行首席財(cái)務(wù)官生柳榮透露,，“現(xiàn)在判斷2025年TLAC達(dá)標(biāo)問(wèn)題不大,，因?yàn)榻ㄔO(shè)銀行的資本充足率接近18%。接下來(lái)TLAC債發(fā)行事項(xiàng)會(huì)向監(jiān)管部門(mén)提交材料,，爭(zhēng)取在三季度能發(fā)行,。”

　　中國(guó)銀行副行長(zhǎng)張毅也在該行2023年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示,，2024年是《商業(yè)銀行資本管理辦法》正式實(shí)施的第一年,，同時(shí)要在2025年實(shí)現(xiàn)TLAC達(dá)標(biāo)。中國(guó)銀行進(jìn)一步強(qiáng)化資本約束,，推動(dòng)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型，確保TLAC如期達(dá)標(biāo),。

　　交通銀行首席風(fēng)險(xiǎn)官劉建軍也提到,，入選全球系統(tǒng)重要性銀行給交通銀行帶來(lái)新的機(jī)遇，當(dāng)然也提出了額外的要求,。交通銀行將遵照境內(nèi)外監(jiān)管,，把握好市場(chǎng)的窗口情況，有序推進(jìn)合格債務(wù)工具的發(fā)行工作,，以滿(mǎn)足TLAC達(dá)標(biāo)要求,，不斷提升風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

　　從資本充足率來(lái)看,，截至2023年年末,，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行,、中國(guó)銀行,、建設(shè)銀行、交通銀行資本充足率分別為19.1%,、17.14%,、17.74%、17.95%,、15.27%,。

　　對(duì)于TLAC非資本債券工具的發(fā)行進(jìn)程，鑒于需要完成監(jiān)管審批等一系列程序,，機(jī)構(gòu)普遍推測(cè)實(shí)際發(fā)行工作可能會(huì)在今年二季度實(shí)現(xiàn),，且初期的發(fā)行規(guī)模預(yù)期較為保守，不會(huì)立即達(dá)到較大數(shù)額,。

　　在盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚看來(lái),，TLAC非資本債券推出后可能會(huì)導(dǎo)致銀行次級(jí)債品種結(jié)構(gòu)及期限結(jié)構(gòu)的變化,。由于TLAC非資本債券是一種具備較好安全性和發(fā)行期限可能較短的新型銀行次級(jí)債品種，它的推出可能會(huì)吸引更多的投資者關(guān)注,。這可能導(dǎo)致傳統(tǒng)銀行次級(jí)債的發(fā)行量減少,，或者使得傳統(tǒng)銀行次級(jí)債的發(fā)行成本上升。同時(shí),，TLAC非資本債券的關(guān)鍵要素如發(fā)行規(guī)模,、期限、利率等將受到市場(chǎng)供需,、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境,、政策導(dǎo)向等多種因素的影響。未來(lái)展望方面,，可以期待TLAC非資本債券在市場(chǎng)上的表現(xiàn)能夠持續(xù)穩(wěn)定,，為銀行提供更多的資本補(bǔ)充渠道。

　　“隨著TLAC的實(shí)施,，銀行可能需要發(fā)行更多非資本債券來(lái)補(bǔ)充資本,，這將使得次級(jí)債的優(yōu)先級(jí)降低?！卑匚南策M(jìn)一步強(qiáng)調(diào),，另外，隨著市場(chǎng)對(duì)TLAC非資本債券的需求增加,，一些銀行可能會(huì)考慮將其納入自己的資本補(bǔ)充工具籃子中,，這將使得銀行的資本補(bǔ)充工具種類(lèi)增多。因此,，隨著TLAC非資本債券的推出,，銀行的次級(jí)債可能會(huì)呈現(xiàn)出期限加長(zhǎng)的趨勢(shì)。同時(shí),，為了適應(yīng)新的市場(chǎng)環(huán)境,，銀行可能需要重新制定其投資策略和風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

　　北京商報(bào)記者 宋亦桐