從創(chuàng)辦礦業(yè)巨頭比特大陸，再到亞洲最大的加密資管平臺Matrixport，吳忌寒和葛越晟似乎都遵從一個基本信條,，避免重復(fù)造輪子,。

他們偏好在藍海市場,，依靠原創(chuàng)的吸睛產(chǎn)品,，以高舉高打的方式攻城略地,，成為市場主導(dǎo)者,。

2013年,，比特大陸作為首批做比特幣礦機生意的廠商，迅速主導(dǎo)市場,，一度掌握著全網(wǎng)超過30%的算力,，創(chuàng)始人吳忌寒也被視為唯一有機會控制比特幣的人。

僅用5年多時間,，比特大陸以數(shù)百億美元估值,，成為最頭部的加密獨角獸,。

2018年底，從比特大陸離場的吳忌寒和葛越晟,，又瞄準了還在開荒的亞洲加密資管領(lǐng)域,，創(chuàng)辦了Matrixport，并以一款首創(chuàng)的加密理財產(chǎn)品“雙幣理財”迅速打響市場第一槍,。

成立兩年后,，Matrixport也順利躋身獨角獸行列。如今,，托管和資管規(guī)模各超過30億美元的Matrixport,，已然成為了加密資管市場最重要的主導(dǎo)者之一。

避免重復(fù)造輪子

2018年,，在比特大陸面臨轉(zhuǎn)型,、赴美IPO的關(guān)鍵之際，即陷入了創(chuàng)始人因路線之爭,，分歧公開化的局面,。在各路媒體對這場世紀宮斗鋪天蓋地的報道時，葛越晟并沒有過于戀戰(zhàn),。他和吳忌寒很快離開比特大陸,，帶著四五十號員工，開始籌備下一個創(chuàng)業(yè)項目,。

2019年2月,，吳忌寒和葛越晟創(chuàng)辦的新公司Matrixport正式上線，這是一家集數(shù)字資產(chǎn)場外交易,、借貸和托管為一體的一站式加密金融服務(wù)平臺,。

曾在比特大陸沖鋒陷陣的吳忌寒這次隱身幕后,，而葛越晟則來到臺前擔(dān)任CEO,。

從比特幣礦機跨越到加密資管，對于熟悉葛越晟和吳忌寒的人來說可能并不意外,。

在創(chuàng)辦比特大陸前,，葛越晟和吳忌寒相識于一家私募股權(quán)基金，他們在該基金做投資分析,。創(chuàng)辦Matrixport 在不少行業(yè)人眼里,，是他們的一次回歸。

但對于葛越晟而言,，更像是重新啟程,。

從比特大陸出走并不是一件謀劃已久的決定，Matrixport最早只是比特大陸內(nèi)部的一個部門,，專注于做場外交易和資產(chǎn)托管,。葛越晟在接受ChainCatcher采訪時提到，當(dāng)一眾比特大陸的開發(fā)人員跟隨他們離開時，未來對于他們而言仍是未知的,。

經(jīng)歷過2018年的監(jiān)管機構(gòu)清算之年,，2019年初加密市場仍然被加密熊市的陰云籠罩著，整個市場的信心處于谷底,。

但葛越晟等Matrixport 核心團隊成員仍看好加密市場及比特幣走勢,，并相信其輻射的人群也會越來越廣，并最終將成為主流的金融投資品,。

葛越晟提到,，比特大陸的礦機生意，離普通的加密用戶有點遠,，這次創(chuàng)業(yè)是否要選擇一個更普惠的賽道,，為加密人群提供入門級的金融服務(wù)，成為他們的思考議題,。

彼時,，主流的加密金融服務(wù)依然是加密交易所。自2010年Bitcoin Market,、門頭溝等首批加密交易所誕生,，加密交易所一直是兵家必爭之地，經(jīng)歷近10年的激烈角逐,，2019年時整個加密交易所市場格局仍然難分伯仲,。

2019年5月FTX 才剛剛起步，而如今最大的加密交易所幣安彼時才成立僅兩年,，仍在為沖擊第一的寶座而努力著,。

當(dāng)時加密交易所已成為創(chuàng)業(yè)紅海，葛越晟等人認為很難在前人之上作出更多突破,?！皬膱F隊的一貫風(fēng)格來說，我們也不太喜歡重復(fù)造輪子,，完全照搬前人做過的事,。”

深度思考兩三周后,，葛越晟等核心成員認為,，加密行業(yè)相對更缺的是加密理財服務(wù)。作為加密OG,，經(jīng)歷過數(shù)個周期后,，他們很清楚，“加密投資十賭九輸,，甚至十賭十輸,?！保绾螏椭脩艄芾碣Y產(chǎn),，避免返貧必將是大多數(shù)用戶未來的投資需求,。

Matrixport 初步定位為加密理財平臺，相比于交易所提供的基礎(chǔ)交易功能外,，Matrixport 還有更明確的目標,，防止客戶返貧。

交易所90%的用戶均為散戶,，Matrixport 則先瞄準有一定資產(chǎn)規(guī)模的理性投資人,，力求為這部分高凈值個人，機構(gòu)抵抗市場波動,，穩(wěn)健理財,。

從市場競爭的角度來說，彼時亞洲市場,，加密貨幣資產(chǎn)管理領(lǐng)域還是一片藍海,。

選擇藍海市場，也意味著從零做起,。 Matrixport 雖然因比特大陸的關(guān)系,，在創(chuàng)立之初就頭頂光環(huán)，但一切幾乎重頭再來,，未來仍然面臨著巨大的挑戰(zhàn),。

如何讓用戶重新認識他們，是葛越晟當(dāng)時的一大挑戰(zhàn),。加密資管是一個對于合規(guī)要求較高的賽道,，如何適應(yīng)加密的監(jiān)管趨勢，這些都不是易事,。

要么一鳴驚人,，要么石沉大海

2019年10月，Matrixport借鑒傳統(tǒng)金融的結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品邏輯,，首發(fā)了加密雙幣理財投資,，這也是加密領(lǐng)域首款雙幣理財產(chǎn)品,，標志著傳統(tǒng)金融模式首次落地區(qū)塊鏈,。

彼時大部分CeFi資管公司，都提供單幣理財產(chǎn)品,。和傳統(tǒng)銀行的儲蓄類產(chǎn)品類似,，加密的單幣理財產(chǎn)品，讓持幣用戶通過存幣以獲取收益,，分定期和活期兩類,。

一家創(chuàng)業(yè)公司要推市場首創(chuàng)產(chǎn)品，似乎有點像在賭博,。

但對于葛越晟來說沒有更好的選擇,。幣圈一天，人間一年,，在如此快節(jié)奏的加密市場下,，他需要盡快搶占用戶市場，“如果一開始的產(chǎn)品未能說服或留下客戶,，我們可能就石沉大海了,。”

事后證明,，他們賭對了,。雙幣理財很快為Matrixport 拓展市場打響了第一槍。

2020年DeFi Summer 的到來,，加密市場開始由熊轉(zhuǎn)牛,。加密用戶追求更高收益的需求被進一步激發(fā)。

DeFi 的“流動性挖礦熱潮”迎來井噴,，不少項目動輒幾百幾千甚至幾萬的收益率,，吸引用戶資金蜂擁而至。

CeFi雖然強調(diào)穩(wěn)健理財,。但在人人追漲的狂暴大牛市下,，更多的機構(gòu)和投資者對于理財方案的配置和收益也有了進一步的需求。要想留住客戶,，加密理財?shù)氖找媛室脖仨毟瞎?jié)奏,。

此時，Matrixport 的雙幣理財產(chǎn)品贏得了得天獨厚的優(yōu)勢,。相比于單幣理財,，雙幣理財作為一種短期投資產(chǎn)品，可以幫助用戶獲得更高收益,。

Matrixport 順應(yīng)市場需求的雙幣理財,，也很快吸引了多家金融服務(wù)機構(gòu),、數(shù)字資產(chǎn)錢包和交易所的效仿。比如幣安礦池推出了雙幣寶理財產(chǎn)品,，虎符等多家CeFi機構(gòu)也都上線了雙幣理財產(chǎn)品,。

葛越晟回憶到，雙幣理財一定程度上也教育了市場,。對于一批有一定資產(chǎn)規(guī)模,、較為成熟的投資人來說，拿到交易所賭,、或者囤著幣不交易之外,，還可以拿到Matrixport這樣的加密理財平臺，在可接受的風(fēng)險范圍內(nèi),，追求更高的收益,。

雙幣理財為Matrixport 吸引了首批用戶后，其根據(jù)用戶風(fēng)險偏好等多個緯度,，陸續(xù)為用戶提供了活期,，固定收益，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品,，借貸,，基金等理財產(chǎn)品矩陣。

在葛越晟看來,，做加密資管不是單靠一個產(chǎn)品就能突然爆火,，他需要經(jīng)過時間的檢驗，才能積攢真正的用戶,。

帶用戶完成從熊市穿越到牛市的一整個周期后,，Matrixport 才算是正式完成了從零到一的積累，沉淀了一批忠實客戶,。

“不少用戶發(fā)現(xiàn),，Matrixport確實能幫助他們在波動極大的市場下，保證資產(chǎn)不被吞噬,，也能跟隨著比特幣的增長周期,，順勢完成財富的大幅升值?！?/p>

葛越晟稱,，當(dāng)時Matrixport資產(chǎn)管理規(guī)模最高超過了 50 億美金，平均單個用戶的資產(chǎn)規(guī)模也超過1萬美金以上,。此時,，Matrixport 團隊規(guī)模也從最初的不到100人拓展了200人,，翻了一倍,。

經(jīng)歷過一個牛熊周期的驗證后,，比葛越晟、吳忌寒明星創(chuàng)始人光環(huán)更吸睛的是,，Matrixport自身業(yè)務(wù)的增長潛力,。

在Matrixport 成立兩年后，2021年8月2日,，Matrixport 宣布以10億估值完成1億美元融資,，躋身獨角獸。

投資人名單既有K3 Ventures,、C Capital,、DST Global、IDG Capital,、啟明創(chuàng)投等傳統(tǒng)知名風(fēng)投基金等參與,，也有Dragonfly、Foresight Ventures,、Polychain,、A&T Capital等加密原生基金。

危機與轉(zhuǎn)機

來到2022年,，讓很多人始料未及的是,，在經(jīng)歷DeFi Summer、NFT Summer的狂暴牛市后,，2022年加密迎來了史上最兇猛的暴雷潮,，而CeFi資管更是重災(zāi)區(qū)。

2022年初,，加密貨幣生態(tài)系統(tǒng)的市值達到近3萬億美元,，到年底則蒸發(fā)了2萬億美元，隨之消失的還有Luna,、3AC,、Celsius 、Voyager Digital,、FTX,、BlockFi等頭部參與者。

尤其是加密交易平臺FTX的轟然倒塌,，讓一大批的加密金融機構(gòu)慘遭波及,。相比于外界對于Matrixport 為代表的CeFi資管平臺的擔(dān)憂，葛越晟卻很淡定,。

一方面,，在他看來，這是一個歷史發(fā)展必經(jīng)之路,。無論是傳統(tǒng)金融,、還是加密金融,，總會有一些激進的機構(gòu)盲目追求高收益，導(dǎo)致動作變形,，輕視了風(fēng)險,。

另一方面，Matrixport 自成立一直將風(fēng)控,、合規(guī)視為頭等且長期的大事,，雖受到行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險的波及，但并不用擔(dān)心傷其筋骨,。

Matrixport 從成立之初就自主研發(fā)了一套加密資產(chǎn)托管系統(tǒng)Cactus Custody,，其是一套由從內(nèi)部需求而創(chuàng)建，并以滿足機構(gòu)客戶需求而改進的企業(yè)級合規(guī)的加密貨幣財務(wù)系統(tǒng)和安全托管平臺,，也是亞洲最早一批提供機構(gòu)級加密托管服務(wù)的平臺,。

通過銀行金庫級安全保障、冷熱存儲分離等多重的安全機制,，Cactus Custody自成立以來一直零事故,。目前 Matrixport 及 Cactus Custody 已經(jīng)不間斷地護航超過近100億美元的資產(chǎn)安全。

每一次金融暴雷潮過后,，引發(fā)的還有信任危機,。一批CeFi資管倒下后，用戶開始用更加懷疑的態(tài)度看待整個加密資管行業(yè),，他們擔(dān)心的已經(jīng)不是收益問題,，而是本金安全。

加密行業(yè)也開始呼吁“Not Your Keys Not Your Coins”,。Matrixport平臺上也陸續(xù)出現(xiàn)客戶要求提幣到自己的錢包的情況,。

對于用戶而言，再多的解釋安撫,，都比不上提幣流暢來的有安全感,。這個階段，Matrixport以其順暢,，安全的提幣體驗,，消除了用戶的擔(dān)憂。

對于葛越晟來說,，行業(yè)的信任危機需要時間來修復(fù),，Matrixport 能做的就是繼續(xù)優(yōu)化合規(guī)風(fēng)控。

Matrixport在風(fēng)控服務(wù)上做了多次升級,。比如披露更加充分,、保持良好的可追溯記錄（track record）。

具體到公司在風(fēng)控做決策上，葛越晟介紹,，相比于不少資管公司,，由單一的個人來拍板什么做什么不做，Matrixport則建立了一套完整的機制,，需要各相關(guān)部門進行權(quán)力制衡,，甚至有引入外部委員會來參與重大決策,。

在風(fēng)險控制技術(shù)層面,，也建立了穩(wěn)定運行的機制。對于各種極端的意外事件,，Matrixport需要保證最快的反應(yīng)速度,。

最重要的是，Matrixport在盡可能的消除對手方風(fēng)險,，在資金層面上盡量不牽扯過多的對手方,。

對于絕大數(shù)的鏈上合約，Matrixport則選擇不參與,。對于很少一部分使用到的合約,，Matrixport對其權(quán)限、日常監(jiān)控都做了優(yōu)化,。

葛越晟對于Matrixport的風(fēng)控體系非常有信心,，并表示“這是業(yè)界最成熟最完整的風(fēng)控體系之一”。

加密暴雷潮,，一定程度也倒逼全球關(guān)注加密金融服務(wù)的國家或地區(qū),，在加密合規(guī)監(jiān)管上加快了步伐。以美國,、香港,、韓國、日本,、新加坡,、歐盟為主的國家或地區(qū)及組織帶隊制定行業(yè)監(jiān)管標準。

對于CeFi 而言,，危機中也有轉(zhuǎn)機,。2022年10月，香港財政司正式發(fā)布《有關(guān)香港虛擬資產(chǎn)發(fā)展的政策宣言》,，開始積極擁抱加密等虛擬資產(chǎn),。自此專注亞洲的資管服務(wù)商擁有了一個更有潛力的發(fā)展土壤。

2024年6月,，香港虛擬資產(chǎn)交易平臺發(fā)牌制度過渡期正式結(jié)束,。香港證監(jiān)會也對外披露了“被當(dāng)做獲發(fā)牌”(現(xiàn)為虛擬資產(chǎn)交易平臺申請者名單)的11家平臺名單，Matrixport子公司 Matrixport HK 就是其中之一。

香港證監(jiān)會的審批流程嚴格,，涉及到平臺的技術(shù)和安全措施,、反洗錢和反恐怖融資的合規(guī)性、交易機制和風(fēng)險管理以及投資者保護措施等多方面的安全合規(guī)問題,。

能進入該名單也離不開 Matrixport 在安全合規(guī)上的努力,。Matrixport自成立之初一直推動多地區(qū)合規(guī)牌照的申領(lǐng)，目前已取得了香港信托公司牌照,，放債人牌照,，美國金錢服務(wù)牌照、英國FCA合規(guī)授權(quán)代表公司,，并且為瑞士FINMA SRO-VFQ會員,。

下一個5年，打造彌合傳統(tǒng)金融和加密金融的超級賬號

2024年,，Matrixport 成立5周年之際,，更以15億美金估值入選2024胡潤全球獨角獸榜單。

幾乎穿越了兩個牛熊周期后,，Matrixport 也積累了一大批忠實用戶及擁有龐大的產(chǎn)品矩陣,。

圍繞低中高各個級別的風(fēng)險水準，Matrixport 為機構(gòu),、合格個人用戶提供數(shù)字資產(chǎn)的交易,、借貸、托管以及支付服務(wù),，業(yè)務(wù)線產(chǎn)品線幾乎覆蓋了所有加密用戶的理財需求,。

Matrixport 的業(yè)務(wù)邊界也在不斷擴大，不但成立之初就獨立研發(fā)了機構(gòu)級第三方托管方案Cactus Custody,，Matrixport旗下也通過加密交易所BIT,、鏈上現(xiàn)實世界資產(chǎn)平臺Matrixdock、投資機構(gòu)Matrixport Ventures來戰(zhàn)略布局,。

這對一家公司在市場真實需求的挖掘以及人效管理上,，提出了很高的要求。正如每家創(chuàng)業(yè)公司可能會經(jīng)歷的,，Matrixport 也推出過一些不符合市場需求的產(chǎn)品,，在上線后不達預(yù)期后最終中止。

如今對于到底哪些該做,，哪些不該做,，葛越晟有自己的準則。

首先緊跟主流敘事是基本邏輯,，在這個基礎(chǔ)上能不做的就不做,，比如如果客戶需求不普遍就可以不做,，“追求簡潔，會讓風(fēng)險更好得到控制,?！?/p>

在首個5年的探索下，如今,，Matrixport的資管和托管金額分別都達到了30億美元左右,，處于亞洲最大的加密資管規(guī)模行列。

下一個5年,，Matrixport 又有哪些目標,？

葛越晟稱，一方面,，Matrixport的宗旨依然是幫助用戶穿越牛熊,，經(jīng)受住市場波動,，掙到與行業(yè)增長同頻的錢,。

“加密理財市場空間會越來越大?！苯衲昴瓿?，比特幣現(xiàn)貨ETF獲批后，比特幣一度漲超7萬美元大關(guān),，市值一度超越白銀,。

葛越晟表示，這意味著比特幣甚至以太坊未來的增值倍數(shù)不會像前幾個周期如此之大和迅速,。

“從幾千美元漲到幾萬美元可能容易,，但從幾萬漲到幾十萬美元，比特幣總市值可能將超過黃金,，這個增長難度就非常大,。”

在葛越晟看來,，在百倍甚至萬倍收益的投資機會變得罕見后,，用戶的投資心理也從追求投機暴富，轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y產(chǎn)管理,。一些原本在交易所邊賺邊虧的用戶,，會開始尋找更專業(yè)的理財平臺，幫助他們守住資產(chǎn),，降低風(fēng)險以賺取更理性的收益,。

另一方面，Matrixport需要擁抱傳統(tǒng)金融,，服務(wù)更大規(guī)模的用戶群,。

2023年年初,，經(jīng)歷了暴雷洗牌的加密金融，開始回歸理性,，尋求與傳統(tǒng)金融融合,。

試圖打通傳統(tǒng)金融和加密金融的 RWA 賽道，吸引了高盛,、Hamilton Lane,、西門子等傳統(tǒng)金融的大機構(gòu)，幣安,、Matrixport等CeFi以及MakerDAO,、Aave 等DeFi協(xié)議爭相布局。

其中,，美債代幣化是推動RWA發(fā)展的主力路線,。Matrixport的資產(chǎn)管理平臺Matrixdock 推出了“短期美債代幣”（Short-term Treasury Bill Token，下稱STBT）,，為加密用戶導(dǎo)入傳統(tǒng)金融的無風(fēng)險利率,。除了降低信用風(fēng)險外，STBT 為持有者創(chuàng)造穩(wěn)定的利息,。

繼RWA后,，不斷成熟的加密金融與傳統(tǒng)金融的融合速度預(yù)計會加快。

如今Matrixport已完成從入金,、交易,、托管、理財,、到出金等一站式加密資產(chǎn)管理閉環(huán),，是一個可以普惠加密金融大部分用戶甚至傳統(tǒng)金融用戶的重要入口。

如何不斷拓展邊界,，成為彌合傳統(tǒng)金融和加密金融的超級賬號,，便是Matrixport下一個5年的發(fā)展目標。