來(lái)源：金融時(shí)報(bào)

“2023年10月以來(lái)，人民幣貸款新增19.02萬(wàn)億元,，社會(huì)融資規(guī)模新增31.9萬(wàn)億元,；滬深北交易所共有118家企業(yè)發(fā)行上市,，融資808億元,；企業(yè)和政府債券新增融資12.4萬(wàn)億元……”2024年11月,，在十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第十二次會(huì)議上,，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝受國(guó)務(wù)院委托作關(guān)于金融工作情況的報(bào)告中披露了前述數(shù)據(jù),。

業(yè)內(nèi)專家對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者表示，這顯示出融資總量合理充裕,。整體來(lái)看,，金融支持總量穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu),，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持也更穩(wěn),、更實(shí)。總量穩(wěn)定增長(zhǎng) 結(jié)構(gòu)更趨優(yōu)化

綜合運(yùn)用降準(zhǔn)降息等傳統(tǒng)總量工具和買賣國(guó)債,、買斷式逆回購(gòu)等新設(shè)工具,，保持流動(dòng)性合理充裕；優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),，支持國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié),；創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新和資本市場(chǎng),；降低存量房貸利率和統(tǒng)一房貸最低首付比例,，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)回穩(wěn)……過(guò)去一年以來(lái)，人民銀行注重實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策,，保持貨幣信貸總量穩(wěn)定增長(zhǎng),，支持經(jīng)濟(jì)和物價(jià)水平運(yùn)行在合理區(qū)間，為經(jīng)濟(jì)回升向好創(chuàng)造適宜的貨幣金融環(huán)境,。

其中,，“五篇大文章”指向經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)和高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵領(lǐng)域，事關(guān)國(guó)家重大戰(zhàn)略部署的實(shí)施和國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展的未來(lái),，得到了更多金融資源的支持,。

潘功勝在本次報(bào)告中披露的數(shù)據(jù)和列舉的諸多政策正是有力證明?？萍冀鹑诜矫?，2023年10月以來(lái)，新上市企業(yè)中戰(zhàn)略新興行業(yè)企業(yè)占比92%,，科技創(chuàng)新公司債券發(fā)行5650億元,，科創(chuàng)票據(jù)發(fā)行5258億元,；綠色金融方面，出臺(tái)強(qiáng)化金融支持綠色低碳發(fā)展,、美麗中國(guó)建設(shè)相關(guān)政策文件,，延續(xù)實(shí)施碳減排支持工具，2023年10月以來(lái)累計(jì)發(fā)行綠色債券6254億元,；普惠金融方面,，落實(shí)落細(xì)金融支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)舉措，對(duì)普惠小微貸款認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)放寬到單戶授信2000萬(wàn)元,，統(tǒng)籌融資信用服務(wù)平臺(tái)建設(shè),，深入推進(jìn)“信易貸”工作；養(yǎng)老金融方面,，有序推進(jìn)特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄,、養(yǎng)老理財(cái)、商業(yè)養(yǎng)老金等業(yè)務(wù)試點(diǎn)發(fā)展,，延長(zhǎng)普惠養(yǎng)老專項(xiàng)再貸款政策實(shí)施期限,；數(shù)字金融方面，加快推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)數(shù)字化,、智能化轉(zhuǎn)型,，穩(wěn)妥推進(jìn)數(shù)字人民幣研發(fā)和應(yīng)用……

“近年來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí),，信貸結(jié)構(gòu)也相應(yīng)增減調(diào)整,。房地產(chǎn)、地方融資平臺(tái)等傳統(tǒng)領(lǐng)域信貸需求整體收縮,，綠色發(fā)展,、科技創(chuàng)新等新動(dòng)能加快形成，雖然短期內(nèi)難以補(bǔ)足信貸增長(zhǎng)的缺口,，但也在加快補(bǔ)上,。”有機(jī)構(gòu)人士對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者表示,。

一些機(jī)構(gòu)已經(jīng)成為金融機(jī)構(gòu)發(fā)力五篇大文章的受益者,。前不久，在世界制造業(yè)大會(huì)上,，蕪湖聯(lián)合飛機(jī)科技有限公司攜帶TD550共軸無(wú)人直升機(jī)等產(chǎn)品亮相。據(jù)該公司有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹,，得益于金融資金的有力支持,，“無(wú)人機(jī)基地及配套設(shè)施建設(shè)”項(xiàng)目現(xiàn)已順利完成30%的建設(shè)進(jìn)度，并陸續(xù)投入使用,。珠海某醫(yī)療器械公司在科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款等政策支持下,，迅速升級(jí)了3000萬(wàn)元產(chǎn)值廠房,，并引入新設(shè)備以解決產(chǎn)能受限問(wèn)題，為后續(xù)銷售端開(kāi)拓市場(chǎng),、增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力奠定良好基礎(chǔ),。

上述案例絕非孤例，重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)貸款增長(zhǎng)是做好金融五篇大文章的縮影,。根據(jù)《金融時(shí)報(bào)》記者從央行了解到的數(shù)據(jù),，截至10月末，科技型中小企業(yè)貸款余額3.17萬(wàn)億元,，同比增長(zhǎng)21%,；“專精特新”企業(yè)貸款余額為4.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.6%,。此外,，普惠小微貸款余額為33萬(wàn)億元左右，同比增長(zhǎng)15%,。以上貸款增速均高于同期各項(xiàng)貸款增速,。“資金空轉(zhuǎn)”等治理不斷規(guī)范 “擠水分”后金融支持更實(shí)

尤為難能可貴的是，前述成績(jī)是有效融資需求偏弱,、金融數(shù)據(jù)“擠水分”以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等多重挑戰(zhàn)因素下實(shí)現(xiàn)的,。

“應(yīng)該看到，當(dāng)前我國(guó)的社會(huì)融資規(guī)模,、M2余額已分別突破390萬(wàn)億元,、300萬(wàn)億元，人民幣貸款余額也超過(guò)了250萬(wàn)億元,，存量金融資源都處于高位,，要保持新增量高速增長(zhǎng)難度越來(lái)越大?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示,，尤其是在有效需求不足的背景下，繼續(xù)要求作為社會(huì)融資規(guī)模主要組成部分的貸款總量高速增長(zhǎng)并不現(xiàn)實(shí),，一味求量反而可能加劇資金空轉(zhuǎn)等各種虛增問(wèn)題,。規(guī)模情結(jié)影響下，企業(yè)行為出現(xiàn)變異,、脫離主業(yè)搞金融的情況較為突出,。

回顧過(guò)去一年，央行也一直在積極推進(jìn)治理“手工補(bǔ)息”和“資金空轉(zhuǎn)”等問(wèn)題,。

有業(yè)內(nèi)人士給記者舉了幾個(gè)簡(jiǎn)單的例子——整治手工補(bǔ)息后,，有更多企業(yè)將閑置存款用于支付上下游企業(yè)貨款，盤活存量資金,；此外,，某大型企業(yè)在銀行的協(xié)定存款下降了40億元,，用于支付上下游企業(yè)貨款……

“這些例子顯示，企業(yè)以存款償還貸款,，會(huì)導(dǎo)致存款,、貸款同時(shí)減少，反映到統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)上,，就表現(xiàn)為貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模,、信貸等同步減少?！痹摌I(yè)內(nèi)人士解釋,，但除了企業(yè)減少了些利息收入，銀行減少了些利息支出,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)沒(méi)有受到實(shí)質(zhì)影響,。而且，大型企業(yè)占用上下游中小企業(yè)資金來(lái)存入銀行的行為減少后,，回收資金的中小企業(yè)不需要再找銀行貸款或償還了原有銀行貸款,，雖然存貸款等金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)相應(yīng)減少，但整個(gè)鏈條所涉企業(yè)相互之間的客戶關(guān)系更為穩(wěn)固了,，實(shí)際上更符合上下游企業(yè)的訴求,。

此外，2024年一季度,，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)金融業(yè)增加值的季度核算方式進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整,。核算方法優(yōu)化調(diào)整后，沖高存貸款的壓力明顯減少,，過(guò)去虛增和不規(guī)范的存款在提取,、貸款在償還、票據(jù)在出售,，勢(shì)必帶來(lái)貨幣供應(yīng)量,、貸款總量的同步減少，類似撇去水面的“浮沫”,；但長(zhǎng)期來(lái)看,，這也意味著貨幣信貸總量和金融業(yè)增加值數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)將更實(shí)，資金循環(huán)周轉(zhuǎn)的效率將更高,，有利于以金融的高質(zhì)量發(fā)展助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展,。以“五篇大文章”為著力點(diǎn) 不斷優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)

從前文不難看出，在貨幣政策特別是結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的引導(dǎo)下,，金融資源正更多流向重大戰(zhàn)略,、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。圍繞下一步工作，潘功勝提出,，以做好金融“五篇大文章”為著力點(diǎn)，激勵(lì)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),。

其中,，科技金融作為五篇大文章之首，被視為重中之重,。中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬建議,，通過(guò)完善考核評(píng)價(jià)體系做好五篇大文章，推動(dòng)加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力,?！耙行鋵?shí)好存續(xù)的各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，推進(jìn)科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款使用進(jìn)程,，加快形成覆蓋科技型企業(yè)全生命周期的多元化接力式金融服務(wù)體系,，助力科技強(qiáng)國(guó)建設(shè)和實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)?！彼ㄗh,。

此外，本次報(bào)告中提到,，要壯大耐心資本引導(dǎo)金融資本投早,、投小、投長(zhǎng)期,、投硬科技,，滿足科技型企業(yè)不同生命周期階段的融資需求。這也是近一段時(shí)間來(lái)外界所關(guān)注的,。清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長(zhǎng),、金融學(xué)講席教授田軒提出，在“支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè),，助力培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”方面,，要發(fā)揮耐心資本作用。其中,，他特別提到,，在充分尊重市場(chǎng)規(guī)律的前提下，政府這只“有形的手”應(yīng)發(fā)揮重要作用,，引導(dǎo)各類資本摒棄“急功近利,、快進(jìn)快出、掙快錢”的浮躁心態(tài),，堅(jiān)持做長(zhǎng)期投資,、戰(zhàn)略投資、價(jià)值投資,、責(zé)任投資,。

田軒還提到了考核機(jī)制的作用,。在其看來(lái)，要改變以年度為單位的考核機(jī)制,，根據(jù)投資全周期進(jìn)行績(jī)效評(píng)估,；避免單個(gè)項(xiàng)目考核，而是實(shí)行項(xiàng)目“打包”考核,，更好適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資高風(fēng)險(xiǎn),、高收益的特點(diǎn)，更好激活政府引導(dǎo)基金參與創(chuàng)投的效能,。

招聯(lián)首席研究員董希淼則對(duì)《金融時(shí)報(bào)》記者表示,，要完善和創(chuàng)新評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)價(jià)方式。如針對(duì)科技型企業(yè)輕資產(chǎn)等特點(diǎn),，探索以人才,、技術(shù)、業(yè)務(wù)模式和市場(chǎng)前景等作為評(píng)價(jià)要素,，以商標(biāo)權(quán),、專利權(quán)作為質(zhì)押物，加快引入外部增信措施,，讓不符合傳統(tǒng)授信標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)輕松獲得融資,。

此外，圍繞養(yǎng)老金融等領(lǐng)域,，董希淼建議,，應(yīng)推動(dòng)銀行、證券,、保險(xiǎn),、信托加強(qiáng)聯(lián)動(dòng)，探索構(gòu)建客戶養(yǎng)老金融“全景視圖”,，推出更多養(yǎng)老儲(chǔ)蓄,、理財(cái)、基金,、保險(xiǎn)等產(chǎn)品,，兼顧穩(wěn)健性和收益性，加強(qiáng)投資者教育,，推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金制度在全國(guó)范圍內(nèi)實(shí)施,。