來源：券商中國

　　OpenAI的全新推理模型日前已經(jīng)上線,。

　　北京時間9月13日,，OpenAI發(fā)布了用于解決難題的全新推理模型o1。該模型可以進行分步復(fù)雜推理,，具備思維鏈能力,，在數(shù)學(xué)、編程和科學(xué)領(lǐng)域的能力大幅提升,。8月以來,，美股科技板塊經(jīng)歷了顯著的波動，于近日剛剛回暖,。業(yè)內(nèi)人士認為,，隨著新技術(shù)的突破，人工智能投資熱潮或?qū)⒗^續(xù)升溫,。

　　全新AI大模型發(fā)布

　　北京時間9月13日,，OpenAI發(fā)布了用于解決難題的全新推理模型o1。

　　o1模型的一大亮點是能夠進行分步復(fù)雜推理,，具備思維鏈能力,。德邦證券研究所分析稱，o1即為草莓模型,，實現(xiàn)了結(jié)構(gòu)化推理,，展現(xiàn)思維鏈（COT）能力，將單個任務(wù)拆解成多個簡單任務(wù),，提升了回答的邏輯性,。通過讓模型在回答復(fù)雜問題時，逐步解釋每一步的推理過程,，而不是直接給出答案,，使模型在回答問題時就像是人類在解題時那樣，先思考每一步的邏輯,，再逐步推導(dǎo)出最終的結(jié)果,。目前，o1已經(jīng)逐步向所有Plus和Team用戶開放,，未來會考慮對免費用戶提供o1-mini訪問權(quán)限,。

　　此外，新模型在數(shù)學(xué),、編程、科學(xué)領(lǐng)域的能力大幅提升,，科學(xué)問答環(huán)節(jié)超過人類博士水平,。具體而言,，在編程能力方面，o1在Codeforces編程競賽上超過了83%的專業(yè)人員,。在數(shù)學(xué)競賽方面,，以AIME 2024為例，GPT-4o平均只能解決12%的問題,，而o1平均能解決74%的問題,，若采用64個樣本的共識，解決率能達到83%,。而在科學(xué)能力方面,，對于博士級科學(xué)問題（GPQA Diamond），GPT-4o的精確度為56.1,，人類專家的水平是69.7,，o1達到了78，超越了人類專家的能力,。

　　OpenAI o1的正式發(fā)布,，有望在開啟新一輪技術(shù)對標(biāo)的同時打開定價提升空間。華龍證券研究所認為,，技術(shù)上,，國內(nèi)AI大模型產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，頭部廠商對GPT系列模型已基本完成全面對標(biāo),。OpenAI o1系列的發(fā)布有望開啟全球AI大模型廠商新一輪的技術(shù)競賽,。定價方面，OpenAI o1預(yù)覽版和mini版釋放出積極信號,，有望逐步緩解前期高算力投入的問題,。

　　美股科技板塊近日回暖

　　8月以來，美股科技板塊經(jīng)歷了顯著的波動,，多個人工智能相關(guān)公司的股價下跌，一度引發(fā)了投資者對未來前景的擔(dān)憂,。9月11日,，黃仁勛在Communacopia Tech大會上的演講展示了英偉達對于算力需求的強勁信心，美股科技板塊迎來反彈,。

　　貝萊德系統(tǒng)化主動權(quán)益投資團隊分析稱,，近年來，全球地緣沖突頻發(fā),、貿(mào)易爭端愈演愈烈,、各國間的戰(zhàn)略競爭加劇，使地緣政治的緊張態(tài)勢不斷升溫,?？萍夹袠I(yè)受全球化的影響程度較高，美國科技公司近60%的收入源自海外市場,，因此,，科技行業(yè)自然而然地成為了全球化議題的核心。貝萊德認為,，在此背景下,，科技行業(yè)正處于人工智能迅猛發(fā)展與地緣政治復(fù)雜分裂的“交叉口”，這兩股強大的結(jié)構(gòu)性趨勢或?qū)⑸羁逃绊懣萍脊傻淖邉荨?/p>

　　除了地緣沖突等國際性因素,，美股科技板塊的波動還與美國本土的環(huán)境緊密相關(guān),。聯(lián)博指出，今年適逢美國總統(tǒng)大選年,，過往經(jīng)驗顯示,，美股波動可能隨選舉日逼近而加劇。數(shù)據(jù)顯示,，1928年以來,，每逢總統(tǒng)大選年，衡量市場對美股未來波動率預(yù)期的VIX指數(shù)（即恐慌指數(shù)）多于下半年開始上升,，直到11月份舉行選舉,。這意味著，隨著選舉日期的臨近,，市場可能會面臨更大的不確定性,。

　　在科技板塊股價波動之際，分析師對相關(guān)公司的長期表現(xiàn)總體持樂觀態(tài)度,。富達就曾分析稱,，投資者在解讀美國市場科技板塊的盈利預(yù)期時需要謹(jǐn)慎，因為從目前來看，這可能是一個滯后的指標(biāo),?！半m然傳統(tǒng)的IT支出疲軟，但到目前為止,，大多數(shù)超大市值科技公司（mega cap）的收益預(yù)期都不錯，這些公司的盈利同比增長仍然保持強勁,?！?/p>

　　事實上，英偉達的股價在最新財報披露后一度下挫,，而近日黃仁勛的演講無疑為市場注入了一針強心劑,。民生證券研究所表示，此前,，市場擔(dān)憂GB200方案調(diào)整會帶來Blackwell出貨時間的不確定性,，而此次黃仁勛在Communacopia Tech大會上表示，目前公司正在擴大Blackwell產(chǎn)能,，當(dāng)下產(chǎn)品已經(jīng)全面投入生產(chǎn),，并將在四季度發(fā)貨，2024年第四季度及2025年,，Blackwell產(chǎn)品將持續(xù)擴大生產(chǎn)規(guī)模,。受此消息影響，9月11日,，美股科技公司大幅反彈,，費城半導(dǎo)體指數(shù)上漲4.90%，英偉達上漲8.15%,。

　　投資機會或擴展到AI之外

　　隨著OpenAI最新的o1大模型發(fā)布,，新一輪的人工智能投資熱潮或?qū)⒊掷m(xù)開啟。部分機構(gòu)認為,，人工智能（AI）技術(shù)的迅速發(fā)展,，也將帶動其他相關(guān)衍生板塊的發(fā)展。

　　隨著人工智能（AI）技術(shù)的迅速發(fā)展,，越來越多的投資者開始關(guān)注其對制造業(yè)和工業(yè)軟件領(lǐng)域的深遠影響,。施羅德表示，近年來越來越多的工業(yè)制造商轉(zhuǎn)向采用數(shù)字解決方案來提高生產(chǎn)力,，人工智能的應(yīng)用更是加速了這一趨勢,。AI通過促進創(chuàng)新、增強功能和開拓市場,，有望在制造業(yè)的未來發(fā)展中發(fā)揮關(guān)鍵作用,。

　　施羅德進一步指出,，新冠疫情后,，制造業(yè)的多個關(guān)鍵崗位面臨技術(shù)人員短缺的挑戰(zhàn)，人口結(jié)構(gòu)、供應(yīng)鏈多元化及脫碳正在重塑經(jīng)濟體制,。利潤率受壓，促使制造商轉(zhuǎn)向數(shù)字化來提高工業(yè)生產(chǎn)力,。將人工智能融入工業(yè)軟件開發(fā),，將提升軟件工程師的工作效率，增強軟件平臺的功能性,，同時開拓出更廣泛的應(yīng)用場景,。

　　富達也對AI領(lǐng)域的長期前景持積極態(tài)度，但同時警告投資者要充分權(quán)衡潛在風(fēng)險,。他們認為,，雖然市場預(yù)計大規(guī)模的AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將繼續(xù)順利推進，但就生成式AI應(yīng)用的規(guī)模和速度而言,，存在著未被充分認識到的風(fēng)險,。基于此,，富達將投資機會擴展到AI之外,，更看好細分市場中更加多樣化和更偏價值型的標(biāo)的，例如相關(guān)云基礎(chǔ)設(shè)施和軟件公司標(biāo)的,，以及模擬半導(dǎo)體,、IT服務(wù)和通信設(shè)備的部分標(biāo)的。