來(lái)源：市場(chǎng)資訊

　　來(lái)源：華爾街見(jiàn)聞

　　盡管AI釋放了積極信號(hào),，個(gè)人電腦和汽車(chē)等關(guān)鍵市場(chǎng)仍未走出寒冬，分析師預(yù)計(jì),，芯片行業(yè)的分化將至少持續(xù)到2025年,，不能抓住AI浪潮的傳統(tǒng)芯片公司股價(jià)還會(huì)有更多下跌空間,。本周關(guān)注德州儀器,、Lam Research等最新財(cái)報(bào),。

　　價(jià)值5300億美元的半導(dǎo)體行業(yè)正出現(xiàn)一個(gè)日益擴(kuò)大的鴻溝：那些抓住人工智能浪潮的公司正在蓬勃發(fā)展,，那些錯(cuò)過(guò)這一機(jī)遇的公司則被遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。從美股三季度財(cái)報(bào)季的初步結(jié)果來(lái)看,，這個(gè)鴻溝可能很快就會(huì)變成一個(gè)深淵,。

　　“沒(méi)有AI，（芯片）市場(chǎng)將會(huì)非常慘淡,，”荷蘭芯片制造巨頭阿斯麥?zhǔn)紫瘓?zhí)行官Christophe Fouquet在上周的電話(huà)會(huì)上表示,。

　　阿斯麥三季度訂單僅為市場(chǎng)預(yù)期的一半，由于非AI領(lǐng)域的需求疲軟,，公司下調(diào)了2025年銷(xiāo)售指引,。業(yè)績(jī)暴雷導(dǎo)致阿斯麥上周暴跌超過(guò)16%。

　　不僅如此,，阿斯麥財(cái)報(bào)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于芯片行業(yè)健康狀況的新一輪擔(dān)憂(yōu),，費(fèi)城證券交易所半導(dǎo)體指數(shù)上周暴跌，美國(guó)最大芯片設(shè)備制造商Applied Materials下跌超過(guò)12%,，KLA和Lam Research也雙雙暴跌,。

　　臺(tái)積電在提高其2024年銷(xiāo)售指引后,，緩解了這一擔(dān)憂(yōu),。臺(tái)積電首席執(zhí)行官魏哲家上周五在電話(huà)會(huì)上表示，AI需求是真實(shí)的,，整體芯片需求企穩(wěn),，并開(kāi)始改善。

　　盡管AI釋放了積極信號(hào),，個(gè)人電腦和汽車(chē)等關(guān)鍵市場(chǎng)仍未走出寒冬,，Gabelli Funds分析師Ryuta Makino預(yù)計(jì)，芯片行業(yè)的分化將至少持續(xù)到2025年,。

我們應(yīng)該預(yù)期這種分歧將繼續(xù)下去,，因?yàn)橥耆梢约僭O(shè)這一切都是AI在支撐。

　　英特爾,、三星陸續(xù)暴雷,，傳統(tǒng)芯片巨頭步入“寒冬”？

　　在已經(jīng)公布財(cái)報(bào)的芯片股中,，除了阿斯麥之外,，還有兩家傳統(tǒng)芯片巨頭在AI競(jìng)爭(zhēng)中落于下風(fēng)：

　　英特爾正在削減成本并推遲新工廠(chǎng)的建設(shè)，以應(yīng)對(duì)銷(xiāo)售下降和虧損增加的問(wèn)題,。在HBM3E高帶寬內(nèi)存芯片推遲發(fā)貨導(dǎo)致Q3業(yè)績(jī)令人失望后,，三星罕見(jiàn)向投資者致歉。

　　本周,，投資者將密切關(guān)注德州儀器的財(cái)報(bào),，該公司將于美東時(shí)間周二盤(pán)后公布財(cái)報(bào)，其模擬芯片產(chǎn)品被廣泛的客戶(hù)群體使用,。

　　綜合來(lái)看,，對(duì)于芯片制造商來(lái)說(shuō)，前方道阻且艱,，其中許多公司的股票在今年早些時(shí)候達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的高點(diǎn),。一些交易員已經(jīng)開(kāi)始喪失耐心而拋售股票。

　　相較于以上巨頭,，“我們對(duì)其他半導(dǎo)體設(shè)備公司更加謹(jǐn)慎,，”Cantor Fitzgerald分析師CJ Muse在一份研究筆記中寫(xiě)道：

我們?cè)詾橄癜⑺果溸@樣的長(zhǎng)期領(lǐng)先玩家會(huì)表現(xiàn)得更好。顯然,，我們這個(gè)假設(shè)是錯(cuò)誤的,。

　　Lam Research在10月23日公布財(cái)報(bào),，KLA將在10月30日公布，Applied Materials將在11月14日公布,。Muse表示,，預(yù)計(jì)這些股票還會(huì)有更多的下跌空間。

　　巨額AI資本支出下,，英偉達(dá)們會(huì)笑到最后,？

　　阿斯麥等傳統(tǒng)巨頭業(yè)績(jī)承壓之際，那些受益于AI支出飆升的芯片公司成為最大贏家,。

　　據(jù)媒體估計(jì)，二季度,，微軟,、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜和Meta Platforms公司投入了超過(guò)500億美元的資本支出,，其中大部分用于計(jì)算組件制造商,。這些巨頭多數(shù)表示，計(jì)劃在未來(lái)幾個(gè)季度投入更多資金以擴(kuò)建AI基礎(chǔ)設(shè)施,。

　　根據(jù)瑞銀全球財(cái)富管理美洲首席投資官Solita Marcelli的說(shuō)法,，AI芯片銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)將在今年達(dá)到1680億美元，并到2025年躍升至2450億美元,。

　　Marcelli上周在一份研究筆記中寫(xiě)道：

我們繼續(xù)看好AI芯片的強(qiáng)勁增長(zhǎng)前景,，并在未來(lái)幾天和幾周內(nèi)密切關(guān)注管理層對(duì)未來(lái)需求的指導(dǎo)。

　　毫無(wú)疑問(wèn),，本次AI浪潮中的最大贏家是英偉達(dá),，其股價(jià)在上周創(chuàng)下新的歷史記錄，今年以來(lái)累計(jì)暴漲175%,，一度超越蘋(píng)果成為全球市值最高公司,。

　　英偉達(dá)將于11月公布新季度財(cái)報(bào)。有觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為,，考慮到昂貴的股價(jià)和較高的去年同期基數(shù),，英偉達(dá)Q3業(yè)績(jī)表現(xiàn)可能“面臨困境”。

　　上季度財(cái)報(bào)中,，英偉達(dá)對(duì)三財(cái)季的營(yíng)收指引為325億美元位于預(yù)期范圍的中間（320億-330億美元）,，未達(dá)最高預(yù)期，同樣釋放了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可能放緩的信號(hào),。

　　除了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),，有分析稱(chēng)，投資者還將密切關(guān)注英偉達(dá)的AI投資規(guī)模以及Blackwell芯片的最新消息,。

　　值得注意的是,，即使是一些贏家也不能免受非AI市場(chǎng)疲軟的影響,，比如定制芯片巨頭博通，其股價(jià)上個(gè)月在非AI業(yè)務(wù)不及預(yù)期后暴跌,。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款

　　市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn),，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議,，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標(biāo),、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn),、觀(guān)點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況,。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù),。