來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)

最近發(fā)生的幾件事引發(fā)了海內(nèi)外投資者的特別關(guān)注,。這些事件不僅會(huì)牽動(dòng)美國(guó)能源和技術(shù)政策的變化，也會(huì)對(duì)市場(chǎng)投資方向產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響,。

特朗普勝選：對(duì)能源政策與AI管控的影響

第一件事是唐納德·特朗普以300多張選舉人票的壓倒性優(yōu)勢(shì)當(dāng)選美國(guó)第47任總統(tǒng),。他的上一次任期（2017年1月至2021年1月）因“無(wú)新戰(zhàn)爭(zhēng)”的外交策略以及重視對(duì)政治的商業(yè)算計(jì)而廣受關(guān)注。這種特質(zhì)對(duì)美國(guó)能源政策和AI（人工智能）管控將會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響,，成為投資者熱議的話題,。

特朗普以“美國(guó)優(yōu)先”為核心的政策可能對(duì)能源獨(dú)立、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)和核能發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持,。他傾向于減少對(duì)外國(guó)能源的依賴,，尤其是中東能源，從而推動(dòng)國(guó)內(nèi)石油,、天然氣和核能的生產(chǎn),。他此前提出的能源政策包括通過減少監(jiān)管障礙來(lái)支持小型模塊化反應(yīng)堆（SMR）等新技術(shù)的發(fā)展。此外,，他對(duì)“覺醒的AI”項(xiàng)目和政府干預(yù)持批評(píng)態(tài)度,，這可能導(dǎo)致對(duì)現(xiàn)行AI管控政策的放松，為AI產(chǎn)業(yè)帶來(lái)更大的增長(zhǎng)空間,。

特朗普對(duì)AI技術(shù)的立場(chǎng)更注重技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力,、國(guó)家安全以及經(jīng)濟(jì)利益。他可能廢除拜登政府提出的AI行政命令,，這些命令要求AI發(fā)展遵守公平性和人權(quán)保護(hù)的原則,，而轉(zhuǎn)而推行更具競(jìng)爭(zhēng)力的框架。此舉雖然可能面臨隱私和倫理方面的爭(zhēng)議,，但對(duì)AI技術(shù)投資而言,，無(wú)疑是重大利好。

此外,，特朗普可能會(huì)推動(dòng)更多的政府與私營(yíng)企業(yè)合作,，以加速AI技術(shù)的商業(yè)化進(jìn)程。這將涉及政府部門與企業(yè)的聯(lián)合研究項(xiàng)目,，特別是在國(guó)防,、醫(yī)療和交通等領(lǐng)域。這樣的合作模式將有助于減少研發(fā)成本,，提高技術(shù)轉(zhuǎn)化率,，從而進(jìn)一步推動(dòng)AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

核能股票的崛起：NuScale Power的表現(xiàn)

第二件引人注目的事件是美國(guó)核能股票的崛起,，尤其是小型模塊化核反應(yīng)堆領(lǐng)域的領(lǐng)先公司NuScale Power Corporation（股票代碼為SMR）,。2023年11月,，其股價(jià)為1.81美元，而到2024年11月,，股價(jià)已飆升至歷史新高24.49美元,，漲幅超過1200%。這一表現(xiàn)大幅超越了AI硬件供應(yīng)商龍頭企業(yè)英偉達(dá)（NVIDIA）的股價(jià)漲幅,。

核能需求的激增主要由AI數(shù)據(jù)中心日益增長(zhǎng)的能源需求推動(dòng),。以亞馬遜和谷歌為代表的科技巨頭開始支持SMR項(xiàng)目，以滿足AI業(yè)務(wù)的能源需求,。特別是在AI計(jì)算負(fù)荷不斷增加的背景下,，核能因其高效、低碳的特性成為數(shù)據(jù)中心能源供給的理想選擇,。然而,，這種趨勢(shì)也引發(fā)了能源市場(chǎng)的復(fù)雜博弈。

核能的另一個(gè)驅(qū)動(dòng)力是它在推動(dòng)美國(guó)實(shí)現(xiàn)能源獨(dú)立目標(biāo)中的作用,。與可再生能源相比,，核能具有穩(wěn)定、連續(xù)的輸出能力,，這對(duì)于滿足全天候的AI數(shù)據(jù)中心需求尤為重要,。此外，核能項(xiàng)目的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng),，還帶動(dòng)了地方就業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，特別是在那些以能源產(chǎn)業(yè)為主導(dǎo)的州。

目前,，NuScale的成功得益于其創(chuàng)新的技術(shù)和靈活的模塊化設(shè)計(jì),。與傳統(tǒng)的大型核電站相比，SMR具有更短的建設(shè)周期和更低的成本,，這使得其在市場(chǎng)上更具競(jìng)爭(zhēng)力,。此外，NuScale還獲得了美國(guó)能源部的資助和貸款擔(dān)保,，這在一定程度上減輕了資金壓力并加快了項(xiàng)目的落地,。

FERC對(duì)能源監(jiān)管的影響：AWS核能提案被駁回

第三件事是聯(lián)邦能源監(jiān)管委員會(huì)（FERC）駁回了一項(xiàng)亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)（AWS）與Talen Energy的并網(wǎng)協(xié)議,。該協(xié)議旨在讓AWS的數(shù)據(jù)中心從賓夕法尼亞州Susquehanna的Talen核電站獲取電力,，但因費(fèi)用分?jǐn)倖栴}未獲批準(zhǔn)。

FERC在該案例中的決定反映了其對(duì)電網(wǎng)成本公平性和電力可靠性的關(guān)注。AWS原計(jì)劃通過特殊配置避免常規(guī)網(wǎng)絡(luò)負(fù)載費(fèi)用,，然而此舉可能將高達(dá)1.4億美元的成本轉(zhuǎn)嫁給其他用戶,，引發(fā)了爭(zhēng)議。FERC在拒絕該提案時(shí)強(qiáng)調(diào),，任何用電大戶必須承擔(dān)合理的基礎(chǔ)設(shè)施費(fèi)用,，不能對(duì)普通用戶造成不公平的負(fù)擔(dān)。

盡管FERC通常具有相對(duì)獨(dú)立性,，但其決策受政治背景影響,。委員會(huì)成員的黨派傾向常常決定其在能源政策上的優(yōu)先級(jí)。民主黨任命的委員通常更關(guān)注環(huán)境和氣候因素,，而共和黨委員則傾向于支持能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),。隨著特朗普上臺(tái)，F(xiàn)ERC的政策取向可能發(fā)生變化,，對(duì)SMR等能源項(xiàng)目的審批或?qū)⒏鼮閷捤伞?/p>

值得注意的是,，F(xiàn)ERC的政策變化不僅會(huì)影響核能項(xiàng)目的審批，還可能對(duì)可再生能源項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)格局產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響,。如果FERC對(duì)核能和傳統(tǒng)化石能源的態(tài)度更加寬松,，這可能會(huì)導(dǎo)致可再生能源在市場(chǎng)中的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力下降。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō),，這意味著能源市場(chǎng)的政策風(fēng)險(xiǎn)可能增大,，需要更加靈活的投資策略來(lái)應(yīng)對(duì)未來(lái)的變化。

投資策略：AI股與SMR股的前景

核能與AI技術(shù)的投資前景在特朗普時(shí)代顯得尤為關(guān)鍵,。從政策角度來(lái)看,，特朗普的能源政策將明顯利好SMR產(chǎn)業(yè)，包括減少監(jiān)管障礙,、推動(dòng)能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及通過能源部的貸款支持促進(jìn)核能發(fā)展,。同時(shí)，他的AI政策可能通過放松管控促進(jìn)更快速的技術(shù)采納和市場(chǎng)擴(kuò)張,。

盡管SMR具有高效,、靈活等潛在優(yōu)勢(shì)，其發(fā)展仍面臨技術(shù)不成熟和復(fù)雜監(jiān)管環(huán)境的挑戰(zhàn),。投資者需要充分考慮其高資金占用時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)的不確定性,。而AI類股票則因其廣泛應(yīng)用于技術(shù)驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)政策，可能在市場(chǎng)中表現(xiàn)更為穩(wěn)定和強(qiáng)勁,。

AI領(lǐng)域在過去幾年展現(xiàn)了驚人的創(chuàng)新能力,，尤其是在生成式AI、自動(dòng)駕駛技術(shù),、AI芯片以及AI在醫(yī)療健康等領(lǐng)域的應(yīng)用方面,。這些應(yīng)用吸引了大量投資，并推動(dòng)了新一輪的技術(shù)革命。而特朗普政府對(duì)AI的支持可能會(huì)促進(jìn)美國(guó)AI技術(shù)在全球的競(jìng)爭(zhēng)力,，從而推動(dòng)包括微軟,、谷歌、英偉達(dá)在內(nèi)的大型科技企業(yè)獲得新的成長(zhǎng)空間,。

在選擇投資策略時(shí),，投資者需要權(quán)衡AI與SMR各自的優(yōu)劣。AI產(chǎn)業(yè)具有較高的增長(zhǎng)潛力和較低的政策風(fēng)險(xiǎn),，但其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,，技術(shù)變革速度快，需要投資者具備對(duì)行業(yè)前景的敏銳判斷,。而SMR則可能在能源政策支持下迎來(lái)重大機(jī)遇,，尤其是在核能逐步被認(rèn)為是實(shí)現(xiàn)低碳能源目標(biāo)的重要組成部分的背景下。

投資者還需要考慮全球能源市場(chǎng)的動(dòng)態(tài),。隨著歐洲和亞洲對(duì)能源安全和低碳目標(biāo)的追求,，核能可能會(huì)獲得更多的國(guó)際支持。這為NuScale等公司提供了擴(kuò)展海外市場(chǎng)的機(jī)會(huì),。而在AI領(lǐng)域,，美國(guó)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和政策支持也可能帶動(dòng)更多的國(guó)際合作和市場(chǎng)擴(kuò)展，特別是在應(yīng)對(duì)全球性問題（如氣候變化和公共衛(wèi)生）方面,。

特朗普時(shí)代的投資機(jī)遇

在特朗普的領(lǐng)導(dǎo)下,，美國(guó)的能源與技術(shù)政策可能發(fā)生深遠(yuǎn)變化，為投資者提供了機(jī)遇與挑戰(zhàn),。核能與AI兩大領(lǐng)域在政策支持下都有望迎來(lái)強(qiáng)勁表現(xiàn),，但投資者需結(jié)合市場(chǎng)趨勢(shì)與政策動(dòng)向謹(jǐn)慎決策。

無(wú)論是選擇人工智能（AI）股還是核能（SMR）股,，投資者都應(yīng)關(guān)注特朗普新政對(duì)能源獨(dú)立、技術(shù)發(fā)展和全球市場(chǎng)的潛在影響,。特別是政策與技術(shù)發(fā)展的互動(dòng)，將成為未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素,。選擇哪種投資策略需要根據(jù)個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,、市場(chǎng)分析以及對(duì)未來(lái)政策的判斷來(lái)做出決策?？傮w而言,，特朗普的政策可能在短期內(nèi)為核能和AI帶來(lái)紅利，但長(zhǎng)期來(lái)看,，如何在技術(shù)進(jìn)步,、市場(chǎng)需求和監(jiān)管之間取得平衡仍是值得投資者深入思考的問題。

同時(shí),，投資者也應(yīng)當(dāng)關(guān)注特朗普新政對(duì)國(guó)際關(guān)系的潛在影響,，特別是對(duì)中美科技競(jìng)爭(zhēng)格局的可能影響。特朗普的政策可能導(dǎo)致中美之間在AI技術(shù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇,，從而影響全球科技產(chǎn)業(yè)鏈和市場(chǎng)格局,。對(duì)于那些有能力識(shí)別政策機(jī)會(huì)并及時(shí)調(diào)整投資組合的投資者來(lái)說(shuō)，特朗普時(shí)代無(wú)疑是充滿機(jī)遇的,，但也伴隨著不可忽視的挑戰(zhàn)和不確定性,。

（作者系馬里蘭大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授）