來源：同花順

　　事件概述：2023年1月3日公司發(fā)布公告，夢(mèng)網(wǎng)云科技集團(tuán)股份有限公司子公司深圳市夢(mèng)網(wǎng)科技發(fā)展有限公司近日與聯(lián)通在線信息科技有限公司簽署了《智信技術(shù)服務(wù)合同》,。聯(lián)通在線為中國(guó)聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信有限公司的全資子公司,，是中國(guó)聯(lián)通全網(wǎng)消息類業(yè)務(wù)的集中運(yùn)營(yíng)支撐單位。運(yùn)營(yíng)商合作再下一城,，5G消息領(lǐng)域已經(jīng)完成與三大運(yùn)營(yíng)商簽約,。繼公司中標(biāo)中選中移互聯(lián)網(wǎng)短信小程序合作伙伴,、與電信信元簽訂《5G消息回落解決方案技術(shù)服務(wù)合同》后，此次實(shí)現(xiàn)了與聯(lián)通在5G消息領(lǐng)域合作的簽約,。三大運(yùn)營(yíng)商5G消息領(lǐng)域簽約全部落地,，凸顯公司在5G消息領(lǐng)域的實(shí)力及行業(yè)地位。支撐聯(lián)通“智信”產(chǎn)品平臺(tái)運(yùn)營(yíng)與升級(jí),，打開長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間,。此次合作，深圳夢(mèng)網(wǎng)基于通信和終端服務(wù)領(lǐng)域積累的核心技術(shù)和取得的多項(xiàng)專利成果,，全力支撐聯(lián)通在線“智信”產(chǎn)品平臺(tái)能力建設(shè),，接入聯(lián)通在線CSP平臺(tái)功能，憑借公司自身能力和行業(yè)的深厚積累,，支撐華為,、小米、OPPO,、VIVO等多終端覆蓋和線上運(yùn)營(yíng),，全面滿足中國(guó)聯(lián)通泛消息業(yè)務(wù)相關(guān)場(chǎng)景升級(jí)，形成通用能力,，提高泛消息市場(chǎng)需求支撐效率,。截至2022年11月，中國(guó)聯(lián)通“大聯(lián)接”用戶累計(jì)到達(dá)8.5億戶,，因此此次合作長(zhǎng)期看也將助力公司打開成長(zhǎng)空間,。面對(duì)運(yùn)營(yíng)商輸出平臺(tái)化能力，商業(yè)模式變革潛力可期,。在此次合作中,，聯(lián)通在線向深圳夢(mèng)網(wǎng)就“智信”產(chǎn)品解決方案,，服務(wù)費(fèi)用按照成功解析服務(wù)的次數(shù)結(jié)算。聯(lián)通在線按月度依據(jù)考核結(jié)果支付深圳夢(mèng)網(wǎng)應(yīng)結(jié)算費(fèi)用,，雙方按月度對(duì)賬,。可以看到,，公司在與移動(dòng),、電信的相關(guān)合作中，也均是以解析服務(wù)的次數(shù)進(jìn)行結(jié)算,。這說明,，公司已經(jīng)不再局限于傳統(tǒng)的向運(yùn)營(yíng)商采購(gòu)的模式，而是形成了平臺(tái)化能力,，運(yùn)營(yíng)商對(duì)解析服務(wù)等能力進(jìn)行采購(gòu)并與公司按照服務(wù)次數(shù)進(jìn)行結(jié)算。在5G消息時(shí)代,，公司有望向客戶提供平臺(tái)+服務(wù)的能力,，面對(duì)友商、運(yùn)營(yíng)商更多輸出的是平臺(tái)化能力,，收費(fèi)形式可能也會(huì)有變化,。此次與聯(lián)通合作的落地，進(jìn)一步驗(yàn)證了公司在5G消息時(shí)代的商業(yè)模式變革的潛力,。 5G消息業(yè)務(wù)快速發(fā)展,，Q3業(yè)績(jī)端已明顯加速回暖。2022Q3公司收入增速近50%,，歸母凈利潤(rùn)增速達(dá)到610%,，主要由于5G消息業(yè)務(wù)的快速發(fā)展：2022第三季度5G富媒體消息業(yè)務(wù)計(jì)費(fèi)量同比增長(zhǎng)343.03%；毛利率方面2022年第三季度環(huán)比二季度毛利率環(huán)比增加13.82個(gè)百分點(diǎn),。同時(shí),，國(guó)際云通信業(yè)務(wù)計(jì)費(fèi)量同比增長(zhǎng)353.49%，收入同比增長(zhǎng)277.08%,。隨著5G消息業(yè)務(wù)計(jì)費(fèi)量提升,，公司利潤(rùn)率已有明顯的邊際改善。投資建議：5G消息商用化不斷推進(jìn),，公司作為領(lǐng)軍企業(yè)有望長(zhǎng)期受益,，5G消息業(yè)務(wù)量保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，進(jìn)而帶動(dòng)收入增長(zhǎng)和收入結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,。公司在5G推廣期由于成本投入等原因業(yè)績(jī)短期承壓,，但5G消息業(yè)務(wù)進(jìn)展迅速，利潤(rùn)端短期承壓不改長(zhǎng)期預(yù)期,，高毛利業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)也將推動(dòng)業(yè)績(jī)回暖,，長(zhǎng)期看具有廣闊的應(yīng)用前景,。同時(shí)，5G消息業(yè)務(wù)還有望帶來商業(yè)模式的重要變革,，向SaaS化轉(zhuǎn)變的潛力值得期待,。考慮到公司前三季度整體利潤(rùn)水平,、四季度國(guó)內(nèi)疫情影響等因素,，我們調(diào)整公司盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)為1.07/2.89/4.78億元,，對(duì)應(yīng)PE分別為84X,、31X、19X,，維持“推薦”評(píng)級(jí),。風(fēng)險(xiǎn)提示：5G消息商用進(jìn)度不及預(yù)期，行業(yè)應(yīng)用形式存在變化可能,。