來(lái)源：同花順

VR新品密集發(fā)布疊加AI賦能創(chuàng)作,，C端VR內(nèi)容產(chǎn)業(yè)或進(jìn)入黃金發(fā)展期

　　VR產(chǎn)業(yè)鏈包括三大環(huán)節(jié)：硬件,、內(nèi)容及應(yīng)用場(chǎng)景。目前硬件中光學(xué),、顯示技術(shù)等環(huán)節(jié)的技術(shù)更新趨勢(shì)已然顯現(xiàn),，Pancake光學(xué)方案在輕薄、成像質(zhì)量上更具優(yōu)勢(shì),，能有效縮減VR設(shè)備體積與重量,，或成為未來(lái)主流VR設(shè)備首選方案。AI與VR/AR技術(shù)的融合一方面能幫助VR開發(fā)人員迅速搭建VR場(chǎng)景,，提高VR內(nèi)容制作效率,，另一方面可以幫助VR技術(shù)更好的模擬現(xiàn)實(shí)世界，增強(qiáng)用戶沉浸感,。此外,，頭部產(chǎn)品對(duì)行業(yè)整體出貨量拉動(dòng)作用明顯，2022年以來(lái),，VR新品密集上線,，頭部產(chǎn)品Pico 4和Quest Pro以及預(yù)計(jì)2023年上線的蘋果MR產(chǎn)品，同時(shí)配合隨新品一同推出的內(nèi)容應(yīng)用,，有望帶動(dòng)VR硬件出貨提速,。當(dāng)前VR內(nèi)容產(chǎn)業(yè)仍屬于藍(lán)海，硬件突破及AI賦能或推動(dòng)VR內(nèi)容生態(tài)迎來(lái)爬坡期,。

　　C端VR內(nèi)容生態(tài)或遵循“輕度休閑游戲—社交,、直播—重度游戲”發(fā)展路徑

　　隨著手機(jī)硬件與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展與用戶需求的提升，手機(jī)應(yīng)用生態(tài)呈“輕度休閑游戲—社交—視頻/直播—重度游戲”的發(fā)展路徑,。借鑒手機(jī)應(yīng)用發(fā)展歷史,，我們認(rèn)為VR內(nèi)容生態(tài)或遵循“輕度休閑游戲—視頻/直播/社交—重度游戲”發(fā)展路徑，目前輕度休閑游戲仍是主流VR應(yīng)用,，視頻,、直播等應(yīng)用形態(tài)快速發(fā)展，Pico《三體》等VR互動(dòng)敘事故事以及VR演唱會(huì)直播等重點(diǎn)內(nèi)容有助于培育用戶習(xí)慣,，有望加速引導(dǎo)用戶從移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)向VR平臺(tái)遷移,。VR社交與娛樂(lè)等內(nèi)容融合性強(qiáng),，且更具沉浸感，有望成為搭建虛擬與現(xiàn)實(shí)的橋梁,。此外,，《Half-Life：Alyx》發(fā)售不到一年銷售超過(guò)200萬(wàn)套，體現(xiàn)了重度VR游戲的商業(yè)化潛力較大,，隨VR硬件的成熟,，大型重度游戲或?yàn)橹匾腣R應(yīng)用趨勢(shì)。

　　政策助力及疫后線下文旅消費(fèi)復(fù)蘇驅(qū)動(dòng)下,，B端VR/AR沉浸式內(nèi)容空間打開

　　隨著VR/AR相關(guān)政策規(guī)劃陸續(xù)出臺(tái)與線下應(yīng)用場(chǎng)景的持續(xù)拓展,，VR/AR等技術(shù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)及多行業(yè)融合發(fā)展趨勢(shì)將不斷推進(jìn)，疊加疫后線下消費(fèi)復(fù)蘇,，VR/AR技術(shù)帶來(lái)的沉浸式內(nèi)容在工業(yè),、文旅、線下娛樂(lè),、教育等領(lǐng)域的商業(yè)化空間將逐漸打開,。

投資建議

　　C端建議關(guān)注Meta、Pico內(nèi)容生態(tài),，Pico從游戲,、視頻、直播,、社交等全面布局VR內(nèi)容生態(tài),，依托字節(jié)集團(tuán)內(nèi)容優(yōu)勢(shì)，或有望通過(guò)視頻,、直播等構(gòu)建VR生態(tài)壁壘,。游戲方面，具備較強(qiáng)游戲研發(fā)能力的公司在VR內(nèi)容研發(fā)中或更具優(yōu)勢(shì),，重點(diǎn)推薦完美世界,、網(wǎng)易-S、騰訊控股,，受益標(biāo)的包括愷英網(wǎng)絡(luò),、寶通科技、電魂網(wǎng)絡(luò),、三七互娛等,。視頻與直播方面，視頻平臺(tái),、短視頻平臺(tái)與直播平臺(tái)是重要的內(nèi)容提供方,，重點(diǎn)推薦芒果超媒、快手-W，受益標(biāo)的包括嗶哩嗶哩-W,、浙文互聯(lián)等,。B端建議關(guān)注線下文旅VR/AR沉浸式內(nèi)容供應(yīng)商，重點(diǎn)推薦兆訊傳媒,，受益標(biāo)的包括風(fēng)語(yǔ)筑,、鋒尚文化、大豐實(shí)業(yè),、飛天云動(dòng),、凡拓?cái)?shù)創(chuàng)、恒信東方等,。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：VR硬件銷量不及預(yù)期,；VR內(nèi)容面臨監(jiān)管；線下消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期等,。