來源：同花順

近一段時間,，AIGC行業(yè)成為全球關(guān)注的焦點，大事件頻繁上演,。微軟已經(jīng)將人工智能大語言模型技術(shù)引入Office應(yīng)用程序，推出Microsoft 365 Copilot,。

北京時間23年3月21日，游戲GPU龍頭英偉達(dá)的CEO黃仁勛將發(fā)表演講,，介紹AI的最新進(jìn)展。北京時間3月31日微軟將在GDC中國行上介紹Azure OpenAI在游戲NPC場景中的應(yīng)用案例與技術(shù)探討,。

AIGC技術(shù)利好游戲行業(yè),，關(guān)注近期市場潛在催化。近期集中發(fā)布AIGC進(jìn)展利好游戲行業(yè),，偏娛樂性的游戲內(nèi)容對AIGC潛在可靠性風(fēng)險容忍度高,，對其創(chuàng)造性,、互動性認(rèn)可度高,，AIGC推廣進(jìn)度有超預(yù)期可能，游戲板塊估值有望提升

今天,，我們就來研究一下AIGC對游戲行業(yè)帶來的影響,，尋找游戲行業(yè)的投資機遇,。

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1,、AIGC技術(shù)有助于提升游戲開發(fā)效率,，降低開發(fā)成本和開發(fā)門檻

在游戲開發(fā)過程中，AIGC協(xié)助完成開發(fā)中的基礎(chǔ)性,、重復(fù)性工作,。游戲美術(shù)方面，利用AI生成基礎(chǔ)美術(shù)素材等,，能夠高效地完成模型貼圖,、素材拼接等工作；游戲程序方面,，基于游戲引擎優(yōu)化代碼編寫流程中的重復(fù)性工作,，同時代碼的審核和管理將更加高效，提供修改思路即可對代碼進(jìn)行簡單的批量修改,。

不僅如此,，利用AI生成內(nèi)容降低開發(fā)成本。以游戲配音為例，游戲配音成本往往與游戲文本量同步增加,。隨著AI配音技術(shù)進(jìn)步,，配音質(zhì)量達(dá)到行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)后，游戲配音的成本將得到降低,。

AI技術(shù)協(xié)助項目管理,，使開發(fā)者將精力更多地放在創(chuàng)造性工作上，提高游戲整體質(zhì)量,。傳統(tǒng)的游戲開發(fā)流程中,，游戲策劃在配置表、溝通需求等日常工作中占用大量時間,。AI技術(shù)可以使開發(fā)者更專注于玩法設(shè)計等游戲核心競爭力,。

中期來看，在AI生成內(nèi)容的版權(quán),、監(jiān)管等政策完善后,，AIGC技術(shù)有望大幅改善游戲體驗。

游戲內(nèi)AI文字生成具備較早落地潛力,，有望提升游戲區(qū)分度和玩家吸引力,。生成式AI在游戲內(nèi)的應(yīng)用已處于起步階段，《逆水寒》手游宣布將實裝國內(nèi)首個游戲GPT,，使NPC具備更高的自主性與隨機性,，提升互動真實感，《逆水寒》手游將于6月上線,。

AI生成圖片,、音樂等有望豐富游戲內(nèi)容，提升玩家交互體驗,。游戲可根據(jù)玩家需求個性化定制外觀,、服裝、場景等美術(shù)資源,，自由改變游戲背景音樂的風(fēng)格等,。目前AI生成內(nèi)容的版權(quán)、內(nèi)容審查,、數(shù)據(jù)安全等議題尚未完善,，相關(guān)法規(guī)健全后有望加速產(chǎn)品化進(jìn)程,。

2,、AIGC技術(shù)有望全面助力游戲形態(tài)升級和產(chǎn)業(yè)變革

AIGC是非線性游戲設(shè)計的關(guān)鍵技術(shù),，能夠?qū)崿F(xiàn)玩家自主改變游戲流程?，F(xiàn)階段大部分游戲的劇情和流程采用提前預(yù)設(shè)的線性設(shè)計,，AI技術(shù)的深度應(yīng)用能夠使游戲根據(jù)玩家偏好自動生成劇情分支、任務(wù)路線等。

結(jié)合VR/AR技術(shù)，通過生成式游戲機制提供個性化的游玩體驗。可通過傳感器分析玩家偏好，由AI自主生成游戲劇情,、場景,、個性化玩法等,，大幅增加游戲的互動性和沉浸感,。

展望未來，生成式內(nèi)容改變游戲設(shè)計的底層邏輯。現(xiàn)階段游戲品類如開放世界，依賴內(nèi)容的堆疊和填充,，生成式AI有望在開放世界自主生成新內(nèi)容，豐富游戲體驗,。我們認(rèn)為，游戲與先進(jìn)科技的鏈接一直很緊密,，AIGC浪潮也將不例外,，AI技術(shù)應(yīng)用有望突破現(xiàn)有端游,、手游為主的行業(yè)形態(tài),，實現(xiàn)游戲行業(yè)的變革,。

為了引領(lǐng)技術(shù)趨勢，互聯(lián)網(wǎng)大廠已經(jīng)在加大AIGC技術(shù)研發(fā)力度。騰訊在研對話式“混元助手”背靠社交數(shù)據(jù),，幫助自有業(yè)務(wù)降本增效,，具備AIGC應(yīng)用場景,。阿里巴巴自2020年投入AIGC，在研對話機器人，公司海量電商數(shù)據(jù)+算力資源，也具備AIGC應(yīng)用場景,。華為在2021年打造的鵬城盤古,，是首個千億級中文生成和理解NLP大模型,，硬件和基礎(chǔ)技術(shù)積累深厚,，應(yīng)用技術(shù)涉獵較少。字節(jié)跳動搜索數(shù)據(jù)資源,、推薦算法技術(shù),，基礎(chǔ)技術(shù)薄弱，重視應(yīng)用商業(yè)化落地,。

值得關(guān)注的是,，百度于日前發(fā)布的文心一言,，具有文學(xué)創(chuàng)作,、商業(yè)文案創(chuàng)作、數(shù)理推算,、中文理解,、多模態(tài)生成等功能,。在中文學(xué)習(xí)與多模態(tài)能力方面,，文心一言堪與ChatGPT正面抗衡,。

3、A股游戲板塊概況

AIGC應(yīng)用于游戲端進(jìn)展或超預(yù)期,，這將為游戲板塊再添發(fā)展動力,。

盡管騰訊、網(wǎng)易等游戲巨頭尚未在國內(nèi)上市,，A股游戲公司數(shù)量日益增多,，包括：三七互娛,、世紀(jì)華通、完美世界,、吉比特,、昆侖萬維、巨人網(wǎng)絡(luò),、愷英網(wǎng)絡(luò),、湯姆貓、浙數(shù)文化,、掌趣科技等,。

三七互娛：公司是全球TOP20上市游戲企業(yè),，國家文化出口重點企業(yè),，是最早實施“游戲出海”的中國游戲企業(yè)之一,。

世紀(jì)華通：公司旗下點點互動業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋了美國,，歐洲，中東,，東南亞等多個國家和地區(qū),，并與國際知名游戲社交平臺保持了多年良好的合作關(guān)系。

完美世界：公司也一直將多元化發(fā)展戰(zhàn)略作為核心發(fā)展戰(zhàn)略之一,，在持續(xù)夯實優(yōu)勢賽道領(lǐng)先地位的同時,，公司積極尋求創(chuàng)新突破，打造新的業(yè)績增長點,。

吉比特：網(wǎng)絡(luò)游戲創(chuàng)意策劃,、研發(fā)制作及商業(yè)化運營的國家級重點軟件企業(yè)，公司憑借獨特的畫風(fēng)風(fēng)格與玩法吸引了Roguelike類游戲硬核玩家,。

昆侖萬維：從事社交網(wǎng)絡(luò),、網(wǎng)絡(luò)游戲、網(wǎng)絡(luò)廣告等服務(wù)的平臺型公司,，公司完成了全球移動游戲平臺ArkGames的戰(zhàn)略升級,。

巨人網(wǎng)絡(luò)：網(wǎng)絡(luò)游戲的研發(fā)和運營，培育了多個知名的游戲IP,。

愷英網(wǎng)絡(luò)：公司與國內(nèi)頂級流量平臺騰訊計算機簽署合作協(xié)議,，由其獨家代理《藍(lán)月傳奇2》，《玄中記》等產(chǎn)品,。

湯姆貓：深耕家庭娛樂和親子互動類移動應(yīng)用的開發(fā)與運營,，積極探索元宇宙產(chǎn)品開發(fā)的技術(shù)儲備。

浙數(shù)文化：主業(yè)聚焦數(shù)字娛樂,、數(shù)字體育,、大數(shù)據(jù)等數(shù)字文化產(chǎn)業(yè)，公司推動成立了全國電競協(xié)會聯(lián)盟。

掌趣科技：國內(nèi)領(lǐng)先的移動終端游戲開發(fā)商,、發(fā)行商和運營商,，間接參股斗魚。

風(fēng)險提示：AI技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品迭代不及預(yù)期風(fēng)險,；AI行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；商業(yè)化進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險,；國內(nèi)外政策風(fēng)險

研報來源：

光大證券-AIGC行業(yè)跟蹤報告（三）：AIGC游戲應(yīng)用前景廣闊,，有望助力形態(tài)升級和產(chǎn)業(yè)變革-付天姿-20230320

李泉（投資顧問執(zhí)業(yè)編號：S0930622070004；基金從業(yè)編號：A20211203001155）

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