今年以來(lái),，A股各板塊走勢(shì)分化較為明顯,，ChatGPT憑借其強(qiáng)大的人工智能水平,，吸引了眾多投資者的關(guān)注,，人工智能(后稱“AI”)賽道亦成為近期的投資最熱板塊,。對(duì)此,，摩根資產(chǎn)管理資深基金經(jīng)理李德輝認(rèn)為，放眼未來(lái),，AI仍屬于重要的短期配置賽道,。在算力側(cè)方面，其未來(lái)仍有望產(chǎn)生較大成長(zhǎng)空間,；應(yīng)用側(cè)方面,，某些公司的P/E估值和競(jìng)爭(zhēng)壁壘均相對(duì)較高,。綜合來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)AI的追逐或未到達(dá)終局,，投資風(fēng)險(xiǎn)比較可控,。

　　受此影響，消費(fèi)電子板塊近期也有明顯上漲,，但李德輝稱,，該板塊上漲的主要?jiǎng)恿Γ⒎腔诋?dāng)下的基本面,，而是來(lái)自投資者對(duì)未來(lái)AI可能性的期待,。其邏輯推演是未來(lái)AI應(yīng)用的增多，有望推動(dòng)終端入口需求的上揚(yáng),，從而增加手機(jī),、音響等設(shè)備的放量。相對(duì)硬件,，軟件的可供想象空間更大,。展望未來(lái)，B端軟件都有望會(huì)接入AI,，進(jìn)而降低軟件的使用門(mén)檻,，優(yōu)化用戶的使用習(xí)慣，繼而提高釋放出行業(yè)格局的乘數(shù)效應(yīng),。同時(shí),，AI功能還能增加客戶的付費(fèi)能力，并可降低企業(yè)的軟件維護(hù)成本,。國(guó)內(nèi)大模型的成熟和應(yīng)用需要一年以上時(shí)間發(fā)展,，在明年底，有望實(shí)現(xiàn)小范圍落地,，屆時(shí),，AI對(duì)企業(yè)的賦能作用，以及對(duì)行業(yè)格局的改變,，或可呈現(xiàn)的更加清晰。

　　而對(duì)于當(dāng)下AI板塊的投資,，李德輝更看好算力賽道的公司,。其認(rèn)為算力機(jī)會(huì)明確，可類比去年的逆變器行情,，與數(shù)據(jù)中心和GPU（Graphics Processing Unit, 圖形處理器）業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度越高,，投資機(jī)會(huì)較明確。同時(shí),，鑒于AI大規(guī)模商業(yè)化,，以及大模型訓(xùn)練需求的增長(zhǎng)需要,，預(yù)計(jì)DGX服務(wù)器的年出貨量，未來(lái)存在10倍增長(zhǎng)空間,。

此外,，相對(duì)算力側(cè)，應(yīng)用側(cè)的想象空間更大,，但同時(shí)也存在更大的不確定性,。對(duì)于B端軟件，AI帶來(lái)的機(jī)會(huì)相對(duì)清晰,，卡位勝算偏高,；對(duì)于C端軟件，如果未來(lái)AI大模型成為流量的超級(jí)入口,，通過(guò)各式插件鏈接其他場(chǎng)景,，可能會(huì)顛覆原有的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)，重塑流量分發(fā)格局,。

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