4月20日，第五屆中新金融峰會(huì)在渝啟幕,，與會(huì)嘉賓共商把握西部金融中心建設(shè)和RCEP實(shí)施的戰(zhàn)略新機(jī)遇,，共謀中新金融高質(zhì)量合作的新賽道,，共話中國—東盟金融深化合作的新篇章,，釋放出深化中國—東盟金融開放合作的強(qiáng)烈信號(hào)。

峰會(huì)期間,，戴德梁行攜手重慶渝中國有資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司也在渝聯(lián)合主辦“有效盤活存量資產(chǎn) 加快構(gòu)建西部金融中心——重慶國有資產(chǎn)高效盤活路徑研討沙龍”。本次活動(dòng)聚焦重慶國有資產(chǎn)高效盤活路徑,、如何將ESG 理念融入到 REITs 全生命周期管理,、REITs發(fā)行資產(chǎn)培育規(guī)劃等話題進(jìn)行了深入探討，為助力重慶盤活存量資產(chǎn),、加快構(gòu)建西部金融中心集思廣益,、建言獻(xiàn)策。

REITs可作為重資產(chǎn)盤活的戰(zhàn)略新工具

3月24日,，國家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范高效做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)項(xiàng)目申報(bào)推薦工作的通知》,，加之兩會(huì)政府報(bào)告重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)了“擴(kuò)大消費(fèi)、增加居民收入,、穩(wěn)定大宗消費(fèi),，推動(dòng)生活服務(wù)消費(fèi)恢復(fù)”，本次不動(dòng)產(chǎn)信托基金擴(kuò)容至消費(fèi)類基礎(chǔ)設(shè)施是政府從金融端促進(jìn)和推動(dòng)居民消費(fèi)的又一配套措施和重要舉措,，也是我國公募REITs市場(chǎng)建設(shè)邁出的重要一步,。

經(jīng)過多年的投資建設(shè)，我國在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域形成了一大批存量資產(chǎn),，國有資產(chǎn)規(guī)模也在穩(wěn)步提高,。基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的發(fā)行可以形成投融資的良性循環(huán),，同時(shí)進(jìn)一步打通“投融建管退”的項(xiàng)目全周期鏈條,。因此，利用資產(chǎn)證券化的方式進(jìn)行融資正在成為國有企業(yè)盤活存量資產(chǎn)的首選,。

“從2021年國內(nèi)首批次基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs發(fā)行,，截止到2023年3月底，國內(nèi)共發(fā)行27只產(chǎn)品,，發(fā)行規(guī)模超過900億人民幣,，但是相對(duì)于國內(nèi)龐大的資產(chǎn),，特別是商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)，這個(gè)規(guī)模尚小,，有非常大的空間,。”中金公司投資銀行部副總經(jīng)理李佳霖介紹,，REITs作為盤活存量資產(chǎn)的重要途徑,，打通了資本跟資產(chǎn)的聯(lián)系，極大增強(qiáng)了基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)的流動(dòng)性,，擴(kuò)大了基礎(chǔ)設(shè)施融資渠道,，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)投入提供了保障。

李佳霖認(rèn)為,，REITs有助于基礎(chǔ)設(shè)施實(shí)現(xiàn)自身造血,、盤活存量基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn),是現(xiàn)行地方平臺(tái)最可行的市場(chǎng)化權(quán)益融資方式，有助于權(quán)益性工具緩解地方政府隱性債務(wù),能夠?yàn)榛A(chǔ)設(shè)施搭建“資產(chǎn)上市平臺(tái)”,，打通基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)“投,、融、管,、退”路徑,，實(shí)現(xiàn)高效投資循環(huán)。

將ESG 理念融入到 REITs 全生命周期管理

“深入商討中國—東盟綠色金融跨境合作路徑,，促進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)趨同,，充分挖掘重慶綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)機(jī)遇，提出綠色金融體系改革路徑,，加快綠色金融發(fā)展”,，也是本屆金融峰會(huì)的重要議題。

根據(jù)證監(jiān)會(huì) 2022 年 4 月發(fā)布的《 關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見 》引導(dǎo)行業(yè)總結(jié) ESG 投資規(guī)律,，大力發(fā)展綠色金融,，積極踐行責(zé)任投資理念，改善投資活動(dòng)環(huán)境績(jī)效,，服務(wù)綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。隨著ESG評(píng)價(jià)體系作為企業(yè)非財(cái)務(wù)指標(biāo)方面越來越受到投資者青睞，越來越多的REITs產(chǎn)品主動(dòng)披露ESG報(bào)告,。

戴德梁行執(zhí)行董事,、大中華區(qū)估價(jià)及顧問服務(wù)部咨詢服務(wù)主管、大中華區(qū)可持續(xù)發(fā)展服務(wù)平臺(tái)聯(lián)席主管黃衍維指出：管理人提升資產(chǎn)的ESG管理與表現(xiàn),，可在直接,、間接和長(zhǎng)遠(yuǎn)等維度，為資產(chǎn)帶來多重利好與價(jià)值。在可持續(xù)投融資趨勢(shì)下,，ESG表現(xiàn)已成為企業(yè)穩(wěn)健治理結(jié)構(gòu),、持續(xù)經(jīng)營的象征，也是資本市場(chǎng)進(jìn)行投融資決策參考的重要指標(biāo),。同時(shí),，黃衍維從投資機(jī)構(gòu)、基金管理人,、監(jiān)管機(jī)構(gòu),、資產(chǎn)績(jī)效、海外REITs ESG管理等多個(gè)維度充分論證了公募REITs重視ESG的必要性,，并倡導(dǎo)將ESG理念融入到“募—投—管—退”全流程,，助力綠色及可持續(xù)金融長(zhǎng)足穩(wěn)健發(fā)展。

未雨綢繆——EITs發(fā)行資產(chǎn)培育規(guī)劃

基礎(chǔ)設(shè)施REITs誕生在中國資本市場(chǎng)的時(shí)間較短,，其準(zhǔn)入門檻也相對(duì)較高,，加強(qiáng)前期培育對(duì)于REITs健康發(fā)展具有重大意義。

戴德梁行重慶估價(jià)及顧問服務(wù)部技術(shù)總監(jiān)劉濤偉介紹,，REITs作為資本市場(chǎng)的新寵,，其發(fā)行有嚴(yán)格流程及合規(guī)要求，一般分為三個(gè)階段,。

第一階段為發(fā)行規(guī)劃階段,，這個(gè)階段需要針對(duì)企業(yè)的經(jīng)營性資產(chǎn)進(jìn)行摸底調(diào)研及識(shí)別,，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略,、資產(chǎn)特點(diǎn)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求等制定資產(chǎn)證券化發(fā)行規(guī)劃,，重點(diǎn)解決發(fā)行路徑跟時(shí)間問題,；第二階段為資產(chǎn)培育階段，需結(jié)合資產(chǎn)的動(dòng)態(tài)表現(xiàn),，針對(duì)性對(duì)擬用于發(fā)行的底層資產(chǎn)進(jìn)行輔導(dǎo)培育,，主要關(guān)注合規(guī)端和收益端，使得項(xiàng)目各項(xiàng)指標(biāo)接近發(fā)行的標(biāo)準(zhǔn),；第三階段為發(fā)行實(shí)施階段,，對(duì)接各類中介機(jī)構(gòu)，合理選擇細(xì)分產(chǎn)品,，協(xié)助制定交易結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)包裝計(jì)劃,，為REITs正式發(fā)行工作做好準(zhǔn)備。根據(jù)REITs市場(chǎng)的表現(xiàn),，希望具備條件的發(fā)行人,，提前謀劃籌備，做好資產(chǎn)培育方案。

戴德梁行重慶公司估價(jià)及顧問服務(wù)部主管王宗波認(rèn)為,，金融業(yè)是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的核心,，隨著國家雙碳目標(biāo)的提出，綠色金融產(chǎn)品越來越受到投資者關(guān)注,，《重慶市建設(shè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)總體方案 》也鼓勵(lì)銀行,、證券、保險(xiǎn),、金融租賃等全國性金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步完善試驗(yàn)區(qū)內(nèi)分支機(jī)構(gòu)的綠色金融服務(wù)功能,，鼓勵(lì)銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)建立綠色金融專業(yè)條線或部門、設(shè)立綠色特色分支機(jī)構(gòu),；支持符合條件的綠色產(chǎn)業(yè)企業(yè)上市融資,，探索實(shí)施綠色低碳企業(yè)上市“育苗”專項(xiàng)行動(dòng)，拓展產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展融資渠道,。

未來綠色產(chǎn)品的發(fā)行會(huì)受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)更大的支持,，重慶作為西部金融中心，在綠色金融,、ESG建設(shè)及REITs產(chǎn)品培育發(fā)行會(huì)有更大發(fā)展,。《重慶市金融改革發(fā)展“十四五”規(guī)劃(2021-2025年)》中,，就將著力構(gòu)建綠色金融中心作為了戰(zhàn)略重點(diǎn)之一,，并指出將在解放碑片區(qū)大力發(fā)展綠色金融、金融科技,、供應(yīng)鏈金融,、股權(quán)投資等功能板塊，打造具有影響力的金融生態(tài)示范區(qū),。