上市以來(lái)首次出現(xiàn)一季度凈利潤(rùn)大幅虧損的移遠(yuǎn)通信,，股價(jià)連續(xù)大跌,，不僅跌懵了股民，也讓葛衛(wèi)東,、重陽(yáng)投資等深陷其中,。

財(cái)報(bào)顯示，移遠(yuǎn)通信2022年凈利潤(rùn)同比增逾70%,，但今年一季度凈利潤(rùn)大幅虧損1.35億元,，同比下降209.14%。

受此影響,，近4個(gè)交易日,，移遠(yuǎn)通信股價(jià)跌逾30%。4月27日的龍虎榜顯示,，4月25日至27日,，機(jī)構(gòu)席位3個(gè)交易日凈賣出移遠(yuǎn)通信1.36億元。

“業(yè)績(jī)導(dǎo)向非常明顯,。”對(duì)于二級(jí)市場(chǎng)的反應(yīng),，上海某小型私募創(chuàng)始人宋飛告訴中國(guó)證券報(bào)記者,，最近連續(xù)跌停或者跌幅較大的個(gè)股,，除了前期漲幅過(guò)高補(bǔ)跌外,，最主要的因素就是一季報(bào)業(yè)績(jī)大幅降低或虧損，反映出市場(chǎng)對(duì)盈利能力出現(xiàn)下滑企業(yè)的擔(dān)憂,。

一季度業(yè)績(jī)突然“變臉”

2023年一季報(bào)顯示,，移遠(yuǎn)通信實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.37億元，同比增長(zhǎng)2.58%,；凈利潤(rùn)-1.35億元,，同比下降209.14%。

此外,，今年一季度公司毛利率為17.59%,，2022年同期為18.19%，2021年同期為19.38%,。凈利率方面,，上述時(shí)間區(qū)間內(nèi)三項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為-4.36%、4.05%,、3.26%,。

對(duì)于業(yè)績(jī)大幅下滑,，移遠(yuǎn)通信稱,，一方面，受市場(chǎng)環(huán)境影響,，公司本期營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)較?。涣硪环矫?，公司布局了一些對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)將產(chǎn)生積極影響的新業(yè)務(wù)新產(chǎn)品線,，對(duì)應(yīng)的研發(fā)投入較上期增加較大。

值得一提的是,，在年報(bào),、季報(bào)披露之際，4月24日有上投摩根基金,、華夏基金,、重陽(yáng)投資等諸多機(jī)構(gòu)參加了公司線上電話會(huì)議。彼時(shí)機(jī)構(gòu)已開(kāi)始關(guān)注其今年一季度的營(yíng)收,、凈利情況以及毛利率環(huán)比變動(dòng)的原因,。

對(duì)于業(yè)績(jī)波動(dòng)，移遠(yuǎn)通信給出的解釋是,，一方面受市場(chǎng)環(huán)境的影響,，市場(chǎng)需求還沒(méi)有完全恢復(fù)，同時(shí)一季度低速率產(chǎn)品出貨量較大,，該系列產(chǎn)品價(jià)值量相對(duì)偏低,，所以今年一季度較去年同期增長(zhǎng)不是很明顯。凈利方面,，因?yàn)楣静季至艘恍┬碌臉I(yè)務(wù)和產(chǎn)品線,，比如ODM、云,、GNSS、天線等,，為了這些業(yè)務(wù)將來(lái)能給公司收入帶來(lái)新的增長(zhǎng)點(diǎn),，所以對(duì)應(yīng)的人員成本等研發(fā)投入較大。

移遠(yuǎn)通信還表示,，毛利率環(huán)比有所下降,，主要受到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的影響，3月出貨量創(chuàng)公司歷史新高,，但其中低毛利率產(chǎn)品較多,，高毛利率的產(chǎn)品占比有所下降,。

有熟悉公司業(yè)務(wù)模式的投資者認(rèn)為，移遠(yuǎn)通信所在的行業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)通信模塊,，整體利潤(rùn)率其實(shí)不高,，而且是充分競(jìng)爭(zhēng),，即使做到行業(yè)龍頭也沒(méi)有多大的壟斷優(yōu)勢(shì)。

事實(shí)上，移遠(yuǎn)通信的業(yè)績(jī)頹勢(shì)可從2022年年報(bào)中窺得一絲端倪,。2022年年報(bào)顯示，公司2022年?duì)I收142.3億元,，同比增長(zhǎng)26.36%,；凈利潤(rùn)為6.23億元，同比增長(zhǎng)73.94%,。但分季度來(lái)看,，已經(jīng)出現(xiàn)一定的下降趨勢(shì)。

再如,，2022年公司應(yīng)收賬款同比增長(zhǎng)30.65%，高于營(yíng)收增速26.36%,。對(duì)此,，公司稱，主要系公司總體營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)及對(duì)擁有賒銷賬期的客戶的銷售業(yè)務(wù)增長(zhǎng)所致,。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,，過(guò)去幾年，公司應(yīng)收賬款不斷走高,。

“賒銷比例或存在不合理情況,，一旦行業(yè)出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，未來(lái)壞賬計(jì)提的可能性會(huì)相對(duì)較高,?！彼物w表示。

對(duì)于外界關(guān)注的公司投資12.5億元建設(shè)總部大樓,，公司回應(yīng)稱：“只是預(yù)計(jì)投資金額，不超過(guò)12.5億元（含競(jìng)購(gòu)?fù)恋厥褂脵?quán)金額）,。目前公司上海的員工分散在多個(gè)大樓,，公司在泗涇買(mǎi)了塊地，建設(shè)公司總部大樓,，用于辦公,、研發(fā)等，對(duì)外投資資金根據(jù)項(xiàng)目具體需要分期投入,，不會(huì)對(duì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù),、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力及資產(chǎn)狀況造成重大不利影響,。”

行業(yè)未出現(xiàn)較大波動(dòng)

公開(kāi)資料顯示,，移遠(yuǎn)通信主營(yíng)業(yè)務(wù)是從事物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域無(wú)線通信模組及其解決方案的設(shè)計(jì),、研發(fā)、生產(chǎn)與銷售服務(wù),，可提供包括無(wú)線通信模組,、天線及物聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)管理等在內(nèi)的一站式解決方案,。

工信部運(yùn)行監(jiān)測(cè)協(xié)調(diào)局4月21日公布的2023年第一季度通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況顯示,，一季度，通信業(yè)整體運(yùn)行平穩(wěn),。電信業(yè)務(wù)收入和業(yè)務(wù)總量穩(wěn)步增長(zhǎng)，云計(jì)算等新興業(yè)務(wù)拉動(dòng)力不斷增強(qiáng),；網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn),，5G,、千兆光網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等網(wǎng)絡(luò)連接用戶規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)接入流量保持較快增長(zhǎng),。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，蜂窩物聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)?？焖贁U(kuò)大,，IPTV用戶穩(wěn)步增加。截至3月末,，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)發(fā)展蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端用戶19.84億戶,，比上年末凈增1.39億戶，占移動(dòng)網(wǎng)終端連接數(shù)（包括移動(dòng)電話用戶和蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端用戶）的比重達(dá)53.8%,。IPTV（網(wǎng)絡(luò)電視）總用戶數(shù)達(dá)3.87億戶,，比上年末凈增665.2萬(wàn)戶。

而參考2021年至2023年一季度的數(shù)據(jù),，從行業(yè)層面看,，今年一季度國(guó)內(nèi)蜂窩物聯(lián)網(wǎng)連接量整體并未下降。

來(lái)源：工信部

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，整體上行業(yè)基本面相對(duì)比較穩(wěn)定,，移遠(yuǎn)通信一次性上新過(guò)多項(xiàng)目導(dǎo)致各項(xiàng)工作提前鋪設(shè)，相關(guān)費(fèi)用提升,，但現(xiàn)階段產(chǎn)品還沒(méi)落地尚無(wú)法創(chuàng)造收入,，從而使得業(yè)績(jī)承壓。

“ODM業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)目前有400多人,，大約有160個(gè)項(xiàng)目同時(shí)在開(kāi)發(fā),，2022年ODM業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)了280%以上，天線業(yè)務(wù)線開(kāi)發(fā)了幾百種天線產(chǎn)品,，另外云業(yè)務(wù)也已經(jīng)積累了500多家客戶,，需要一定的回報(bào)周期?！睂?duì)于布局的新業(yè)務(wù)線何時(shí)有明顯的回報(bào),，移遠(yuǎn)通信如此表示。

私募大佬相繼“踩坑”

從移遠(yuǎn)通信一季報(bào)可以看出,，葛衛(wèi)東,、重陽(yáng)投資或已悉數(shù)被套牢。

一季報(bào)顯示,，葛衛(wèi)東持有移遠(yuǎn)通信260萬(wàn)股,，重陽(yáng)投資旗下重陽(yáng)戰(zhàn)略聚智基金持有308.99萬(wàn)股,，兩者在今年一季度未進(jìn)行調(diào)倉(cāng)操作。

梳理過(guò)往公告,，移遠(yuǎn)通信曾在2021年4月公布其定增落地情況,，公司以221.2元/股共募資10.63億元。重陽(yáng)投資動(dòng)用旗下5個(gè)產(chǎn)品合計(jì)耗資逾7億元獲得67%的增發(fā)份額,。

來(lái)源：公告

移遠(yuǎn)通信在當(dāng)年6月實(shí)施了分紅，重陽(yáng)方面持股成本攤薄至170元左右,。同年8月,，以財(cái)務(wù)投資為由，重陽(yáng)動(dòng)用旗下多個(gè)基金和信托計(jì)劃再度大幅增持移遠(yuǎn)通信,。

值得一提的是,，私募大佬葛衛(wèi)東首次出現(xiàn)在移遠(yuǎn)通信股東榜單上的時(shí)間為2021年半年報(bào)，彼時(shí)其持股數(shù)量為197萬(wàn)股,，后因公司實(shí)施10轉(zhuǎn)3方案而增至260萬(wàn)股并保持至3月底,，持股成本大約在120-130元之間。

經(jīng)過(guò)3天的大幅下跌后,，移遠(yuǎn)通信最新收盤(pán)價(jià)為78.04元/股,，若繼續(xù)持股未動(dòng)，葛衛(wèi)東浮虧已逾1億元,。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)