上市以來首次出現(xiàn)一季度凈利潤大幅虧損的移遠(yuǎn)通信，股價連續(xù)大跌,，不僅跌懵了股民,，也讓葛衛(wèi)東、重陽投資等深陷其中,。

財報顯示,，移遠(yuǎn)通信2022年凈利潤同比增逾70%，但今年一季度凈利潤大幅虧損1.35億元,，同比下降209.14%,。

受此影響,，近4個交易日,，移遠(yuǎn)通信股價跌逾30%。4月27日的龍虎榜顯示,，4月25日至27日，機(jī)構(gòu)席位3個交易日凈賣出移遠(yuǎn)通信1.36億元。

“業(yè)績導(dǎo)向非常明顯。”對于二級市場的反應(yīng),，上海某小型私募創(chuàng)始人宋飛告訴中國證券報記者，最近連續(xù)跌停或者跌幅較大的個股，除了前期漲幅過高補(bǔ)跌外，最主要的因素就是一季報業(yè)績大幅降低或虧損，反映出市場對盈利能力出現(xiàn)下滑企業(yè)的擔(dān)憂。

一季度業(yè)績突然“變臉”

2023年一季報顯示，移遠(yuǎn)通信實現(xiàn)營收31.37億元,，同比增長2.58%；凈利潤-1.35億元，同比下降209.14%。

此外，今年一季度公司毛利率為17.59%，2022年同期為18.19%，2021年同期為19.38%,。凈利率方面,，上述時間區(qū)間內(nèi)三項數(shù)據(jù)分別為-4.36%、4.05%,、3.26%。

對于業(yè)績大幅下滑，移遠(yuǎn)通信稱,，一方面,，受市場環(huán)境影響,，公司本期營業(yè)收入較上年同期增長較小,；另一方面,，公司布局了一些對未來業(yè)績將產(chǎn)生積極影響的新業(yè)務(wù)新產(chǎn)品線，對應(yīng)的研發(fā)投入較上期增加較大,。

值得一提的是,，在年報、季報披露之際,，4月24日有上投摩根基金,、華夏基金、重陽投資等諸多機(jī)構(gòu)參加了公司線上電話會議,。彼時機(jī)構(gòu)已開始關(guān)注其今年一季度的營收、凈利情況以及毛利率環(huán)比變動的原因,。

對于業(yè)績波動,，移遠(yuǎn)通信給出的解釋是，一方面受市場環(huán)境的影響,，市場需求還沒有完全恢復(fù),，同時一季度低速率產(chǎn)品出貨量較大，該系列產(chǎn)品價值量相對偏低，所以今年一季度較去年同期增長不是很明顯,。凈利方面,，因為公司布局了一些新的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品線，比如ODM,、云,、GNSS、天線等,，為了這些業(yè)務(wù)將來能給公司收入帶來新的增長點,，所以對應(yīng)的人員成本等研發(fā)投入較大。

移遠(yuǎn)通信還表示,，毛利率環(huán)比有所下降,，主要受到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的影響，3月出貨量創(chuàng)公司歷史新高,，但其中低毛利率產(chǎn)品較多,，高毛利率的產(chǎn)品占比有所下降。

有熟悉公司業(yè)務(wù)模式的投資者認(rèn)為,，移遠(yuǎn)通信所在的行業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)通信模塊,，整體利潤率其實不高，而且是充分競爭,，即使做到行業(yè)龍頭也沒有多大的壟斷優(yōu)勢,。

事實上，移遠(yuǎn)通信的業(yè)績頹勢可從2022年年報中窺得一絲端倪,。2022年年報顯示,，公司2022年營收142.3億元，同比增長26.36%,；凈利潤為6.23億元,，同比增長73.94%。但分季度來看,，已經(jīng)出現(xiàn)一定的下降趨勢,。

再如,，2022年公司應(yīng)收賬款同比增長30.65%,，高于營收增速26.36%。對此,，公司稱,，主要系公司總體營業(yè)收入增長及對擁有賒銷賬期的客戶的銷售業(yè)務(wù)增長所致。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,，過去幾年,，公司應(yīng)收賬款不斷走高,。

“賒銷比例或存在不合理情況，一旦行業(yè)出現(xiàn)風(fēng)吹草動,，未來壞賬計提的可能性會相對較高,。”宋飛表示,。

對于外界關(guān)注的公司投資12.5億元建設(shè)總部大樓，公司回應(yīng)稱：“只是預(yù)計投資金額,，不超過12.5億元（含競購?fù)恋厥褂脵?quán)金額）,。目前公司上海的員工分散在多個大樓，公司在泗涇買了塊地,，建設(shè)公司總部大樓,，用于辦公、研發(fā)等,，對外投資資金根據(jù)項目具體需要分期投入,，不會對公司主營業(yè)務(wù)、持續(xù)經(jīng)營能力及資產(chǎn)狀況造成重大不利影響,?！?/p>

行業(yè)未出現(xiàn)較大波動

公開資料顯示，移遠(yuǎn)通信主營業(yè)務(wù)是從事物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域無線通信模組及其解決方案的設(shè)計,、研發(fā),、生產(chǎn)與銷售服務(wù)，可提供包括無線通信模組,、天線及物聯(lián)網(wǎng)云平臺管理等在內(nèi)的一站式解決方案。

工信部運(yùn)行監(jiān)測協(xié)調(diào)局4月21日公布的2023年第一季度通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況顯示,，一季度,，通信業(yè)整體運(yùn)行平穩(wěn)。電信業(yè)務(wù)收入和業(yè)務(wù)總量穩(wěn)步增長,，云計算等新興業(yè)務(wù)拉動力不斷增強(qiáng),；網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，5G,、千兆光網(wǎng),、物聯(lián)網(wǎng)等網(wǎng)絡(luò)連接用戶規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量保持較快增長,。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，蜂窩物聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模快速擴(kuò)大,，IPTV用戶穩(wěn)步增加,。截至3月末，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)發(fā)展蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端用戶19.84億戶,，比上年末凈增1.39億戶,，占移動網(wǎng)終端連接數(shù)（包括移動電話用戶和蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端用戶）的比重達(dá)53.8%。IPTV（網(wǎng)絡(luò)電視）總用戶數(shù)達(dá)3.87億戶,，比上年末凈增665.2萬戶,。

而參考2021年至2023年一季度的數(shù)據(jù)，從行業(yè)層面看,，今年一季度國內(nèi)蜂窩物聯(lián)網(wǎng)連接量整體并未下降,。

來源：工信部

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，整體上行業(yè)基本面相對比較穩(wěn)定,，移遠(yuǎn)通信一次性上新過多項目導(dǎo)致各項工作提前鋪設(shè),，相關(guān)費(fèi)用提升,，但現(xiàn)階段產(chǎn)品還沒落地尚無法創(chuàng)造收入，從而使得業(yè)績承壓,。

“ODM業(yè)務(wù)團(tuán)隊目前有400多人,，大約有160個項目同時在開發(fā)，2022年ODM業(yè)績同比增長了280%以上,，天線業(yè)務(wù)線開發(fā)了幾百種天線產(chǎn)品,，另外云業(yè)務(wù)也已經(jīng)積累了500多家客戶，需要一定的回報周期,?！睂τ诓季值男聵I(yè)務(wù)線何時有明顯的回報，移遠(yuǎn)通信如此表示,。

私募大佬相繼“踩坑”

從移遠(yuǎn)通信一季報可以看出,，葛衛(wèi)東、重陽投資或已悉數(shù)被套牢,。

一季報顯示,，葛衛(wèi)東持有移遠(yuǎn)通信260萬股，重陽投資旗下重陽戰(zhàn)略聚智基金持有308.99萬股,，兩者在今年一季度未進(jìn)行調(diào)倉操作,。

梳理過往公告，移遠(yuǎn)通信曾在2021年4月公布其定增落地情況,，公司以221.2元/股共募資10.63億元,。重陽投資動用旗下5個產(chǎn)品合計耗資逾7億元獲得67%的增發(fā)份額。

來源：公告

移遠(yuǎn)通信在當(dāng)年6月實施了分紅,，重陽方面持股成本攤薄至170元左右。同年8月,，以財務(wù)投資為由,，重陽動用旗下多個基金和信托計劃再度大幅增持移遠(yuǎn)通信。

值得一提的是,，私募大佬葛衛(wèi)東首次出現(xiàn)在移遠(yuǎn)通信股東榜單上的時間為2021年半年報,，彼時其持股數(shù)量為197萬股，后因公司實施10轉(zhuǎn)3方案而增至260萬股并保持至3月底,，持股成本大約在120-130元之間,。

經(jīng)過3天的大幅下跌后，移遠(yuǎn)通信最新收盤價為78.04元/股,，若繼續(xù)持股未動,，葛衛(wèi)東浮虧已逾1億元。

（文章來源：中國證券報）

來源：中國證券報