于佳寧近期接受了藍鯨財經(jīng)的專訪,，除了對香港Web3行業(yè)發(fā)展有深度的剖析外,，他同時分析了內(nèi)地行業(yè)web3行業(yè)的發(fā)展和限制因素。

于佳寧認為,，Web3基礎(chǔ)設(shè)施在過去幾年發(fā)生了很大的變化，過去太貴,、太慢的問題都已經(jīng)得到了解決,，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的周期其實已經(jīng)越過了,，只是很多人可能還沒意識到,。

而據(jù)于佳寧觀察到的內(nèi)地Web3以及元宇宙行業(yè)情況,，AI提升了生產(chǎn)力，讓虛擬數(shù)字人領(lǐng)域在供給端出現(xiàn)了很大的增長,，而用戶端也受益于門檻降低所帶來的裨益,，為進一步的大規(guī)模采用打開了局面,。至于數(shù)藏領(lǐng)域,，沒有像去年那樣讓人印象深刻的增長，在目前的政策引導下,，更專注于與實體資產(chǎn)的結(jié)合和賦能,，為進一步的數(shù)字資產(chǎn)的普及在蓄能。短期內(nèi)AI的發(fā)展對Web3是一種市場熱點更替,，長期來說,，一定會有更多融合來推動元宇宙的落地與普及。

目前,，內(nèi)地Web3.0雖然有很多技術(shù)發(fā)展,，香港具有獨特的區(qū)位優(yōu)勢,，可以幫助內(nèi)地實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的商業(yè)閉環(huán)，極大地拓展技術(shù)應(yīng)用場景落地,。于佳寧暢想,，未來，這些鏈若與香港的Web3結(jié)合,，允許更多的Web3資產(chǎn)接入,，與內(nèi)地一些產(chǎn)業(yè)場景融合，將會非常值得期待,。

藍鯨財經(jīng)：根據(jù)您的預(yù)測,，如今合規(guī)窗口期已經(jīng)來到，您認為能促成下一輪Web3市場再度火爆的最主要推動力是什么,？

于佳寧：BTC減半周期其實更多是象征意義大于實質(zhì)意義,。每一次新的牛市出現(xiàn)，都絕對不僅僅是因為BTC減半,，而是因為新的激動人心的科技創(chuàng)新出現(xiàn),，這種科技創(chuàng)新不一定能夠持續(xù)發(fā)生僧，但是它隔一段時間就有概率發(fā)生一次,，只不過恰好前幾次的技術(shù)創(chuàng)新和BTC減半的周期有重疊,。

至于下一波市場熱度高峰來臨的情況，我認為要從新型基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)周期,、應(yīng)用創(chuàng)新的周期,、合規(guī)監(jiān)管的周期這三個比較核心的周期來看。

從基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來說,，我認為下一波牛市到來的條件基本上已經(jīng)具備,，因為整個以太坊網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)完全不一樣了，過去太貴,、太慢的問題都已經(jīng)得到了解決,。

第一，由于二層網(wǎng)絡(luò)的出現(xiàn),，一些需要高頻交易或者是高速確認的應(yīng)用部門可以在區(qū)塊鏈完成作業(yè),，成本也大大降低，基本是200個交易打包一筆,，交易成本縮減到原來的1/200,。二層網(wǎng)絡(luò)使以太坊的能量和生態(tài)能力大大加強，網(wǎng)絡(luò)效能大大加強,。二層網(wǎng)絡(luò)會讓以太坊的發(fā)展出現(xiàn)很大變化,。比如說以太網(wǎng)過去一它是單打獨斗的,，現(xiàn)在是有一些聯(lián)盟可能一起來搞,。

第二，以太坊在進行EIP1559升級的時候,，把分配方式改成了燃燒模型,。所有token的消耗就變成了燃燒,，也就帶領(lǐng)以太幣進入了通縮時代。而通縮毫無疑問可以很好地帶動token價格的上漲,。

一方面,，以太坊轉(zhuǎn)向了POS之后，讓以太坊持有人可以通過Staking的形式分享到以太坊網(wǎng)絡(luò)交易的手續(xù)費,， 這以太坊網(wǎng)絡(luò)的有了更強的價值支撐,。這就意味著如果市場熱度到來，以太坊上的交易量越大,，它Staking的收益率會越高,，就會吸引更多人去Staking。在這樣的情況下,，如果未來有一些新的應(yīng)用爆發(fā)出來,，意味著大量的人可以開始使以太坊，以太坊的gas會飆升,，從而帶來以太坊的通縮率上升,。它的供給是確定的，大量的燃燒會讓通縮的比例會進一步提升,，也就是越來越少,。另外一方面，一些質(zhì)押的收益率非常高,，會有很多人支持質(zhì)押,，使得以太坊的市面流通量進一步減少,。

所以說,，其實以太網(wǎng)超級飛輪的邏輯已經(jīng)漸漸出現(xiàn)。上面提到的全鏈游戲、RWAfi,，在火爆之后,，都有可能帶動起以太坊基礎(chǔ)設(shè)施的大規(guī)模應(yīng)用。而以太坊基礎(chǔ)設(shè)施的大規(guī)模應(yīng)用,，意味著整個行業(yè)的下一波高峰,，可能會以以太坊為發(fā)動機發(fā)展起來。

第三,，以太坊之外,，比特幣也沒有閑著，年初的時候,，Ordinals 協(xié)議 BRC20曾經(jīng)大火,，這也可能會給整套生態(tài)的價值帶來很大影響。BTC未來可能不僅僅是數(shù)字黃金,，還有可能變成區(qū)塊鏈的一個網(wǎng)絡(luò)底層價值,，或者是網(wǎng)絡(luò)價值的代表。

總結(jié)來說,，我認為基礎(chǔ)設(shè)施在過去幾年發(fā)生了很大的變化,，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的周期其實已經(jīng)越過了，只是很多人可能還沒意識到,。

至于應(yīng)用創(chuàng)新周期,，更不用說。剛才說的RWA,、RWAfi其實都是應(yīng)用創(chuàng)新的代表,。除此之外，區(qū)塊鏈游戲在今年之內(nèi)也有可能爆發(fā)出一些新作,。NFT領(lǐng)域雖然暫時比較低迷,，但也有可能會出現(xiàn)一些新的爆發(fā)與新的應(yīng)用場景。比如,，在打通實體經(jīng)濟消費的線上線下場景時,，NFT就會有會有很大作用。Socialfi最近也看到了一些新的變化,。Twitter改成X之后,，明顯也在適度探索一些Web3的社交玩法。

整體來說,，我認為行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已經(jīng)越來越完備,，一些新的機構(gòu)正在爆發(fā)的路上，所以對未來的牛市比較有信心,。但是牛市來臨的前提,，一定是要等這些創(chuàng)新被證實,。

藍鯨財經(jīng)：目前，AI已經(jīng)成為熱門投資概念,，以往的Web3.0投資概念如元宇宙,、數(shù)字藏品、虛擬人等在商業(yè)化過程中似乎后勁不足,，AI是否會沖擊Web3.0產(chǎn)業(yè),，二者有沒有互相結(jié)合的空間？

于佳寧：元宇宙是個大概念,，不是某一個業(yè)態(tài),。元宇宙的概念和移動互聯(lián)網(wǎng)類似，哪個公司是移動互聯(lián)網(wǎng)公司,？都是移動互聯(lián)網(wǎng)公司,，但也都不是。元宇宙也是一樣,，是一個與移動互聯(lián)網(wǎng)平行的概念,。

在虛擬數(shù)字人領(lǐng)域，我看到的情況是,。由于AI概念普及,，也帶火了數(shù)字人業(yè)務(wù)，同時數(shù)字人的制作成本也顯著下降,，門檻降低了,，這樣讓更多的企業(yè)可以采用。但反過來是,，競爭門檻下降,，讓頭部企業(yè)的效應(yīng)可能不那么明顯了。至于數(shù)藏領(lǐng)域的變現(xiàn),，盡管今年相對啞火,，但是似乎很多數(shù)藏平臺的交易規(guī)模，還是維持住了一定的基本盤,，并且努力做好虛實結(jié)合,。不過像去年那樣，讓人印象深刻的增長確實沒有,，我覺得它的發(fā)展情況還是樂觀的,。

至于Ai，它和web3以及元宇宙是一個結(jié)合的關(guān)系,，是后兩者的重要支柱,。今年，AI確實對元宇宙公司還有web3.0公司起到了一定程度的替代作用,，因為Ai公司大量搶人才,、搶投資,。但長期來看，我認為AI,，元宇宙和web3三者發(fā)展的總體方向是融合、增強,，而不是替代,。

舉例來說，元宇宙理論上是一個能自我發(fā)展自我更新的宇宙,，任何人都可以在里面進行創(chuàng)造,。但是在沒有生成式ai之前，”創(chuàng)造”這件事非常困難,，但現(xiàn)在,，依托AI技術(shù)的發(fā)展，搭建場景,、實現(xiàn)想法會變得越來越容易,。而且， AI的核心功能還在于賦予了元宇宙自我演化的能力,。過去互聯(lián)網(wǎng)無法自己生產(chǎn)內(nèi)容,，上面的所有內(nèi)容都是人創(chuàng)造的，但現(xiàn)在它有了,，不需要外部輸入信息,，也可以自我演化、自我迭代,，這本身也符合元宇宙的特征,。

再用數(shù)藏舉例子。過去數(shù)藏更多地是專業(yè)藝術(shù)家的作品,，而最近,，根據(jù)我看到的情況，基于AI的作品正變得越來越多,。普通人有頂級的創(chuàng)意,，也可以通過AI工具變現(xiàn)，這對于實現(xiàn)創(chuàng)作者激勵的閉環(huán)至關(guān)重要,。

所以我認為,，短期內(nèi)AI的發(fā)展確實有一定的替代作用，但是長期來說,，一定會急速推動元宇宙的落地與普及,。

藍鯨財經(jīng)：與香港相比，內(nèi)地的Web3.0發(fā)展現(xiàn)狀如何,？針對內(nèi)地Web3的發(fā)展方向,，您又是如何看待其未來可能的發(fā)展路徑與重點呢,？

于佳寧：中國明確有政府文件發(fā)展web3的只有兩個地區(qū)，一個是香港,，另一個就是北京,。北京市出了文件，朝陽區(qū)也出了文件,，還落地了一些web3.0的園區(qū),。

內(nèi)地的各個鏈其實做得非常好。國家工信部的星火鏈,、北京市的長安鏈,，中國移動發(fā)改委扶持的BSN，BSN衍生的延安鏈,，以及其他區(qū)塊鏈公司,，發(fā)展的其實都還不錯。但是這個是一個內(nèi)循環(huán)的邏輯,，技術(shù)是可以放大這個乘數(shù)效應(yīng)的,，但需要有規(guī)范的路徑去接入一個更大的域。香港最大的優(yōu)勢就是法制法規(guī)的透明化,，以及交易市場的專業(yè)化,，我在考慮的是這些鏈有沒有可能和香港的Web3結(jié)合，允許更多的Web3資產(chǎn)接入,，與內(nèi)地一些產(chǎn)業(yè)場景融合,，我覺得非常值得期待。如同傳統(tǒng)資本市場中,，很多都是內(nèi)地的企業(yè)通過香港的資本市場獲得了資金,，品牌等等資源，來助力企業(yè)的下一個階段發(fā)展一樣,。

總之,，區(qū)塊鏈還是需要搭配數(shù)字資產(chǎn)，這個數(shù)字資產(chǎn)需要在合規(guī)環(huán)境下發(fā)行,，需要受到監(jiān)管,，而香港就提供了很好的環(huán)境，可以激活國內(nèi)區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè),。

藍鯨財經(jīng)：在您看來,，未來全球數(shù)字資產(chǎn)的監(jiān)管趨勢會如何演變？然后您認為這個行業(yè)與監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)該怎樣去平衡創(chuàng)新和風險管理呢,？

于佳寧：就監(jiān)管趨勢來說,，我覺得第一點，當然是會更加的完善,。在這方面,，歐盟的做了很好的代表,。它經(jīng)過好幾年的研究，最后形成一套相對完善的監(jiān)管體系,。雖然可能跟歐洲各國的國情有些差異,，但至少整體上保證了歐洲虛擬資產(chǎn)行業(yè)的可預(yù)期性。所以說,，第一步已經(jīng)邁出,，未來會有越來越多的法案出臺。

第二點,，中心化交易所還是會作為一個重點的監(jiān)管對象,。去中心化的交易所可能資金量很大,，但是很難跟法律對接,。相比之下，中心化交易所直接與法律對接,，可能會導致風險的傳導,。加密資產(chǎn)的風險或者是Web3的風險，有可能基于這些傳統(tǒng)的交易所傳導到法律的體系中去,，它的波動風險會反過來影響傳統(tǒng)的金融體系,。這肯定不是件好事，因為傳統(tǒng)金融本身的風險的已經(jīng)夠復雜了,。所以我覺得,，各國監(jiān)管系統(tǒng)的重點可能還是在傳統(tǒng)的交易所。對于去中心化體系,，他們大概率是逐漸觀察,，等未來有朝一日時機成熟，再納入監(jiān)管,。長期來看,，與金融、資產(chǎn)有關(guān)的領(lǐng)域最后都會納入監(jiān)管,，但在塵埃落定之前,，可能還會有一個漫長的過程。

藍鯨財經(jīng)：對于普通的投資者和從業(yè)者來說,，面對目前相對不確定的市場環(huán)境,，能做些什么呢？您可以提供一些建議嗎,？

于佳寧：對于投資者和從業(yè)者來說,，首先就是要合法合規(guī)地做事情。比如國家現(xiàn)在明確說中國內(nèi)地不鼓勵Web3項目,，但香港鼓勵,，那大家就應(yīng)該來香港創(chuàng)業(yè),，到一個合規(guī)的區(qū)域去做事情。

其次,，我覺得還是要尋找新的趨勢,，比如說現(xiàn)在基礎(chǔ)設(shè)施升級了，可以跑一些對速度要求快,，然后要求gas最便宜的應(yīng)用,，那么就要深入思考，哪些應(yīng)用可以滿足這個特點,，尋找機會,。我覺得這個行業(yè)的最大特點，就是我們在賺趨勢的錢,。所以,，怎么去理解趨勢，怎么在趨勢背后看到?jīng)]有滿足的需求,、看到可能做的事情,，是非常關(guān)鍵的。

一般來說,，我覺得其實理解整個行業(yè)趨勢,，理解周期，就能捕獲價值,，客觀上就能夠在這個行業(yè)拿到成果,。

最后，具體到香港,。我覺得對于一般的投資者和從業(yè)者來說,，要多過來看、多過來參觀,。如果有創(chuàng)業(yè)的決心,，就應(yīng)該拿現(xiàn)有的身份，把香港作為自己的啟動基地,。如果說沒有那么大決心,，至少可以多參加活動，多去跟行業(yè)對接,。受政策原因影響,，在內(nèi)地舉辦的Web3活動現(xiàn)在比較少，高質(zhì)量的也不是特別多,。相比之下,，我覺得還是要在環(huán)境相對比較好的香港做信息通路。如果你的條件符合港府交易所的開戶需求的，比如有香港機構(gòu)或者海外身份,，那么也應(yīng)該及時在香港交易所開戶,，這樣才能真正意義上擁抱、利用好香港新型金融基礎(chǔ)設(shè)施帶來的機會,。