在“科創(chuàng)”成為關(guān)鍵詞的時(shí)代，各類新技術(shù)層出不窮,，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)如何在風(fēng)口中發(fā)現(xiàn)趨勢(shì),、覓得真金？12月13日至15日,，第23屆中國股權(quán)投資年度論壇在上海舉行,，多位創(chuàng)投人士結(jié)合一線實(shí)踐，探討科創(chuàng)時(shí)代投資策略之變,。

人工智能幾乎是所有嘉賓都繞不開的“高頻詞”,。如何看待人工智能革命中的機(jī)會(huì),，投資人普遍持“謹(jǐn)慎樂觀”的態(tài)度。隨著人工智能技術(shù)的商業(yè)化前景進(jìn)一步明朗,，預(yù)計(jì)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)將會(huì)更密集地“落子”,。

投得更“早”成為共識(shí)

與過往相比，科創(chuàng)時(shí)代投資的不確定性進(jìn)一步增加,。險(xiǎn)峰長青管理合伙人趙陽介紹,，以往投資是有共識(shí)的，基本圍繞若干個(gè)主題,。到了科創(chuàng)時(shí)代,，每個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都是線性的，這對(duì)投資人的知識(shí),、人脈,、資源等都提出了新要求,。

險(xiǎn)峰長青的破局打法是繼續(xù)堅(jiān)守早期和尋求伙伴力量?！耙酝芏嗤顿Y案例,，到了C輪、D輪才會(huì)有產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)來?，F(xiàn)在,，在投資判斷的過程中，我們就會(huì)讓產(chǎn)業(yè)方參與,?！壁w陽說。

“這兩年最深的一個(gè)感悟,，就是要堅(jiān)定不移往最早的階段,、更前的階段前進(jìn)，即要在最早的階段投到最好的企業(yè),?！碧焯霉韫瓤偛脧堦烧f，天堂硅谷曾在一段時(shí)間內(nèi),，嘗試把投資階段放到所謂確定性更高的C輪,、D輪、E輪,。但后來發(fā)現(xiàn),，確定性的確有所上升，但是上升的幅度遠(yuǎn)不及估值漲幅,。

因此,，考慮當(dāng)前環(huán)境，再結(jié)合自身的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),，天堂硅谷堅(jiān)定要投得更“早”,。“爭取在明年或者是三年以后,，我們能有60%投在A輪,，40%投在B輪?！睆堦烧f,。

如何投早、投小,、投科技,，源碼資本董事總經(jīng)理郝毅文用了三個(gè)詞——“更遠(yuǎn)、更深,、更精準(zhǔn)”：

一是看得更遠(yuǎn),，要看到終端用戶的需求,，比如五年后數(shù)據(jù)將會(huì)用什么樣的方式來傳輸?shù)取?/p>

二是更深，要更深入地去看產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu),?！拔覀兣龅胶芏嗟膭?chuàng)業(yè)公司都做了很好的技術(shù)，但一旦深入到產(chǎn)業(yè)鏈里,，卻發(fā)現(xiàn)已經(jīng)有大公司在研究同一技術(shù),。所以，我們要跟產(chǎn)業(yè)鏈廣交朋友,，更深入理解產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)和價(jià)值分布?！焙乱阄恼f,。

三是更精準(zhǔn)地幫助創(chuàng)業(yè)者。郝毅文稱,，源碼資本設(shè)立了做創(chuàng)業(yè)服務(wù)的部門,，力圖更精準(zhǔn)地發(fā)現(xiàn)企業(yè)的需求，并提供相應(yīng)的幫助,。

人工智能投資仍待探索

今年以來,，人工智能領(lǐng)域成為科技創(chuàng)新的聚焦點(diǎn)，多位與會(huì)投資人對(duì)人工智能發(fā)展前景保持樂觀態(tài)度,。華興資本投行事業(yè)部人工智能負(fù)責(zé)人秦川表示：“伴隨著模型能力的提升,，未來會(huì)出現(xiàn)更多應(yīng)用?！?/p>

同創(chuàng)偉業(yè)合伙人張文軍看好中國大模型應(yīng)用市場(chǎng),。他認(rèn)為，人工智能對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司和投資機(jī)構(gòu)都是機(jī)遇,，但許多真正優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目還在成長階段,，投資機(jī)構(gòu)如何把握優(yōu)質(zhì)人工智能項(xiàng)目，值得進(jìn)一步思考,。

“目前,，人工智能在許多領(lǐng)域的應(yīng)用形式還處于探索階段?！北睒O光創(chuàng)投合伙人張朋表示,，目前對(duì)人工智能模型的未來能力邊界和概念較為模糊，仍需探索如何將大模型的底層,、中間層和應(yīng)用層相結(jié)合并構(gòu)建數(shù)據(jù)循環(huán),。

在此情況下，元璟資本管理合伙人劉毅然等投資人普遍對(duì)投資人工智能保持謹(jǐn)慎態(tài)度,。

人工智能投資具體可以關(guān)注哪些領(lǐng)域,？云啟資本合伙人陳昱認(rèn)為：面向個(gè)人,，可以關(guān)注虛擬人陪伴、游戲等用戶互動(dòng)體驗(yàn)內(nèi)容較多的領(lǐng)域,；面向企業(yè),，可以關(guān)注智能客服、語法校對(duì),、文章摘要,、財(cái)經(jīng)分析等大語言模型擅長的領(lǐng)域；面向未來,，可以關(guān)注大模型在物理世界的執(zhí)行載體,，即機(jī)器人領(lǐng)域。

張朋提示,，目前,，人工智能大模型離商業(yè)變現(xiàn)較遠(yuǎn)，創(chuàng)業(yè)公司參與人工智能浪潮的最佳路徑是從應(yīng)用層入手,，將人工智能技術(shù)應(yīng)用到商業(yè)場(chǎng)景,，實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)并建立商業(yè)循環(huán)。

“創(chuàng)業(yè)公司只要能在應(yīng)用領(lǐng)域找到好的切入點(diǎn),，真正解決客戶問題,，并提供有價(jià)值的服務(wù)，客戶就會(huì)買單,?！睆埮蟊硎荆磥?，等待人工智能技術(shù)的邊界更加明確,，就能更好地衡量前端投入的價(jià)值、投入產(chǎn)出比和應(yīng)用場(chǎng)景,。

原文轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)