劃重點(diǎn)
① 2018-2022 年,，AI 公司平均吸引了風(fēng)險(xiǎn)資本的 12%,，占比不到 2023 年的一半（25%）。雖然今年早期投資的蛋糕變小,，但 AI 所占份額卻不容小覷。
② 大多數(shù)頭部 AI 產(chǎn)品都是由創(chuàng)業(yè)公司構(gòu)建的?！摆A家”遠(yuǎn)未出現(xiàn)，大多數(shù)類別仍競(jìng)爭(zhēng)激烈,。和上一世代產(chǎn)品相比,，AI 產(chǎn)品的增長(zhǎng)十分健康，消費(fèi)者付費(fèi)意愿和能力很強(qiáng),。
③ AI 對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的革新將是漸進(jìn)但堅(jiān)決的,。它會(huì)首先沖擊“用戶摩擦高”（手動(dòng)完成很痛苦）且“判斷力要求低”（實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化夠簡(jiǎn)單）的產(chǎn)品類別。
④ 當(dāng)下的 Fintech 行業(yè)有點(diǎn)像石油鉆探,。隨著最初供應(yīng)量的減少,，從現(xiàn)有油井獲取資源的技術(shù)不再稀缺。AI 加持下各項(xiàng)金融類產(chǎn)品會(huì)產(chǎn)生更多新變化,，甚至有望實(shí)現(xiàn)廣泛且極低成本的定制和個(gè)性化,。

原文來源：RockFlow

圖片來源：由無界 AI生成

Crunchbase 數(shù)據(jù)顯示,，今年所有拿到 VC 投資的美國(guó)創(chuàng)業(yè)公司里，超過四分之一是 AI 公司,。

乍一看,，并不太令人震驚。AI 比以往任何時(shí)候都引起了更多關(guān)注,，尤其是年初這個(gè)領(lǐng)域的頭部公司（OpenAI,、Anthropic 等）接連獲得巨額融資。

然而,，對(duì)比 2023 年和 2022 年,，一個(gè)引人注目的結(jié)論是,，AI 對(duì) VC 的吸引力已經(jīng)增長(zhǎng)兩倍不止。

下圖展示了過去六年風(fēng)投基金對(duì) AI 的態(tài)度如何變化,。從 2018 年到 2022 年,，AI 公司平均吸引了風(fēng)險(xiǎn)投資總資本的 12%，不到 2023 年的一半（25%）,。

2023 年到底發(fā)生了什么事情導(dǎo)致了上述轉(zhuǎn)變,？有幾件事是最明顯的,。

首先，整體投資規(guī)模大幅下降,，2023 上半年北美風(fēng)投規(guī)模同比下降 50% ,。多數(shù)行業(yè)陷入低迷，幾乎所有行業(yè)的融資數(shù)（從房地產(chǎn)到金融科技,、Web3 等各細(xì)分賽道）同比大幅下降,。

然而在這之中，AI 獨(dú)樹一幟,。這一類別公司頗受青睞,，且融資數(shù)逐年上漲。換句話說,，雖然早期投資的蛋糕變小了,，但 AI 所占份額卻越來越大。

AI 頗受早期投資青睞的另一個(gè)有趣之處在于，它并不是一個(gè)特定行業(yè),，很多垂類公司都可以應(yīng)用 AI 技術(shù)：AI+房地產(chǎn),、AI+金融科技、AI+生物科技等等,。

在某些方面,，今天的 AI 融資熱潮讓人想起 25 年前，當(dāng)時(shí)一家創(chuàng)業(yè)公司可能會(huì)特意亮明自己“互聯(lián)網(wǎng)公司”的身份,。但現(xiàn)在,，沒有人會(huì)強(qiáng)調(diào)這一點(diǎn)，因?yàn)榇蠹夷J(rèn)互聯(lián)網(wǎng)是幾乎所有創(chuàng)業(yè)公司商業(yè)模式的存在基礎(chǔ),。

同樣的,，AI 也有不再拘泥于某一類別的趨勢(shì)。不是因?yàn)樗鼰o關(guān)緊要,，而是因?yàn)樗鼘?duì)任何人來說都太過重要,。

?1. AI 產(chǎn)品現(xiàn)狀：新品類層出不窮、賽道格局遠(yuǎn)未固化

ChatGPT 發(fā)布已一年,，它僅用時(shí)? 2 個(gè)月就成為最快月活破億的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品,，順帶開啟了 AI 產(chǎn)品的新時(shí)代。

但除了 ChatGPT 之外,，新老 AI 產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)格局如何,？誰可能成為下一個(gè)“大贏家”？A16Z 曾專門通過流量數(shù)據(jù)對(duì)前 50 名 GenAI Web 產(chǎn)品進(jìn)行細(xì)致分析,，得出以下結(jié)論：

其一，大多數(shù)頭部 AI 產(chǎn)品都是新公司構(gòu)建的,。

與 ChatGPT 一樣,，今天廣受歡迎的大多數(shù) AI 產(chǎn)品一年前還不存在。這表明,，雖然許多傳統(tǒng)巨頭正在借助 AI 增強(qiáng)其產(chǎn)品功能,，但許多最引人注目的體驗(yàn)都是全新的。

在上榜的 50 個(gè)產(chǎn)品中,，只有 5 家屬于現(xiàn)有科技巨頭（或被它們收購）：Bard（Google）,、Poe（Quora）、QuillBot（Course Hero）,、Pixlr（123RF）和 Clipchamp（Microsoft）,。?

上榜產(chǎn)品可以分為 3 個(gè)方向：1）訓(xùn)練自己的專有模型，2）微調(diào)現(xiàn)有模型,，3）在現(xiàn)有模型之上構(gòu)建全新體驗(yàn),。前 10 名中，有一半是自有模型,，4 款是微調(diào)產(chǎn)品,。

如果排除 OpenAI（融資 113 億美元，屬于異常數(shù)據(jù)）,，擁有自有模型的公司平均融資 9800 萬美元,。相比之下，微調(diào)開源模型的公司融資 2000 萬美元,，第三類公司則平均融資 900 萬美元,。

其二，“贏家”遠(yuǎn)未出現(xiàn),，大多數(shù)類別仍競(jìng)爭(zhēng)激烈,。

這對(duì)中小公司而言無疑是好消息：盡管人們對(duì) AI 產(chǎn)品的興趣激增,，但在許多類別中，“贏家”并未出現(xiàn),。?

從每個(gè)細(xì)分類別中頭部?jī)擅婕业牧髁坎町悂砜?，?duì)于大多數(shù)類別來說，差距都小于 2 倍,，這意味著賽道格局遠(yuǎn)未固化,。鑒于這些 AI 產(chǎn)品在過去 6 個(gè)月中平均每月增速超過 50%，頭部產(chǎn)品的先發(fā)優(yōu)勢(shì)非常脆弱,。

其三,，AI 產(chǎn)品的增長(zhǎng)十分健康——消費(fèi)者付費(fèi)意愿和能力很強(qiáng)。

過去 5 年,，由于沒有大的平臺(tái)級(jí)機(jī)遇出現(xiàn)（例如,，PC 互聯(lián)網(wǎng)→移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)），人們對(duì)新產(chǎn)品普遍興趣了了,。而伴隨同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇,，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的獲客成本不斷上升，用戶終身價(jià)值也頗受懷疑,。

AI 在一定程度上改變了游戲規(guī)則,。當(dāng)前頭部 AI 產(chǎn)品大多都在獲取大量免費(fèi)流量，而且消費(fèi)者已被驗(yàn)證愿意買單,。絕大多數(shù) AI 產(chǎn)品正通過訂閱模式實(shí)現(xiàn)正向盈利,，且 21 美元/月的平均收入遠(yuǎn)高于近年火熱的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品（如 Calm、Headspace,、Duolingo）每年 70 美元的費(fèi)用,。憑借解鎖新的價(jià)值，AI 產(chǎn)品提高了消費(fèi)者的支付意愿,。

?2.??Fintech 領(lǐng)域，誰更需要 AI,？

AI 的諸多特性正迅速向各個(gè)行業(yè)泛化,，其中最值得一提的就是 Fintech。早在上一波 AI 技術(shù)（機(jī)器學(xué)習(xí)等）興起的階段,，F(xiàn)intech 公司就嗅到了機(jī)遇,，開始著力于行業(yè)變革。至少在四個(gè)類別,，疊加 AI 的 Fintech 公司有了新的可能：

安全領(lǐng)域。以銀行為例,，每年因欺詐損失數(shù)十甚至上百億美元,。而借助 AI，F(xiàn)intech 公司能更好地檢測(cè)可疑活動(dòng)并提高網(wǎng)絡(luò)安全性能,。

投資領(lǐng)域,。據(jù) PwC《2023資產(chǎn)及財(cái)富管理革命調(diào)查報(bào)告》，全球資管規(guī)模在 2022 年達(dá)到 115.1 萬億美元之巨,。超過 90% 的資管公司已引入 AI,，由機(jī)器人理財(cái)（Robo-advisers，即自動(dòng)化投顧）所管理的資產(chǎn)總額預(yù)期于 2027 年可達(dá) 5.9 萬億美元,，相較 2022 年的 2.5 萬億美元,，增長(zhǎng) 136%。其中,，Betterment,、Wealthfront 是佼佼者。?

生產(chǎn)力應(yīng)用,。基于 AI 的產(chǎn)品可以改進(jìn)數(shù)據(jù)處理或接管文書任務(wù)（發(fā)票等）,，應(yīng)用范圍十分廣泛,。

客戶服務(wù)。由 AI 驅(qū)動(dòng)的聊天機(jī)器人既可以幫助客戶,，又可以顯著降低企業(yè)成本,。

簡(jiǎn)而言之，在金融領(lǐng)域,，AI 可以改善決策質(zhì)量,、優(yōu)化用戶體驗(yàn)，并節(jié)省資金,。

而據(jù) A16Z 推測(cè),，AI 對(duì)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的革新將會(huì)是漸進(jìn)性但堅(jiān)決的。它首先會(huì)沖擊“用戶摩擦高”（手動(dòng)完成很痛苦）且“判斷力要求低”（實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化夠簡(jiǎn)單）的產(chǎn)品類別,。前者意味著消費(fèi)者將更有動(dòng)力嘗試新產(chǎn)品,，而后者則更能保證為用戶帶來良好的體驗(yàn)。

?3.??AI 給 Fintech 帶來的新變化

曾經(jīng)風(fēng)光無限的 Fintech 行業(yè)在 2022 年春遭遇急轉(zhuǎn)直下。隨著利率上升,，看似無處不在的資本開始枯竭,，許多幸存者此后一直苦苦掙扎。

但好在,，經(jīng)歷了一段時(shí)間的黯淡光景之后,，F(xiàn)intech 行業(yè)的士氣開始好轉(zhuǎn)。眼下,，新常態(tài)正在出現(xiàn),。優(yōu)質(zhì) Fintech 公司開始再次籌集資金，一些早期公司也紛紛獲得 VC 青睞,。

當(dāng)然,，并非所有公司都能獲得資金。風(fēng)投機(jī)構(gòu)正在尋找那些能夠滿足他們關(guān)鍵期望的 Fintech 公司,，即單位經(jīng)濟(jì)效益良好,、商業(yè)模式清晰、產(chǎn)品找到明確 PMF,、潛在市場(chǎng)足夠大,，并且團(tuán)隊(duì)足夠優(yōu)秀的公司。

十年前,、甚至五年前,，眾多 Fintech 行業(yè)機(jī)遇都被老牌和新秀公司緊緊抓住：

David Velez 創(chuàng)立 Nubank 的理由可能是與早期貝佐斯產(chǎn)生的共鳴（“巴西最大的行業(yè)是什么,？銀行業(yè),。這個(gè)行業(yè)最重要的是什么？盈利嗎,？”——這與貝佐斯最早選擇讓亞馬遜賣書的原因非常相似）,；

Affirm 的 Levchin 非常關(guān)注客戶問題（他深刻理解信用卡對(duì)消費(fèi)者的弊端）；

還有支付服務(wù)底層提供商 Stripe,、旨在重新設(shè)計(jì)企業(yè)支出的 Ramp,，我們已經(jīng)看到了足夠多的 Fintech 公司成功史。

一些人認(rèn)為,，F(xiàn)intech 創(chuàng)新熱潮走到了下半場(chǎng),，例如，美國(guó)不會(huì)再出現(xiàn)另一個(gè) Robinhood,。但是,，新銳創(chuàng)業(yè)公司如果可以針對(duì)看似固化的傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)提出更新奇的想法，或是瞄準(zhǔn)新的人群、新的渠道,，最終是否可能誕生新巨頭,，結(jié)果也未可知。

畢竟,，歷史上無數(shù)次的顛覆式創(chuàng)新告訴我們,，即使在不利于快速增長(zhǎng)的年代，也總會(huì)有新品牌和小公司崛起,。雖然需要承認(rèn),，它們的確面臨著更有難度的游戲。

更不必說,，全球尚有如此之多的利基和新興市場(chǎng),。以印度、拉美,、東南亞等地為例,，這些發(fā)展中市場(chǎng)幾乎已經(jīng)完全具備過去發(fā)達(dá)市場(chǎng) Fintech 發(fā)展所需的增長(zhǎng)潛力，存在大量支付,、匯款,、保險(xiǎn)、財(cái)富管理和投資管理領(lǐng)域的機(jī)會(huì),。

從某種意義上說,，當(dāng)下的 Fintech 行業(yè)有點(diǎn)像石油鉆探。隨著最初供應(yīng)量的減少,，從現(xiàn)有油井獲取資源的技術(shù)變得不再稀缺,。但別忘了，一定還有很多類別的機(jī)會(huì)此前沒有得到太多關(guān)注,，因?yàn)樗鼈冊(cè)?jīng)確實(shí)很難甚至幾乎無法做到。

但是,，得益于 AI 的加持,，像 ChatGPT 這樣的大語言模型會(huì)對(duì) Fintech 產(chǎn)生怎樣的影響？很難預(yù)測(cè),。未來,，基于 AI 的各項(xiàng)金融類產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)廣泛的定制和個(gè)性化。AI 能在多大程度上優(yōu)化現(xiàn)有體驗(yàn),、甚至從根本上改變?cè)械牧?xí)慣,，結(jié)果可能超乎所有人的想象。

而眼下,，這種變革還遠(yuǎn)未開始,。