來源：商業(yè)周刊

今年以來，科大訊飛,、瀾舟科技、達(dá)觀數(shù)據(jù),、第四范式、智譜AI等相繼推出自家的AI大模型產(chǎn)品,，引起市場(chǎng)關(guān)注,。除了創(chuàng)業(yè)公司的背景之外,，它們還有一個(gè)鮮為人知的共同點(diǎn)──都是聯(lián)想控股體系所投資的企業(yè),。

“現(xiàn)今IT涉及的所有領(lǐng)域,，未來都將逐漸被AI全面滲透?！甭?lián)想控股董事長(zhǎng)寧旻說,。自2019年底正式接任董事長(zhǎng)一職以來，一向低調(diào)的寧旻很少對(duì)外公開發(fā)聲,。此刻,，他坐在公司會(huì)議室，面容透著謙和,，暢談對(duì)公司未來發(fā)展的諸多看法,。“盡管短期內(nèi),，這一波AI的產(chǎn)業(yè)化落地仍待驗(yàn)證,，但結(jié)合過往歷史看未來發(fā)展，我們堅(jiān)信：IT行業(yè)在經(jīng)歷了信息化轉(zhuǎn)型和數(shù)字化轉(zhuǎn)型之后,，智能化轉(zhuǎn)型是必然趨勢(shì),。”在他看來,，投資AI就是投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展的未來智能化升級(jí),，回報(bào)周期更長(zhǎng)，因此必須抱著長(zhǎng)期主義的心態(tài),。

不是說說而已,。今年8月，聯(lián)想控股在上半年的業(yè)績(jī)報(bào)告中首次披露了在AI領(lǐng)域的布局,。從2001年押注科大訊飛,，到2022年投資時(shí)下炙手可熱的大模型公司智譜AI，聯(lián)想控股體系已悄然布局了超過200家AI創(chuàng)新企業(yè),，覆蓋人工智能產(chǎn)業(yè)的全鏈條,。

聯(lián)想控股早在2001年便通過投資科大訊飛與AI結(jié)緣。當(dāng)時(shí),，科大訊飛剛剛成立一年,，核心團(tuán)隊(duì)是一群來自中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)的學(xué)生。他們致力于智能語音技術(shù)的研發(fā),，但創(chuàng)業(yè)初期困難重重,。在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)期，聯(lián)想控股旗下的風(fēng)投企業(yè)君聯(lián)資本（當(dāng)時(shí)為聯(lián)想投資）伸出橄欖枝,，以300萬美元注資科大訊飛,。

回憶起公司早期所做的決策,，寧旻確信這筆投資是一個(gè)明智之舉，“科大訊飛核心創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)是很有想法的一群年輕人,，是有遠(yuǎn)見和格局的人才,。他們既有技術(shù)背景，又有產(chǎn)業(yè)抱負(fù),，在選定的方向上堅(jiān)持核心技術(shù)創(chuàng)新,，這也與聯(lián)想的文化與氣質(zhì)相吻合?！痹诰?lián)資本的扶持下,，科大訊飛很快實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，并于2008年成功上市,，如今已成為中國(guó)最大的智能語音技術(shù)提供商,。

2001年也是聯(lián)想控股的轉(zhuǎn)折之年。這一年,，聯(lián)想組織結(jié)構(gòu)調(diào)整,，分拆為聯(lián)想集團(tuán)和神州數(shù)碼，作為母公司的聯(lián)想控股則致力于打造出更多產(chǎn)業(yè),，助力中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。聯(lián)想控股以3500萬美元作為第一期基金創(chuàng)立了君聯(lián)資本?！拔覀兊某踔允窍Ｍ苡寐?lián)想多年來創(chuàng)業(yè),、發(fā)展所積累的經(jīng)驗(yàn)和資金，支持更多的科技型創(chuàng)新企業(yè)更好的發(fā)展壯大,?！睂帟F解釋說。

自此之后,，隨著弘毅投資,、聯(lián)想之星、聯(lián)泓集團(tuán)等成員企業(yè)的陸續(xù)成立,，聯(lián)想控股產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)與產(chǎn)業(yè)孵化投資的布局也逐漸成型,。在“產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)+科技創(chuàng)新”戰(zhàn)略指導(dǎo)下，聯(lián)想控股前瞻技術(shù)研究院正式成立,，旨在構(gòu)建前瞻技術(shù)開放創(chuàng)新孵化體系,，為聯(lián)想控股產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)持續(xù)輸送高潛力持股企業(yè)、技術(shù)與人才,，推動(dòng)聯(lián)想控股在科技創(chuàng)新領(lǐng)域的可持續(xù)發(fā)展,。

在聯(lián)想控股體系所布局的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中，AI是其密切關(guān)注的方向之一。AI產(chǎn)業(yè)鏈自下而上可分為基礎(chǔ)層,、算力層,、模型層、平臺(tái)層,、數(shù)據(jù)層,、應(yīng)用層。聯(lián)想控股副總裁,、聯(lián)想控股前瞻技術(shù)研究院院長(zhǎng)于浩認(rèn)為,，AI大模型未來的落地場(chǎng)景一定是“小模型”，也就是在大模型底座上面向行業(yè)垂直場(chǎng)景衍生出來的,、能夠解決實(shí)際問題的智能服務(wù)模型?！皣?guó)內(nèi)的用戶基數(shù),、數(shù)字化成熟度、市場(chǎng)空間,、政府引導(dǎo)政策等都會(huì)最大化激發(fā)國(guó)內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新活力,，在應(yīng)用層百花齊放、引領(lǐng)數(shù)據(jù)層快速積累,。隨著應(yīng)用層和數(shù)據(jù)層的規(guī)?；厝粫?huì)沉淀出有競(jìng)爭(zhēng)力的平臺(tái)層,?！?/p>

不難發(fā)現(xiàn)，聯(lián)想控股體系的AI全棧布局與其重點(diǎn)關(guān)注的芯片,、半導(dǎo)體賽道頗為相似,，即提早押注賽道全產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)秀創(chuàng)新企業(yè)，相對(duì)側(cè)重基礎(chǔ)創(chuàng)新,。聯(lián)想控股披露的被投AI企業(yè)名單中,，有不少重點(diǎn)聚焦基礎(chǔ)層的芯片設(shè)計(jì)研發(fā)、傳感器,、服務(wù)器,、云計(jì)算及服務(wù)、大數(shù)據(jù),、信息安全等領(lǐng)域,，比如地平線、黑芝麻智能,、愛芯元智,、思澈科技、寒武紀(jì)科技等。

從技術(shù)細(xì)分領(lǐng)域來看,，聯(lián)想控股也十分重視多元化,。除了君聯(lián)資本所投的智能語音和NLP（自然語言處理）領(lǐng)域的佼佼者科大訊飛，聯(lián)想控股在計(jì)算機(jī)視覺領(lǐng)域也多有關(guān)注,。旗下專注于早期投資和孵化的聯(lián)想之星早在2011年就投資了曠視科技,，目前，這家公司基于自身長(zhǎng)期積累的AI,、視覺算法技術(shù),，聚焦于“AI in Physical”，通過構(gòu)建不同形態(tài)的智能機(jī)器人載體改造物理世界,。

在當(dāng)前最為火熱的AI大模型賽道,，聯(lián)想控股成員企業(yè)投資的部分公司也脫穎而出。例如,，君聯(lián)資本所投初創(chuàng)企業(yè)智譜AI于今年8月正式上線首款生成式AI助手“智譜清言”,，成為第一批通過國(guó)家大模型備案并提供公眾服務(wù)的8家企業(yè)之一。此外,，君聯(lián)資本所投企業(yè)科大訊飛,、數(shù)巔科技，聯(lián)想之星所投企業(yè)達(dá)觀數(shù)據(jù),，聯(lián)想創(chuàng)投所投企業(yè)瀾舟科技,、凌迪科技均已成功發(fā)布自家的大模型應(yīng)用。

盡管國(guó)內(nèi)AI大模型的比拼如火如荼,，但在商業(yè)化落地方面,，仍面臨不少障礙。于浩指出,，主要的難點(diǎn)有三方面：第一,，目前大模型在常識(shí)能力上表現(xiàn)出色，但在行業(yè)性垂直場(chǎng)景中的專業(yè)能力不足,，遠(yuǎn)達(dá)不到“智能化”預(yù)期,；第二，大模型投入門檻高企,，而傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)都是量入為出,，導(dǎo)致大模型難以滿足下游客戶需求；第三,，AIGC帶來的隱私泄露和安全風(fēng)險(xiǎn),，令很多企業(yè)對(duì)這項(xiàng)技術(shù)的大規(guī)模應(yīng)用抱有疑慮。

于浩表示,，未來AI企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵在于如何利用大模型的優(yōu)勢(shì)來快速迭代實(shí)現(xiàn)一個(gè)個(gè)的小模型,，直接服務(wù)于行業(yè)剛需。“在具體應(yīng)用方面,，搜索,、辦公、設(shè)計(jì),、媒體,、金融、教育等多個(gè)領(lǐng)域都會(huì)隨著大模型的落地而帶來商業(yè)范式的變化,。至于這種變化給具體公司,、具體業(yè)務(wù)帶來的是受益還是受損、誰能從中獲益,、誰會(huì)被淘汰,，還有待市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)選擇，但是已經(jīng)初露崢嶸,?！?/p>

對(duì)于投資機(jī)構(gòu)來說，如何在AI發(fā)展前景尚不明朗的情況下發(fā)掘并預(yù)判“黑馬”企業(yè)是一項(xiàng)重大考驗(yàn),。寧旻認(rèn)為，有希望成為行業(yè)領(lǐng)跑者的企業(yè),，不光是在“人,、財(cái)、技”三個(gè)方面得天獨(dú)厚,，核心團(tuán)隊(duì)的格局,、執(zhí)行力、判斷力和耐久力,，也是不可或缺的潛質(zhì),。另外，與深耕產(chǎn)業(yè)實(shí)力雄厚的資本性企業(yè)結(jié)盟非常重要——OpenAI正因背靠微軟,，才得以在短時(shí)間內(nèi)取得突破性成就,。“就聯(lián)想控股而言,，我們希望長(zhǎng)期陪跑優(yōu)秀團(tuán)隊(duì),，除了資金，還有聯(lián)想控股旗下豐富的產(chǎn)業(yè)資源,，力圖讓好馬跑得更快,。比如，今年初君聯(lián)資本投資的創(chuàng)業(yè)公司智譜AI就展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的發(fā)展動(dòng)能,?！睂帟F說。

實(shí)際上，不只是AI領(lǐng)域,，聯(lián)想控股體系的投資從成立之初就很重視對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)的“增值服務(wù)”,。寧旻表示，對(duì)于被投企業(yè),，除了資金之外,，聯(lián)想控股通常還會(huì)在包括創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)、資源支持,、產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng),、產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化落地等多個(gè)方面提供支持，讓每個(gè)公司都結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)和業(yè)務(wù)特點(diǎn),，形成較為完善的一套體系,。

以科大訊飛為例，該公司在發(fā)展初期曾遭遇不止一個(gè)“至暗時(shí)刻”,，而作為投資人的君聯(lián)資本在這個(gè)過程中從商業(yè)模式,、戰(zhàn)略策略、資源對(duì)接等多個(gè)方面給予支持,，幫助創(chuàng)始人和企業(yè)恢復(fù)自身造血能力,，聯(lián)想控股、聯(lián)想集團(tuán)創(chuàng)始人柳傳志甚至親自出馬,?？拼笥嶏w聯(lián)合創(chuàng)始人、高級(jí)副總裁江濤曾對(duì)媒體表示,，“當(dāng)時(shí)訊飛得到聯(lián)想的幫助,，絕對(duì)不止是資金層面的幫助，而是在定戰(zhàn)略,、帶隊(duì)伍,、做管理、做戰(zhàn)略層面給予了很大的指導(dǎo),，這對(duì)于當(dāng)時(shí)學(xué)生創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)出身的科大訊飛來說意義非凡,。”

2020年底登陸資本市場(chǎng)的新材料行業(yè)高新技術(shù)企業(yè)聯(lián)泓新科,，則是聯(lián)想控股從綠地投資做起一手打造而成,。早在聯(lián)泓新科成立前，聯(lián)想控股便已開始探索這一新領(lǐng)域,，助力國(guó)家解決部分高端材料進(jìn)口依存度較高的問題,。2010年，依托中國(guó)科學(xué)院大化所獲得國(guó)家技術(shù)發(fā)明一等獎(jiǎng)的DMTO技術(shù),，聯(lián)想控股創(chuàng)辦了聯(lián)泓新科,，并通過資金與資源投入,、管理和文化賦能，歷經(jīng)十多年孵化,、培育,，助力聯(lián)泓新科快速成長(zhǎng)。2017年,，聯(lián)泓新科引入中國(guó)科學(xué)院控股有限公司作為戰(zhàn)略投資者,，并于2018年?duì)款^成立了“中國(guó)科學(xué)院化工新材料技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化聯(lián)盟”，持續(xù)推動(dòng)化工新材料創(chuàng)新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化,。目前,，聯(lián)泓新科已成為聯(lián)想控股產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)板塊的關(guān)鍵組成部分，也是聯(lián)想控股在新材料領(lǐng)域落下的重要一子,。

“我們一方面通過投資優(yōu)秀企業(yè)助力加速,，另一方面也在挖掘有潛力的創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)和種子技術(shù)?！睂帟F表示,。針對(duì)AI領(lǐng)域，聯(lián)想控股也會(huì)探索通過公司前瞻技術(shù)研究院的共創(chuàng)體系,，與國(guó)內(nèi)的高?？蒲幸约皣?guó)際領(lǐng)先企業(yè)密切合作，布局長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的AI技術(shù)路線,。

除了產(chǎn)業(yè)孵化與投資,，作為聯(lián)想控股產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)板塊核心資產(chǎn)的聯(lián)想集團(tuán)也是其發(fā)力AI的一大抓手?；贏I變革帶來的算力需求爆發(fā)式增長(zhǎng)，聯(lián)想集團(tuán)6月宣布,，未來三年將追加10億美元用于AI相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)和生態(tài)搭建,，加速全球企業(yè)AI部署；10月,，聯(lián)想集團(tuán)進(jìn)一步推出首款A(yù)I PC,，將大模型壓縮植入個(gè)人電腦，預(yù)計(jì)相關(guān)產(chǎn)品將從2024年開始成為個(gè)人電腦更新?lián)Q代周期的強(qiáng)大驅(qū)動(dòng)力,。聯(lián)想控股體系在全棧式布局200多家AI企業(yè)基礎(chǔ)上,，可以發(fā)揮“研-產(chǎn)-投”聯(lián)動(dòng)優(yōu)勢(shì)，助力聯(lián)想集團(tuán)與眾多AI被投企業(yè)協(xié)同發(fā)展,，促進(jìn)智能化轉(zhuǎn)型升級(jí),。與此同時(shí)，聯(lián)想集團(tuán)也可以充分發(fā)揮鏈主企業(yè)的引領(lǐng)作用,，帶動(dòng)上下游企業(yè)共同發(fā)展,，增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈韌性,。

從單一IT行業(yè)起步，經(jīng)過近40年的發(fā)展,，聯(lián)想控股已經(jīng)發(fā)展成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)與投資集團(tuán),。伴隨聯(lián)想走過30年風(fēng)雨沉浮的寧旻也迎來職業(yè)生涯的關(guān)鍵時(shí)期。自2019年底正式接任聯(lián)想控股董事長(zhǎng)一職后,，他感到身上的擔(dān)子變重了,。持續(xù)三年的疫情、國(guó)際環(huán)境的不斷變化,，以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性增加,，都給聯(lián)想控股帶來了不小的挑戰(zhàn)。

“隨著國(guó)家邁入新時(shí)代,，對(duì)企業(yè)提出新的要求,，我們需要在新的形勢(shì)下結(jié)合自身的能力、稟賦,、資源,、特點(diǎn)，對(duì)公司的商業(yè)模式,、業(yè)務(wù)重心,、組織框架等進(jìn)行新的探索和實(shí)踐，打造下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn),?！睂帟F說。

變化中也有不變,。寧旻強(qiáng)調(diào),，聯(lián)想控股堅(jiān)持“產(chǎn)業(yè)報(bào)國(guó)”的初心、使命和愿景不會(huì)改變,，“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)發(fā)展”的大方向也不會(huì)改變,。撰文/陳佳靖 編輯/范榮靖

總之 對(duì)于投資機(jī)構(gòu)來說，如何在AI發(fā)展前景尚不明朗的情況下發(fā)掘并預(yù)判“黑馬”企業(yè)是一項(xiàng)重大考驗(yàn),。聯(lián)想控股在這方面占領(lǐng)先機(jī),，目前已投資了200多家相關(guān)企業(yè)，覆蓋AI產(chǎn)業(yè)的全鏈條,。