來源：新浪證券

　　事件：2024年2月4日,，公司發(fā)布關(guān)于公司推動(dòng)落實(shí)“質(zhì)量回報(bào)雙提升“行動(dòng)方案的公告，采取若干措施以實(shí)現(xiàn)“質(zhì)量回報(bào)雙提升”,。

　　不忘根本,，公司積極回購回饋投資者,。公司于2023年9月7日召開第四屆董事會(huì)第十六次會(huì)議和第四屆監(jiān)事會(huì)第+六次會(huì)議審議通過《關(guān)于回購公司股份方案的議案》擬使用自有資金不低于人民幣3,，000萬元（含） 且不超過人民幣5000萬元（含） 以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購公司人民幣普通股（A股） 股票，回購價(jià)格不超過125.38元/股（含）,?；刭彽墓煞輰⑷坑糜趩T工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，體現(xiàn)出公司對(duì)未來業(yè)務(wù)發(fā)展的信心,，以及對(duì)投資者的長期回饋支持,。截至2024年1月31日，公司通過回購專用證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)回購公司股份數(shù)量為33.51萬股,，占公司總股本的0.07%,，已使用資金總額為2212.45萬元（不含交易費(fèi)用）。公司堅(jiān)持以投資者為本,，牢記億萬中小投資者對(duì)我國資本市場(chǎng)30多年發(fā)展的貢獻(xiàn),，未來也將積極回饋投資者,。

　　發(fā)布大模型并持續(xù)推廣應(yīng)用，堅(jiān)定人工智能應(yīng)用和產(chǎn)品快速發(fā)展信心,。公司發(fā)布了魔方大模型,，推出了AI大模型+操作系統(tǒng)解決方案，可以在汽車,、各類智能終端,、不同垂直行業(yè)應(yīng)用落地。在即將到來的人工智能時(shí)代，中科創(chuàng)達(dá)將能夠充分發(fā)揮自身在終端,、操作系統(tǒng)、邊緣計(jì)算,、軟件以及生態(tài)合作方面的優(yōu)勢(shì),，助力品牌商和開發(fā)者抓住行業(yè)轉(zhuǎn)型的契機(jī)，為終端用戶帶來在辦公,、娛樂,、學(xué)習(xí)等多類應(yīng)用場(chǎng)景下的更為高效便捷的體驗(yàn)。當(dāng)前,，公司已實(shí)現(xiàn)端側(cè)運(yùn)行130億參數(shù)模型,，未來繼續(xù)加碼技術(shù)研發(fā)，大模型應(yīng)用有望持續(xù)落地,。

　　產(chǎn)業(yè)卡位稀缺優(yōu)異,，公司有望核心受益于汽車智能化大浪潮。雖然汽車也是C端消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品,，然而車規(guī)級(jí)產(chǎn)品極高的安全要求,，以及汽車OS極高的復(fù)雜度,，為中科創(chuàng)達(dá)帶來較高進(jìn)入壁壘。隨著汽車智能化不斷開展,，軟件定義汽車將成為未來的大趨勢(shì),。汽車軟件模塊數(shù)量與相互協(xié)同的增加提高了汽車OS的開發(fā)難度，需要更專業(yè)的獨(dú)立第三方OS廠商來提供服務(wù),，因此公司有望在汽車行業(yè)這一歷史性產(chǎn)業(yè)變革的快速迭代期獲得持續(xù)發(fā)展的機(jī)會(huì),，核心受益。

　　維持“買入”評(píng)級(jí),。智能網(wǎng)聯(lián)汽車,、智能物聯(lián)網(wǎng),、智能軟件等賽道市場(chǎng)空間巨大,，公司作為領(lǐng)先的智能操作系統(tǒng)產(chǎn)品和技術(shù)提供商，具備全球視野、深厚客戶基礎(chǔ),、豐富人才儲(chǔ)備,。我們預(yù)計(jì)公司2023E-2025E年歸母凈利潤分別為8.3/10.96/14.37億元。維持“買入”評(píng)級(jí),。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn),；技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；智車智能化推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn),。

　　1．不忘根本,，積極回購回饋投資

　　2024年2月4日晚間，中科創(chuàng)達(dá)發(fā)布關(guān)于公司推動(dòng)落實(shí)“質(zhì)量回報(bào)雙提升“行動(dòng)方案的公告,，采取若干措施以實(shí)現(xiàn)“質(zhì)量回報(bào)雙提升”,，其中重要的舉措之一就是積極回購公司股份。

　　公司于2023年9月7日召開第四屆董事會(huì)第十六次會(huì)議和第四屆監(jiān)事會(huì)第十六次會(huì)議審議通過《關(guān)于回購公司股份方案的議案》擬使用自有資金不低于人民幣3,，000萬元（含）且不超過人民幣5,，000萬元（含）以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購公司人民幣普通股（A股）股票，回購價(jià)格不超過125.38元/股（含）,。本次回購股份的實(shí)施期限為自公司董事會(huì)審議通過本次回購股份方案之日起6個(gè)月內(nèi),。回購的股份將全部用于員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì),，體現(xiàn)出公司對(duì)未來業(yè)務(wù)發(fā)展的信心,，以及對(duì)投資者的長期回饋支持。

　　截至2024年1月31日,，公司通過回購專用證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)回購公司股份數(shù)量為33.51萬股,，占公司總股本的0.07%，最高成交價(jià)為87.38元/股,，最低成交價(jià)為55.83元/股,，已使用資金總額為2212.45萬元（不含交易費(fèi)用）。公司上述回購實(shí)施情況符合既定回購方案及相關(guān)法律法規(guī)的要求,。

　　公司堅(jiān)持以人民為中心的價(jià)值取向,，堅(jiān)持以投資者為本，牢記億萬中小投資者對(duì)我國資本市場(chǎng)30多年發(fā)展的貢獻(xiàn),。加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)，誠實(shí)守信經(jīng)營,，積極履行社會(huì)責(zé)任,。公司將發(fā)揮自身技術(shù)、人才優(yōu)勢(shì),，匯聚社會(huì)正能量,，以積極的行動(dòng)詮釋公司的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。公司后續(xù)將結(jié)合市場(chǎng)情況在回購期限內(nèi)繼續(xù)實(shí)施本次股份回購方案,，并根據(jù)相關(guān)規(guī)定及時(shí)履行信息披露義務(wù),。

　　2．堅(jiān)守初心深耕操作系統(tǒng)核心技術(shù),，產(chǎn)業(yè)卡位稀缺優(yōu)異

　　自創(chuàng)立以來，公司深耕操作系統(tǒng),，深度合作上下游廠商把握優(yōu)越產(chǎn)業(yè)卡位,。作為全球領(lǐng)先的操作系統(tǒng)產(chǎn)品和技術(shù)公司，2008年創(chuàng)業(yè)伊始,，公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)把握移動(dòng)操作系統(tǒng)的新興之勢(shì),，運(yùn)用技術(shù)研發(fā)的核心能力邁入高速發(fā)展的市場(chǎng)，也從此奠定了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的快速增長,。公司堅(jiān)守創(chuàng)業(yè)的初心以及“技術(shù)為本,，生態(tài)為王，堅(jiān)定全球化”的秉承,，并推動(dòng)公司的操作系統(tǒng)產(chǎn)品和技術(shù)全面賦能智能手機(jī),、智能汽車、智能物聯(lián)網(wǎng)等多個(gè)智能應(yīng)用和場(chǎng)景,。

　　l 在智能手機(jī)領(lǐng)域,，公司持續(xù)強(qiáng)化既有的產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，通過平臺(tái)化交鑰匙解決方案,，零部件測(cè)試中心及認(rèn)證實(shí)驗(yàn)室,，全球化認(rèn)證支持中心，客戶支持中心,，芯片設(shè)計(jì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)等綜合實(shí)力和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì),，并且，憑借過硬的技術(shù)實(shí)力,、高效的工程管理能力,、“以客戶為中心”的文化底色建立深厚互信，奠定了與客戶的面向未來,，長期深度合作的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ),。同時(shí)，通過拓寬與鴻蒙合作領(lǐng)域,，提升技術(shù)能力覆蓋面,，實(shí)現(xiàn)鴻蒙APP從0到1業(yè)務(wù)突破，并成為鴻蒙生態(tài)重要合作伙伴,。

　　l 在智能汽車領(lǐng)域,，公司不斷將核心技術(shù)和產(chǎn)品做大做強(qiáng)，如今,，已經(jīng)形成了從智能座艙OS,、智能駕駛OS到整車操作系統(tǒng)和HPC的全系列產(chǎn)品和技術(shù)覆蓋，在智能座艙全面領(lǐng)先的基礎(chǔ)上，大力發(fā)展智能駕駛業(yè)務(wù),，使之成為創(chuàng)達(dá)汽車的第二增長曲線,，并抓住中央計(jì)算趨勢(shì)帶來的整車操作系統(tǒng)的機(jī)遇，戰(zhàn)略投入研發(fā)支持艙駕一體的創(chuàng)達(dá)整車操作系統(tǒng),，致力于成為中央計(jì)算的領(lǐng)軍者,。

　　l 在智能物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，面對(duì)物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的復(fù)雜多樣,，設(shè)備品類多,，客戶需求分散，并且創(chuàng)新速度快等特點(diǎn),，公司不斷穩(wěn)固以操作系統(tǒng)為核心的產(chǎn)品和技術(shù)架構(gòu),，構(gòu)建操作系統(tǒng)，標(biāo)準(zhǔn)中間件,，行業(yè)中間件,，行業(yè)算法，以及整個(gè)應(yīng)用管理,、開發(fā)環(huán)境部署管理工具等物聯(lián)網(wǎng)的全棧產(chǎn)品矩陣,。同時(shí)，圍繞包括機(jī)器人,、AR/VR,、Camera、智能音箱,、可穿戴設(shè)備,、視頻會(huì)議一體機(jī)、手持終端,、ARM服務(wù)器等8大類智能硬件的細(xì)分市場(chǎng),，不斷優(yōu)化并完善軟硬一體的交鑰匙解決方案，加速“端-邊-云”一體化操作系統(tǒng)平臺(tái)賦能智能物聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展和創(chuàng)新,。

　　3．以創(chuàng)新為引領(lǐng),，堅(jiān)定人工智能應(yīng)用和產(chǎn)品快速發(fā)展信心

　　公司堅(jiān)定人工智能應(yīng)用和產(chǎn)品快速發(fā)展信心，為千行百業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型賦能,。2023年,，公司發(fā)布了Rubik大模型，推出了大模型+操作系統(tǒng)解決方案,，為各個(gè)不同下游賦能,。大模型的功能使得它們?cè)诓煌膽?yīng)用場(chǎng)景中發(fā)揮重要作用，支持多樣化的自然語言處理,、計(jì)算機(jī)視覺和多模態(tài)數(shù)據(jù)處理任務(wù)。當(dāng)前，魔方大模型擁有三大基礎(chǔ)模塊：

　　? 語言大模型：處理自然語言文本的預(yù)訓(xùn)練模型,。在大規(guī)模未標(biāo)記的文本數(shù)據(jù)上進(jìn)行預(yù)訓(xùn)練,，學(xué)習(xí)并具備了豐富的語言知識(shí)和語境理解。

　　? 視覺和圖像大模型：處理圖像和視覺數(shù)據(jù)的預(yù)訓(xùn)練模型,。在大規(guī)模未標(biāo)記的圖像數(shù)據(jù)上進(jìn)行預(yù)訓(xùn)練,，學(xué)習(xí)并具備了視覺特征和圖像理解能力。

　　? 多模態(tài)大模型：用于處理多種數(shù)據(jù)模態(tài)（如文本,、圖像,、聲音等）的預(yù)訓(xùn)練模型?？梢酝瑫r(shí)處理不同類型的數(shù)據(jù),，并學(xué)習(xí)它們之間的關(guān)聯(lián)性。

　　公司的魔方大模型具備邊緣側(cè)/行業(yè)大模型等不同落地方案：

　　? 邊緣側(cè)大模型方案：面向邊緣AI的大模型方案旨在將強(qiáng)大的預(yù)訓(xùn)練模型部署到邊緣設(shè)備,，以在邊緣端實(shí)現(xiàn)更高效、實(shí)時(shí)的AI推理和決策,。包括模型壓縮與量化,，模型優(yōu)化與精簡，離線預(yù)加載與增量更新,，硬件加速與優(yōu)化,，動(dòng)態(tài)適配與自適應(yīng)等功能模塊。通過以上綜合應(yīng)用,，實(shí)現(xiàn)了邊緣設(shè)備上部署高效,、實(shí)時(shí)的大模型，更快速,、智能化的邊緣AI應(yīng)用,。

　　? 行業(yè)大模型方案：垂直行業(yè)的大模型方案， 根據(jù)特定行業(yè)的需求和場(chǎng)景,，定制和優(yōu)化大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練模型,，以解決該行業(yè)的特定問題和挑戰(zhàn)。垂直行業(yè)的大模型方案通過需求分析與定制化,，數(shù)據(jù)收集與預(yù)處理,，預(yù)訓(xùn)練與領(lǐng)域知識(shí)注入，微調(diào)與優(yōu)化,， 端到端部署與應(yīng)用,， 持續(xù)優(yōu)化與迭代等一系列大模型工程化研發(fā)和部署，幫助行業(yè)應(yīng)用實(shí)現(xiàn)更高的智能化和自動(dòng)化水平,。

　　可以在汽車,、智能終端,、垂直行業(yè)等不同領(lǐng)域應(yīng)用落地。

　　1）大模型+汽車：大模型AI加操作系統(tǒng),，重新定義了域融合和未來的智能交互,。公司定義了自己的整車操作系統(tǒng)，并把大模型加載在整車系統(tǒng)里,。在智能汽車領(lǐng)域,，公司擁有語言模型、有多模態(tài)模型,，能實(shí)現(xiàn)座艙里的環(huán)境交互,。整車操作系統(tǒng)在多芯片平臺(tái)上都能得到很好的整合。公司還提供了非常重要的開發(fā)工具和環(huán)境即魔方套件,，包含了3D工具,，以及加上魔方的編碼模型。同時(shí)也提供了非常完整的知識(shí)庫架構(gòu)體系,，包括用戶隱私保護(hù)的知識(shí)庫和汽車本身知識(shí)庫的不斷分析,。

　　2）大模型+智能終端：中科創(chuàng)達(dá)擁有機(jī)器人、AR/VR,、 Camera,、智能音箱、可穿戴設(shè)備,、視頻會(huì)議一體機(jī),、手持終端、ARM服務(wù)器八大類智能硬件產(chǎn)品,，可為全球客戶提供專業(yè)的本地化服務(wù),。中科創(chuàng)達(dá)魔方大模型的橫空出世，進(jìn)一步推動(dòng)了硬件智能化的新征途,。

　　3）大模型 + 垂直行業(yè)AI：同時(shí),，針對(duì)智能行業(yè)客戶，中科創(chuàng)達(dá)魔方大模型也與我們的產(chǎn)品與服務(wù)矩陣相結(jié)合,，覆蓋客戶多樣化的數(shù)字化轉(zhuǎn)型的需求,，全面覆蓋端-邊-云一體化計(jì)算場(chǎng)景。

　　AI PC時(shí)代,，模型壓縮及張量并行技術(shù)提升端側(cè)AI效率。自ChatGPT面世以來,，大模型及其應(yīng)用以極其驚人的發(fā)展速度席卷全球,，由此帶來了對(duì)于算力需求的急速攀升。云端算力面臨成本和供給壓力,，無法滿足AI算力需求,，端側(cè)AI為這一難題提供了解決方案,。隨著高通、Intel等芯片廠商陸續(xù)發(fā)布具有更高算力并支持生成式AI的終端芯片,，AI PC時(shí)代拉開序幕,。AI PC作為終端、邊緣與云技術(shù)融合的創(chuàng)新產(chǎn)物,，具有成本、時(shí)延和隱私方面的天然優(yōu)勢(shì),，可以作為云端算力的補(bǔ)充,。在即將到來的AI PC時(shí)代，中科創(chuàng)達(dá)將能夠充分發(fā)揮自身在終端,、操作系統(tǒng),、邊緣計(jì)算、軟件以及生態(tài)合作方面的優(yōu)勢(shì),，助力品牌商和開發(fā)者抓住行業(yè)轉(zhuǎn)型的契機(jī),，為終端用戶帶來在辦公、娛樂,、學(xué)習(xí)等多場(chǎng)景下的更為高效便捷的體驗(yàn),。

　　公司已實(shí)現(xiàn)端側(cè)運(yùn)行130億參數(shù)模型，未來繼續(xù)加碼技術(shù)研發(fā),，大模型應(yīng)用有望持續(xù)落地,。根據(jù)公司官方微信公眾號(hào)2023年11月消息，中科創(chuàng)達(dá)憑借其在終端,、邊緣計(jì)算領(lǐng)域的多年技術(shù)沉淀以及在大模型領(lǐng)域的創(chuàng)新探索,，利用模型壓縮、分布式以及張量并行技術(shù),，成功在搭載了高通8系列芯片平臺(tái)的邊緣設(shè)備上實(shí)現(xiàn)了LLaMA-2 130億參數(shù)模型的穩(wěn)定運(yùn)行,，成為業(yè)內(nèi)首家取得此突破的大模型企業(yè)。此次中科創(chuàng)達(dá)的成功實(shí)踐不僅驗(yàn)證了13B大模型在端側(cè)的落地,，也為大模型在邊緣的應(yīng)用打開了新的可能性,。以往，大型模型主要在云端進(jìn)行訓(xùn)練和推理,，而現(xiàn)在,，邊緣設(shè)備也能夠勝任更大參數(shù)的模型。這將為各行各業(yè)帶來更多的機(jī)會(huì)和挑戰(zhàn),，無論是語音識(shí)別,、圖像處理還是自然語言處理，都能夠受益于這一創(chuàng)新,。未來,，AI將以端云協(xié)同的模式,，即云端進(jìn)行模型訓(xùn)練，而推理則集中在離數(shù)據(jù)產(chǎn)生距離更近的端側(cè)及邊緣側(cè)進(jìn)行,，有效緩解AI算力不足的需求和缺口,。由此加速大模型應(yīng)用在智能駕駛、具身智能,、智能家居,、智能物聯(lián)網(wǎng)等場(chǎng)景的落地。

　　4．風(fēng)險(xiǎn)提示

　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)：若宏觀經(jīng)濟(jì)下行,，下游支出經(jīng)費(fèi)收到影響，公司業(yè)績可能也將遭遇波動(dòng),。

　　技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)：若全球范圍內(nèi)AI技術(shù)迭代發(fā)展不及預(yù)期,，落地情況不及預(yù)期，則公司AI相關(guān)業(yè)務(wù)有可能受到影響,。

　　智車智能化推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)：若汽車智能化推進(jìn)不及預(yù)期,，則公司汽車操作系統(tǒng)相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)度可能延后，遭遇相關(guān)波動(dòng),。

　　聲明

　　具體分析詳見2024年2月5日發(fā)布的《中科創(chuàng)達(dá)：積極回購回饋投資者,，堅(jiān)定人工智能應(yīng)用和產(chǎn)品快速發(fā)展信心》報(bào)告

　　分析師 劉高暢 分析師執(zhí)業(yè)編號(hào)S0680518090001