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中國基金報記者方麗曹雯璟

人工智能領(lǐng)域迎來重磅文件,！

近日，工業(yè)和信息化部等四部門印發(fā)《國家人工智能產(chǎn)業(yè)綜合標準化體系建設(shè)指南（2024版）》（以下簡稱《建設(shè)指南》）,。《建設(shè)指南》重點圍繞基礎(chǔ)共性,、基礎(chǔ)支撐,、關(guān)鍵技術(shù)、智能產(chǎn)品與服務(wù),、賦能新型工業(yè)化,、行業(yè)應(yīng)用、安全/治理等7個部分制定相關(guān)標準,。與此同時,，世界人工智能大會在上海召開，圍繞核心技術(shù),、智能終端,、應(yīng)用賦能三大板塊，聚焦大模型,、算力,、機器人、自動駕駛等重點議題,。

此次《建設(shè)指南》對于我國人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展有何指導(dǎo)意義,？今年世界人工智能大會又有哪些亮點,？經(jīng)歷這波調(diào)整,，對人工智能板塊后市怎么看？哪些細分領(lǐng)域值得關(guān)注,？對此,，中國基金報記者采訪了六位投研人士，分別為：

廣發(fā)恒生科技ETF基金經(jīng)理劉杰

鵬華基金量化及衍生品投資部基金經(jīng)理羅英宇

創(chuàng)金合信科技成長基金經(jīng)理周志敏

德邦基金權(quán)益研究副總監(jiān),、基金經(jīng)理雷濤

永贏高端裝備智選、永贏先進制造智選基金經(jīng)理張璐

國泰量化投資部基金經(jīng)理麻繹文?

這些基金經(jīng)理認為,，《建設(shè)指南》的頒布，對驅(qū)動我國人工智能產(chǎn)業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展階段具有里程碑式的意義,。而2024世界人工智能大會的火熱召開,，可謂人形機器人“總動員”吹響集結(jié)號。

這些人士看好人形機器人,、光模塊等領(lǐng)域的投資機會,，更認為隨著大模型、多模態(tài)能力的深入挖掘,，以及潛在現(xiàn)象級應(yīng)用的涌現(xiàn),，市場情緒有望迎來新一輪的提振，從而觸發(fā)AI領(lǐng)域的又一波投資熱潮,。

規(guī)范國內(nèi)人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展

中國基金報記者：《建設(shè)指南》對于我國人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展有何指導(dǎo)意義,？

張璐：《建設(shè)指南》的頒布，對驅(qū)動我國人工智能產(chǎn)業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展階段具有里程碑式的意義,。它不僅為行業(yè)的標準化,、規(guī)范化進程鋪設(shè)了堅實的基石，還通過明確的發(fā)展藍圖,，為人工智能技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新,、廣泛應(yīng)用及市場推廣提供了強有力的方向指引和支撐。這一指南的出臺,，預(yù)示著我國人工智能產(chǎn)業(yè)行業(yè)標準體系的進一步豐富與完善,，將加速我國科技成果向?qū)嶋H生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化。

雷濤：《建設(shè)指南》提供了一個全面的標準化體系框架,，有助于系統(tǒng)性地規(guī)劃和推動人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,。通過基礎(chǔ)共性、基礎(chǔ)支撐和關(guān)鍵技術(shù)部分的標準制定,，為人工智能技術(shù)的創(chuàng)新和應(yīng)用提供了堅實的技術(shù)基礎(chǔ),。另外，《建設(shè)指南》的發(fā)布也有助于我國在人工智能領(lǐng)域的國際合作和交流,，提升國際影響力,，并且標準化體系的建設(shè)也將促進相關(guān)人才的培養(yǎng)，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供人力資源支持,。

周志敏：該《建設(shè)指南》的落腳點是標準體系建設(shè)，是響應(yīng)人工智能行業(yè)快速發(fā)展的需求，不僅有助于規(guī)范該產(chǎn)業(yè)在國內(nèi)的發(fā)展,，也有助于將來出海搶占國際產(chǎn)業(yè)標準的高地,。“一流企業(yè)做標準,、二流企業(yè)做品牌,、三流企業(yè)做產(chǎn)品”，趁全球人工智能產(chǎn)業(yè)這波發(fā)展浪潮剛剛開始,，盡快成體系地建立起我國自己的產(chǎn)業(yè)標準意義重大,。

羅英宇：《建設(shè)指南》對于我國人工智能產(chǎn)業(yè)生態(tài)具有重要意義，其中包括幾點：一,、方向性指導(dǎo),，指南明確了人工智能關(guān)鍵技術(shù)、應(yīng)用領(lǐng)域和倫理安全等方面的標準化重點,，為產(chǎn)業(yè)界指明了技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品創(chuàng)新的方向,。

二、統(tǒng)一技術(shù)標準,。指南為人工智能產(chǎn)業(yè)提供了統(tǒng)一的標準框架,，這有助于規(guī)范行業(yè)發(fā)展，促進技術(shù)互通和產(chǎn)品兼容,，便于產(chǎn)業(yè)生態(tài)的發(fā)展,。

三、質(zhì)量重于數(shù)量,。標準有助于提高人工智能產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量,，通過提高相關(guān)標準門檻增強產(chǎn)業(yè)整體競爭力。

四,、信息安全與技術(shù)倫理,。標準通過安全與治理的部分，為人工智能倫理和安全標準的重要性,，有助于防范人工智能的潛在風(fēng)險,。

五、與國際接軌,。人工智能治理議題已經(jīng)上升為國家之間協(xié)商共建的范疇,，對于與全球治理體系和技術(shù)規(guī)范對接，提供了協(xié)同標準,。

人形機器人“總動員”吹響集結(jié)號

中國基金報記者：近日,，2024世界人工智能大會火熱召開,。今年的人工智能大會讓你印象最為深刻的是什么,？有些什么亮點？

張璐：本次大會可謂人形機器人“總動員”吹響集結(jié)號。行業(yè)標桿特斯拉Optimus進化版再次亮相,，據(jù)官方展方介紹,，預(yù)計2025年將有超過1000個Optimus人形機器人在特斯拉工廠內(nèi)工作。令我印象最深的是國內(nèi)廠商競相亮出的18個越來越“靈活,、聰明且有靈魂”的人形機器人,，數(shù)量和質(zhì)量都較去年大幅進步。

麻繹文：目前國內(nèi)大模型百花齊放,、競爭激烈,，開啟“百模大戰(zhàn)”，同時向海外領(lǐng)先水平對標,。另外大模型應(yīng)用也在快速發(fā)展,，特別是本次多家公司的人形機器人，現(xiàn)場展示了行走等功能,。從發(fā)展初期的主題概念炒作,，到目前向商業(yè)化落地推進，人工智能產(chǎn)業(yè)投資邏輯有望更加清晰,。

周志敏：世界人工智能大會已舉行7屆,，今年第一次以“治理”為主題詞，凸顯了當(dāng)下全球政治經(jīng)濟錯綜復(fù)雜的形勢之下,，用好和管好人工智能的迫切愿望,。如果僅從技術(shù)的角度來看，本次大會集中展示了一系列基于人工智能的應(yīng)用,，既有人形機器人這樣的硬件先鋒,，也有賦能千行百業(yè)的各種垂類大模型及應(yīng)用。

雷濤：最深刻的印象是參會展商不再一味追求大模型本身的參數(shù)性能和“跑分”,，而是關(guān)注更加關(guān)注應(yīng)用場景,、用戶體驗，致力于讓技術(shù)真正落到實處,。

羅英宇：世界人工智能大會確實帶來了許多令人印象深刻的亮點和創(chuàng)新：第一,，大會重點打造了人形機器人專區(qū)，展示了具身智能的最新進展,。數(shù)十個人形機器人讓觀眾印象深刻,。第二，今年是大模型繼續(xù)深化的一年,，諸多大模型及其應(yīng)用,，讓人感受到生成式大模型即將賦能千家萬戶、千行百業(yè),。第三,，人工智能的治理以及安全議題成為核心的討論話題,，今年大會首次同期召開人工智能全球治理高級別會議，聚焦AI倫理治理,、大模型,、數(shù)據(jù)、算力,、具身智能等十大重點議題,。

劉杰：大會上展出了很多應(yīng)用端的產(chǎn)品，讓我印象比較深的是整整齊齊排列在展廳門口的人形機器人,，非常壯觀,。這些人形機器人的驚艷亮相，不僅展示了具身智能的階段性發(fā)展成果,，還表明人工智能行業(yè)正在進入加速發(fā)展的快車道,。此外，大會展品百花齊放,，這些最新創(chuàng)新成果都反映出AI技術(shù)正在加速向各行各業(yè)滲透,。

今年是中國AI行業(yè)邁入

“景氣投資”階段的關(guān)鍵一年

中國基金報記者：人工智能板塊年初整體迎來上漲行情，隨后震蕩下行進入調(diào)整,，6月板塊繼續(xù)調(diào)整進一步消化估值,。對人工智能板塊后市怎么看？

張璐：行業(yè)已展現(xiàn)出高度的景氣確定性,，科技巨頭的資本支出遠超預(yù)期,，正強勁拉動國內(nèi)光模塊訂單與業(yè)績的持續(xù)增長。轉(zhuǎn)向應(yīng)用端,，海內(nèi)外大模型技術(shù)上的差距正迅速縮小,，我國廠商在商業(yè)化數(shù)據(jù)應(yīng)用上有顯著的本土優(yōu)勢。當(dāng)前,，國內(nèi)已步入激烈的“百模大戰(zhàn)”競爭階段,，預(yù)計2024年下半年將加速復(fù)制并推廣海外AIGC類應(yīng)用的成功經(jīng)驗。因此,，我們相信2024年將是中國AI行業(yè)邁入“景氣投資”階段的關(guān)鍵一年,。

盡管目前人工智能的應(yīng)用生態(tài)尚待完善與成熟，但隨著大模型,、多模態(tài)能力的深入挖掘,，以及潛在現(xiàn)象級應(yīng)用的涌現(xiàn)，市場情緒有望迎來新一輪的提振,，從而觸發(fā)AI領(lǐng)域的又一波投資熱潮,。

雷濤：人工智能依然是科技領(lǐng)域最具吸引力的投資方向，雖然可能還缺少一個超級爆款應(yīng)用讓所有人都認識到這一點,，但從全世界范圍來看利用人工智能來進行產(chǎn)品創(chuàng)新的案例多如繁星,，從算力的爆發(fā)式需求和云端API調(diào)用的明顯增長就可以感受一二,。另一方面，我們依然很期待人工智能頭部企業(yè)的殺手級大模型迭代,，AGI離我們越近，行情的爆發(fā)力就會越強,，對人類社會的發(fā)展速度同樣如此,，這可能都是指數(shù)級別的。

麻繹文：人工智能是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的關(guān)鍵要素,，也是新一輪科技革命的重要驅(qū)動力量和戰(zhàn)略性技術(shù),。目前政策、產(chǎn)業(yè)投入持續(xù)加碼,，模型,、算力也在不斷迭代升級，短期產(chǎn)業(yè)鏈行情受制于市場風(fēng)險偏好低迷,，但下半年仍有不少潛在的重磅會議,、新品發(fā)布的催化，疊加海外流動性逐步改善,，相關(guān)板塊仍有較好的投資機會,。

周志敏：首先，今年的人工智能板塊的行情與去年有性質(zhì)上的不同,。去年大語言模型概念橫空出世,，給世界帶來了無與倫比的震撼，板塊行情的性質(zhì)更偏主題概念,，經(jīng)過一年多的學(xué)習(xí)和消化,，今年的行情轉(zhuǎn)向了收斂，必須有業(yè)績和邏輯清晰的配合才有表現(xiàn),，股價的走勢需要依靠基本面的推動,。

展望后市，上市公司中報,、大模型的升級（例如：ChatGPT 5.0的發(fā)布）,、光模塊的升級迭代等等產(chǎn)業(yè)變化，都值得觀察與等待,。另外,，國內(nèi)人工智能產(chǎn)業(yè)在硬件和軟件上的追趕和突圍也是值得關(guān)注的。

羅英宇：多方面造就了今年以來人工智能相關(guān)板塊的走勢,。一,、人工智能仍處于發(fā)展早期，相關(guān)公司主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)更取決于游戲的產(chǎn)品周期,、影視院線的票房表現(xiàn),，出版行業(yè)的所得稅改革以及廣告營銷支出等,，當(dāng)期業(yè)績直接決定了板塊的走勢。二,、去年交易熱度帶來的高估值存在消化期,。這是市場對前期快速上漲的一個正常反應(yīng)，有助于板塊估值回歸更合理水平,。三,、交易情緒帶來板塊持續(xù)調(diào)整。年初以來資本市場治理體系的不斷變化和完善,，對于中小板的估值有所影響,，而人工智能相關(guān)公司均屬于中小市值公司，受到較為明顯的影響,。

雖然人工智能板塊短期內(nèi)可能繼續(xù)面臨調(diào)整壓力,，但從中長期來看，該板塊仍有較好的發(fā)展前景,。投資者可以關(guān)注AI所帶來的新的產(chǎn)業(yè)邏輯和演進方向,，同時也要注意控制風(fēng)險，選擇那些具有核心技術(shù)優(yōu)勢和良好盈利能力的企業(yè)進行投資,。

劉杰：在當(dāng)前國家政策的大力支持與產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)背景下,，AI應(yīng)用場景愈發(fā)多樣化，AI產(chǎn)品有望在各行各業(yè)落地,，需求有望進一步擴大,。從中長期來看，AI產(chǎn)業(yè)的投資價值值得重點關(guān)注,。

關(guān)注人形機器人,、光模塊等

中國基金報記者：從投資層面，哪些細分領(lǐng)域值得關(guān)注,，或者可能迎來大級別貝塔機會,？

張璐：可以多關(guān)注人形機器人的投資機會。人形機器人是人工智能下一代“具身智能”的最佳載體,，AI又為人形機器人注入靈魂,。在人形機器人零部件方案逐漸確定和落地后，接下來將看AI技術(shù)革命如何帶來有“腦”機器人的智能化新趨勢演繹,，軟件算法,、AI技術(shù)或成為“具身智能”人形機器人廠商的技術(shù)護城河。當(dāng)前人形機器人的智能化水平與智能駕駛L1-L5級別對比,，相當(dāng)于L1到L2層級,，智能化水平處于爆發(fā)前夜。

雷濤：當(dāng)下人工智能正加速向多模態(tài),、具身化的通用型人工智能發(fā)展,。在這個過程中,，端云結(jié)合成為人工智能應(yīng)用的重要實踐方法，也是最大化發(fā)揮眾多科技巨頭自身優(yōu)勢的有效路徑,，有助于推動人工智能產(chǎn)業(yè)形成飛輪效應(yīng),。以AI手機、AIPC甚至機器人為代表的人工智能終端,，都將成為人工智能應(yīng)用普及的重要窗口,。

麻繹文：當(dāng)前AI模型已逐步進入推理落地階段，近期英偉達和博通都強調(diào)以太網(wǎng)架構(gòu),，推理應(yīng)用場景更適配以太網(wǎng),，利好數(shù)據(jù)中心交換機,、光模塊等的持續(xù)增長,。同時海關(guān)月度出口數(shù)據(jù)也印證了光模塊景氣度走高。

周志敏：短期來看,，比較明確的機會存在于邏輯清晰和業(yè)績優(yōu)秀的細分領(lǐng)域,，其個股基本上都是與全球人工智能行業(yè)龍頭有直接業(yè)務(wù)往來的公司。

長期來看則有更多細分領(lǐng)域值得關(guān)注：一,、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)突圍值得關(guān)注,，重點是關(guān)注產(chǎn)品能力的進步速度。二,、殺手級應(yīng)用的出現(xiàn),。這些應(yīng)用有可能是獨立的第三方應(yīng)用，也可能是某些大模型自身能力的延伸,。三,、人工智能對千行百業(yè)的改造帶來的機會。四,、應(yīng)用全面起步之后,，圍繞數(shù)據(jù)、治理,、監(jiān)管等展開的“后市場”機會,。

目前來看，上述短期機會已為投資者廣為接受,，交易較為充分,，未來更大級別的貝塔機會可能出現(xiàn)在長期領(lǐng)域中的一個突破。

羅英宇：從過往產(chǎn)業(yè)發(fā)展的情況來看,，一般會從基礎(chǔ)硬件到終端,、軟件/應(yīng)用生態(tài)逐步發(fā)展，也會從企業(yè)端應(yīng)用向消費者應(yīng)用路徑演繹,。對于人工智能賽道,，當(dāng)前投資的熱點在于基礎(chǔ)軟硬件投資,，包括算力基礎(chǔ)設(shè)施的跨越式發(fā)展和密集的資本開支，以及大模型層面的投入和估值不斷提升,，都反映了該行業(yè)的趨勢,。

未來對于AI為終端的更新迭代所帶來的發(fā)展邏輯值得關(guān)注，尤其是面向企業(yè)端的AI PC,，以及面向消費者端的AI Phone都值得關(guān)注,。此后我們會更關(guān)注人工智能應(yīng)用生態(tài)的建設(shè)，預(yù)期人工智能也將構(gòu)建起獨特的應(yīng)用生態(tài),，只是目前仍在探索的早期階段,。

劉杰：人工智能是科技革命的趨勢，也是新科技革命的開啟,，其蘊含產(chǎn)業(yè)的升級和重構(gòu),。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段來劃分，投資可重點關(guān)注上游芯片算力,、中游大模型開發(fā),，以及下游的人形機器人和智能網(wǎng)聯(lián)汽車應(yīng)用等細分領(lǐng)域。

算力和模型是AI智能的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，更強的算力疊加更強的模型才能產(chǎn)生更像人的智能,。過去一年是確定性較高的算力板塊持續(xù)爆發(fā)的一年，與此同時,，資金對人工智能的關(guān)注也在逐步從算力向AI大模型轉(zhuǎn)向,。國內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)是AI大模型最為積極的參與者之一，《全球數(shù)字經(jīng)濟白皮書》數(shù)據(jù)顯示,，目前全球人工智能大模型有1328個,，其中中國占比36%。

隨著我國頭部人工智能廠商積極布局大模型,，陸續(xù)下調(diào)模型調(diào)用價格且加速“出?！保瑖鴥?nèi)大模型正在為全球人工智能市場的增長提供強勁動力,。

關(guān)注倫理與安全風(fēng)險,、數(shù)據(jù)跨境合規(guī)等問題

中國基金報記者：有觀點認為，從技術(shù)角度看,，人工智能本身的技術(shù)邏輯及其應(yīng)用過程存在模糊性,，可能引發(fā)數(shù)據(jù)、算法和模型風(fēng)險,。你認為有哪些風(fēng)險因素需要關(guān)注,？

張璐：在人工智能技術(shù)日新月異的時代背景下，需警惕產(chǎn)品更新迭代可能不及預(yù)期的風(fēng)險。AIGC的底層核心技術(shù)革新步伐迅猛,，而產(chǎn)品的精細化打磨與上市周期相對冗長,，這極易導(dǎo)致產(chǎn)品迭代的步伐難以跟上技術(shù)飛躍的速度。隨著AI領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展,，市場參與者數(shù)量激增,，加劇了行業(yè)內(nèi)對頂尖人才資源的激烈爭奪，這種趨勢可能進一步推動行業(yè)競爭的白熱化,，對AI企業(yè)的盈利能力構(gòu)成挑戰(zhàn),。

此外，目前關(guān)于如何在提升AI性能的同時確保其安全性的技術(shù)策略與行業(yè)標準尚處于萌芽階段,，未來或?qū)⒚媾R倫理與安全風(fēng)險,。所以，賺取“未來的錢”,，首要是審慎評估自身的風(fēng)險偏好和承受能力,，不僅要有洞見未來的敏銳洞察力，更要具備超越常規(guī)的耐心和堅定,。

雷濤：人工智能系統(tǒng)通常需要處理大量數(shù)據(jù),，未來隨著產(chǎn)品日趨個性化,，必然涉及大量隱私數(shù)據(jù),。人工智能在參數(shù)性能方面的發(fā)展已經(jīng)步入正軌，但在商業(yè)化過程中如何保護版權(quán)數(shù)據(jù)和隱私數(shù)據(jù)依然是所有產(chǎn)品需要尤其關(guān)注的,。

周志敏：任何革命性新技術(shù)的誕生之初,，都打破了兩件事情——生產(chǎn)力的桎梏和監(jiān)管的圍堵，簡單講就是“太快了,，追不上”,。所以，新技術(shù)在早期看起來都有一定的危險性,，也難免被一些冒險家,、壞人利用。如何確保這把鋒利的刀不被壞人拿來對付好人,，是我最為關(guān)心的問題,。其次，就當(dāng)前的國際形勢而言,，人工智能成為國家之間競爭的一把利劍,，數(shù)據(jù)跨境合規(guī)問題就比較重要，值得關(guān)注,。

羅英宇：人工智能的一本正經(jīng)地胡說八道的現(xiàn)象,，被整個技術(shù)界所廣泛關(guān)注，這在專業(yè)領(lǐng)域被稱為“AI幻覺”，目前在國內(nèi)外各類型的大模型中都存在,，主要表現(xiàn)為實際上與輸入問題意圖不一致,、與世界知識不符或無法驗證的內(nèi)容。目前產(chǎn)業(yè)界正在努力解決這些問題,，包括優(yōu)化算法（RAG檢索增強生成,、MOE混合專家模型、SFT監(jiān)督微調(diào)等）,、人工干預(yù)去除了一些明顯錯誤,、與行業(yè)專業(yè)數(shù)據(jù)庫或?qū)I(yè)應(yīng)用插件對接，以提供更準確的答案等,，盡管如此,，AI幻覺仍然是一個尚未完全解決的問題。因此,，在使用AI時,，作為用戶需要保持警惕，并對AI提供的信息進行適當(dāng)驗證,。

編輯：艦長??

審核：陳墨??

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