文/楊劍勇

作為國內(nèi)AI明星企業(yè),，商湯上市之初備受矚目。因身處人工智能熱門賽道,，且是AI四小龍之首,，商湯相比其它AI獨角獸，選擇在港交所上市,，當(dāng)天就得到大幅上漲,，并在隨后幾個交易日創(chuàng)出歷史新高，市值一度突破3200億港元,。如今,，迎來上市一周年，現(xiàn)在市值只有726億港元,，市值減少2474億港元,，相比3.85港元的發(fā)行價，跌幅為44%,。

圖片來自商湯公眾號

市值如此大幅度縮水令人惋惜,，也折射出市場對持續(xù)虧損的獨角獸擔(dān)憂,。AI技術(shù)落地、持續(xù)的虧損,、競爭加劇等諸多因素,，市場也會逐漸趨于理性，回歸價值,。要知道,，人工智能賽道上的玩家們,，最終比拼的是技術(shù)落地能力，這也是衡量AI實力重要依據(jù),。這家借助弗若斯特沙利文報告顯示為亞洲最大的人工智能軟件公司以及中國最大的計算機視覺軟件提供商,，現(xiàn)如今備受爭議，商湯巨額虧損的局面下,，業(yè)績還遭遇增長困境,，主營業(yè)務(wù)大幅下滑。

因核心收入大幅下降,，導(dǎo)致商湯整體營收低迷,。商湯AI落地場景主要在智慧商業(yè)、智慧城市,、智慧生活,、智能汽車四大板塊。而智慧城市與智慧商業(yè)是其核心業(yè)務(wù)板塊,，占總收入七成以上,。其中，智慧城市營收4.34億元,，同比下降45%,；智慧商業(yè)營收同比下降12%,。因核心業(yè)務(wù)在上半年大幅下降導(dǎo)致整體營收低迷，2022年上半年總營收14.15億元,，同比下降14.3%,。

截自2022年中期財報

針對智慧城市板塊大幅下降,，商湯指出,，主要是內(nèi)地疫情的影響,，導(dǎo)致部分省市原定的智慧城市建設(shè)進度延后,。并表示,，城市加快推進數(shù)字化,、智能化的動力在疫情下愈發(fā)強烈,，進入六月份后,，相關(guān)業(yè)務(wù)已開始較快恢復(fù),。作為對比,，相比商湯在城市業(yè)務(wù)面臨增長困境不同的是,，科大訊飛則在智慧城市業(yè)務(wù)增長迅猛，2022年上半年智慧城市業(yè)務(wù)增長42.55%,。

科大訊飛指出,，版塊中跟智能化業(yè)務(wù)相關(guān)的增長比較快，主要因為在疫情背景下,，政府的基礎(chǔ)建設(shè)并沒有停止,，而每個基礎(chǔ)設(shè)施投資都有智能化同步建設(shè)的迫切需要。隨著訊飛資質(zhì),、品牌影響力,、智能化產(chǎn)品能力的不斷提升，中標(biāo)率也明顯提升,。

與此同時,，商湯深陷巨額虧損狀態(tài)下，四年半累計虧損409億,。2022年上半年虧損凈額為32.1億元,，經(jīng)調(diào)整虧損凈額為25.6億元。過去幾年間虧損累計409億元,。2018年至2021年以及2022年上半年分別虧損34.32億元,、49.67億元、121.58億元,、171.77億元,、32.1億元。當(dāng)然,，巨額虧損中主要源于優(yōu)先股的公允價值虧損,，這期間經(jīng)調(diào)整虧損總額59億元,。

不僅商湯，持續(xù)性虧損是AI獨角獸最大難題之一,。已上市的寒武紀(jì)、云從科技,、格靈深瞳等AI獨角獸同樣虧損巨大,。2022年上半年，寒武紀(jì)虧損6.22億,、云從科技虧損3.25億元,、格靈深瞳虧損1256萬元。還有曠視科技,、云天勵飛等同樣也處在虧損局面下,。

整體來看，通往“詩與遠(yuǎn)方”的人工智能道路上,，有賴于AI場景落地能力,。在人工智能應(yīng)用落地上，行業(yè)呈現(xiàn)群雄逐鹿的競爭格局,，匯聚了眾多重量級玩家,。伴隨著人工智能技術(shù)日益成熟，不僅有華為,、BAT重量級的巨頭,，還有來自海康,、大華,、科大訊飛等細(xì)分市場的巨頭。商湯在披露中指出：競爭對手可能擁有更長的企業(yè)運營歷史,，或?qū)⒁呀?jīng)/將要獲得比我們更多的財務(wù)資源,、更為先進的技術(shù)能力以及更廣泛的客戶群體及關(guān)系。

還有,，隨著商湯向云服務(wù)等領(lǐng)域擴張,，競爭對手，競爭的基礎(chǔ)將有所不同,，可能面臨更多的競爭對手,。競爭加劇可能導(dǎo)致銷量下降、價格下降,、利潤率下降或失去市場份額,。商湯的毛利率由2021年6月30日的73%下降至截至2022年6月30日的66%，毛利率下降七個百分點,。因2022年上半年的客戶需求致令硬件成本于銷售成本中占比增加所致,。核心在于依托智慧城市大幅下降使得業(yè)績承壓,，業(yè)績增長亮點在于智慧生活及智能汽車兩大板塊。

商湯的智慧生活板塊是賦能面向消費者的業(yè)務(wù),，比如手機制造商,、移動應(yīng)用及手機開發(fā)商、醫(yī)療和教育等機構(gòu),。2022年上半年,，商湯來自智慧商業(yè)板塊的營收2.9億元，同比增長98%,，營收占比提升到20.6%,。

在智能汽車場景中，商湯的SenseAuto絕影智能汽車平臺商用,，2022年上半年智能汽車板塊營收達到1.2億元,，同比增長71%。商湯AI落地能力,，核心在于對技術(shù)的投入,。2022年上半年研發(fā)支出達到20.4億元，2018年至今累計研發(fā)投入突破100億元,，研發(fā)團隊規(guī)模高達4093人,，占員工總數(shù)的69%。

最后,，在過去幾年中,，人工智能得到前所未有的發(fā)展，尤其全球在新冠疫情影響下,，各界對人工智能,、物聯(lián)網(wǎng),、云計算等新技術(shù)需求旺盛,。以人工智能為核心的創(chuàng)新技術(shù)，驅(qū)動各行業(yè)智能化轉(zhuǎn)型,，由此驅(qū)動該市場快速增長,。根據(jù)IDC的報告顯示，全球AI市場規(guī)模將在2025年增長至2218.7億美元,。與此同時,，中國作為全球人工智能重要市場，隨著AI應(yīng)用的不斷落地,，預(yù)計中國市場規(guī)模將以24.4%的CAGR增長,，有望在2025年超過184.3億美元。

我國人工智能市場增長強勁,，背后驅(qū)動力是我國處在高質(zhì)量發(fā)展時期,，各行業(yè)對新技術(shù)需求劇增，以AI+IoT為核心的新技術(shù)在城市,、交通,、金融、零售,、醫(yī)療金融,、制造等千行百業(yè)得到廣泛應(yīng)用。新技術(shù)為各行業(yè)注入創(chuàng)新活力,，對于科技企業(yè)而言,，利用人工智能等新技術(shù)，幫助各界更快地進行數(shù)字化升級和創(chuàng)新的同時,，也打開了業(yè)績增長空間。以及各行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐加快，人工智能與各行業(yè)融合成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢,，預(yù)示著深耕人工智能賽道上的玩家將會迎來更大機遇,。

楊劍勇,，福布斯中國撰稿人,，表達觀點僅代表個人。致力于深度解讀物聯(lián)網(wǎng),、云服務(wù)和人工智能等前沿科技,。