文/楊劍勇

作為國(guó)內(nèi)AI明星企業(yè),，商湯上市之初備受矚目,。因身處人工智能熱門(mén)賽道，且是AI四小龍之首，商湯相比其它AI獨(dú)角獸,，選擇在港交所上市,，當(dāng)天就得到大幅上漲，并在隨后幾個(gè)交易日創(chuàng)出歷史新高,，市值一度突破3200億港元,。如今，迎來(lái)上市一周年,，現(xiàn)在市值只有726億港元,，市值減少2474億港元，相比3.85港元的發(fā)行價(jià),，跌幅為44%,。

圖片來(lái)自商湯公眾號(hào)

市值如此大幅度縮水令人惋惜,，也折射出市場(chǎng)對(duì)持續(xù)虧損的獨(dú)角獸擔(dān)憂。AI技術(shù)落地,、持續(xù)的虧損,、競(jìng)爭(zhēng)加劇等諸多因素，市場(chǎng)也會(huì)逐漸趨于理性,，回歸價(jià)值,。要知道，人工智能賽道上的玩家們，最終比拼的是技術(shù)落地能力,，這也是衡量AI實(shí)力重要依據(jù),。這家借助弗若斯特沙利文報(bào)告顯示為亞洲最大的人工智能軟件公司以及中國(guó)最大的計(jì)算機(jī)視覺(jué)軟件提供商,，現(xiàn)如今備受爭(zhēng)議，商湯巨額虧損的局面下,，業(yè)績(jī)還遭遇增長(zhǎng)困境,，主營(yíng)業(yè)務(wù)大幅下滑。

因核心收入大幅下降,，導(dǎo)致商湯整體營(yíng)收低迷,。商湯AI落地場(chǎng)景主要在智慧商業(yè)、智慧城市,、智慧生活,、智能汽車四大板塊。而智慧城市與智慧商業(yè)是其核心業(yè)務(wù)板塊,，占總收入七成以上,。其中，智慧城市營(yíng)收4.34億元,，同比下降45%,；智慧商業(yè)營(yíng)收同比下降12%。因核心業(yè)務(wù)在上半年大幅下降導(dǎo)致整體營(yíng)收低迷,，2022年上半年總營(yíng)收14.15億元,，同比下降14.3%。

截自2022年中期財(cái)報(bào)

針對(duì)智慧城市板塊大幅下降，商湯指出,，主要是內(nèi)地疫情的影響,，導(dǎo)致部分省市原定的智慧城市建設(shè)進(jìn)度延后。并表示,，城市加快推進(jìn)數(shù)字化,、智能化的動(dòng)力在疫情下愈發(fā)強(qiáng)烈，進(jìn)入六月份后,，相關(guān)業(yè)務(wù)已開(kāi)始較快恢復(fù),。作為對(duì)比，相比商湯在城市業(yè)務(wù)面臨增長(zhǎng)困境不同的是,，科大訊飛則在智慧城市業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅猛,，2022年上半年智慧城市業(yè)務(wù)增長(zhǎng)42.55%。

科大訊飛指出,，版塊中跟智能化業(yè)務(wù)相關(guān)的增長(zhǎng)比較快，主要因?yàn)樵谝咔楸尘跋?，政府的基礎(chǔ)建設(shè)并沒(méi)有停止,，而每個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施投資都有智能化同步建設(shè)的迫切需要,。隨著訊飛資質(zhì)、品牌影響力,、智能化產(chǎn)品能力的不斷提升,，中標(biāo)率也明顯提升。

與此同時(shí),，商湯深陷巨額虧損狀態(tài)下,，四年半累計(jì)虧損409億。2022年上半年虧損凈額為32.1億元,，經(jīng)調(diào)整虧損凈額為25.6億元,。過(guò)去幾年間虧損累計(jì)409億元。2018年至2021年以及2022年上半年分別虧損34.32億元,、49.67億元,、121.58億元、171.77億元,、32.1億元,。當(dāng)然，巨額虧損中主要源于優(yōu)先股的公允價(jià)值虧損,，這期間經(jīng)調(diào)整虧損總額59億元,。

不僅商湯，持續(xù)性虧損是AI獨(dú)角獸最大難題之一,。已上市的寒武紀(jì),、云從科技、格靈深瞳等AI獨(dú)角獸同樣虧損巨大,。2022年上半年,，寒武紀(jì)虧損6.22億、云從科技虧損3.25億元,、格靈深瞳虧損1256萬(wàn)元,。還有曠視科技、云天勵(lì)飛等同樣也處在虧損局面下,。

整體來(lái)看,，通往“詩(shī)與遠(yuǎn)方”的人工智能道路上，有賴于AI場(chǎng)景落地能力,。在人工智能應(yīng)用落地上,，行業(yè)呈現(xiàn)群雄逐鹿的競(jìng)爭(zhēng)格局，匯聚了眾多重量級(jí)玩家,。伴隨著人工智能技術(shù)日益成熟,，不僅有華為、BAT重量級(jí)的巨頭,，還有來(lái)自?？?、大華、科大訊飛等細(xì)分市場(chǎng)的巨頭,。商湯在披露中指出：競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能擁有更長(zhǎng)的企業(yè)運(yùn)營(yíng)歷史,，或?qū)⒁呀?jīng)/將要獲得比我們更多的財(cái)務(wù)資源、更為先進(jìn)的技術(shù)能力以及更廣泛的客戶群體及關(guān)系,。

還有,，隨著商湯向云服務(wù)等領(lǐng)域擴(kuò)張，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,，競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)將有所不同,，可能面臨更多的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。競(jìng)爭(zhēng)加劇可能導(dǎo)致銷量下降,、價(jià)格下降,、利潤(rùn)率下降或失去市場(chǎng)份額。商湯的毛利率由2021年6月30日的73%下降至截至2022年6月30日的66%,，毛利率下降七個(gè)百分點(diǎn),。因2022年上半年的客戶需求致令硬件成本于銷售成本中占比增加所致。核心在于依托智慧城市大幅下降使得業(yè)績(jī)承壓,，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)亮點(diǎn)在于智慧生活及智能汽車兩大板塊,。

商湯的智慧生活板塊是賦能面向消費(fèi)者的業(yè)務(wù)，比如手機(jī)制造商,、移動(dòng)應(yīng)用及手機(jī)開(kāi)發(fā)商,、醫(yī)療和教育等機(jī)構(gòu)。2022年上半年,，商湯來(lái)自智慧商業(yè)板塊的營(yíng)收2.9億元,，同比增長(zhǎng)98%，營(yíng)收占比提升到20.6%,。

在智能汽車場(chǎng)景中,，商湯的SenseAuto絕影智能汽車平臺(tái)商用，2022年上半年智能汽車板塊營(yíng)收達(dá)到1.2億元,，同比增長(zhǎng)71%,。商湯AI落地能力，核心在于對(duì)技術(shù)的投入,。2022年上半年研發(fā)支出達(dá)到20.4億元,，2018年至今累計(jì)研發(fā)投入突破100億元，研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模高達(dá)4093人,，占員工總數(shù)的69%,。

最后，在過(guò)去幾年中,，人工智能得到前所未有的發(fā)展,，尤其全球在新冠疫情影響下,，各界對(duì)人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算等新技術(shù)需求旺盛,。以人工智能為核心的創(chuàng)新技術(shù),，驅(qū)動(dòng)各行業(yè)智能化轉(zhuǎn)型，由此驅(qū)動(dòng)該市場(chǎng)快速增長(zhǎng),。根據(jù)IDC的報(bào)告顯示,，全球AI市場(chǎng)規(guī)模將在2025年增長(zhǎng)至2218.7億美元。與此同時(shí),，中國(guó)作為全球人工智能重要市場(chǎng),，隨著AI應(yīng)用的不斷落地，預(yù)計(jì)中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模將以24.4%的CAGR增長(zhǎng),，有望在2025年超過(guò)184.3億美元,。

我國(guó)人工智能市場(chǎng)增長(zhǎng)強(qiáng)勁,，背后驅(qū)動(dòng)力是我國(guó)處在高質(zhì)量發(fā)展時(shí)期，各行業(yè)對(duì)新技術(shù)需求劇增,，以AI+IoT為核心的新技術(shù)在城市,、交通、金融,、零售,、醫(yī)療金融、制造等千行百業(yè)得到廣泛應(yīng)用,。新技術(shù)為各行業(yè)注入創(chuàng)新活力,，對(duì)于科技企業(yè)而言，利用人工智能等新技術(shù),，幫助各界更快地進(jìn)行數(shù)字化升級(jí)和創(chuàng)新的同時(shí),，也打開(kāi)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間。以及各行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐加快,，人工智能與各行業(yè)融合成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì),，預(yù)示著深耕人工智能賽道上的玩家將會(huì)迎來(lái)更大機(jī)遇。

楊劍勇,，福布斯中國(guó)撰稿人,，表達(dá)觀點(diǎn)僅代表個(gè)人。致力于深度解讀物聯(lián)網(wǎng),、云服務(wù)和人工智能等前沿科技,。