中國(guó)基金報(bào) 孫曉輝

編者按：近期,，基金一季報(bào)陸續(xù)披露,，明星基金經(jīng)理們的調(diào)倉(cāng)動(dòng)作和倉(cāng)位變化也成為基民們關(guān)注的焦點(diǎn),。而在每一份定期報(bào)告背后，也隱藏著這些優(yōu)秀管理人的“投資秘籍”,?；鹁龑⒗^續(xù)為大家更新人物庫(kù)專(zhuān)題【調(diào)倉(cāng)風(fēng)向標(biāo)】,，解碼明星基金產(chǎn)品持倉(cāng)變化及其管理人的投資理念,。

今年一季度A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)相對(duì)較好，但行業(yè)分化較大,。受益于數(shù)字經(jīng)濟(jì)政策的提振與人工智能主題的不斷發(fā)酵,，科技板塊漲幅較大；而地產(chǎn)和新能源等板塊表現(xiàn)較弱,。在此環(huán)境下,，嘉實(shí)股票投研CIO、嘉實(shí)新能源新材料基金經(jīng)理姚志鵬管理的基金因主力配置方向及建倉(cāng)節(jié)奏差異,，凈值漲跌互現(xiàn),，不過(guò)幅度不大。

持倉(cāng)組合方面,，姚志鵬依然堅(jiān)持選擇中長(zhǎng)期有較大增長(zhǎng)空間的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈,、創(chuàng)新藥和數(shù)字經(jīng)濟(jì)行業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)配置。

姚志鵬在一季報(bào)中闡述,，展望未來(lái),，毫無(wú)疑問(wèn)人工智能和可再生能源將構(gòu)成未來(lái)社會(huì)的基石。繼續(xù)看好以智能汽車(chē)、創(chuàng)新醫(yī)藥和信息產(chǎn)業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)機(jī)會(huì),；隨著經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn),，將更關(guān)注在弱復(fù)蘇背景下，強(qiáng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和公司競(jìng)爭(zhēng)力的各行各業(yè)的龍頭企業(yè)的回歸,。

本期【調(diào)倉(cāng)風(fēng)向標(biāo)】,，基金君將為大家詳解嘉實(shí)基金姚志鵬的一季報(bào)及調(diào)倉(cāng)變化。

基金倉(cāng)位繼續(xù)保持較高水平

次新基金穩(wěn)步建倉(cāng)

今年一季度,，股市震蕩上行,，但行業(yè)分化較大,姚志鵬管理的產(chǎn)品凈值漲跌互現(xiàn)，但漲跌幅度都不太大,。雖然產(chǎn)品業(yè)績(jī)短期有些落后,，從中長(zhǎng)期來(lái)看，姚志鵬早期管理的嘉實(shí)智能汽車(chē),、嘉實(shí)新能源新材料,、嘉實(shí)低碳環(huán)保等任職回報(bào)依然在同類(lèi)中位居前列。

截至今年一季度末,，姚志鵬在管的9只基金合計(jì)規(guī)模為229.76億元,，較去年末縮水1.77億元，從單只基金來(lái)看,，除了嘉實(shí)智能汽車(chē)單季度縮水1.44億元,，至45.90億元，其余幾只規(guī)模變化不大,，嘉實(shí)積極配置一年持有規(guī)模更是環(huán)比增加,。此外，從申贖情況來(lái)看,，基金份額變化也不明顯,。

比如，嘉實(shí)新能源新材料由去年末的50.23億元增至51.42億元,，基金份額單季度增加1.4億份,，嘉實(shí)動(dòng)力先鋒最新規(guī)模由上季度的24.91億元降至24.20億元，基金份額單季度減少0.33億份,。

姚志鵬管理基金一覽

一季報(bào)顯示,，姚志鵬管理的產(chǎn)品依然維持較高倉(cāng)位運(yùn)作，大部分保持90%上下水平,，較上季度變化不大,。比如，嘉實(shí)智能汽車(chē)由上季度末的91.74%降至89.74%,嘉實(shí)時(shí)代先鋒三年持有由上季度末的90.67%提升至94.27%,。嘉實(shí)積極配置一年持有是一只成立于去年11月29日的次新基金,，一季度股票倉(cāng)位為62.49%,。

“基于中觀維度審慎樂(lè)觀的態(tài)度，我們更加看重基金產(chǎn)品的絕對(duì)回報(bào),，自下而上角度,、多維度評(píng)估公司中長(zhǎng)期前景，隨著基金凈值增長(zhǎng),，穩(wěn)步提升權(quán)益持倉(cāng)比例,。”對(duì)于新基金建倉(cāng),，姚志鵬在一季報(bào)中如是解釋,。

行業(yè)配置方面，姚志鵬依然堅(jiān)持選擇中長(zhǎng)期有較大增長(zhǎng)空間的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈,、創(chuàng)新藥和數(shù)字經(jīng)濟(jì)行業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)配置,。

從在管基金前十大重倉(cāng)股來(lái)看，一季度期間,，姚志鵬進(jìn)行了部分調(diào)倉(cāng)換股,，寧德時(shí)代、璞泰來(lái),、恩捷股份等核心重倉(cāng)股依然在列,。

以嘉實(shí)動(dòng)力先鋒為例，前十大重倉(cāng)股中,，寧德時(shí)代,、藥明康德、璞泰來(lái),、新宙邦,、順豐控股持股不變，藥明生物,、理想汽車(chē)-W進(jìn)行增持,，深信服、快手-W減持,，新進(jìn)騰訊控股,，君實(shí)生物淡出。

代表基金一季度末前十大重倉(cāng)股

在嘉實(shí)智能汽車(chē)中,，前十大重倉(cāng)股未變,，持股數(shù)量也基本變化不大。具體來(lái)看,，寧德時(shí)代微幅減持,，恩捷股份增持，新宙邦,、璞泰來(lái),、天賜材料,、科達(dá)利,、星宇股份,、嘉元科技、億緯鋰能,、欣旺達(dá)持股不變,。

此外，從持股集中度來(lái)看,，部分基金較上季度有所下滑,，比如嘉實(shí)新能源新材料由去年末的63.56降至一季末的不足60%，嘉實(shí)動(dòng)力先鋒則微幅提升,。

人工智能和可再生能源

將構(gòu)成未來(lái)社會(huì)的基石

姚志鵬在一季報(bào)中表示,，提出新時(shí)代的市場(chǎng)將以新能源汽車(chē)、半導(dǎo)體,、軍工,、創(chuàng)新醫(yī)藥和國(guó)產(chǎn)軟件為代表形成新五朵金花。年初以來(lái)國(guó)產(chǎn)軟件和部分半導(dǎo)體的大幅上漲部分印證了之前的判斷,。

“而對(duì)于投資者把握未來(lái)的機(jī)會(huì),，一方面我們要看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在逐步企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)活動(dòng)有序回復(fù),，另一方面,，新科技浪潮的孕育已經(jīng)啟動(dòng)。未來(lái)圍繞著新的機(jī)遇仍然有無(wú)數(shù)的可能性,?！?/p>

對(duì)于科技股投資，姚志鵬坦言,，市場(chǎng)有時(shí)候會(huì)低估科技長(zhǎng)期的空間,，有時(shí)候又會(huì)高估科技短期的進(jìn)展。2007年的光伏,、2009年的鋰電池到2012年的電動(dòng)車(chē),，科技的細(xì)分方向都展現(xiàn)了獨(dú)特的魅力，事后也都證明了這是產(chǎn)業(yè)的方向,，但隨后都經(jīng)歷了不短的長(zhǎng)夜,，長(zhǎng)到讓很多人都認(rèn)為這是一個(gè)技術(shù)童話(huà)。偉大的起點(diǎn)都是靜悄悄的,，當(dāng)光伏龍頭從2013~2021年上漲一百倍的過(guò)程中,，投資者往往低估了光伏的上漲潛力，在行業(yè)停滯不前的2021~2022年反而開(kāi)始樂(lè)觀起來(lái),。歷史上戰(zhàn)略線(xiàn)索的崛起莫不如此,。

在姚志鵬看來(lái),，展望未來(lái)，毫無(wú)疑問(wèn)人工智能和可再生能源將構(gòu)成未來(lái)社會(huì)的基石,。在當(dāng)下,，隨著經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)和新人工智能浪潮的進(jìn)入，未來(lái)新的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)將進(jìn)入新一輪的爆發(fā)期,，他繼續(xù)看好以智能汽車(chē),、創(chuàng)新醫(yī)藥和信息產(chǎn)業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)的主導(dǎo)機(jī)會(huì)；隨著經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn),，他將更關(guān)注在弱復(fù)蘇背景下,，強(qiáng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和公司競(jìng)爭(zhēng)力的各行各業(yè)的龍頭企業(yè)的回歸。