證券時(shí)報(bào)記者 魏書光

　　讓天下沒有難談的價(jià)格,。

　　現(xiàn)貨貿(mào)易正經(jīng)歷從“一口價(jià)”定價(jià)向基差定價(jià)的演變,，要想做好在線基差交易，交易商提供豐富有效,、有競爭力的基差報(bào)價(jià)則是關(guān)鍵要素,。為激發(fā)交易商的報(bào)價(jià)積極性，國內(nèi)商品期貨交易所也在不斷加大金融基礎(chǔ)設(shè)施的擴(kuò)展和優(yōu)化升級(jí),。

　　通常所說的基差交易,，是指由買賣雙方以“期貨+基差(升貼水)”的定價(jià)方式簽署貿(mào)易合同并以實(shí)物交收方式進(jìn)行履約的交易活動(dòng),。這種價(jià)格方式，利用期貨市場具有價(jià)格信息公開透明和定價(jià)效率高等特點(diǎn)，改變交易雙方的價(jià)格“博弈”狀態(tài),，促進(jìn)合作共贏，因而得到了各產(chǎn)業(yè)日益關(guān)注和參與。

　　目前，基差交易已成為油脂油料,、有色金屬等行業(yè)主流的現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)方式，并已在能源化工,、黑色等領(lǐng)域快速推廣,。截至今年5月末，今年期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司與實(shí)體企業(yè)開展基差貿(mào)易,，現(xiàn)貨購銷額達(dá)795.26億元,，累計(jì)服務(wù)中小微企業(yè)近1.2萬家。

　　在基差貿(mào)易的場外平臺(tái)建設(shè)方面,，大商所經(jīng)過多年發(fā)展,，目前165家產(chǎn)業(yè)交易商在大商所19個(gè)主要品種上開展基差交易，2022年成交量達(dá)829萬噸,，較2021年增長91%,。截至今年6月底，已有200多家企業(yè)在場外平臺(tái)開展基差交易,。

　　特別是今年以來,，鋼鐵產(chǎn)品和原料價(jià)格波動(dòng)劇烈，產(chǎn)業(yè)精準(zhǔn)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)管理需求明顯增加,，現(xiàn)貨定價(jià)方式正由傳統(tǒng)一口價(jià)向基差定價(jià)加速演變,。這一趨勢(shì)在大商所體現(xiàn)得尤為明顯。上半年,，大商所場外平臺(tái)完成鐵礦石基差交易279萬噸,、同比增長78%，其中二季度同比大幅增長233%,。

　　在基差交易日益“深入人心”的背景下,，以往線下基差交易還存在著點(diǎn)價(jià)效率低、溝通成本高等痛點(diǎn),，企業(yè)呼吁市場機(jī)構(gòu)組建更具影響力,、公信力的在線點(diǎn)價(jià)和交易平臺(tái)。今年5月大商所推出了“期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)系統(tǒng)”,，實(shí)現(xiàn)了基差點(diǎn)價(jià)指令與對(duì)手方期貨交易指令的聯(lián)動(dòng),，支持使用者進(jìn)行場內(nèi)、場外業(yè)務(wù)的一體化操作,，便于企業(yè)通過平臺(tái)快速尋找貿(mào)易合作伙伴,，提升點(diǎn)價(jià)和交易效率。

　　恒力能化等企業(yè)作為首批“期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)系統(tǒng)”的使用者,，已經(jīng)順利完成苯乙烯等品種線上點(diǎn)價(jià)交易,。“在期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)系統(tǒng)上，賣方建倉后直接等待買方點(diǎn)價(jià),，買方點(diǎn)價(jià)的同時(shí)自動(dòng)觸發(fā)賣方平倉套保單,，無需手動(dòng)操作，套保單平倉價(jià)與點(diǎn)價(jià)完全一致,，這大大提高了點(diǎn)價(jià)效率,。”恒力能化相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示,。

　　要做好在線基差交易,，交易商須提供豐富、有效,、有競爭力的基差報(bào)價(jià)。為此,，大商所場外平臺(tái)推出了“報(bào)價(jià)板”功能,，企業(yè)在“報(bào)價(jià)板”界面可以直接發(fā)布報(bào)價(jià)信息，在報(bào)價(jià)板中予以展示,。有現(xiàn)貨采銷需求的企業(yè)在登錄場外平臺(tái)后,，可以在“報(bào)價(jià)板”界面上較為直觀、全面的查閱全部報(bào)價(jià)信息,，便于企業(yè)根據(jù)自身業(yè)務(wù)需求尋找合適的潛在交易機(jī)會(huì),。發(fā)現(xiàn)意向報(bào)價(jià)信息后，企業(yè)可以與報(bào)價(jià)發(fā)布方在“報(bào)價(jià)板”的即時(shí)通訊工具上進(jìn)行溝通,，共同協(xié)商修改合同要素,，直至最終達(dá)成交易。

　　隨著“報(bào)價(jià)板”等更多功能的優(yōu)化,，交易商通過公開掛牌或發(fā)布“報(bào)價(jià)板”信息的方式發(fā)布詢報(bào)價(jià),，同時(shí)發(fā)揮龍頭企業(yè)帶動(dòng)作用，引導(dǎo)中小企業(yè)參與基差交易,，利用期貨價(jià)格為現(xiàn)貨定價(jià),。根據(jù)大商所場外業(yè)務(wù)部統(tǒng)計(jì)，上半年,，已有70余家交易商累計(jì)發(fā)布超過2000筆基差交易報(bào)價(jià),，為市場提供了不同地區(qū)、不同產(chǎn)品類型的公開真實(shí)有效的報(bào)價(jià)信息,，為企業(yè)科學(xué)定價(jià)和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)提供更多可能,。

　　對(duì)于多年來大商所持續(xù)優(yōu)化場外平臺(tái)功能、完善基差交易業(yè)務(wù)模式等所帶來的便利,，產(chǎn)業(yè)交易商樂在其中,。“場外平臺(tái)的基差貿(mào)易報(bào)價(jià)和成交信息公開可查，便于我們理解當(dāng)前價(jià)格并開展好相關(guān)業(yè)務(wù),?！蔽锂a(chǎn)中大金屬集團(tuán)衍生金融部總經(jīng)理馮艷介紹，各產(chǎn)業(yè)交易商踴躍報(bào)價(jià),，買賣盤均衡,，價(jià)格相對(duì)合理，便于遠(yuǎn)期基差業(yè)務(wù)的詢盤和成交,。