證券時報記者 魏書光

　　讓天下沒有難談的價格。

　　現(xiàn)貨貿(mào)易正經(jīng)歷從“一口價”定價向基差定價的演變,，要想做好在線基差交易,，交易商提供豐富有效、有競爭力的基差報價則是關(guān)鍵要素,。為激發(fā)交易商的報價積極性,，國內(nèi)商品期貨交易所也在不斷加大金融基礎(chǔ)設(shè)施的擴展和優(yōu)化升級。

　　通常所說的基差交易,，是指由買賣雙方以“期貨+基差(升貼水)”的定價方式簽署貿(mào)易合同并以實物交收方式進行履約的交易活動,。這種價格方式，利用期貨市場具有價格信息公開透明和定價效率高等特點,，改變交易雙方的價格“博弈”狀態(tài),，促進合作共贏，因而得到了各產(chǎn)業(yè)日益關(guān)注和參與,。

　　目前,，基差交易已成為油脂油料、有色金屬等行業(yè)主流的現(xiàn)貨貿(mào)易定價方式,，并已在能源化工,、黑色等領(lǐng)域快速推廣。截至今年5月末,，今年期貨風(fēng)險管理公司與實體企業(yè)開展基差貿(mào)易,，現(xiàn)貨購銷額達795.26億元，累計服務(wù)中小微企業(yè)近1.2萬家,。

　　在基差貿(mào)易的場外平臺建設(shè)方面,，大商所經(jīng)過多年發(fā)展，目前165家產(chǎn)業(yè)交易商在大商所19個主要品種上開展基差交易,，2022年成交量達829萬噸,，較2021年增長91%。截至今年6月底,，已有200多家企業(yè)在場外平臺開展基差交易,。

　　特別是今年以來，鋼鐵產(chǎn)品和原料價格波動劇烈,，產(chǎn)業(yè)精準定價和風(fēng)險管理需求明顯增加,，現(xiàn)貨定價方式正由傳統(tǒng)一口價向基差定價加速演變。這一趨勢在大商所體現(xiàn)得尤為明顯,。上半年,，大商所場外平臺完成鐵礦石基差交易279萬噸,、同比增長78%，其中二季度同比大幅增長233%,。

　　在基差交易日益“深入人心”的背景下,，以往線下基差交易還存在著點價效率低、溝通成本高等痛點,，企業(yè)呼吁市場機構(gòu)組建更具影響力,、公信力的在線點價和交易平臺。今年5月大商所推出了“期現(xiàn)聯(lián)動業(yè)務(wù)系統(tǒng)”,，實現(xiàn)了基差點價指令與對手方期貨交易指令的聯(lián)動,，支持使用者進行場內(nèi)、場外業(yè)務(wù)的一體化操作,，便于企業(yè)通過平臺快速尋找貿(mào)易合作伙伴，提升點價和交易效率,。

　　恒力能化等企業(yè)作為首批“期現(xiàn)聯(lián)動業(yè)務(wù)系統(tǒng)”的使用者,，已經(jīng)順利完成苯乙烯等品種線上點價交易?！霸谄诂F(xiàn)聯(lián)動業(yè)務(wù)系統(tǒng)上,，賣方建倉后直接等待買方點價，買方點價的同時自動觸發(fā)賣方平倉套保單,，無需手動操作,，套保單平倉價與點價完全一致，這大大提高了點價效率,?！焙懔δ芑嚓P(guān)業(yè)務(wù)負責(zé)人對證券時報記者表示。

　　要做好在線基差交易,，交易商須提供豐富,、有效、有競爭力的基差報價,。為此,，大商所場外平臺推出了“報價板”功能，企業(yè)在“報價板”界面可以直接發(fā)布報價信息,，在報價板中予以展示,。有現(xiàn)貨采銷需求的企業(yè)在登錄場外平臺后，可以在“報價板”界面上較為直觀,、全面的查閱全部報價信息,，便于企業(yè)根據(jù)自身業(yè)務(wù)需求尋找合適的潛在交易機會。發(fā)現(xiàn)意向報價信息后,，企業(yè)可以與報價發(fā)布方在“報價板”的即時通訊工具上進行溝通,，共同協(xié)商修改合同要素,，直至最終達成交易。

　　隨著“報價板”等更多功能的優(yōu)化,，交易商通過公開掛牌或發(fā)布“報價板”信息的方式發(fā)布詢報價,，同時發(fā)揮龍頭企業(yè)帶動作用，引導(dǎo)中小企業(yè)參與基差交易,，利用期貨價格為現(xiàn)貨定價,。根據(jù)大商所場外業(yè)務(wù)部統(tǒng)計，上半年,，已有70余家交易商累計發(fā)布超過2000筆基差交易報價,，為市場提供了不同地區(qū)、不同產(chǎn)品類型的公開真實有效的報價信息,，為企業(yè)科學(xué)定價和轉(zhuǎn)移風(fēng)險提供更多可能,。

　　對于多年來大商所持續(xù)優(yōu)化場外平臺功能、完善基差交易業(yè)務(wù)模式等所帶來的便利,，產(chǎn)業(yè)交易商樂在其中,。“場外平臺的基差貿(mào)易報價和成交信息公開可查,，便于我們理解當(dāng)前價格并開展好相關(guān)業(yè)務(wù),。”物產(chǎn)中大金屬集團衍生金融部總經(jīng)理馮艷介紹,，各產(chǎn)業(yè)交易商踴躍報價,，買賣盤均衡，價格相對合理,，便于遠期基差業(yè)務(wù)的詢盤和成交,。