周三,A股市場(chǎng)延續(xù)震蕩尋底態(tài)勢(shì),,半導(dǎo)體及新能源板塊集體下挫,,創(chuàng)業(yè)板指跌幅較大。截至收盤(pán),,上證綜指報(bào)3198.84點(diǎn),,上漲0.03%;深證成指報(bào)10932.65點(diǎn),,下跌0.37%,;創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2177.25點(diǎn),下跌1.06%,。
量能繼續(xù)萎縮,,滬深兩市昨日成交7024億元,較前一日縮量超700億元,創(chuàng)今年2月以來(lái)的最低水平,。北向資金連續(xù)兩個(gè)交易日大幅凈賣(mài)出,昨日單邊凈賣(mài)出49.32億元,,近兩個(gè)交易日累計(jì)凈賣(mài)出137億元,。
人工智能主線復(fù)蘇
作為今年上半年市場(chǎng)最強(qiáng)主線,人工智能概念昨日復(fù)蘇,傳媒,、教育等應(yīng)用方向漲勢(shì)突出,。申萬(wàn)傳媒指數(shù)昨日上漲1.20%,,省廣集團(tuán)、南方傳媒、奧飛娛樂(lè)等多股漲停,,凡拓?cái)?shù)創(chuàng)漲超10%。
消息面上,,當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月18日,,微軟在全球合作伙伴大會(huì)上公布了面向商業(yè)客戶的Microsoft 365 Copilot價(jià)格——每個(gè)用戶每月30美元。資料顯示,,Microsoft 365 Copilot是微軟基于生成式人工智能推出的一項(xiàng)辦公輔助服務(wù),,能夠與使用者一起撰寫(xiě)、編輯,、總結(jié)和創(chuàng)作,。
微軟此次定價(jià)大幅超出市場(chǎng)預(yù)期。此前市場(chǎng)根據(jù)企業(yè)用戶試用情況,,預(yù)計(jì)Microsoft 365 Copilot的定價(jià)大概為“每個(gè)用戶每年100美元”,,而此次“每個(gè)用戶每月30美元”的正式定價(jià),換算為“每個(gè)用戶每年360美元”,比預(yù)期高出了260%,。
國(guó)泰君安海外科技首席研究員秦和平表示,,Microsoft 365等產(chǎn)品基于Copilot嵌入所帶來(lái)的優(yōu)勢(shì),將帶動(dòng)滲透率和客單價(jià)進(jìn)一步提升,。經(jīng)測(cè)算,,若Microsoft 365商業(yè)標(biāo)準(zhǔn)版客單價(jià)提升100美元,商業(yè)用戶數(shù)增長(zhǎng)至3.37億人,,Microsoft 365的營(yíng)收將高達(dá)883.58億美元,。
受此帶動(dòng),美股微軟股價(jià)7月18日收漲3.98%,,每股報(bào)359.49美元,,創(chuàng)歷史新高,市值達(dá)到約2.7萬(wàn)億美元,。
映射到A股市場(chǎng),,天風(fēng)證券認(rèn)為,Microsoft 365面向B端提價(jià),,驗(yàn)證了AI對(duì)辦公軟件產(chǎn)品力的顯著助力,,辦公軟件商業(yè)模式有望進(jìn)一步擴(kuò)張。國(guó)內(nèi)辦公軟件廠商有望迅速跟進(jìn),,產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)有望進(jìn)一步加強(qiáng),。
消費(fèi)零售板塊崛起
本周A股大消費(fèi)主線呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì),零售,、汽車(chē)板塊表現(xiàn)亮眼,,貴州茅臺(tái)等白酒股走勢(shì)則相對(duì)較弱。
作為本輪消費(fèi)零售板塊的領(lǐng)漲龍頭,,中央商場(chǎng)昨日再度封住漲停,,近期已斬獲4連板。其他零售股也紛紛跟進(jìn),,人人樂(lè)昨日同樣漲停,,步步高、南寧百貨漲超4%,,國(guó)光連鎖,、大連友誼等漲超3%。
消息面上,,7月18日,,國(guó)家發(fā)展改革委透露,將圍繞穩(wěn)定大宗消費(fèi),、促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)和電子產(chǎn)品消費(fèi),、拓展農(nóng)村消費(fèi),、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境等方面,出臺(tái)一批務(wù)實(shí)管用的政策舉措并推動(dòng)盡快落地見(jiàn)效,。
7月19日,,工業(yè)和信息化部表示,將把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出位置,,加快落實(shí)促進(jìn)汽車(chē)和家居消費(fèi)等政策,,加緊制定實(shí)施汽車(chē)、電子,、鋼鐵等十個(gè)重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)的工作方案。工業(yè)和信息化部強(qiáng)調(diào),,下一步將多措并舉擴(kuò)消費(fèi),,探索建立品牌發(fā)現(xiàn)和價(jià)值評(píng)價(jià)機(jī)制,分類(lèi)培育制造品牌,、消費(fèi)品牌,、區(qū)域品牌,分級(jí)打造消費(fèi)名品方陣,,加快形成一批特色產(chǎn)業(yè)集群和優(yōu)質(zhì)區(qū)域品牌,。
開(kāi)源證券表示,據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),,今年1至6月我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額為227588億元,,同比增長(zhǎng)8.2%。其中,,6月社會(huì)消費(fèi)品零售總額為39951億元,,同比增長(zhǎng)3.1%,社會(huì)消費(fèi)整體呈現(xiàn)穩(wěn)健恢復(fù)態(tài)勢(shì),。未來(lái)隨著城鄉(xiāng)居民收入增加,、促消費(fèi)政策持續(xù)落實(shí)、新興消費(fèi)培育壯大等,,消費(fèi)潛力有望進(jìn)一步釋放,,建議關(guān)注國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇主線下的高景氣賽道,如黃金珠寶,、醫(yī)美,、化妝品板塊等。
機(jī)構(gòu):A股具備整體修復(fù)空間
本周市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳,,滬指跌破3200點(diǎn)關(guān)鍵點(diǎn)位后持續(xù)弱勢(shì)盤(pán)整,,量能大幅收縮,資金觀望情緒較為濃厚,。機(jī)構(gòu)認(rèn)為,,從股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),、行業(yè)擁擠度等客觀指標(biāo)分析來(lái)看,當(dāng)前A股市場(chǎng)具備整體修復(fù)空間,。
興業(yè)證券策略首席分析師張啟堯表示,,股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是衡量市場(chǎng)性價(jià)比的一個(gè)有效指標(biāo)。去年4月底和10月底,,股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)兩次到達(dá)“3年滾動(dòng)平均值+2倍標(biāo)準(zhǔn)差”的歷史極高水平,,均有助于判斷當(dāng)時(shí)市場(chǎng)處于底部位置。
“而在經(jīng)歷今年5月以來(lái)的調(diào)整后,,當(dāng)前上證綜指股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已逼近‘3年滾動(dòng)平均值+1倍標(biāo)準(zhǔn)差’的相對(duì)較高水平,,顯示權(quán)益資產(chǎn)已具備較高性價(jià)比?!睆垎蛘f(shuō),。
張啟堯表示,目前市場(chǎng)大多數(shù)板塊,、細(xì)分方向交易擁擠度處于歷史中等乃至偏低水平,,隨著外部因素沖擊進(jìn)一步緩和,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng),,未來(lái)一個(gè)階段市場(chǎng)仍將處于風(fēng)險(xiǎn)偏好提升,、賺錢(qián)效應(yīng)擴(kuò)散的修復(fù)窗口。
配置方面,,張啟堯判斷,,數(shù)字經(jīng)濟(jì)主線在經(jīng)歷年初以來(lái)的系統(tǒng)性上漲后,后續(xù)景氣度或?qū)⒊蔀楦匾木€索,,半導(dǎo)體板塊有望成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)新一輪行情的領(lǐng)軍者,。下半年隨著海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn),半導(dǎo)體景氣周期有望觸底反轉(zhuǎn),;同時(shí),,科技創(chuàng)新周期、國(guó)產(chǎn)化周期也將為半導(dǎo)體行業(yè)帶來(lái)新增長(zhǎng)極,。此外,,后市還可以關(guān)注半年報(bào)景氣向好、前期漲幅居后,、交易擁擠度處于低位的板塊,,如軍工、創(chuàng)新藥,、交通運(yùn)輸?shù)取?/p>
原文轉(zhuǎn)自:上海證券報(bào)
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