1月9日,，聯(lián)想集團再拾升勢，盤中最高漲7%報10.88港元,。當(dāng)日,，以4.53%的漲幅強勢收盤，市值超過1315億港元,。消息面上,，近日市場對于2024年國際消費電子展(CES 2024)的關(guān)注度倍增。此舉進而帶動港股科技股回暖,，聯(lián)想集團領(lǐng)銜受益,。2024年科技界的首場盛事國際消費電子展(CES 2024)1月9日-12日在美國拉斯維加斯舉行。這場盛宴匯集來自世界各地的頂尖科技企業(yè)，展示他們在人工智能(AI),、汽車,、機器人、增強現(xiàn)實(AR)和虛擬現(xiàn)實(VR)等領(lǐng)域的最新成果,，將主導(dǎo)接下來一年整個消費電子行業(yè)乃至科技世界的風(fēng)向,。本次CES上，聯(lián)想集團攜40多款基于人工智能的全新設(shè)備與解決方案亮相，涵蓋YogaTmThinkBookTM,、ThinkPadTmThinkCentreTr和LegionTM等眾多產(chǎn)品系列,。其中，10余款聯(lián)想AI PC重磅亮相,，成為CES2024的焦點,。例如：賦能創(chuàng)作過程的YogaPro 9i、全球第一臺可無縫切換筆記本電腦和亞板電腦兩種模式的ThinkBook Plus Gen 5Hybrid,、全球首款商務(wù)AI PC-ThinkPadX1 Carbon Al,、新一代超小型ThinkCentreneo Ultra等。這些AI PC不僅具備強大的性能和高效的運算力,，還通過結(jié)合大模型,，實現(xiàn)通用場景下的個性化服務(wù)以及即時可靠的服務(wù)響應(yīng)，同時保證數(shù)據(jù)和隱私安全,，成為最懂用戶的個人AI助理,。資金面、技術(shù)面雙雙走強,，估值仍處低位實際上,，在剛剛過去的2023年，聯(lián)想集團的股價表現(xiàn)一騎絕塵。截至2023年12月29日,，聯(lián)想集團以10.92港元/股收盤,，全年漲幅超過81%,，成為漲勢最強勁的恒生科技指數(shù)成分股之一。同期，上證指數(shù)全年下跌3.7%,、恒指全年下跌13.82%,，2023年申萬消費電子行業(yè)逆市累計上漲21.04%,。這足以體現(xiàn)市場對聯(lián)想集團AI戰(zhàn)略的認可,。隨著AI PC的持續(xù)落地，PC產(chǎn)業(yè)的生態(tài)會發(fā)生調(diào)整,。在傳統(tǒng)PC生態(tài)中,，用戶跟應(yīng)用進行交互，以通用計算CPU和圖形處理GPU為主,，操作系統(tǒng)對幾方實施管控,。而在AI PC時代，用戶更多與AI智能體,、大模型,、AI原生應(yīng)用進行互動，混合算力將成為不可或缺的底層支撐,。AI PC是終端,、邊緣計算和云技術(shù)的顛覆性混合體，它不僅重新定義生產(chǎn)力,，也將加速PC產(chǎn)業(yè)生態(tài)的自我迭代,。這為聯(lián)想集團注入了新的活力。技術(shù)形態(tài)上,，自2023年12月28日聯(lián)想集團股價創(chuàng)自2015年4月9日新高以來,，聯(lián)想集團高位震蕩,，股價短中長期周K線全面向上發(fā)散,，呈現(xiàn)多頭排列?；久嫔?，2023年11月16日，聯(lián)想集團發(fā)布截至2023年9月30日的2023/24財年第二財季業(yè)績報告,。數(shù)據(jù)顯示,，報告期內(nèi)聯(lián)想集團實現(xiàn)營收1044億人民幣，連續(xù)兩個季度環(huán)比提升,，毛利率同比提升至17.5%,，創(chuàng)二季度歷史新高。非PC業(yè)務(wù)占比超過4成，同比提升近3個百分點,。盡管市場環(huán)境持續(xù)低迷,，聯(lián)想集團的業(yè)績依然高于市場預(yù)期。值得一提的是,，聯(lián)想集團智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團的營收在第二財季按季度增長了12%,，超越自2018/19財政年度成立該業(yè)務(wù)分部以來的8%的歷史平均水平。方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團實現(xiàn)收入36億美元,，同比增長14%,，經(jīng)營溢利為7.45億美元，同比增長7%,。聯(lián)想集團董事長兼CEO楊元慶在內(nèi)部信中提到：“集團整體營業(yè)額再次突破千億人民幣大關(guān),，連續(xù)第二個季度實現(xiàn)季比季提升，說明我們正在進入恢復(fù)增長的軌道,?！彼J為，目前個人電腦市場已經(jīng)觸底,，反彈在即,。聯(lián)想集團將如期推出人工智能電腦等新一代人工智能終端設(shè)備，為把握新一輪市場增長的機會做好充分的準備,。截至1月9日,，聯(lián)想集團滾動市盈率僅為17.19，同在香港上市的小米公司滾動市盈率為20.91,。而與A股市場消費電子板塊相比,，這樣的滾動市盈率并不高。A股整個消費電子板塊226只個股中,，僅有17只滾動市盈率低于聯(lián)想,。理論上來說，市盈率越低說明公司的盈利能力相對越高,，而這也是聯(lián)想股價被低估的表現(xiàn),。AI PC驅(qū)動，聯(lián)想集團價值持續(xù)釋放AI PC已成資本市場最矚目標的,。在此方面,，聯(lián)想集團早已提前布局。在2023年10月,，聯(lián)想創(chuàng)新科技大會Tech World上,，聯(lián)想集團發(fā)布了首款A(yù)I PC，其展示的AI Twin技術(shù),，不僅僅可以用于個人端,，也可以應(yīng)用于企業(yè)端,，這在行業(yè)內(nèi)首次進行了完整定義，彰顯了PC全球領(lǐng)導(dǎo)者的角色,。除此之外,，聯(lián)想與英偉達、AMD以及高通等企業(yè)均推出了基于AI的創(chuàng)新產(chǎn)品,。2023年12月,，在2023年英特爾新品發(fā)布會暨AI技術(shù)創(chuàng)新派對上，聯(lián)想集團再次向全世界證明了自己在科技創(chuàng)新方面的實力,，正式發(fā)布了兩款具有劃時代意義的AI PC：聯(lián)想ThinkPad X1 Carbon AI和聯(lián)想小新Pro 16 AI酷睿版,。這兩款產(chǎn)品的發(fā)布，不僅代表著個人AI時代的正式到來,，更象征著計算設(shè)備從單純硬件向智能混合體的歷史性跨越,。如果說PC成就了聯(lián)想，那么AI則有望重塑聯(lián)想的估值,。國開證券展望2024年表示,，一方面，隨著庫存回歸合理水位,，消費電子行業(yè)基本面將迎來逐步改善,；另一方面，以AI PC為代表的傳統(tǒng)終端在AI賦能下,，有望催生更多新需求,；這與MR一起，將推動消費電子步入新一輪成長周期,。中金公司持同樣的觀點：在年底,，AI PC催化劑眾多，2024年個人消費者有望增強換機動力,。中金認為,，在市場需求持續(xù)回暖、AI賦能,、硬件創(chuàng)新,，以及政策助攻的多因素共振下，消費電子有望否極泰來,，迎來復(fù)蘇,。“PC是重要的生產(chǎn)力工具，AI賦能可解決企業(yè)的本地模型,、隱私保護及定制化需求?！泵裆C券也重點推薦了聯(lián)想集團并認為,，在AI PC領(lǐng)域,，相較C端需求，B端需求更有韌性,。PC作為最重要的生產(chǎn)力工具,，可完美解決企業(yè)的本地模型、隱私保護及定制化需求,，商業(yè)化模式清晰而率先落地,。新品的發(fā)布必將助力AI PC的復(fù)蘇。本次CES上,，聯(lián)想集團攜40多款基于人工智能的全新設(shè)備與解決方案亮相,，涵蓋YogaTmThinkBookTM、ThinkPadTmThinkCentreTr和LegionTM等眾多產(chǎn)品系列,，有望開啟聯(lián)想集團全新AI篇章,。開源證券指出，2024年或成為AI PC元年,，PC銷售有望量價齊升隨著科技巨頭紛紛布局,，AI PC有望加速滲透，根據(jù)IDC報告,，預(yù)計2024年中國AI PC新機出貨占比將超過50%,，AI PC有望迎來發(fā)展元年。在AI PC拉動下,，消費市場將縮短換機周期,、商用市場將加速智能化轉(zhuǎn)型，PC銷售有望量價齊升,。根據(jù)IDC數(shù)據(jù),，預(yù)計2027年中國消費和商用AI PC合計銷售額將達2308億元，2023-2027年復(fù)合增速達90.5%,，未來可期,。結(jié)合市場因素，國開證券分析認為,，科技行業(yè)作為新增長引擎,，預(yù)計2024年仍將是市場持續(xù)熱點，而消費電子作為估值相對較低品種,，且近年來需求端悲觀因素釋放較為充分,，具有一定的配置性價比，并建議圍繞AI硬件產(chǎn)業(yè)鏈布局相關(guān)投資機會,，而聯(lián)想集團也是推薦標的之一,。