国产岛国高清视频在线,新婚夜我被做了8次

中國基金報記者文夕

AI是資金投入大、回報周期長的行業(yè),。在風口之上,，愈來愈多的AI公司將目光瞄向資本市場,。

近日,，AI獨角獸聲通科技在港交所提交招股書,，擬在香港主板上市,。這也是該公司繼去年12月底首次遞表失效后,，二度沖向港股市場,。

然而,，在聲通科技二度遞表的同時,，該公司面臨著負債率超100%的財務壓力。更為緊迫的是,，這家AI獨角獸還身背“對賭協(xié)議”,。一旦IPO失敗，將面臨來自投資人的巨額贖回,、撤資壓力,。

與科大訊飛競爭

據(jù)聲通科技招股書顯示，該公司是國內(nèi)企業(yè)級信息技術解決方案提供商,，其解決方案包括實現(xiàn)人機語音交互的核心交互式人工智能技術,；通過多制通信方式及多媒體形式整合通信；及支持產(chǎn)品引擎的其他人工智能及計算機技術。

該公司通過Voicecomm Brain和Voicecomm Suites向包括城市管理及行政,、汽車及交通,、通信、金融以及教育,、醫(yī)療健康,、旅游、媒體,、電商及零售等多個終端客戶行業(yè),，提供各種企業(yè)級解決方案。

從主營業(yè)務上看,，聲通科技的直接競爭對手是在A股上市的AI巨頭科大訊飛,。

據(jù)艾瑞咨詢報告顯示，以2022年的收入計算,，聲通科技是國內(nèi)第二大企業(yè)級全棧交互式人工智能解決方案提供商,。科大訊飛市占率為14.4%,，而聲通科技市占率為2.7%,。

而聲通科技除了在城市管理這一細分領域市占率（9.4%）略高于科大訊飛（7%）之外，在汽車及交通,、通信以及金融領域的市占率均遠遜于科大訊飛,，分別僅為2.5%、2.0%和3.7%,。而科大訊飛在汽車及交通領域市占率便達到20.4%,。

聲通科技在2023年6月27日首次遞表港交所，但在半年的有效期內(nèi),，其IPO進程似乎并不順利,。

在沖擊IPO之前，聲通科技曾在N板掛牌。據(jù)招股書介紹,，聲通科技的股份于2015年12月18日至2022年12月23日在N板掛牌,。退出在N板掛牌的同時，聲通科技又轉(zhuǎn)板至Q板,。

而在2023年8月31日,，聲通科技通過一項有關申請退出Q板掛牌的決議案。該公司稱,，退出掛牌是其當時的董事做出的商業(yè)及戰(zhàn)略決策,，旨在實現(xiàn)該公司發(fā)展國際融資平臺及最大化股東價值的整體戰(zhàn)略目標。

2023年前三季度虧損

總體來看,，AI依舊是一個資金投入大,、回報周期長的行業(yè)，不少初創(chuàng)AI公司盈利狀況并不理想,。那么這家AI獨角獸財務狀況及盈利狀況有如何,？

2020年、2021年和2022年,，聲通科技的收入分別為3.47億元,、4.60億元和5.15億元，毛利分別為1.12億元,、1.52億元和2.02億元,，凈利潤分別為3488.9萬元、3638.4萬元和-8581.1萬元,，于2022年開始由盈轉(zhuǎn)虧,。而2023年前三季度，其虧損額為6382萬元,。

另外,，2020年至2023年三季度末，聲通科技的運營資金長期處于流出狀態(tài),。其經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額分別為-3341萬元,、-7508萬元、-3111萬元和-3388萬元,，長期處于負值狀態(tài),。

顯然，對于聲通科技而言,，在IPO之前只能靠債務融資和股權融資“輸血”,。因此，在資產(chǎn)負債表中,，聲通科技負債科目尤為顯眼,。

數(shù)據(jù)顯示,，聲通科技的短期借款從2020年末的8584萬元，一路升至2023年三季度末的2.82億元,。與之相應的,，其賬上現(xiàn)金一直難以覆蓋其短期借款。截至2023年三季度末,，其現(xiàn)金科目僅為3263萬元,。

而在資產(chǎn)負債率方面，聲通科技則一直處于高位運行,。在2021年底,，其資產(chǎn)負債率為82.13%。而到了2023年三季度末,，這一指標已經(jīng)升至101.99%,。同期，科大訊飛的資產(chǎn)負債率為52.52%,。

背上“對賭協(xié)議”

短期債務融資顯然難解聲通科技之渴。

在過去多年中,，聲通科技已經(jīng)獲得了多輪融資,，合計募資約5億元。就在2023年6月,，聲通科技還完成了1.8億元的C輪融資,。此前的2020年，該公司完成7440萬元A-1輪融資,，2021年完成1.4億元B輪融資,，2022年完成1.05億元B+輪融資。

但投資人的錢不是那么好拿,，聲通科技需要背上“對賭協(xié)議”,。一旦上市失敗，該公司無疑將面對來自投資人的巨額贖回,、撤資壓力,。

在招股書中，聲通科技提到,，其發(fā)行的A-1輪,、B輪、B+輪及C輪股份將在若干事件發(fā)生時,，由公司及創(chuàng)始人贖回,。而上述若干事件包括：未能在2024年12月31日內(nèi)進行合資格首次公開發(fā)售；未能達到2020年至2025年的保證利潤,；控股股東出現(xiàn)變動,。