來源：新浪基金

　　近日，OpenAI發(fā)布文生視頻大模型Sora,，引發(fā)了全球科技圈的關(guān)注,。此外，英偉達(dá)發(fā)布超預(yù)期的四季報(bào)和2024年一季度業(yè)績指引,，帶動(dòng)了算力需求的強(qiáng)勁上修，系列利好消息帶火了A股人工智能板塊,。截至2月29日,，人工智能,、光模塊等相關(guān)指數(shù)節(jié)后漲幅超過22%。中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)中,，人工智能相關(guān)的計(jì)算機(jī),、傳媒、通信等行業(yè)指數(shù)漲幅均超過13%,，位居漲幅榜前三,。摩根士丹利基金權(quán)益投資部副總監(jiān),、大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)基金經(jīng)理雷志勇表示,，無論是從政策面、產(chǎn)業(yè)趨勢(shì),，還是業(yè)績端來看,，人工智能都是2024年不可忽視的投資主線之一。

　　重點(diǎn)關(guān)注光模塊為代表的算力方向

　　事實(shí)上,，文生視頻并非首次出現(xiàn),，但Sora憑借逼真、流暢且細(xì)節(jié)處理較好的樣片刷新了市場(chǎng)的認(rèn)知,，被視為“將文生視頻模型效果帶到了新的高度”,，有望改變影視制作、廣告創(chuàng)意等領(lǐng)域的工作方式。

　　大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)基金經(jīng)理雷志勇表示,，從產(chǎn)業(yè)視角來看,，Sora的推出，讓市場(chǎng)看到了工智能大模型取得的極大進(jìn)展,；其次,，英偉達(dá)、微軟等海外巨頭以及國內(nèi)的頭部公司都在紛紛發(fā)力,，進(jìn)入軍備競(jìng)賽狀態(tài),，緊跟產(chǎn)業(yè)革新趨勢(shì)；第三,，當(dāng)前全球社會(huì)發(fā)展正在面臨老齡化,、效率提升瓶頸等，急需技術(shù)突破去提升,。在此背景下,，隨著人工智能技術(shù)的不斷進(jìn)步和應(yīng)用的不斷深入，未來也會(huì)涌現(xiàn)出更多的投資機(jī)會(huì),。

　　具體到細(xì)分板塊,，雷志勇表示，人工智能對(duì)底層的訓(xùn)練和推理算力需求巨大,，算力資源和配套的基礎(chǔ)設(shè)施未來的需求確定性較高,，且算力領(lǐng)域相關(guān)公司具備業(yè)績落地能力，確定性較高,，結(jié)合當(dāng)前估值性價(jià)比合理,，光模塊為代表的算力方向值得重點(diǎn)關(guān)注。另外隨著AI技術(shù)的研發(fā),、應(yīng)用和推廣,，應(yīng)用層面可能出現(xiàn)爆款應(yīng)用，相關(guān)具備產(chǎn)品落地能力的軟件和游戲類公司有可能迎來估值提升空間,。

　　不過,，2023年下半年AI板塊曾出現(xiàn)較長時(shí)間的回調(diào)，有投資者對(duì)板塊的不確定性存在擔(dān)憂,。在雷志勇看來,，去年下半年隨著國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，疊加前期漲幅較大,，國內(nèi)AI板塊承受了較大的回撤,，但長期而言，AI的成長邏輯毋庸置疑,。人工智能技術(shù),，作為新一輪產(chǎn)業(yè)變革的核心驅(qū)動(dòng)力,，可能會(huì)像當(dāng)年的PC機(jī)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)一樣重構(gòu)生產(chǎn)、分配,、交換,、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)各環(huán)節(jié)，催生新技術(shù),、新產(chǎn)品,、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài),，引發(fā)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)重大變革,，改變?nèi)祟惿a(chǎn)生活方式和思維模式，實(shí)現(xiàn)社會(huì)生產(chǎn)力的整體躍升,。

　　此外,，他也指出，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都不是一帆風(fēng)順的,，人工智能行業(yè)的發(fā)展也會(huì)面臨著一些挑戰(zhàn),，如技術(shù)的不確定性、數(shù)據(jù)隱私和安全問題,、倫理和道德問題等,。這些都需要在發(fā)展中不斷完善和解決。

　　看好AI領(lǐng)銜的科技成長

　　春節(jié)后,，貨幣政策寬松加碼,，五年期LPR超預(yù)期下調(diào)25bps，成為歷史單次最大調(diào)降幅度,。此外,，證監(jiān)會(huì)持續(xù)釋放金融監(jiān)管新信號(hào)，包括系列座談會(huì),、調(diào)研證券營業(yè)部,、時(shí)隔多年召開周末新聞發(fā)布會(huì)等，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)回暖跡象,，滬指收復(fù)3000點(diǎn),。縱觀全年A股市場(chǎng),，大摩數(shù)字經(jīng)濟(jì)基金經(jīng)理雷志勇認(rèn)為,，在2024年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)的假設(shè)前提下,，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步企穩(wěn),，A股呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性震蕩行情的概率較高。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上,，他更為看好AI領(lǐng)銜的科技成長,。

　　雷志勇分析，從政策面來看，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確提出科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè),，科技創(chuàng)新是2024年政府的首要工作,；從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)來看，隨著人口老齡化加劇以及算力成本下行,，AI普及速度較快,，替代人工的趨勢(shì)越來越明顯；從業(yè)績端來看,，AI拉動(dòng)算力需求上行,，全球智算資本開支增長驚人，預(yù)計(jì)2024年業(yè)績端算力基礎(chǔ)設(shè)施在可比行業(yè)中占據(jù)相對(duì)優(yōu)勢(shì),?！叭斯ぶ悄苄袠I(yè)的發(fā)展前景和未來投資機(jī)遇都非常值得期待，我們會(huì)保持緊密跟蹤,?！?/p>