來(lái)源：巴倫周刊

資本市場(chǎng)即將決出下一階段人工智能受益者,。一年多來(lái),，人工智能一直是投資者關(guān)注的焦點(diǎn),，為這一新周期構(gòu)建硬件和軟件的公司享受著出色的股票回報(bào),。接下來(lái)，一些非科技企業(yè)將從人工智能中受益,，他們通過(guò)AI工具提高效率和生產(chǎn)力,。

全球不只有英偉達(dá)（NVDA）和微軟（MSFT）在談?wù)撊斯ぶ悄堋８鶕?jù)AlphaSense文字記錄搜索,，今年以來(lái),，美國(guó)大中型公司財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，提及AI的次數(shù)同比增加了約75%,。這些公司來(lái)自44個(gè)行業(yè),，包括媒體、零售,、銀行,、航空航天、石油和天然氣,。

當(dāng)然,，空談沒(méi)有意義，多數(shù)提到人工智能的內(nèi)容都是軼事或者規(guī)劃——對(duì)盈利影響不大,。不過(guò)隨著時(shí)間推移,，人工智能與每一項(xiàng)變革性技術(shù)一樣，終將被廣泛采用,。

早期蒸汽機(jī)的發(fā)明者和制造商并不是技術(shù)的唯一受益者——工廠,、鐵路和船舶運(yùn)營(yíng)商基于蒸汽技術(shù)為自身業(yè)務(wù)和機(jī)器提供動(dòng)力。后來(lái)的電力,、電話,、計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)也是如此。每項(xiàng)創(chuàng)新的回報(bào)最終會(huì)從創(chuàng)造者,、商業(yè)化落地的推動(dòng)者,，涌向技術(shù)使用者。

在人工智能時(shí)代,，“推動(dòng)者”是那些專注構(gòu)建軟件模型的公司——包括OpenAI,、微軟、Alphabet（GOOGL）,，以及數(shù)據(jù)中心硬件的設(shè)計(jì)者和制造商——例如英偉達(dá),、AMD（AMD）,超微電腦（SMCI）、臺(tái)積電（TSM）,，還有亞馬遜（AMZN）,、甲骨文（ORCL）,、微軟等運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)設(shè)施的云計(jì)算巨頭。

對(duì)投資者來(lái)說(shuō),，“推動(dòng)者”的潛力和成功已經(jīng)不是秘密：去年初以來(lái),，微軟、Alphabet和亞馬遜的股價(jià)上漲70%以上,，英偉達(dá)股價(jià)則飆升465%,。

摩根士丹利（MS）分析數(shù)據(jù)顯示，上述“推動(dòng)者”股票在2023年的平均回報(bào)率為111%,，而“使用者”股票的平均回報(bào)率僅為6%,。

摩根士丹利去年末對(duì)首席投資官的一項(xiàng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，多數(shù)人預(yù)計(jì)將在2024年下半年啟動(dòng)第一個(gè)人工智能項(xiàng)目,?！巴苿?dòng)者”命運(yùn)與“使用者”息息相關(guān)，后者是前者的客戶,。

摩根士丹利歐洲主題研究主管愛(ài)德華·斯坦利（Edward Stanley）表示,，公司股價(jià)不會(huì)在一夜之間發(fā)生變化，但能夠展示人工智能計(jì)劃進(jìn)展的使用者將越來(lái)越多以更高市盈率獲得投資者的認(rèn)可——市盈率倍數(shù)由更高利潤(rùn)率和更快盈利增長(zhǎng)來(lái)驅(qū)動(dòng),。

“人工智能正在以不同的速度讓公司受益,。”成長(zhǎng)型投資公司Alger的投資組合經(jīng)理帕特里克·凱利 (Patrick Kelly) 表示,，有些企業(yè)已經(jīng)得到了巨大的好處,，有些則要在未來(lái)幾年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

人工智能初期使用浪潮已經(jīng)涌入社交媒體,、娛樂(lè)和游戲等互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù),。例如，Meta（META）近幾個(gè)月推出一系列面向消費(fèi)者和廣告商的AI工具,。Meta表示,，旗下Facebook、Instagram和WhatsApp用戶可直接在應(yīng)用程序訪問(wèn)AI聊天機(jī)器人,。同時(shí),，Meta的真正收益來(lái)自廣告定位模型升級(jí)——通過(guò)分析大量數(shù)據(jù)，向目標(biāo)受眾展示付費(fèi)廣告,。

Alger的凱利表示,，人工智能也出現(xiàn)在數(shù)字廣告領(lǐng)域的其他參與者身上，例如Trade Desk（TTD）和AppLovin（APP）,。此外,，在線體育博彩公司DraftKings（DKNG）是另一家早期人工智能使用者，為單場(chǎng)比賽個(gè)人投注和多重投注設(shè)定賠率。

人工智能逐漸用于強(qiáng)化和取代死記硬背的服務(wù)任務(wù)——這對(duì)公司和消費(fèi)者來(lái)說(shuō)是雙贏局面,。Klarna在2月底表示,，由OpenAI模型支持的客戶服務(wù)聊天機(jī)器人在1月進(jìn)行230萬(wàn)次對(duì)話，完成了700名全職客服人員的工作,，并且將解決問(wèn)題時(shí)間從11分鐘縮短至2分鐘,。Klarna預(yù)計(jì)，利用AI助手每年將節(jié)省4000萬(wàn)美元費(fèi)用,。

其他行業(yè)需要更長(zhǎng)時(shí)間才能感受到人工智能的利好，但生產(chǎn)力的提升即將到來(lái),。金融服務(wù)公司正在對(duì)其后臺(tái)的合規(guī)功能和承保流程進(jìn)行自動(dòng)化升級(jí),。摩根大通（JPM）每年有150億美元技術(shù)投資預(yù)算，還有2000名AI學(xué)習(xí)專家,，以及新設(shè)立的首席數(shù)據(jù)分析官職位,，直接向CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）匯報(bào)。

戴蒙在本月早些時(shí)候的年度信中寫道：“多年來(lái),，我們一直積極應(yīng)用人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)展開(kāi)預(yù)測(cè)任務(wù),，在營(yíng)銷、欺詐和風(fēng)險(xiǎn)等領(lǐng)域擁有400多個(gè)使用案例,，它們?cè)絹?lái)越深入地賦能公司業(yè)務(wù)和職能部門商業(yè)價(jià)值,。”

醫(yī)療保健領(lǐng)域也同樣受益于人工智能,。聯(lián)合健康集團(tuán)（UNH）在各領(lǐng)域融入人工智能,，從簡(jiǎn)化理賠處理等行政職能，到基于其龐大處方和醫(yī)療記錄數(shù)據(jù)庫(kù)來(lái)提供醫(yī)療見(jiàn)解,。

零售商沃爾瑪（WMT）在其應(yīng)用程序中加入生成式人工智能搜索功能,，例如用戶可輸入“幫我計(jì)劃生日派對(duì)”尋找商品，而不是單獨(dú)搜索并購(gòu)買氣球,、蠟燭和其他生日用品,。基于消費(fèi)者數(shù)據(jù),，沃爾瑪還利用人工智能優(yōu)化庫(kù)存,，滿足預(yù)期需求。

人工智能還從工廠車間涌向田野任務(wù),。貝克休斯（BKR）與C3.ai（AI）建立了合作伙伴關(guān)系,，利用人工智能分析來(lái)提高現(xiàn)有油氣井的生產(chǎn)力、鉆探效率,，并且更好地維護(hù)油氣井,。

請(qǐng)投資者對(duì)這些企業(yè)多一點(diǎn)耐心，AI“使用者”很快會(huì)像“推動(dòng)者”一樣發(fā)光發(fā)熱。

文 | 尼古拉斯·賈辛斯基 (Nicholas Jasinski)

編輯 | 曹妍

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