本報記者 秦玉芳 廣州報道

近日,，美國勞工部發(fā)布美國7月生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）后,，其低于市場預期的結果進一步增強了美聯(lián)儲9月降息預期。在此背景下,，黃金價格再度開啟“狂飆”模式,，連續(xù)多個交易日穩(wěn)居2500美元/盎司關口，再創(chuàng)歷史新高,。

隨著金價屢創(chuàng)新高,，黃金掛鉤的理財、基金,、期貨等金融產(chǎn)品吸金能力大幅提升,，越來越受投資者青睞。金融機構也在積極加快相關產(chǎn)品布局,，黃金主題的理財產(chǎn)品上線提速,，黃金主題ETF年內(nèi)合計資金流入規(guī)模也已突破180億元。

業(yè)內(nèi)人士認為,，長期來看黃金價格仍有支撐,，配置空間仍在。但處于高位的金價短期波動風險加劇,，與黃金掛鉤的產(chǎn)品凈值也會受到波動影響,。從穩(wěn)健投資角度出發(fā)，投資者須更加審慎,，重視多元化投資組合,，分散市場波動風險。

金價穩(wěn)居高位

8月中旬以來,，國際黃金價格連續(xù)多個交易日上漲,，突破2500美元關口后居高不下。截至8月22日,，國際現(xiàn)貨黃金開盤2512.12美元/盎司,，其間最高達2514.67美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高。

東吳證券研報數(shù)據(jù)顯示,，8月12日—8月16日海外方面現(xiàn)貨黃金續(xù)創(chuàng)歷史新高,，年內(nèi)累計上漲達21%,。

國內(nèi)實物黃金整體價格也在波動上調(diào),。上海黃金交易所數(shù)據(jù)顯示，Au99.99開盤價從8月6日的550元/克上漲至8月22日574元/克,。

而從投資者需求來看,，隨著金價的持續(xù)攀升，國內(nèi)投資者對實物黃金的配置意愿大幅減弱,。不少實物黃金投資者認為,，今年以來金價一漲再漲，目前到了高位水平,，已經(jīng)不是購買實物黃金的好時機,。

世界黃金協(xié)會近日發(fā)布的《7月中國黃金市場》報告顯示，7月從上海黃金交易所（SGE）提取了89噸黃金,，同比下跌26噸,，為2020年以來最弱的7月；金飾消費和實物投資持續(xù)疲軟,，令黃金批發(fā)需求承壓,。

相比實物黃金，“黃金+”金融資產(chǎn)配置越來越受個人投資者青睞,。廣州市的邵先生表示：“長遠來看黃金價格還有上漲空間,，但現(xiàn)在價位已經(jīng)太高了，相比實物黃金,，掛鉤黃金資產(chǎn)的理財,、基金、期貨等產(chǎn)品更適合現(xiàn)階段的組合配置,?！?/p>

在全聯(lián)并購公會信用管理委員會專家安光勇看來，在當前全球經(jīng)濟下行壓力加大的背景下,，黃金及其掛鉤的相關資產(chǎn)較上半年表現(xiàn)出更加突出的避險特征,。市場對黃金ETF、黃金掛鉤的理財產(chǎn)品,，以及結構性存款等資產(chǎn)表現(xiàn)出更大的興趣,，尤其是那些能夠提供固定收益并與黃金掛鉤的產(chǎn)品，因其兼具安全性和收益性而受到廣泛關注,。

某股份制銀行理財業(yè)務經(jīng)理向《中國經(jīng)營報》記者透露,，最近配置了黃金資產(chǎn)的“固收+”產(chǎn)品因其凈值波動低、收益相對偏高,，從而備受客戶歡迎,，客戶配置意愿有明顯提升,。尤其在存款利率下行的環(huán)境下，股市債市寬幅震蕩,，很多穩(wěn)健型理財產(chǎn)品出現(xiàn)“浮虧”,，而配置黃金資產(chǎn)的產(chǎn)品整體收益表現(xiàn)就顯得更為突出。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，28只含“黃金”字樣的主題理財產(chǎn)品單位凈值均超過1元,，部分產(chǎn)品累計單位凈值增長率甚至超過1%。

中國首席經(jīng)濟學家論壇理事陳靂表示,，由于全球經(jīng)濟不確定性增加,，黃金作為避險資產(chǎn)受到投資者的青睞。掛鉤黃金的理財產(chǎn)品成為投資者關注的焦點,，特別是結構性理財產(chǎn)品,，它們以“固收+黃金”的策略進行配置，其中黃金的比例一般不會太高,，但足以應對市場的短期波動,，獲得較好的投資回報。

光大銀行（601818.SH）金融市場部宏觀研究員周茂華分析指出,，近期黃金價格處于歷史高位,，黃金價格波動加劇，潛在波動風險加大,。黃金掛鉤的理財產(chǎn)品投資門檻低,，市場流動性好，由于資產(chǎn)組合與專業(yè)團隊管理,，風險相對于投資黃金本身要低一些,。

與此同時，金融機構也在積極布局掛鉤黃金資產(chǎn)的理財產(chǎn)品,。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，2024年以來成立了52只“黃金”主題型理財產(chǎn)品，主要為中低風險等級的“固收+”或固收類產(chǎn)品,。其中,，僅7月至今新成立的產(chǎn)品就有24只。

陳靂指出,，金融機構在黃金掛鉤的相關產(chǎn)品布局上較為積極,，這些產(chǎn)品大多數(shù)為結構性理財產(chǎn)品。今年以來,，由于金價不斷突破新高,，此類產(chǎn)品規(guī)模增速較往年更快。金融機構通過這些產(chǎn)品滿足投資者對于風險規(guī)避的需求，同時也豐富了產(chǎn)品類型,，增強了市場競爭力,。

陳靂進一步強調(diào)，在當前經(jīng)濟環(huán)境下,，投資者尋求穩(wěn)健的投資渠道,，黃金掛鉤的理財產(chǎn)品因其風險相對較低，同時具備一定的收益潛力,，成為投資者資產(chǎn)配置中的新選擇,。投資者越來越傾向于將一定比例的黃金加入到投資組合中,，以加強組合的抗風險能力并提高風險調(diào)整后收益,。

警惕高位波動風險

投資者對黃金ETF配置興趣持續(xù)上漲。截至8月20日,，黃金ETF,、上海金ETF等品類年內(nèi)漲幅超過18%，“吸引”能力大幅提升,。

艾文智略首席投資官曹轍認為,，由于黃金具有較好的避險功能，尤其是在經(jīng)濟不確定性的情況下,，使得越來越多的投資者將黃金及其掛鉤的相關資產(chǎn)視為資產(chǎn)配置的重點,。其中，黃金ETF,、黃金基金等成為市場關注的焦點,。

根據(jù)世界黃金協(xié)會8月12日報告的最新數(shù)據(jù)， 2024年到目前為止,，中國黃金ETF的資金流入量已達180億元（約合25億美元）,，是有史以來最強勁的。其總資產(chǎn)管理規(guī)模飆升80%至530億元（約合73億美元）,，持有量增長52%至94噸,，均創(chuàng)歷史新高。

世界黃金協(xié)會在對中國黃金市場展望分析時認為,，在當?shù)刭Y產(chǎn)疲軟的情況下,，黃金ETF需求可能會持續(xù)，但金條和金幣投資者可能會繼續(xù)采取“觀望”態(tài)度,，直到金價出現(xiàn)更明顯的上升趨勢,。

從投資者角度來看，新金融專家余豐慧表示,，面對不確定的市場環(huán)境,，無論是個人還是機構投資者，都在尋求資產(chǎn)的保值、增值以及風險管理,。他們傾向于將黃金納入多元化的投資組合中,，以減輕股市波動的影響。此外,，通過購買相關金融產(chǎn)品間接持有黃金的方式也變得越來越流行,。

曹轍也強調(diào)，在當前的金融環(huán)境下,，投資者更加注重資產(chǎn)的安全性和流動性,，而黃金作為一種避險資產(chǎn)，能夠為投資者提供一定的保障,。同時,，隨著市場對黃金掛鉤產(chǎn)品的認可度提高，投資者也開始注重收益和風險之間的平衡,。

盡管黃金作為避險資產(chǎn)具有較高的吸引力,，但投資者在配置黃金相關金融產(chǎn)品時也面臨諸多風險和挑戰(zhàn)。安光勇表示,，首先,，在全球市場情緒變化和貨幣政策調(diào)整時，黃金價格可能出現(xiàn)劇烈波動,。其次,，地緣政治風險也可能對黃金市場產(chǎn)生難以預測的影響。此外,，黃金相關產(chǎn)品的流動性風險不可忽視,，尤其是在市場出現(xiàn)極端波動的情況下，部分產(chǎn)品可能面臨流動性不足的問題,。

周茂華也強調(diào),，從目前復雜國際政經(jīng)環(huán)境看，黃金價格處于歷史高位,，基于歐美通脹前景,，實際利率仍都可能對黃金價格構成一定逆風。

“目前黃金處于歷史較高水平,，影響黃金走勢不確定性因素仍然較多,，對投資者的專業(yè)性要求較高。從穩(wěn)健投資角度,，應更傾向于多元化投資組合,，審慎投資，重視短期市場波動風險,?！敝苊A認為,。

陳靂也表示，在黃金相關金融產(chǎn)品的配置方面,，投資者面臨的風險和挑戰(zhàn)主要包括黃金價格的波動性以及市場對未來利率變化的預期,。雖然黃金通常在低利率環(huán)境下表現(xiàn)良好，但價格波動可能會影響掛鉤黃金的理財產(chǎn)品的收益,。此外,，如果市場對美聯(lián)儲的降息預期發(fā)生變化，也可能對黃金價格產(chǎn)生影響,。投資者應根據(jù)自身的風險承受能力和投資目標進行合理配置,，同時關注市場動態(tài)，適時調(diào)整投資策略,。

薩摩耶云科技集團首席經(jīng)濟學家鄭磊也指出,，投資者需要關注市場動態(tài)，及時調(diào)整投資策略,，以應對市場變化,。還需要選擇信譽良好的金融機構進行投資，以保障資金安全,。

不過，長期來看,，黃金相關資產(chǎn)配置依然是穩(wěn)定收益組合的優(yōu)選策略,。國新證券在研報中分析指出，從中長期看,，考慮到黃金的特殊資產(chǎn)屬性,、抗通脹和對沖風險的作用，以及大類資產(chǎn)配置中與其他資產(chǎn)類別的低相關性,，隨著降息時點的逐漸趨近,，黃金的配置價值持續(xù)凸顯。

盈米基金資深投顧熊思遠也表示,，2024年以及更長一段時間,，黃金會是下一輪資產(chǎn)周期中有重要價值的資產(chǎn)類別。國際金融市場對黃金的需求,，有望延續(xù)2023年的邏輯,，并得到進一步的加強?！皬耐顿Y組合配置資產(chǎn)的角度來說,，黃金和其他資產(chǎn)的波動具備負相關性，如果把黃金放入我們的資產(chǎn)組合,，黃金和其他資產(chǎn)的負相關性有助于降低組合的整體波動,，為投資組合提供更高的性價比,。”

華泰證券在研報中也強調(diào),，黃金短期隨時有反復,，但中長期驅動因素仍利好，堅持戰(zhàn)略性配置思路,。