本報(bào)記者 秦玉芳 廣州報(bào)道

近日,，美國勞工部發(fā)布美國7月生產(chǎn)者價格指數(shù)（PPI）后,，其低于市場預(yù)期的結(jié)果進(jìn)一步增強(qiáng)了美聯(lián)儲9月降息預(yù)期。在此背景下，黃金價格再度開啟“狂飆”模式,，連續(xù)多個交易日穩(wěn)居2500美元/盎司關(guān)口,，再創(chuàng)歷史新高,。

隨著金價屢創(chuàng)新高,，黃金掛鉤的理財(cái)、基金,、期貨等金融產(chǎn)品吸金能力大幅提升,，越來越受投資者青睞。金融機(jī)構(gòu)也在積極加快相關(guān)產(chǎn)品布局,，黃金主題的理財(cái)產(chǎn)品上線提速,，黃金主題ETF年內(nèi)合計(jì)資金流入規(guī)模也已突破180億元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，長期來看黃金價格仍有支撐,，配置空間仍在。但處于高位的金價短期波動風(fēng)險(xiǎn)加劇,，與黃金掛鉤的產(chǎn)品凈值也會受到波動影響,。從穩(wěn)健投資角度出發(fā)，投資者須更加審慎,，重視多元化投資組合,，分散市場波動風(fēng)險(xiǎn)。

金價穩(wěn)居高位

8月中旬以來,，國際黃金價格連續(xù)多個交易日上漲,，突破2500美元關(guān)口后居高不下。截至8月22日,，國際現(xiàn)貨黃金開盤2512.12美元/盎司,，其間最高達(dá)2514.67美元/盎司,，再創(chuàng)歷史新高。

東吳證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示,，8月12日—8月16日海外方面現(xiàn)貨黃金續(xù)創(chuàng)歷史新高,，年內(nèi)累計(jì)上漲達(dá)21%。

國內(nèi)實(shí)物黃金整體價格也在波動上調(diào),。上海黃金交易所數(shù)據(jù)顯示,，Au99.99開盤價從8月6日的550元/克上漲至8月22日574元/克。

而從投資者需求來看,，隨著金價的持續(xù)攀升,，國內(nèi)投資者對實(shí)物黃金的配置意愿大幅減弱。不少實(shí)物黃金投資者認(rèn)為,，今年以來金價一漲再漲,，目前到了高位水平，已經(jīng)不是購買實(shí)物黃金的好時機(jī),。

世界黃金協(xié)會近日發(fā)布的《7月中國黃金市場》報(bào)告顯示,，7月從上海黃金交易所（SGE）提取了89噸黃金，同比下跌26噸,，為2020年以來最弱的7月,；金飾消費(fèi)和實(shí)物投資持續(xù)疲軟,，令黃金批發(fā)需求承壓,。

相比實(shí)物黃金，“黃金+”金融資產(chǎn)配置越來越受個人投資者青睞,。廣州市的邵先生表示：“長遠(yuǎn)來看黃金價格還有上漲空間,，但現(xiàn)在價位已經(jīng)太高了，相比實(shí)物黃金,，掛鉤黃金資產(chǎn)的理財(cái),、基金、期貨等產(chǎn)品更適合現(xiàn)階段的組合配置,?！?/p>

在全聯(lián)并購公會信用管理委員會專家安光勇看來，在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的背景下,，黃金及其掛鉤的相關(guān)資產(chǎn)較上半年表現(xiàn)出更加突出的避險(xiǎn)特征,。市場對黃金ETF、黃金掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品,，以及結(jié)構(gòu)性存款等資產(chǎn)表現(xiàn)出更大的興趣,，尤其是那些能夠提供固定收益并與黃金掛鉤的產(chǎn)品，因其兼具安全性和收益性而受到廣泛關(guān)注,。

某股份制銀行理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)理向《中國經(jīng)營報(bào)》記者透露,，最近配置了黃金資產(chǎn)的“固收+”產(chǎn)品因其凈值波動低,、收益相對偏高，從而備受客戶歡迎,，客戶配置意愿有明顯提升,。尤其在存款利率下行的環(huán)境下，股市債市寬幅震蕩,，很多穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)“浮虧”,，而配置黃金資產(chǎn)的產(chǎn)品整體收益表現(xiàn)就顯得更為突出。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，28只含“黃金”字樣的主題理財(cái)產(chǎn)品單位凈值均超過1元,，部分產(chǎn)品累計(jì)單位凈值增長率甚至超過1%。

中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事陳靂表示,，由于全球經(jīng)濟(jì)不確定性增加,，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)受到投資者的青睞。掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn),，特別是結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品,，它們以“固收+黃金”的策略進(jìn)行配置，其中黃金的比例一般不會太高,，但足以應(yīng)對市場的短期波動,，獲得較好的投資回報(bào)。

光大銀行（601818.SH）金融市場部宏觀研究員周茂華分析指出,，近期黃金價格處于歷史高位,，黃金價格波動加劇，潛在波動風(fēng)險(xiǎn)加大,。黃金掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品投資門檻低,，市場流動性好，由于資產(chǎn)組合與專業(yè)團(tuán)隊(duì)管理,，風(fēng)險(xiǎn)相對于投資黃金本身要低一些,。

與此同時，金融機(jī)構(gòu)也在積極布局掛鉤黃金資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品,。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,，2024年以來成立了52只“黃金”主題型理財(cái)產(chǎn)品，主要為中低風(fēng)險(xiǎn)等級的“固收+”或固收類產(chǎn)品,。其中,，僅7月至今新成立的產(chǎn)品就有24只。

陳靂指出,，金融機(jī)構(gòu)在黃金掛鉤的相關(guān)產(chǎn)品布局上較為積極,，這些產(chǎn)品大多數(shù)為結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。今年以來,，由于金價不斷突破新高,，此類產(chǎn)品規(guī)模增速較往年更快,。金融機(jī)構(gòu)通過這些產(chǎn)品滿足投資者對于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的需求，同時也豐富了產(chǎn)品類型,，增強(qiáng)了市場競爭力,。

陳靂進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,，投資者尋求穩(wěn)健的投資渠道,，黃金掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品因其風(fēng)險(xiǎn)相對較低，同時具備一定的收益潛力,，成為投資者資產(chǎn)配置中的新選擇,。投資者越來越傾向于將一定比例的黃金加入到投資組合中，以加強(qiáng)組合的抗風(fēng)險(xiǎn)能力并提高風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益,。

警惕高位波動風(fēng)險(xiǎn)

投資者對黃金ETF配置興趣持續(xù)上漲,。截至8月20日，黃金ETF,、上海金ETF等品類年內(nèi)漲幅超過18%,，“吸引”能力大幅提升。

艾文智略首席投資官曹轍認(rèn)為,，由于黃金具有較好的避險(xiǎn)功能,，尤其是在經(jīng)濟(jì)不確定性的情況下，使得越來越多的投資者將黃金及其掛鉤的相關(guān)資產(chǎn)視為資產(chǎn)配置的重點(diǎn),。其中,，黃金ETF、黃金基金等成為市場關(guān)注的焦點(diǎn),。

根據(jù)世界黃金協(xié)會8月12日報(bào)告的最新數(shù)據(jù),， 2024年到目前為止,，中國黃金ETF的資金流入量已達(dá)180億元（約合25億美元）,，是有史以來最強(qiáng)勁的。其總資產(chǎn)管理規(guī)模飆升80%至530億元（約合73億美元）,，持有量增長52%至94噸,，均創(chuàng)歷史新高。

世界黃金協(xié)會在對中國黃金市場展望分析時認(rèn)為,，在當(dāng)?shù)刭Y產(chǎn)疲軟的情況下,，黃金ETF需求可能會持續(xù)，但金條和金幣投資者可能會繼續(xù)采取“觀望”態(tài)度,，直到金價出現(xiàn)更明顯的上升趨勢,。

從投資者角度來看，新金融專家余豐慧表示,，面對不確定的市場環(huán)境,，無論是個人還是機(jī)構(gòu)投資者,，都在尋求資產(chǎn)的保值、增值以及風(fēng)險(xiǎn)管理,。他們傾向于將黃金納入多元化的投資組合中,，以減輕股市波動的影響。此外,，通過購買相關(guān)金融產(chǎn)品間接持有黃金的方式也變得越來越流行,。

曹轍也強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前的金融環(huán)境下,，投資者更加注重資產(chǎn)的安全性和流動性,，而黃金作為一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，能夠?yàn)橥顿Y者提供一定的保障,。同時,，隨著市場對黃金掛鉤產(chǎn)品的認(rèn)可度提高，投資者也開始注重收益和風(fēng)險(xiǎn)之間的平衡,。

盡管黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)具有較高的吸引力,，但投資者在配置黃金相關(guān)金融產(chǎn)品時也面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。安光勇表示,，首先,，在全球市場情緒變化和貨幣政策調(diào)整時，黃金價格可能出現(xiàn)劇烈波動,。其次,，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也可能對黃金市場產(chǎn)生難以預(yù)測的影響。此外,，黃金相關(guān)產(chǎn)品的流動性風(fēng)險(xiǎn)不可忽視,，尤其是在市場出現(xiàn)極端波動的情況下，部分產(chǎn)品可能面臨流動性不足的問題,。

周茂華也強(qiáng)調(diào),，從目前復(fù)雜國際政經(jīng)環(huán)境看，黃金價格處于歷史高位,，基于歐美通脹前景,，實(shí)際利率仍都可能對黃金價格構(gòu)成一定逆風(fēng)。

“目前黃金處于歷史較高水平,，影響黃金走勢不確定性因素仍然較多,，對投資者的專業(yè)性要求較高。從穩(wěn)健投資角度,，應(yīng)更傾向于多元化投資組合,，審慎投資，重視短期市場波動風(fēng)險(xiǎn),?！敝苊A認(rèn)為,。

陳靂也表示，在黃金相關(guān)金融產(chǎn)品的配置方面,，投資者面臨的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)主要包括黃金價格的波動性以及市場對未來利率變化的預(yù)期,。雖然黃金通常在低利率環(huán)境下表現(xiàn)良好，但價格波動可能會影響掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品的收益,。此外,，如果市場對美聯(lián)儲的降息預(yù)期發(fā)生變化，也可能對黃金價格產(chǎn)生影響,。投資者應(yīng)根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資目標(biāo)進(jìn)行合理配置,，同時關(guān)注市場動態(tài)，適時調(diào)整投資策略,。

薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊也指出,，投資者需要關(guān)注市場動態(tài)，及時調(diào)整投資策略,，以應(yīng)對市場變化,。還需要選擇信譽(yù)良好的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資，以保障資金安全,。

不過,，長期來看，黃金相關(guān)資產(chǎn)配置依然是穩(wěn)定收益組合的優(yōu)選策略,。國新證券在研報(bào)中分析指出,，從中長期看，考慮到黃金的特殊資產(chǎn)屬性,、抗通脹和對沖風(fēng)險(xiǎn)的作用,，以及大類資產(chǎn)配置中與其他資產(chǎn)類別的低相關(guān)性，隨著降息時點(diǎn)的逐漸趨近,，黃金的配置價值持續(xù)凸顯,。

盈米基金資深投顧熊思遠(yuǎn)也表示，2024年以及更長一段時間,，黃金會是下一輪資產(chǎn)周期中有重要價值的資產(chǎn)類別,。國際金融市場對黃金的需求,，有望延續(xù)2023年的邏輯,，并得到進(jìn)一步的加強(qiáng)?！皬耐顿Y組合配置資產(chǎn)的角度來說,，黃金和其他資產(chǎn)的波動具備負(fù)相關(guān)性，如果把黃金放入我們的資產(chǎn)組合,，黃金和其他資產(chǎn)的負(fù)相關(guān)性有助于降低組合的整體波動,，為投資組合提供更高的性價比,。”

華泰證券在研報(bào)中也強(qiáng)調(diào),，黃金短期隨時有反復(fù),，但中長期驅(qū)動因素仍利好，堅(jiān)持戰(zhàn)略性配置思路,。