電影里說有人的地方就有江湖,，市場(chǎng)里說有人的地方就有價(jià)格操控。幾個(gè)世紀(jì)以來,，包括國(guó)家在內(nèi)的各種實(shí)體和個(gè)人都試圖控制和操縱黃金價(jià)格以獲取自身利益，黃金價(jià)格操縱可以追溯到英國(guó)建立金本位制的早期,。由于貨幣以固定數(shù)量的黃金為錨定,，黃金價(jià)格的任何波動(dòng)都可能直接影響貨幣的價(jià)值，從而刺激了政府和央行操縱黃金價(jià)格以維持穩(wěn)定的貨幣價(jià)值,。央行一直在管控金價(jià),，從早期簡(jiǎn)單粗暴一紙政令的方式，逐漸過渡為具有新的形式和復(fù)雜性的“技術(shù)活”,。擁有大量黃金儲(chǔ)備的央行能以百噸為單位買賣黃金,，通過操縱供求動(dòng)態(tài)，人為控制黃金價(jià)格,。比如在20世紀(jì)50年代和60年代,，美國(guó)政府通過美聯(lián)儲(chǔ)將黃金價(jià)格固定在每盎司35美元，并維持布雷頓森林體系下美元的穩(wěn)定,。美聯(lián)儲(chǔ)需要通過壓低黃金價(jià)格,，讓投資者保持對(duì)美元和美債等其他金融資產(chǎn)的信心。但這種價(jià)格操縱方式依賴于海量的黃金儲(chǔ)備,，由于市場(chǎng)對(duì)黃金過度需求和政府無法維持固定價(jià)格,，簡(jiǎn)單價(jià)格操縱逐漸變得不再可行。布雷頓森林體系瓦解后,，從20世紀(jì)70年代起,，各國(guó)央行對(duì)金價(jià)的操控從臺(tái)前轉(zhuǎn)向幕后，更多大型金融機(jī)構(gòu)乘虛而入占領(lǐng)了金價(jià)操縱的“生態(tài)位”，并美其名曰參與金價(jià)制定,。以摩根大通和匯豐為代表的金融機(jī)構(gòu)通常擁有強(qiáng)大的交易能力,，可以通過市場(chǎng)活動(dòng)操縱金價(jià)。尤其是作為頭部機(jī)構(gòu)的黃金做市商,，對(duì)黃金價(jià)格制定的影響很大,，當(dāng)它們采取集體行動(dòng)時(shí)能在短期內(nèi)掀起市場(chǎng)波瀾。期貨市場(chǎng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能,，隨著金融衍生工具的出現(xiàn)和投機(jī)性交易作用的增強(qiáng),，更多市場(chǎng)參與者找到了新的能夠影響黃金價(jià)格的方法。其中一種機(jī)制被稱為“欺騙交易”,，即黃金交易員在市場(chǎng)上放出大規(guī)模買單以制造市場(chǎng)需求或供應(yīng)的假象來提升價(jià)格,，但隨即取消訂單。這種策略會(huì)誤導(dǎo)其他市場(chǎng)參與者,，影響金價(jià)走勢(shì),。操縱者采用的另一種方法是在期貨市場(chǎng)使用杠桿頭寸。通過在黃金期貨合約中持有大量頭寸,，這些操縱者可以對(duì)黃金價(jià)格施加重大壓力,。他們的行為會(huì)造成人為的價(jià)格波動(dòng)，導(dǎo)致其他市場(chǎng)參與者效仿,，最終放大價(jià)格操縱效果,。黃金通常被視為避險(xiǎn)資產(chǎn)，在全球經(jīng)濟(jì)中占有重要地位,。而對(duì)黃金價(jià)格的操縱會(huì)讓價(jià)格脫離實(shí)際,，增加黃金市場(chǎng)波動(dòng)性，扭曲投資決策,，并侵蝕信任,，這對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的健康發(fā)展不利，因此需要通過兩方面的努力來保證金價(jià)的客觀性：一方面,，從市場(chǎng)內(nèi)部看,，完善的黃金定價(jià)機(jī)制要增強(qiáng)透明度和嚴(yán)密性。例如,，制定健全的黃金基準(zhǔn)價(jià)和指數(shù),，有助于降低黃金價(jià)格易受操縱的脆弱性?；鶞?zhǔn)價(jià)應(yīng)以透明和可靠的數(shù)據(jù)來源為基礎(chǔ),，確保市場(chǎng)參與者能夠獲得準(zhǔn)確的信息。通過公開披露交易活動(dòng),，市場(chǎng)參與者也可以更方便識(shí)別違規(guī)行為或潛在的操縱企圖,。另一方面,，從市場(chǎng)外部看，加強(qiáng)監(jiān)管和健全執(zhí)行機(jī)制有助于阻止和發(fā)現(xiàn)黃金價(jià)格操縱的情況,。監(jiān)管是有助于遏制價(jià)格操縱和確保公平有效的黃金市場(chǎng)的關(guān)鍵一環(huán),，對(duì)價(jià)格操縱行為實(shí)施更嚴(yán)厲的懲罰以及改進(jìn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的合作，實(shí)施嚴(yán)格的報(bào)告要求,，加強(qiáng)穿刺性監(jiān)管,，鼓勵(lì)獨(dú)立機(jī)構(gòu)更多地參與，有助于解決圍繞黃金價(jià)格操縱的問題,。監(jiān)管機(jī)構(gòu),、市場(chǎng)參與者和技術(shù)供應(yīng)商之間的合作對(duì)于有效打擊黃金價(jià)格操縱至關(guān)重要。理論如此,，但在實(shí)踐中卻存在大量問題,。在重重壁壘下,，黃金定價(jià)的問題至今仍沒有得到很好解決,。事實(shí)證明，人做事總是會(huì)百密一疏,、很難面面俱到,，因此讓日益強(qiáng)大的人工智能來參與黃金定價(jià)有可能嗎？黃金是傳統(tǒng)財(cái)富的象征,，但黃金行業(yè)從不拒絕技術(shù)更新,。地球物理學(xué)的推進(jìn)讓黃金勘探插上了翅膀，將黃金儲(chǔ)量蛋糕不斷做大,；大規(guī)模工程機(jī)械的引入使黃金產(chǎn)量突破式增加,，讓過去50年內(nèi)生產(chǎn)出的黃金超過之前5000年的產(chǎn)量；就黃金定價(jià)來說,，也先后引入過電話和電子盤兩種當(dāng)時(shí)堪稱前沿的手段……信息技術(shù)目前在逐漸給黃金定價(jià)“剝洋蔥”,，人工智能成為盡可能厘清種種影響因素,、排除干擾項(xiàng),，讓金價(jià)回歸博弈最好的工具。通用人工智能的最新亮相令人驚艷,。在2022年底,，成立只有7年的初創(chuàng)公司OpenAI發(fā)布讓人眼前一亮的產(chǎn)品——ChatGPT，從那之后人們跑步進(jìn)入了人工智能時(shí)代,。人工智能并非最新的技術(shù),，這個(gè)概念的提出最早可以追溯到20世紀(jì)50年代，但在那之后超過半個(gè)多世紀(jì)的時(shí)間里,，雖然也發(fā)生過IBM的超級(jí)計(jì)算機(jī)“深藍(lán)”擊敗國(guó)際象棋大師卡斯帕羅夫,，以及亞馬遜推出智能音箱等標(biāo)志性事件，但大眾接觸到的人工智能軟硬件設(shè)備,，由于算力所限更接近于“人工智障”設(shè)備,，在通用技術(shù)領(lǐng)域不堪大用。ChatGPT的橫空出世“吹皺一池春水”,。提供芯片的英偉達(dá)被人工智能大潮推上神壇,，成為“瑰麗七股”之一。而七股中剩下的幾家也都在跑步加入戰(zhàn)團(tuán),，研發(fā)出了Gemini,、Bard等平價(jià)替代品。通用人工智能已經(jīng)超出科技領(lǐng)域,，滲透到各行各業(yè)中,，并帶來新的業(yè)態(tài)。各種分析報(bào)告中的用詞似曾相識(shí),，像是把前幾年剛吹捧過的“互聯(lián)網(wǎng)+”替換成“人工智能+”后就直接臨摹,。這種方式簡(jiǎn)單粗暴卻也沒人會(huì)小覷。畢竟有互聯(lián)網(wǎng)革命的珠玉在前,，沒有一個(gè)行業(yè)敢錯(cuò)過人工智能這班車,。于是在短短一年多的時(shí)間里，人工智能開始在不少行業(yè)安營(yíng)扎寨,，剩下的行業(yè)也正在緊鑼密鼓地研究怎么通過人工智能提升生產(chǎn)率,。會(huì)計(jì)師事務(wù)所普華永道的全球CEO調(diào)查顯示，即使當(dāng)前人工智能在公司業(yè)務(wù)中的滲透還不顯著,，但85%的CEO同意人工智能將在未來五年內(nèi)顯著改變他們的經(jīng)營(yíng)方式這種說法,。普華永道的廣義定義中，人工智能是一個(gè)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的集合術(shù)語(yǔ),，它可以感知環(huán)境,、思考,、學(xué)習(xí)并采取行動(dòng)來響應(yīng)所感知的內(nèi)容和目標(biāo)。離錢最近的金融行業(yè)對(duì)技術(shù)是最敏感的,，除了率先炒熱各種人工智能題材的金融產(chǎn)品大賺一筆外,，還利用人工智能工具提高收益，或者減員增效,。就前者來說,，各類量化和高頻交易模型算是朝這個(gè)方向邁出了半步，而就后者來說,，已經(jīng)有不少初級(jí)分析師在瑟瑟發(fā)抖,。人工智能可以做的事顯然不只是搜集數(shù)據(jù)和制作PPT，比如在給黃金這種特殊商品定價(jià)方面就可以顯露身手,。合理的黃金定價(jià)體系依賴于數(shù)據(jù)處理,。鑒于可用數(shù)據(jù)量的不斷增加，傳統(tǒng)的工程解決方案很快將不能勝任這項(xiàng)工作,。人工智能在圖像和語(yǔ)音識(shí)別,、問題解決、決策和自然語(yǔ)言處理（NLP）等領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用證明了其具備模仿和增強(qiáng)人類認(rèn)知功能的能力,，這種技術(shù)允許組織使用數(shù)據(jù)更有效地適應(yīng)新情況和解決問題,。機(jī)器學(xué)習(xí)（ML）這種人工智能應(yīng)用提供了從一系列觀察中提取特定知識(shí)和模式的能力，可以構(gòu)建處理數(shù)據(jù)并自行學(xué)習(xí)的機(jī)器,，而無須持續(xù)的人工監(jiān)控。在黃金市場(chǎng)中,，人工智能可以應(yīng)用于市場(chǎng)分析,、自動(dòng)化交易、高風(fēng)險(xiǎn)管理等環(huán)節(jié),，它能事無巨細(xì)地繪制出全面的黃金關(guān)鍵供需圖,，細(xì)化到每一次停電或者罷工的影響，還能做出加息預(yù)期,，掌握風(fēng)險(xiǎn)敞口,。通過挖掘出一部分隱秘的黃金大數(shù)據(jù)，細(xì)化運(yùn)輸和存儲(chǔ)成本等多方面的變量,，人工智能可以捕捉市場(chǎng)上的短期炒作行為,，在黃金定價(jià)中排除這些異常因子，讓價(jià)格實(shí)現(xiàn)回歸,，并揭示其認(rèn)為當(dāng)前不透明的定價(jià),。人工智能可以分析大量數(shù)據(jù)集并適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)條件，從而改變傳統(tǒng)做法,。因此從理論上說,，人工智能已跨過給黃金定價(jià)的技術(shù)門檻,。人工智能看上去能給黃金定價(jià)，可具體實(shí)施,，需要黃金行業(yè)逐漸探索——好在探索一直是這個(gè)行業(yè)的強(qiáng)項(xiàng),，其看家本領(lǐng)就是從深埋在地下的成噸的礦石中，找出幾克的黃金,。數(shù)據(jù)資源是這個(gè)時(shí)代的礦石,，基于恰當(dāng)算法的人工智能是永不疲憊的礦工，而制定出的價(jià)格則是精美的黃金制品,。這種礦工并非ChatGPT那樣的通用大模型,，而是專精于黃金領(lǐng)域的專業(yè)小模型。使用專業(yè)模型的人工智能給黃金定價(jià)利用的是人工智能強(qiáng)大的數(shù)據(jù)處理和算法能力,，對(duì)黃金定價(jià)的各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行支持和幫助,，從而提升黃金定價(jià)的準(zhǔn)確性和效率。這種定價(jià)方式對(duì)賣方和買方的博弈關(guān)系更敏感,，能讓價(jià)格形成更趨接近中線,。使用人工智能專業(yè)模型優(yōu)化黃金定價(jià)，它的優(yōu)點(diǎn)是可以充分利用海量的數(shù)據(jù)和先進(jìn)的算法,，以及靈活的接口和平臺(tái),，實(shí)現(xiàn)黃金定價(jià)策略的智能化，其過程包括收集和分析數(shù)據(jù),、建立定價(jià)模型,、實(shí)施黃金定價(jià)、信息反饋優(yōu)化等,。黃金產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)上包括勘探,、開采、粗煉,、運(yùn)輸,、精煉、檢測(cè),、倉(cāng)儲(chǔ),、加工、零售,、回收等多個(gè)環(huán)節(jié),，而人工智能給黃金定價(jià)也同樣分成多個(gè)步驟來完成任務(wù)。收集數(shù)據(jù)是構(gòu)建預(yù)測(cè)黃金價(jià)格專業(yè)模型的第一步,，這相當(dāng)于黃金產(chǎn)業(yè)鏈上的勘探和開采,。要?jiǎng)?chuàng)建有效的黃金定價(jià)模型，必須擁有涵蓋影響黃金價(jià)格所有因素的完整數(shù)據(jù),。相關(guān)歷史數(shù)據(jù)種類繁多,，如黃金定盤價(jià),、黃金產(chǎn)需數(shù)據(jù)、美元等主要貨幣匯率,、主要央行匯率,、主要國(guó)家通脹情況、特殊事件,、運(yùn)營(yíng)成本,、原油和銅等其他大宗商品價(jià)格、市場(chǎng)指數(shù)和技術(shù)指標(biāo)等,。參考使用的數(shù)據(jù)或參數(shù)越多,，形成的定價(jià)模型就越準(zhǔn)確。不過這些海量的黃金原始數(shù)據(jù)并不能直接使用,，而要進(jìn)行第二步數(shù)據(jù)預(yù)處理,，將其轉(zhuǎn)換為適合機(jī)器分析的格式。數(shù)據(jù)預(yù)處理相當(dāng)于黃金產(chǎn)業(yè)鏈上的粗煉,，這個(gè)過程涉及刪除異常值,、處理缺失數(shù)據(jù)、合并重復(fù)項(xiàng),、目標(biāo)變量生成標(biāo)簽以及對(duì)數(shù)據(jù)統(tǒng)一化等技術(shù)調(diào)整,。在這些處理過的數(shù)據(jù)中識(shí)別并選擇影響黃金定價(jià)的相關(guān)特征或因素，如工業(yè)需求,、季節(jié)性調(diào)整,、央行儲(chǔ)備、ETF的倉(cāng)位情況等,，并進(jìn)行有針對(duì)性集納,，以創(chuàng)建最終數(shù)據(jù)集。除了開發(fā)指數(shù)移動(dòng)平均（EMA）等技術(shù)指標(biāo)外,，數(shù)據(jù)預(yù)處理還結(jié)合黃金市場(chǎng)的特征，從數(shù)據(jù)中提取重要信息,。第三步是將黃金定價(jià)模型建立在對(duì)多個(gè)數(shù)據(jù)集的機(jī)器學(xué)習(xí)基礎(chǔ)上,。這個(gè)環(huán)節(jié)的直接挑戰(zhàn)在于如何有效地選擇和設(shè)計(jì)一個(gè)合適的數(shù)學(xué)模型，以及如何有效求解和驗(yàn)證建立起算法和統(tǒng)計(jì)模型,。完成這一步相當(dāng)于黃金精煉,，人工智能大模型可以利用機(jī)器學(xué)習(xí)、深度學(xué)習(xí),、強(qiáng)化學(xué)習(xí)等技術(shù),，來挖掘分析之前所標(biāo)注出影響黃金定價(jià)的特征數(shù)據(jù)，并建立它們與定價(jià)結(jié)果之間的關(guān)系,。機(jī)器學(xué)習(xí)在推動(dòng)人工智能定價(jià)算法的核功能方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用,。根據(jù)金價(jià)相關(guān)數(shù)據(jù)集對(duì)模型進(jìn)行進(jìn)一步訓(xùn)練,，如使用Logistic線性回歸分析等讓模型學(xué)會(huì)識(shí)別各種因素和價(jià)格形成之間的相關(guān)性。訓(xùn)練模型的預(yù)測(cè)精度取決于數(shù)據(jù)質(zhì)量,、特征選擇,、模型選擇和預(yù)處理方式等因素，加入央行政策或金融市場(chǎng)不穩(wěn)定等外部影響力因子,，可以進(jìn)一步提高定價(jià)精度,。通過分析這些數(shù)據(jù)，機(jī)器學(xué)習(xí)模型可以識(shí)別人類分析師可能遺漏的模式,、相關(guān)性和趨勢(shì),。第四步是驗(yàn)證測(cè)試。前期驗(yàn)證黃金定價(jià)模型效果的方式之一是進(jìn)行中短期價(jià)格預(yù)測(cè)的測(cè)試,。黃金進(jìn)入市場(chǎng)都需檢測(cè)和驗(yàn)證純度,，定價(jià)模型也是如此。線性回歸模型可用于預(yù)測(cè)黃金的實(shí)際價(jià)格,，利用測(cè)試數(shù)據(jù)對(duì)模型性能進(jìn)行測(cè)試,，確定訓(xùn)練后模型的預(yù)測(cè)精度。人工智能給出的金價(jià)曲線和現(xiàn)實(shí)價(jià)格走向越貼近,，說明模型構(gòu)建越成功,，如果發(fā)生較大背離，則需要調(diào)整相關(guān)參數(shù),。定價(jià)模型的建立并非一勞永逸,，第五步是需要對(duì)人工智能給出的價(jià)格模型參數(shù)根據(jù)情況變化進(jìn)行自適應(yīng)的實(shí)時(shí)反饋和調(diào)整，這相當(dāng)于金飾產(chǎn)品的精加工和調(diào)試,。人工智能定價(jià)算法持續(xù)監(jiān)測(cè)黃金數(shù)據(jù)和市場(chǎng)變化,，包括根據(jù)需求波動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)變化或其他相關(guān)因素對(duì)定價(jià)模型參數(shù)進(jìn)行自動(dòng)調(diào)整,。機(jī)器學(xué)習(xí)的定價(jià)優(yōu)化還能使用歷史數(shù)據(jù),、圖像和視頻等非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，并自行創(chuàng)建定價(jià)規(guī)則,，該規(guī)則能隨著周圍情況的變化而動(dòng)態(tài)迭代學(xué)習(xí),。此外人工智能定價(jià)算法還擁有反饋回路，當(dāng)有新的黃金數(shù)據(jù)可用時(shí),，該回路會(huì)不斷自行完善模型,。這確保了算法能夠適應(yīng)不斷變化的市場(chǎng)條件，并隨著時(shí)間的推移保持準(zhǔn)確,。第六步是人工干預(yù)發(fā)揮安全閥功能,。將黃金定價(jià)權(quán)交給人工智能后，人并非就此可以當(dāng)甩手掌柜，而是要在定價(jià)過程中扮演監(jiān)控和評(píng)估的角色,。市面上的黃金產(chǎn)品都在監(jiān)管框架下,，定價(jià)也是如此。通過密切監(jiān)控人工智能黃金定價(jià)算法,，以確保它們達(dá)到預(yù)期結(jié)果,，并定期進(jìn)行評(píng)估和調(diào)整，以提高金價(jià)的準(zhǔn)確性和有效性,。此外,，人工智能大模型可以利用實(shí)時(shí)反饋、數(shù)據(jù)可視化等技術(shù),，對(duì)定價(jià)進(jìn)行優(yōu)化,。如何有效地將價(jià)格方案轉(zhuǎn)化為價(jià)格行為，以及如何有效地與用戶和渠道進(jìn)行溝通和協(xié)調(diào),，是人工智能定價(jià)的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn),。這一步是當(dāng)前機(jī)器難以完成的，也需要人們來對(duì)價(jià)格的適用性進(jìn)行推廣,。六步走的方案讓人工智能參與黃金定價(jià)不再是科幻的提法,，但將這套方案從理論上運(yùn)用到現(xiàn)實(shí)中的效果如何，還需實(shí)踐檢驗(yàn),。（本文摘自《這就是黃金——一本關(guān)于黃金的簡(jiǎn)明百科全書》）《這就是黃金——一本關(guān)于黃金的簡(jiǎn)明百科全書》王亞宏 著ISBN 978-7-5166-7629-5新華出版社 2025年1月定價(jià)：89.00元