《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》1月16日訊（記者 章銀海） 由于實(shí)控人尚有大額債務(wù)未清償、銷(xiāo)售費(fèi)用率大幅高于行業(yè)均值,，物聯(lián)網(wǎng)芯片廠商泰凌微電子（上海）股份有限公司（下稱“泰凌微”）科創(chuàng)板IPO遇阻,，近日舉行的上市委會(huì)議決定暫緩審議。

公司方面稱,，實(shí)控人王維航可變現(xiàn)資產(chǎn)總額及債務(wù)到期日前的現(xiàn)金流入，預(yù)計(jì)能有效覆蓋各期借款本金和利息需償還金額,，且“舊友”向王維航提供了1億元十年期無(wú)息信用借款的支援,。

但從費(fèi)用明細(xì)來(lái)看，泰凌微銷(xiāo)售費(fèi)用超80%為職工薪酬,，且境外人員的薪酬均值為境內(nèi)的1.47倍,。

股權(quán)質(zhì)押臨近預(yù)警線

在1月12日舉行的2023年第5次發(fā)審會(huì)議上，參會(huì)上市委委員分別對(duì)泰凌微及其保薦代表人進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)提問(wèn),，主要包括《合作備忘錄》的核查,、2021年經(jīng)營(yíng)情況等合計(jì)六個(gè)問(wèn)題。

由于實(shí)控人尚有大額債務(wù)未清償,、銷(xiāo)售費(fèi)用率大幅高于行業(yè)均值等兩大事項(xiàng)需要進(jìn)一步落實(shí),，上市委決定暫緩審議泰凌微科創(chuàng)板IPO。

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者注意到,，在監(jiān)管此前的兩輪問(wèn)詢中,，上述兩大事項(xiàng)均被重點(diǎn)關(guān)注，但部分內(nèi)容回復(fù)及核查或仍未得到監(jiān)管認(rèn)可,。

據(jù)悉,，為向泰凌有限原股東中域高鵬支付股權(quán)收購(gòu)款項(xiàng)、完成原股東中域高鵬結(jié)構(gòu)化安排的拆除,，公司實(shí)際控制人王維航以借款方式籌集相關(guān)資金導(dǎo)致負(fù)有大額債務(wù),。截至2023年1月5日，王維航通過(guò)股票質(zhì)押借款余額1.85億元,、向浦發(fā)銀行并購(gòu)貸款余額3.32億元,，合計(jì)借款余額5.17億元。

泰凌微相關(guān)負(fù)責(zé)人向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者表示,，王維航可變現(xiàn)資產(chǎn)總額及債務(wù)到期日前的現(xiàn)金流入預(yù)計(jì)能有效覆蓋各期借款本金和利息需償還金額,，大額負(fù)債不會(huì)對(duì)公司控制權(quán)的穩(wěn)定性產(chǎn)生直接的重大不利影響。

在問(wèn)詢回復(fù)材料中,，公司稱王維航將通過(guò)減持華勝天成股票,、個(gè)人薪酬、出售房產(chǎn),、基金份額處置等方式來(lái)償還負(fù)債,。據(jù)其測(cè)算，截至1月5日,，王維航持有的5822萬(wàn)股華勝天成股票（占總股本5.31%）價(jià)值3.15億元,、海南和北京兩地合計(jì)4套房產(chǎn)總價(jià)值約1.5億元、個(gè)人薪酬及分紅約1800萬(wàn)元,、對(duì)外投資回報(bào)約1.7億元（含基金管理費(fèi),、LP份額價(jià)值等），合計(jì)6.53億元,。

不過(guò),，由于華勝天成近年來(lái)業(yè)績(jī)欠佳，其二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)亦表現(xiàn)低迷,。截至2022年12月31日,，王維航在安信證券股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)的履約保障比例為152.45%，略高于預(yù)警線150%,。

此外,，王維航計(jì)劃自2023年1月4日起的六個(gè)月內(nèi)，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)或者大宗交易方式減持華勝天成不超過(guò)1456萬(wàn)股（約占公司總股本1.33%）,。一旦開(kāi)始減持,，華勝天成不僅股價(jià)承壓，而且第一大股東王維航持股比例將減少至5%以下,，股權(quán)結(jié)構(gòu)更為分散,。

值得關(guān)注的是，王維航的一名“舊友”向其提供了1億元十年期無(wú)息信用借款的支援,。其中,，3500萬(wàn)元為現(xiàn)金，其余為價(jià)值不低于6500萬(wàn)元的上市公司股票,。公司方面稱,，該“舊友”與王維航均為1998年創(chuàng)立華勝天成的管理團(tuán)隊(duì)成員。

2022年扣非凈利潤(rùn)下降50%

相較恒玄科技,、博通集成,、炬芯科技、中科藍(lán)訊等同行,，泰凌微的銷(xiāo)售費(fèi)用率及管理費(fèi)用率明顯偏高,。尤其是銷(xiāo)售費(fèi)用率,，遠(yuǎn)高于同行公司。

“由于公司的下游應(yīng)用領(lǐng)域及產(chǎn)品形態(tài)豐富,、直銷(xiāo)模式收入占比較高，且開(kāi)展境外銷(xiāo)售,，因此銷(xiāo)售費(fèi)用率相較同行公司的平均值高,。”泰凌微方面回復(fù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者稱,。

但從費(fèi)用明細(xì)來(lái)看,，公司職工薪酬金額占銷(xiāo)售費(fèi)用超80%，且存在國(guó)內(nèi)及國(guó)外員工薪酬差異較大的問(wèn)題,。數(shù)據(jù)顯示,，截至2021年末，泰凌微境內(nèi)銷(xiāo)售人員39名,，人均薪酬49.84萬(wàn)元,。境外銷(xiāo)售人員18人，人均薪酬122.96萬(wàn)元,，境外人員的薪酬均值為境內(nèi)的1.47倍。

對(duì)此,，公司方面稱,，銷(xiāo)售人員的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)和職級(jí)、服務(wù)對(duì)象和客戶開(kāi)發(fā)難度,、境內(nèi)外收入水平和用工成本等方面的差異導(dǎo)致了境外銷(xiāo)售人員的平均薪酬顯著較高,。

不過(guò)，從銷(xiāo)售收入?yún)^(qū)域分布和銷(xiāo)售模式來(lái)看,，泰凌微高昂的境外成本并沒(méi)有顯現(xiàn)優(yōu)勢(shì),。公司近三年約55%營(yíng)收來(lái)自境內(nèi)，經(jīng)銷(xiāo)收入營(yíng)收占比已提升至55%左右,。

需要注意的是,，泰凌微主營(yíng)無(wú)線物聯(lián)網(wǎng)（IOT）系統(tǒng)級(jí)芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)及銷(xiāo)售,，近85%營(yíng)收來(lái)自消費(fèi)電子領(lǐng)域,。受下游市場(chǎng)需求減緩等因素影響，公司2022年業(yè)績(jī)亦大幅下滑,，預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6.1億元至6.2億元,，同比下降6.09%至4.55%。取得扣非歸母凈利潤(rùn)3300萬(wàn)元至3600萬(wàn)元,，同比下降55.74%至51.71%,。

對(duì)于前三季度業(yè)績(jī)的下滑,，公司方面稱,，主要受上年同期基數(shù)較高、本期行業(yè)景氣度不及預(yù)期,、單位成本上升及產(chǎn)品銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)變化等因素所致,。截至2022年9月末，公司IOT芯片產(chǎn)品銷(xiāo)售均價(jià)1.8元/顆,，同比下降6.7%,。銷(xiāo)售數(shù)量2.24億顆，同比下降15.2%,。

“公司所處細(xì)分行業(yè)雖然在短期內(nèi)受到一定沖擊,，但未來(lái)仍將保持較高的景氣度。”泰凌微方面向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者提到,，公司目前采取的產(chǎn)品策略是出于對(duì)物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用未來(lái)的積極展望,，為未來(lái)某一項(xiàng)或某幾項(xiàng)應(yīng)用的爆發(fā)增長(zhǎng)爭(zhēng)取先發(fā)優(yōu)勢(shì)。