《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》3月6日訊（記者 張洋洋）“AIGC看了有半年了,，到現(xiàn)在為止都沒看到合適的項(xiàng)目,。”聊起近來的投資方向，一名北京的投資人馮奇（化名）略顯遺憾地告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者。

馮奇說，他所在的機(jī)構(gòu)從去年stable diffusion開源以后，就一直在關(guān)注AIGC領(lǐng)域，尤其在ChatGPT出現(xiàn)之后,，對(duì)于生成式AI，大家基本形成了共識(shí),，“這是一個(gè)重要的,、有機(jī)會(huì)的市場”。

▍“整體樂觀 出手謹(jǐn)慎”

持續(xù)性的清晰邏輯表達(dá),，以及實(shí)現(xiàn)了對(duì)廣大人群的觸達(dá),，ChatGPT幾乎創(chuàng)造了AI技術(shù)近十年來最大的破圈。這場破圈不僅轟動(dòng)了科技圈,，也讓“躺平”一年的創(chuàng)投圈再次燃起激情,。大批投資者和創(chuàng)業(yè)者涌入該賽道，如廣發(fā)AI“英雄帖”的前美團(tuán)聯(lián)合創(chuàng)始人王慧文,、正籌備AI創(chuàng)業(yè)的前搜狗CEO王小川,。

馮奇說,，他和同事開年之后就開始東奔西走，“AIGC現(xiàn)階段是一個(gè)重點(diǎn)投資領(lǐng)域”,。對(duì)于AIGC的熱情,，不止于馮奇和其所在的機(jī)構(gòu)，這也是《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者近期在一些論壇和約訪中感受到的從業(yè)者們的共識(shí),。

英偉達(dá)中國區(qū)一名高管堅(jiān)定地向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者感慨道，“這一次,，屬于人工智能時(shí)代是真的來了,，而且一定是顛覆性的”。

他以搜索引擎為例,，ChatGPT一方面引發(fā)了市場對(duì)于Google等傳統(tǒng)搜索引擎挑戰(zhàn)的暢想,，使得搜索引擎在內(nèi)的很多產(chǎn)品都面臨被重構(gòu)或顛覆的機(jī)會(huì)，這其中無疑會(huì)帶來很多新的商業(yè)機(jī)會(huì),；另一方面,，大家看到了NLP（自然語言處理）有關(guān)的垂直產(chǎn)品應(yīng)用機(jī)會(huì)。

更進(jìn)一步,，基于自監(jiān)督預(yù)訓(xùn)練的生成大模型與基于少量優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)強(qiáng)化學(xué)習(xí)反饋策略的學(xué)習(xí)范式,，除NLP領(lǐng)域外，有望在生命科學(xué),、機(jī)器人,、自動(dòng)駕駛等各個(gè)領(lǐng)域引發(fā)新一輪人工智能熱潮,。“現(xiàn)在各大芯片廠研發(fā)和生產(chǎn)都在加班加點(diǎn)，與去年下半年元宇宙雷聲大雨點(diǎn)小不同,，這一次是明顯看到我們的芯片訂單在增長,。”該高管稱,。

“這是很大一片待開發(fā)的沃土?！痹趧倓偨Y(jié)束的2023全球人工智能開發(fā)者先鋒大會(huì)(GAIDC)上,，紅杉中國董事總經(jīng)理翟如是說，紅杉從去年9月開始關(guān)注AIGC領(lǐng)域,，他認(rèn)為,，這一次AI浪潮背后，從最底層訓(xùn)練所用的芯片,、到訓(xùn)練框架,、數(shù)據(jù)獲取和整理、數(shù)據(jù)的使用以及最上層的應(yīng)用端,，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上都有機(jī)會(huì),。

馮奇告訴《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)〉記者，他們現(xiàn)在的投資方向主要是在應(yīng)用層和大模型訓(xùn)練中間層,。但看起來熱火朝天的背后,，真正能落地的投資案例似乎并不多見。

“整體機(jī)會(huì)是樂觀的,，但具體到投資標(biāo)的就沒有那么樂觀,。”馮奇說,，他們基本上把市面上頭部項(xiàng)目都看了一遍,，但還是“沒有能下手的”,，因?yàn)閼?yīng)用層每一個(gè)切出來的細(xì)分市場都比較小,，而且產(chǎn)品同質(zhì)化還嚴(yán)重,；而大模型訓(xùn)練這些中間層，需要極大的人才密度和極高的經(jīng)濟(jì)成本,，它們多數(shù)背靠科研院所,，或是互聯(lián)網(wǎng)大廠，“小公司幾乎沒有機(jī)會(huì)”,。

▍長期投資價(jià)值在基礎(chǔ)層

AI領(lǐng)域最近一個(gè)落地的大額投資案是銜遠(yuǎn)科技,，數(shù)億元天使輪，啟明創(chuàng)投領(lǐng)投,，經(jīng)緯創(chuàng)投跟投,，該公司由京東前資深副總裁和技術(shù)委員會(huì)主席周伯文創(chuàng)立，團(tuán)隊(duì)來自一線互聯(lián)網(wǎng)大廠和科技企業(yè),，是少數(shù)兼具底層大模型能力和服務(wù)具體場景的應(yīng)用層能力的公司,。

馮奇說，他準(zhǔn)備找銜遠(yuǎn)科技接觸聊一聊，“看看有沒有開放募資的機(jī)會(huì)”,。

馮奇的想法,，是《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者約訪的多名投資人群體的共識(shí)，在ChatGPT已經(jīng)形成先發(fā)優(yōu)勢(shì)的情況下,，對(duì)比中美之間的人工智能項(xiàng)目,，國內(nèi)投資人們?cè)趯ふ也罹唷⒖赏粐姆较?，他們希望看到同時(shí)具備底層大模型能力和服務(wù)具體應(yīng)用場景的AI企業(yè),。

一名深耕人工智能領(lǐng)域的投資人（陳洲）告訴記者，這輪AI熱潮,，他觀察到兩個(gè)關(guān)鍵點(diǎn),，一是模型，一是芯片,。從技術(shù)角度而言，ChatGPT模型確實(shí)沒有什么大的技術(shù)上的突破,，此次脫穎而出,，是長期人力財(cái)力的投入和積累，參數(shù)規(guī)模擴(kuò)大而產(chǎn)生質(zhì)變,，但國內(nèi)在這方面還有差距,，即便是一些頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，目前還沒有能達(dá)到GPT3.0效果的文本生成模型,，但“ChatGPT都要發(fā)4.0了”,。

云岫資本認(rèn)為，OpenAI等公司不會(huì)向中國開放API接口,，中國需要建立自己的大模型能力,。大模型訓(xùn)練需要極大的人才密度和極高的經(jīng)濟(jì)成本，市場上標(biāo)的稀缺,，雖然國內(nèi)的大模型公司尚不成熟,，但具有長期的投資價(jià)值。

而更關(guān)鍵的AI芯片的差距和競爭,，則是更大范圍內(nèi)的共識(shí),。算力層面，目前市面上的高端芯片,，英偉達(dá)幾乎一家獨(dú)大,，創(chuàng)業(yè)從業(yè)者們，期望在國產(chǎn)芯片上殺出一條血路,，投資者們,，則寄希望于布局底層技術(shù)賽道。

馮奇和陳洲都表示,，他們更希望找到一些在底層技術(shù)能力上有積累有突破的企業(yè),，但二者說完均面露難色,，一方面是標(biāo)的稀缺，另一方面是門檻在提高,。

陳洲說,，“現(xiàn)在一級(jí)市場的AI項(xiàng)目估值全都被抬高了”，好的項(xiàng)目一定是掌握在巨頭手里,。而據(jù)記者了解,，剛?cè)谫Y完的銜遠(yuǎn)科技，短期內(nèi)也只接觸一些大的VC,。