AI板塊成為2023年最火爆的板塊,，吸引人全市場的目光。
隨之而來的是,，不僅不少上市公司宣布試水人工智能,、基金經(jīng)理開始布局AI概念，也有基金公司嘗試以AI試水投資者關(guān)系管理,，更有基金經(jīng)理嘗試用AI撰寫季報(bào),！
引起市場關(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度報(bào)中,，無論是成長派,、還是價(jià)值派,，眾多基金經(jīng)理均談及對AI投資機(jī)遇。各大派別基金經(jīng)理均認(rèn)可AI所帶來的顛覆性影響,，并看好其中長期投資價(jià)值,，但是對于短期人工智能極致行情演繹下,，也有基金經(jīng)理對AI保留了一份清醒。
4月21日,，嘉實(shí)文體娛樂公布2023年一季報(bào),，引人關(guān)注的是，季報(bào)中部分內(nèi)容使用了AI撰寫,。
季報(bào)中明確寫道，這段AI生成的內(nèi)容闡述了人工智能對各個(gè)行業(yè)的改變,，比如醫(yī)療,、教育、工業(yè)生產(chǎn),、環(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展,，以及新能源開發(fā)和利用等領(lǐng)域。文中表示,，人工智能領(lǐng)域的快速發(fā)展為全球帶來無數(shù)機(jī)遇和挑戰(zhàn),，將極大地影響我們的生活方式和社會(huì)發(fā)展，為確保AI技術(shù)的健康,、可持續(xù)發(fā)展,，需要建立完善的法律法規(guī)和倫理準(zhǔn)則，以保護(hù)個(gè)人隱私、確保數(shù)據(jù)安全并防止濫用,。在應(yīng)對挑戰(zhàn)的同時(shí),，也應(yīng)抓住人工智能帶來的機(jī)遇，共同推動(dòng)這一領(lǐng)域的創(chuàng)新和發(fā)展,。
嘉實(shí)文體娛樂基金經(jīng)理王貴重在季報(bào)中也明確表示,，產(chǎn)業(yè)方向上，我們堅(jiān)定的看好人工智能對各個(gè)行業(yè)的改變,。他還專門談及,，一季度進(jìn)行了一定比例的調(diào)倉，方向上主要是受益于人工智能的計(jì)算機(jī)和傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè),。數(shù)字化的核心邏輯是提高效率,，而高質(zhì)量發(fā)展的核心在于效率的提升。
在談到具體TMT行業(yè)的觀點(diǎn)時(shí),，他針對半導(dǎo)體,、數(shù)字化、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等提出自己想法,。說到數(shù)字化時(shí),，表示其本質(zhì)是利用技術(shù)的手段，提升組織信息計(jì)算,、存儲(chǔ),、傳播的效率,，這是一個(gè)長期向上的類消費(fèi)行業(yè),，在美國是一個(gè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一樣大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)。在中國,，依然處于產(chǎn)業(yè)的早期,，但是我們可以看到疫情背景下，大家越來越意識(shí)到數(shù)字化的重要性,。而此輪數(shù)字化將會(huì)和人工智能深度融合,，也會(huì)給中國公司帶來發(fā)展的機(jī)會(huì)。目前整個(gè)板塊的估值都到了歷史最低的水平,。
此次是基金經(jīng)理首次利用人工智能完成季報(bào),，也顯示出人工智能確實(shí)開始方方面面開始影響我們的生活、工作等,，是一個(gè)歷史性大浪潮,。此前，也有基金公司積極擁抱AI,，如鵬華基金投資者教育基地宣布成為百度文心一言首批生態(tài)合作伙伴,，鵬華基金投教基地也將通過百度智能云接入文心一言能力，致力于創(chuàng)新投資者關(guān)系管理新模式，提升客戶投資體驗(yàn)感,。
隨著人工智能成為一季度市場熱點(diǎn)，不少基金經(jīng)理選擇了積極參與布局,其中,，除了科技成長派基金經(jīng)理,，也不乏價(jià)值投資派基金經(jīng)理。
從上述嘉實(shí)文體娛樂一季報(bào)可以看出,，該基金一季度進(jìn)行了一定比例的調(diào)倉,，方向上主要是受益于人工智能的計(jì)算機(jī)和傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。前十大重倉股中,，除了?？低暋⒔鹕睫k公,，其余神州泰岳,、吉比特等8只個(gè)股均為一季度新進(jìn)。
嘉實(shí)文體娛樂一季報(bào)前十大重倉股
嘉實(shí)大科技研究總監(jiān),、嘉實(shí)文體娛樂基金經(jīng)理王貴重表示，產(chǎn)業(yè)方向上,，堅(jiān)定看好人工智能對各個(gè)行業(yè)的改變,。
“我們長期聚焦的三大需求就是能源、信息,、生命,。從而衍生出看好的5大方向，半導(dǎo)體,、數(shù)字化,、新能源、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái),、創(chuàng)新藥,。我們認(rèn)為，各個(gè)細(xì)分行業(yè)的beta收斂之后,，競爭力會(huì)重新成為最重要的增長要素,。另外，我們依然旗幟鮮明的看好港股的機(jī)會(huì),，特別是軟件和互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的機(jī)會(huì),。”王貴重表示,。
實(shí)際上,，除了王貴重,，在嘉實(shí)基金科技成長團(tuán)隊(duì)中，有不少基金經(jīng)理明確看好人工智能帶來的投資機(jī)遇,。
比如,，嘉實(shí)成長增強(qiáng)基金經(jīng)理陳濤在去年下半年開始增持軟件，當(dāng)時(shí)基本處于估值,、機(jī)構(gòu)持倉的歷史底部的位置,。他認(rèn)為，行業(yè)在信創(chuàng),、數(shù)字化,、智能化等長期需求刺激下將迎來3年以上的景氣周期，也是為數(shù)不多處于成長前期,、對標(biāo)國際也還有巨大成長空間的板塊,，長期堅(jiān)定看好。
“這一輪AI浪潮將拉開新一輪科技創(chuàng)新周期的序幕,，帶來以十年為維度的產(chǎn)業(yè)變革機(jī)會(huì),，同時(shí)配合2023年一季度的復(fù)蘇和業(yè)績修復(fù)，以軟件計(jì)算機(jī)為代表的科技板塊內(nèi)會(huì)持續(xù)有個(gè)股投資機(jī)會(huì),?！崩顫硎尽?/section>
此外,，嘉實(shí)股票投研CIO,、嘉實(shí)新能源新材料基金經(jīng)理姚志鵬等也表示，未來,，毫無疑問人工智能和可再生能源將構(gòu)成未來社會(huì)的基石,。在當(dāng)下，隨著經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)和新人工智能浪潮的進(jìn)入,，未來新的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)將進(jìn)入新一輪的爆發(fā)期,。
謝治宇也是積極的一派。他在一季報(bào)中表示,，隨著ChatGPT取得突破性的進(jìn)展，由AI芯片,、服務(wù)器,、光模塊等子版塊帶動(dòng)的人工智能、中字頭的“中特估”,、半導(dǎo)體等板塊漲幅較大,，在GPT應(yīng)用端中游戲、影視等板塊也實(shí)現(xiàn)較大幅度上漲,。
一季度,，他所管理的基金維持了較高倉位，對人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行挖掘，對有長期競爭力,、應(yīng)用空間廣闊的硬件和軟件公司進(jìn)行精選和布局,。海康威視,、瀾起科技,、中際旭創(chuàng)、晶晨股份新入興全合潤前十大重倉股名單,，立訊精密,、鵬鼎控股、芒果超媒,、普洛藥業(yè)退出,。其中，瀾起科技,、中際旭創(chuàng),，是2022年年末的0持倉，直接買到了十大重倉股,。興全合宜的重倉股上,，也體現(xiàn)了對人工智能相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的挖掘。瀾起科技,、晶晨股份進(jìn)入十大重倉股,。
莫海波的萬家品質(zhì)生活在一季度也進(jìn)行了調(diào)倉換股,，提高TMT行業(yè)結(jié)構(gòu)占比,，減持地產(chǎn)、軍工比例,，目前主要持倉TMT,、農(nóng)林牧漁、軍工為前三大持倉,，產(chǎn)品總倉位90%以上,。
具體來看，科大訊飛,、三六零,、金山辦公、中科曙光等4個(gè)TMT股票進(jìn)入前十大重倉股之列,，招商蛇口,、保利發(fā)展退出十大重倉股。
對于調(diào)倉TMT行業(yè)的原因,，莫海波表示,，主要是基于對未來2年數(shù)字經(jīng)濟(jì)的看好。隨著人口老齡化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)變,，數(shù)據(jù)成為新的生產(chǎn)要素,，高質(zhì)量發(fā)展的核心在于全要素生產(chǎn)率的提升，充分利用好云計(jì)算,、大數(shù)據(jù),、人工智能等底層技術(shù)，2023,、2024年是AI+元年,，AI具有較好的產(chǎn)業(yè)邏輯，通過信息技術(shù)全方位賦能傳統(tǒng)行業(yè),，從生產(chǎn)和服務(wù)端全面提升效率,。
“數(shù)字經(jīng)濟(jì)涵蓋底層的通信網(wǎng)絡(luò)、算力,、算法,，以及多樣化的行業(yè)應(yīng)用等，這是一個(gè)系統(tǒng)性工程,，產(chǎn)業(yè)空間較大,、持續(xù)時(shí)間較長，是未來具有成長性的行業(yè)之一,?！蹦２ū硎尽?/section>
此外,，建信基金權(quán)益投資部總經(jīng)理陶燦管理的基金也重點(diǎn)布局了TMT或人工智能相關(guān)板塊,。比如，建信智能生活在一季度繼續(xù)調(diào)整了行業(yè)配置,，降低了制造業(yè),、大金融地產(chǎn)行業(yè)的配置，增加了消費(fèi),、TMT 板塊的配置,，特別是重點(diǎn)布局了人工智能技術(shù)創(chuàng)新帶來的相關(guān)產(chǎn)業(yè)趨勢機(jī)會(huì)。
不過,，在人工智能極致行情演繹下,，也有基金經(jīng)理對AI保留了一份清醒。
泓德臻遠(yuǎn)回報(bào)基金經(jīng)理秦毅雖然在一季報(bào)中表達(dá)了對人工智能的重視,，但一季度并未加入對于AI領(lǐng)域的布局陣營。
他表示,，過去一個(gè)季度中,，以TMT為代表的科技板塊走出了轟轟烈烈的行情,，以ChatGPT為代表的人工智能成為了主線。ChatGPT3.0的發(fā)布代表著大模型路線的成功,，這一成功比之前幾次的如AlphaGo等更具現(xiàn)實(shí)意義,，因?yàn)楸敬蔚娜斯ぶ悄艿膽?yīng)用領(lǐng)域得到了極大的拓展，模型具備了強(qiáng)大的通用性,。這屬于科技史上的一次重大創(chuàng)新,，未來多個(gè)行業(yè)將極大受益于這一技術(shù)的應(yīng)用和普及。未來我們應(yīng)該更加重視這一領(lǐng)域的研究和投資,。
泓德臻遠(yuǎn)回報(bào)一季度前十大重倉股
堅(jiān)持低估值價(jià)值投資理念的丘棟榮在一季報(bào)中也提到了對AI的看好,但他的基金持倉中也鮮少見到對相關(guān)板塊的布局。他表示,，除復(fù)合國家安全自主可控和產(chǎn)業(yè)趨勢外,，今年市場高度關(guān)注的以ChatGPT為代表的大模型技術(shù)，有望開啟新一輪的科技創(chuàng)新周期,，深入和廣泛應(yīng)用,，將對IT產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生更大、更持久的需求拉動(dòng),，因此,，計(jì)算機(jī)、電子等偏成長行業(yè)的部分成長股是未來關(guān)注的方向之一,。
中庚價(jià)值領(lǐng)航一季度前十大重倉股:
嘉實(shí)品質(zhì)發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理蔡丞豐表示，他注意到市場在追逐ChatGPT熱點(diǎn)資產(chǎn)時(shí)拋棄了新能源板塊的非理性行為,，就如同去年三季度半導(dǎo)體及醫(yī)藥板塊的拋售,，反而造就了難得的機(jī)會(huì)?！拔覀冞@時(shí)反而應(yīng)該加大對能源板塊機(jī)會(huì)的挖掘,。”
嘉實(shí)優(yōu)勢成長基金經(jīng)理孟夏雖然也認(rèn)為,，AI是不亞于互聯(lián)網(wǎng)級(jí)別的技術(shù)要素革命,，或許我們已經(jīng)站在新一輪科技浪潮帶來的全球繁榮的開端。作為成長投資者,，會(huì)積極學(xué)習(xí)和擁抱,，非常慶幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雛形。但她同時(shí)表示,，也會(huì)努力在火熱的行情面前保留一份清醒,，大膽假設(shè)、小心求證,，仔細(xì)甄別真正能夠兌現(xiàn)長期業(yè)績的投資機(jī)會(huì),。
李曉星的看法也頗為謹(jǐn)慎,，他表示，AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不會(huì)一蹴而就,，中間也必然會(huì)有曲折,，包括數(shù)據(jù)隱私、倫理等潛在風(fēng)險(xiǎn),，可能造成板塊后續(xù)波動(dòng),。正因?yàn)榇耍谌ツ耆募径炔季至瞬簧偃斯ぶ悄芟嚓P(guān)的標(biāo)的,，在一季度對TMT板塊有所減倉,，現(xiàn)在的配置大概率少于市場平均水平。
“目前TMT板塊的交易占比已經(jīng)超過了40%,。當(dāng)然市場中有不少聲音說這次不一樣,，交易占比創(chuàng)新高代表了主線行情的確立，但我們還是認(rèn)為太陽底下沒有新鮮事,，過度的熱情在某個(gè)階段總會(huì)消退,。”李曉星在銀華心怡一季報(bào)中表示,。
“一季度的市場走勢再次佐證了一個(gè)道理,，即市場是難以預(yù)測的。迄今為止,，表現(xiàn)最好的是AI相關(guān)板塊,，這在今年初是想象不到的。就好比去年初我們想象不到俄烏沖突,，和后來的疫情,。”中泰資管基金經(jīng)理姜誠也在一季報(bào)中表示,。
姜誠認(rèn)為,，AI或許是科技發(fā)展進(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它對投資有哪些影響卻很難,。利潤在產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)之間將如何分配,？市場當(dāng)前認(rèn)為的受益環(huán)節(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平達(dá)到了什么程度,，以及滲透率將多快提升,？都是很容易讓人興奮、可細(xì)說起來又讓人不明就里的難題,。談資和投資之間,，隔著一道鴻溝。
在姜誠看來，人工智能的發(fā)展是一個(gè)長期因素,，我們還沒有足夠的把握去捕捉到它帶來的投資機(jī)會(huì),，但可以盡量回避它帶來的傷害,。以盡可能低的價(jià)格買盡可能好的資產(chǎn),，是我們的投資目標(biāo)。
審核：木魚
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